מניית מודרנה MODERNA (סימול: MRNA) משלימה ירידה של כ-40% מאז תחילת החודש – משיא של 178 דולר למניה לכ-114 דולר. מודרנה היא "המניה של הקורונה".  היא זינקה פי 7 על רקע פיתוח החיסון לקורונה ואישור ה-FDA ולמרות הירידה היא עדיין פי 5 ממחירה בתחילת השנה. הירידה במניה מגיעה למרות המשך חדשות טובות. 

העליות במניית התעצמו לפני כחודש-חודשיים על רקע הדיווח על הצלחת החיסון. אך בשבועות האחרונים ועל אף ההודעה על קבלת אישור חירום מה-FDA האמריקאי ובמקביל הדיווחים על הסכמי מכירה נוספים, המניה יורדת. מבחינת המשקיעים אלו כבר הודעות שמתומחרות והם מחכים לנתונים נוספים ולהתפתחויות הנוגעות למוצרים אחרים של החברה לפני שהמניה תוכל לראות עלייה נוספת.

למעשה, כלל לא בטוח שהשווי הנוכחי - כ-50 מיליארד דולר הוא שווי ראוי למודרנה. החברה אמנם נסחרת במכפיל 11 על רווחי השנה הבאה. אבל שנה הבאה אמורה להיות שנה טובה במיוחד עם מכירות של קרוב ל-8 מיליארד דולר בשל חיסון הקורונה. האם המכירות של החיסון ימשכו באותו קצב? האם הרווחיות ממכירות החיסון תישמר? כלל לא בטוח כי התחרות הולכת וגדלה - מספר השחקניות בתחום ייגדל והרווחיות תקטן. 

• סערה בארה"ב: קנדי פיטר את כל חברי ועדת החיסונים
• אחראי החיסונים ב-FDA התפטר - מודרנה נופלת ב-12%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

כך או אחרת, אמש חתמה מודרנה על הכפלת הסכם חיסונים עם צבא ארה"ב להזמנת 100 מיליון מנות חיסון נוספות בתמורה ל-2 מיליארד דולר. הסכום משקף עליה בכל מנת חיסון. המנות יסופקו עד אמצע שנה הבאה. החוזה הקודם שנחתם עם צבא ארה"ב כלל גם 100 מיליון מנות חיסון תמורת 1.5 מיליארד דולר.

בנוסף המשלוחים הראשוניים של החיסונים בארה"ב עשויים לעמוד על כ-6 מיליון מנות, כאשר סך המשלוחים עד סוף החודש עשוי לעלות לכ-20 מיליון. בעוד שההשפעה הכספית של החיסון עשויה להיות מוגבלת עבור מודרנה ברבעון הנוכחי שמסתיים בסוף השבוע – הערכות של כ-250 מיליון דולר בהכנסות. ההכנסות צפויות לגדול באופן משמעותי ברבעון הראשון של שנת 2021 - יותר מ-1.3 מיליארד דולר. במקביל  מודרנה עשויה לרשום רווח רבעוני.

מהם הסיכונים בשלב זה? למרות שה-FDA אישר את החיסון והוא נחשב בטוח ויעיל, קיימת אפשרות שנוכל לראות תופעות לוואי חדשות כמו אלרגיות בעקבות השקת תוכניות חיסון המוני המשתתפות במיליוני אנשים, בהשוואה למחקר בשלב מאוחר שהיה בו בערך 30,000 איש. יכולים להיות עיקובים לוגיסטיים בהפצה ובייצור, בהתחשב בכך שזו התרופה המסחרית הראשונה של מודרנה. יתר על כן, נראה כי רוב האופטימיות סביב החיסון כבר מתומחר.

• ג’יי.פי מורגן: בועת ה-AI היא סיכון גדול יותר לשווקים מהמתיחות הגיאופוליטית
• לא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום

במקביל לכך מכר מנכ"ל החברה סטפן בנסל נתח נוסף ממניותיו בשווי של 2.3 מיליון דולר. כ-19 אלף  מניות במחיר ממוצע של 123 דולר. בנוסף במהלך החודש מכר עוד 58 אלף מניות בטווח מחירים של 140-160 דולר. מנהלה הרפואי של החברה - הישראלי טל זקס, מכר בשבוע שעבר חלק ממניותיו בשווי של כ-2.5 מיליון דולר לפי מחיר של 142 דולר למניה.  

הירידה במניית מודרנה מגיעה גם על רקע הסנטימנט השלילי במניות של פייזר ואסטרהזנקה שגם להן חיסון לקורונה. פייזר שהייתה הראשונה במירוץ לחיסון משלימה ירידה של כ-15% במהלך החודש האחרון. על אף תחילת החיסונים ברחבי העולם. גם אסטרהזנקה סובלת מסנטימנט שלילי מאז פרסום התוצאות של פייזר. ועל אף שדיווחה גם היא על יעילות של 90% בחיסון שלה לקורונה.

על אף הירידה החדה במניית מודרנה, והסנטמינט השלילי במניית החברה – החברה ממשיכה לרכז עניין. בין היתר לאור קירבתה לאזורי התמיכה ברמות המחירים של 95-105 דולר.  את רמת ה-100 דולר פגשה לראשונה מודרנה ביום הדיווח על הצלחת החיסון. אך כעת כחודש וחצי אחרי המניה מתקרבת והפעם בצלילה חדה מטה. קניה של מניה שנופלת זה סיכון גדול. אך ככל שהמניה תתייצב ותבסס ברמות המחירים הנוכחיות מודרנה יכולה להוות הזדמנות קניה.