עליות בורסה שוק ההון גרף
צילום: Istock

האם מניות קטנות עדיפות על מניות גדולות?

לפני עשור, מכפיל הרווח ב-S&P 500 היה גבוה ב-5% מבמדד ה-Small Cap 600, עתה התרחב לכ-30%. ב-20 השנה האחרונות הסמול קאפ בתשואת יתר (פי 1.8). אנליסטים מעריכים שב-22' קצב גידול הרווחים בו יהיה כמעט כפול מזה שב-S&P 500
איתי פת-יה | (4)

בשני העשורים האחרונים מדד ה-S&P 500 הניב למשקיעיו תשואה של כ-311%. מי ששם על המדד דולר בזמנו, קיבל 4.11 דולר כעת. באותו זמן, לו היה משקיע במדד ה-Small Cap 600 היה מקבל כ-6.73 דולרים – שכן המדד עלה ב-573%. לרוב ישנו מתאם גבוה, לעתים גם זהות בין מכפילי הרווח החזויים של שני המדדים. ואולם, כעת המכפיל הממוצע על מדד הסמול קאפ נמוך בקרוב ל-30% מזה של ה-S&P 500 – וזאת למרות שהאנליסטים בכלל אופטימיים יותר לגבי התוצאות של מניות מדד החברות הקטנות.

בעוד שאצל ה-S&P 500 המכפיל על הרווחים הצפויים ב-12 החודשים הבאים הוא 21.59, מולו בסמול קאפ מדובר במכפיל של 15.63 – פער של 28%. הסיטואציה הזו חדשה יחסית. בממוצע של שלוש שנים המכפילים היו 19.49 ו-16.69 (כלומר, מתאם של 86%). בחמש שנים המתאם עולה גם כן, ב-10 הוא מגיע ל-95%, וב-15 ישנה כמעט זהות עם מתאם של 99% ומכפיל של 15.32 בסמול קאפ, ו-15.54 ב-S&P 500.

אם כן, בשוק נותנים פחות קרדיט למניות מדד הסמול קאפ מאשר ל-S&P 500. אבל מה חושבים האנליסטים? אלה מעריכים כי במדד הגדול מבין השניים, השנה ההכנסה הממוצעת למניה של חברה במדד תעמוד על 1,547 דולר, ובשנה הבאה תעלה ל-1,650 דולר – צמיחה של 6.7%. במדד הסמול קאפ מדובר בעלייה מ-1,170 דולר ל-1,261 דולר, קרי צמיחה בשיעור גבוה יותר של 7.8%.

ומה באשר לשורת הרווח? זה המקום להזכיר כי מלבד הקריטריון של שיעור אחזקות הציבור ושווי השוק, כדי להמנות על מדד ה-S&P 500 יש להציג רווחיות חשבונאית ברבעון האחרון לפני הצירוף למדד, ובנטו רווח בארבע הרבעונים שקדמו לכך. בסמול קאפ, שני הקריטריונים הללו תקפים גם כן – וזאת בשונה ממדד הראסל 2000 בו גם כן נסחרות חברות עם שווי שוק בינוני או נמוך, ואולם לא כולן רווחיות.

הרווח החזוי על ידי האנליסטים למניה ב-S&P 500 בממוצע הוא כ-202 דולר השנה וכ-219 דולר בשנה הבאה, גידול של כ-8%. הרווחים הצפויים בממוצע למניות הסמול קאפ נמוכים בהרבה, אבל האנליסטים חושבים שיצמחו בשיעור גבוה יותר: מרווח של כ-82 דולר למניה ל-94 דולר, עלייה של כ-14%.

בשורת תזרים המזומנים החופשי פר מניה, בממוצע ב-  S&P 500רואים האנליסטים עלייה של 14% מרמות 2021 לאלה ב-2022 (סך של כ-196 דולר למניה), ואילו בסמול קאפ הם צופים עלייה של כ-21% לסך של כ-90 דולר למניה.

למדד ה-Small Cap 600 ניתן להיחשף דרך מספר קרנות סל, בהן iShares Core S&P Small Cap , SPDR Portfolio S&P 600 Small Cap ETF ו-Vanguard S&P Small Cap 600. באתר MarketWatch ריכזו על בסיס נתוני FactSet רשימה של מניות במדד הסמול קאפ עליהן ממליצים אנליסטים.

