הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
ביידן פוטין
צילום: סקיי ניוז
מאקרו כלכלה

איום על השווקים - רוסיה עלולה לתקוף באוקראינה; ארה"ב מזהירה

האומיקרון הוא לא "ביג דיל" ומדד הפחד ירד; האיום האמיתי - אינפלציה, התנהלות הפד והתנהלות הרוסים מול אוקראינה כשביידן עושה שרירים מול פוטין 
אמיר כהנוביץ | (5)
נושאים בכתבה אומיקרון אמיר כהנוביץ'

הקטלניות וההדבקה של האומיקרון כשלעצמה כנראה לא עניינה מעולם את המשקיעים, מה שעניין אותם באמת זה תגובת הממשלות והבנקים המרכזיים, ובראשן ההכרזות של עוד ועוד מדינות על הגבלות שיכבידו על הכלכלה.

אתמול חלה הקלה לאחר שהיועץ הרפואי של הממשל האמריקאי למחלות הזיהומיות, פאוצ'י, אישר שהנתונים שהתאספו מתארים תסמינים קלים. מדד הפחד (ה-VIX) ירד מ-35 נק' ביום שישי ל-27 נקודות.

הסבר מעניין נוסף לירידת החשש מסגרים הוא התנגדות הגוברת של הציבור אליהם. בבלגיה למשל המשטרה נאלצה להשתמש בתותחי מים וגז מדמיע לפיזור הפגנות. ועדיין, מוקדם אולי לזלזל באומיקרון.

בדרום אפריקה, שם כידוע התגלו המקרים הראשונים, חווים בימים אלה התחלה של "גל" שעדיין לא ברור איך יסתיים. המדינה התחילה להכין את בתי החולים שלה להיות מסוגלים לקלוט הרבה יותר מאושפזים לעומת הגלים הקודמים. מנהל רשת מרפאות בדרום אמריקה אמר לבלומברג כי מי שאומר "אל תדאג וזה הולך להיות מתון, עדיין לא למד לשמור על ענווה מול הנגיף". 

אסטרטג המניות הראשי של מורגן סטנלי, וילסון אמר כי עם כל הכבוד לפחד מסגרים כולם מבינים ששום סגר לא יהיה בארה"ב ומה שבאמת באמת מדאיג זה הפד שלא רואה בעיניים וממשיך להתעקש על הידוק מוניטרי (צמצום קצב רכישות האג"ח והקדמת העלאת ריבית) אל תוך עליית החשש מהוריאנט, ירידת מחיר הנפט, קריסת שיפוע עקום התשואות וגם כשאף אחד לא באמת יודע להסביר איך הידוק מוניטרי כזה יוכל לעזור לבעיות צד ההיצע. האם יהפוך נמר חברבורותיו? האם הפד יהיה מוכן לעמוד מנגד גם במקרה של ירידות משמעותיות בשוקי המניות? מהבחינה הזאת ההכרה האחרונה שלו באינפלציה כתופעה מתארכת עלולה לסנדל אותו ובמיוחד כשהיא צפויה להמשיך להאיץ לפחות עד לרבעון הראשון של 2022: 

ביום שישי יפורסם בארה"ב מדד המחירים לצרכן לחודש נובמבר, שצפוי להראות האצה לשינוי שנתי של 6.8%! וליבה של 4.9%. ברקע גם מחירי ההובלה הימית מסין חזרו לעלות. כרגע הערכות הכלכלנים והשוק הן כי שיא האינפלציה יגיע ברבעון הראשון של 2022, אבל איך אומרים, הזרוע עוד נטויה... 

בשונה מהפד, שהפך ללוחם נלהב באינפלציה, בנקים מרכזיים אחרים בעולם מוכנים לנקוט בגישה זהירה לגבי האומיקרון. בבנק המרכזי באנגליה למשל המשתתף שהצביע בעד העלאת ריבית בנובמבר, סונדרס, הודיע ביום שישי כי ירצה לראות לאן האומיקרון מתפתח. בהתאם השוק הפסיק לגלם את העלאת ריבית בבריטניה בדצמבר ודחה אותה בינתיים לפברואר. גם אוסטרליה תקבל השבוע החלטה והבנק שם שמלכתחילה נקט בגישה "יונית" וסביר שיישמח להשתמש באומיקרון כדי להצדיק אותה, בדומה למה שאנחנו מצפים שיעשה בהמשך גם בנק ישראל. 

קיראו עוד ב"גלובל"

מחיר הנפט קיבל תמיכה לאחר שסעודיה העלתה את המחיר בו היא מוכרת לאסיה ולארה"ב, לאחר שלא הושגה התקדמות בהחייאת הסכם הגרעין בין ארה"ב לאיראן, ולאחר שממשל ביידן דן באפשרות לנתק את רוסיה ממערכת התשלומים הבינלאומית SWIFT, בתגובה לעויינותה כלפי אוקראינה. 

יש לא מעט סיבות לכך שזאת יכולה להיות סוף שנה מעניינת, ובמיוחד לאור מחזורי המסחר הנמוכים שמאפיינים אותה.

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    לא אופטימי 07/12/2021 16:24
    הגב לתגובה זו
    קורונה אינפלציה איראן רוסיה חמאס כל אילו אם התממשו יהוו כרית טובה לתיקון חד צריך להיערך ליום גשום.
  • 4.
    הפחדה 07/12/2021 11:48
    הגב לתגובה זו
    פעם זה ואריינט חדש של הקורונה, ופעם זה מלחמה של הרוסים, ובפעם הבאה מלחמה של ישראל נגד אירן, ועוד ועוד. מה שקובע זה הענין הכלכלי ותו לא. מספיק עם השטויות.
  • 3.
    יותם 07/12/2021 11:07
    הגב לתגובה זו
    כל עוד מדפיסים כסף (החודש 90 מיליארד דולר רק בארה"ב) , אז הכסף הזה תומך במדדים ומונע מהם ליפול.
  • 2.
    שמוליק 07/12/2021 10:02
    הגב לתגובה זו
    וגם אם כן - אין פה שום סיכון לשווקים
  • 1.
    העורב 07/12/2021 09:59
    הגב לתגובה זו
    חבל שאין לו טור יומי.ולענייננו - הבורסות חיות בבועה - המכפילים בשמיים והראש טמון בחול. כל כך הרבה איומים על הכלכלות וכל כך מעט סיבות לאופטימיות. אני מוריד את הכסף מהשולחן ומחזיק את הרוב בחשבון העו''ש. היתר נמצא בדולר ובזהב.
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטיוטה. קרדיט: רשתות חברתיות

טויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר

ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה 

רן קידר |
נושאים בכתבה טויוטה

ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.

ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.

הגורם הסיני 

עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1% לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים, כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.

הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות. עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.

מגמה מעורבת בשאר העולם

בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת, מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן
אסיסי נשיא מצרים
צילום: מצרים

מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה

האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%

משה כסיף |
נושאים בכתבה ריבית מצרים

הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.

המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.

אינפלציה נמוכה מהצפוי

הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.

נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.

המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים

מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.

להמשך הכתבה לחץ כאן