דויטשה בנק על ריוויאן: "התעלמו מרעשי רקע וקנו במחיר שפל"
חברת הרכב החשמלי ריוויאן RIVIAN AUTOMOTIVE עברה כמה חודשים תנודתיים במיוחד מאז הנפקת הענק בתחילת נובמבר. מניית החברה זינקה ב-61% מאז ההנפקה והשילה בחזרה 46% משוויה, כל זאת בתוך פחות מחודשיים. אבל יותר חשובה מהשאלה מה קרה היא השאלה מה יקרה ומה צופן העתיד לחברה.
צניחת המניה הגיעה לאחר פרסום הדוחות הראשונים שהראו על רווח חסר משמעות של כמיליון דולר. תמחור החברה כמובן לא מתבסס על המכירות או הרווחים הנוכחיים אלא על הציפיות מחברת הרכב החשמלי. הצניחה אם כן הגיעה עקב הורדת ציפיות היצור לשנת 2021 בכמה מאות רכבים מ-1200 המתוכננים עקב צווארי הבקבוק שנוצרו בתחום האספקה, זאת בנוסף לבעיות בייצור הבטרייה המורכבת של החברה.
למרות האכזבה, עמנואל רוזנר, אנליסט דויטשה בנק לא מוטרד מהתקלות והעיכובים. "בעוד התוכניות של ריוויאן להגברת הייצור יסתכמו בפחות רכבים שישלחו בשנת 2021, נראה שהעיכובים הם זמניים בלבד בטבעם וככל הנראה נפתרו כבר" אמר האנליסט. בנוסף, רוזנר מעודד מהתפתחויות חיוביות אחרות, כאשר ב-15 לדצמבר הודיעה הנהלת החברה על הזמנות מוקדמות של 71 אלף, הרבה מעבר ל-55 אלף שדווחו באוקטובר. הביקוש החזק גרם להנהלת החברה לשקול העלאת מחירים. בנוסף, רוזנר מרוצה מהעלאת המודעות למותג החברה עקב הנפקת הענק והעובדה שהטנדר של ריוויאן ה-R1T נבחר לטנדר השנה לשנת 2022, כך שהחברה מרוויחה הרבה תשומת לב מהצרכנים. התפתחות חיובית נוספת היא מציאת מיקום בגו'רג'יה למפעל הייצור השני של החברה. מדינת ג'ורג'יה אף הבטיחה לריוויאן "תמריצים נדיבים" שעשויים לסייע להפחתת ההוצאות מעבר לציפיות.
למרות שרוזנר הפחית את הציפיות לגבי מספר המסירות של כלי רכב ברבעון הרביעי וממילא את תחזית הרווחים הוא דבק בציפיותיו לגבי שנת 2022 ונשאר שורי מאד ביחס לריוויאן. "אנו ממשיכים להאמין שהחברה מציעה תוכנית עסקית מתוכננת היטב באופן מיוחד על מנת להפוך לשחקן רכב חשמלי רווחי עם תכונות מיוחדות בתוכנה וחומרה, שמיישמת היטב את הלקחים שנלמדו ממאמציהם של שחקנים קודמים" סיכם.
- אפסייד של 20% - בנק אוף אמריקה בהמלצה על טבע אחרי הזינוק
- אפסייד של 20% - אופנהיימר בהמלצה על טבע אחרי הנפילה במניה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 5.שמואל 22/12/2021 18:56הגב לתגובה זוהחברה מפסידה כל רבעון מליראד דולר המסירות האחרונות היו 13 רכבים בלבד שווי שוק הזווי לדעתי תמשיך לרדת
- 4.אייל 22/12/2021 08:59הגב לתגובה זוהיום אני קונה ב 3000 דולר
- 3.שגיא 21/12/2021 23:23הגב לתגובה זווהטווח הוא 280 ק"מ לא רלוונטי כרגע לשוק תחרותי.
- 2.כשלאנליסט של בנק גרמני קוראים עמנואל רוזנר מה זה אומר? (ל"ת)אמנון 21/12/2021 21:32הגב לתגובה זו
- 1.אבו אחמד 21/12/2021 20:30הגב לתגובה זומישהו יכול להסביר לי למה?
איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו
המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר
ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc 1.99% , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.
הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.
נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ.
כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר
מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.
האטה בקצב המכירות של TSMC: האם הצמיחה מתמתנת?
TSMC ממשיכה לצמוח באופן דרמטי אבל פחות - האם זו בעיה בביקושים או בעיה ביכולת אספקת הביקושים? וגם - ממה חוששים חלק מהאנליסטים בוול סטריט?
ענקית השבבים הטייוואנית TSMC דיווחה על עלייה של 16.9% בהכנסות אוקטובר ביחס לאוקטובר אשתקד. מדובר בקצב הצמיחה הנמוך ביותר מתחילת 2024, אם כי עדיין מדובר בצמיחה מרשימה. הנתון, שעדיין מייצג עלייה דו-ספרתית, הספיק כדי לזרוע פאניקה בשווקים האסיאתיים וגרר ירידות חדות במניות הטכנולוגיה. בחודשים הקודמים הצמיחה בהכנסות היתה בין 30% ל-40%.
ההאטה מצטרפת לאזהרות של מנהלי השקעות בכירים בוול סטריט, כולל פוזיציות שורט של קרן סקיון של מייקל ברי נגד אנבידיה. השאלה המרכזית: האם מדובר בתחילת תיקון משמעותי או שהעסקים כרגיל?
מנכ"ל TSMC, סי.סי וויי, טוען שהחברה מתמודדת עם ביקוש עודף וקיבולת "מתוחה מאוד", ושהאתגר המרכזי הוא לספק את ההזמנות ולא לייצר אותן. החברה עדיין צופה צמיחה שנתית של כ-16% ברבעון הרביעי, ומניותיה עלו ב-37% מתחילת השנה. אלא שקיים פער בולט בין האופטימיות של ההנהלה לבין התגובה העצבנית של השוק. המשקיעים חוששים שהביקוש העודף שעליו מדבר וויי הוא למעשה תוצאה של הצטיידות יתר מצד חברות הטכנולוגיה, שבנו מלאים עצומים מחשש למחסור עתידי. אם התרחיש הזה נכון, אנו עשויים לראות בחודשים הקרובים ירידה חדה בהזמנות החדשות.
ענקיות הטכנולוגיה עד כה הגדילו הימור על ה-AI. גוגל, מטא, אמזון ומיקרוסופט הודיעו על הגדלת ההשקעות ב-AI ביותר מ-20% ב-2025, לסכום מצטבר של מעל 400 מיליארד דולר. ג'נסן הואנג, מנכ"ל אנבידיה, חיזק את המסר בביקורו האחרון בטייוואן ודרש מ-TSMC להאיץ את אספקת השבבים.
- אנבידיה ו-TSMC מציגות את שבב הבלקוול הראשון שמיוצר בארה"ב
- TSMC בלב מהפיכת ה-AI: מעלה את התחזיות במעל 30%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
TSMC משרתת את כל השחקנים הגדולים - אנבידיה, AMD, קוואלקום ואפל, כולם תלויים בקיבולת הייצור המוגבלת שלה. המפעלים בחינצ'ו שבטייוואן עובדים בתפוקה מלאה, והחברה מתקשה לעמוד בביקוש הגואה. כלומר, לא מדובר בירידה בביקושים אלא בקשיים באספקת כל הביקושים. בעיות בהיצע בשוק ולא בעיות בביקוש. ולכן, על פניו מדובר בהמשך צמיחה מרשים.