קיראו עוד ב"גלובל"

ברשימה הבאה תמצאו מניות אותן מסקרים חמישה אנליסטים לפחות, ושכל האנליסטים המסקרים (100%) נותנים להן המלצת "קנייה", או דירוג שווי ערך לכך בפירמה המייעצת. רשימת הסקטורים בהן פועלות חברות אלה מגוונת למדי: מאנרגיה מסורתית, דרך מוליכים למחצה וביוטכנולוגיה ועד לשיווק דיגיטלי ובנקאות:

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    תומר 07/11/2021 17:11
    הגב לתגובה זו
    יכולות לצאת לתנועה חזקה WATT WWR TMC QNRX BCLI GOEV ועוד רשימה ארוכה של פוטנציאליות , תתחילו לעקוב לא המלצה לקניה רק הבעת דיעה בלבד
  • 2.
    לא מבין 07/11/2021 16:53
    הגב לתגובה זו
    האם הן תוקנו ? היכן התגובות ,הועלמו ?. אם כן, לצורך האמינות שלכם - כדאי לכתוב בכתבה "היו שגיאות חישוביות, כל השגיאות תוקנו והתגובות הוסרו בהתאם"
  • 1.
    מייק1 07/11/2021 14:33
    הגב לתגובה זו
    1.44 % שווה קניה במיוחד לאור המלצת המאמר
  • אבי 07/11/2021 17:12
    הגב לתגובה זו
    צפה לתיקון אגרסיבי מעלה לדעתי
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקאתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוק
TOP 10

לא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם

דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה

הדס ברטל |
נושאים בכתבה תוצר לנפש

הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף  לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.

1 # סינגפור

סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.


עובדים
 בחברת טכנולוגיה בסינגפור קרדיט: גרוק
עובדים בחברת טכנולוגיה בסינגפור - קרדיט: גרוק


2 # לוקסמבורג

מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.

3 # איחוד האמירויות הערביות 

לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.

נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)

הכלכלה של קזחסטן - המדינה שהצטרפה להסכמי אברהם

עוזי גרסטמן |
נושאים בכתבה קזחסטן

קזחסטן מצטרפת להסכמי אברהם. בפועל יש כבר עשרות שנים הסכמים עם קזחסטן, צפוי שההצטרפות תרחיב את שיתופי הפעולה בכמה מישורים. אבל מיהי בעצם קזחסטן? ועל מה מבוססת הכלכלה שלה?

קזחסטן היא אחת הכלכלות הצומחות באירואסיה, עם מיקום גאוגרפי שממצב אותה כגשר בין סין לאירופה ובין רוסיה למזרח התיכון. שטחה הוא כ- 2.72 מיליון קמ"ר, והיא התשיעית בגודלה בעולם. אין לה מוצא לים פתוח\ יש לה גבולות ארוכים שהופכים אותה לצומת דרכים חשוב בסחר העולמי. 

היקף. אוכלוסייה 20.6 מיליון תושבים. זו מדינה עם אוכלוסייה צעירה יחסית שמספקת כוח עבודה זול ואיכותי. הנשיא הוא קאסים-ז'ומארט טוקאייב זה שש שנים. קזחסטן היא רפובליקה נשיאותית: ראש המדינה הוא נשיא הנבחר ולו סמכויות רבות, לרבות כמפקד עליון של הכוחות המזוינים. קיים ריכוז של כוח בידי הנשיא וההנהגה. 

התמ"ג הנומינלי מתקרב ל-300 מיליארד דולר בסוף 2025, בעוד במונחי PPP הוא חוצה את ה-900 מיליארד. התמ"ג לנפש במונחי PPP עומד על כ-36,000 דולר, רמה דומה לטורקיה, אך נמוכה במקצת מרוסיה. המעבר ממשק מבוסס מחצבים בלבד למשק מגוון יותר נמצא בעיצומו, עם דגש על לוגיסטיקה, דיגיטל ותעשייה קלה.

צמיחה של 6% 

כלכלת המדינה מבוססת על נפט. ברבעונים הראשונים של השנה נרשמה צמיחה שנתית של 6.1%-6.3%, כאשר התחזיות השנתיות נעות בין 5.5% מהבנק העולמי ל-5.9% מקרן המטבע. הגורם המרכזי: הרחבת שדה טנגיז, שהושקה רשמית בינואר 2025 והוסיפה 260 אלף חביות ליום בתפוקה מלאה. תפוקת הנפט הכוללת עברה את ה-100 מיליון טון בשנה, שיא היסטורי עם 75.7 מיליון טון בינואר-ספטמבר ו-8 מיליון טון באוקטובר לבדו. טנגיז לבדו תורם כשליש, עם תפוקה יומית שהגיעה ל-953 אלף חביות ביוני.