אופוריה? "השוק מתמחר את החיסונים ולא מתמחר כמעט שום מהמורה"
"כרגע השווקים מתמחרים שהקורונה מאחורינו בלי שום מהמורה, השוק מתמחר את החיסונים ולא מתמחר כמעט שום בעיה בדרך", כך מזהיר נדב אופיר, אסטרטג השווקים הגלובליים של בנק הפועלים בראיון לביזפורטל, הוא מעריך כי אירוע לא צפוי בכל הנוגע לחיסונים נגד קורונה יהיה הטריגר לירידות בשווקים. "אנחנו שומעים ידיעות על מיני מוטציה של הנגיף בבריטניה ואני לא יודע מה זה אומר מבחינה אפידמיולוגית אבל כדאי לזכור שהשוק מתמחר את התסריט של עולם שחוזר לנורמלי של לפני 2020".
אופיר הוא אחד הקולות המפוכחים בשוק ההון. בשיאו של משבר הקורונה והסגר הגדול של חודשים מרץ ואפריל הוא הציע ללקוחות הבנק לא להיכנע לתרחיש האימים שהאנושות הגיעה לקיצה והיום הוא מציע לא להיכנס לאופוריה. אופיר מעריך שלמרות שהחיסונים נגד הקורונה נראים מבטיחים, צריך לקחת בחשבון שיכולה לצוץ מהמורה בדרך שתהיה הטריגר לגל ירידות.
"האנרגיה הישנה שנמצאת כאן כדי להישאר"
לדבריו, "בהנחת עבודה שהחיסונים יביאו אותנו לנורמלי החדש וגם אם תהיה מהמורה, ניתן יהיה להתגבר עליה, הרי שמה שמעניין זה לראות את השינוי הסקטוריאלי בהעדפות של השוק, כך שאם 2020 הייתה שנה מוטת טכנולוגיה, אז 2021, בעולם של פוסט קורונה, בהנחה שהחיסון עובד, זו תהיה שנת הסקטורים החבוטים ובראשם האנרגיה הישנה שנמצאת כאן כדי להישאר".
כל גל ההנפקות של האנרגיה החדשה לא יזרוק את הנפט מכל המדרגות?
"לסקטור האנרגיה החדשה ייקח יותר מ-10 שנים לתפוס, הכל כרגע מתודלק מאופטימיות יתר בענף, אבל עכשיו אנחנו רואים לאט לאט את האנרגיה הישנה חוזרת ואנחנו רואים את זה במחירי הנפט.
- מהו “אופק ההשקעה” ולמה הוא קריטי
- הבנקים מתעשרים, ולעזאזל משבר האקלים; הגדילו מימון לקידוחי נפט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"אנחנו חוזרים לשוק נפט, כשבתחום הנפט כולם מבינים שאי אפשר ללכת אחד נגד השני (מלחמת המחירים וההפקה בין רוסיה לערב הסעודית, נ"כ) ואם הולכים ביחד אז מחזירים את המחירים לרמה גבוהה יותר ממה שראינו בשנה שחלפה. תזכור, היום מחיר הנפט בשיא של 9 חודשים.
"אמנם, אופ"ק חותכת את תחזית הצריכה, אבל ב-4 בינואר יפגשו ראשי אופ"ק ואני לא רוצה להתיימר לחזות את המחירים, אבל אנחנו רואים מגמת עליית מחירים וזה לא חדשות טובות לאף אחד".
בוא נחזור רגע לסקטורים החבוטים כמו תעופה ותיירות
"אלה דברים שקשורים אחד לשני ואנחנו רואים שדברים חוזרים לנורמלי החדש. כולנו בני אדם וזקוקים לחופשה כך שבהנחת עבודה שאין מהמורות בתרחיש החיסונים, הסקטורים האלה יהיו בפוקוס של המשקיעים".
- גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
איך חברות התעופה יתמודדו עם מי שלא מתחסן?
"אני לא יודע אם חברות התעופה ימכרו מושב כן ומושב לא ואם הן יבקשו אישור על התחסנות, אבל אם אני בתור רוכש כרטיס, יודע שהם מרשים רק למחוסנים לעלות למטוס אני מרגיש יותר נוח להזמין טיסה ובית מלון ביחד עם כרטיס הטיסה. אבל אם יתנו לאנשים לעלות בלי חיסון זה יהיה בעייתי".
בתרחיש עליית מחירי הדלק זה לא יפגע בתוצאות של חברות התעופה?
"הדלקים בחברות תעופה זו הוצאה שולית כי הן לא נותנות למחירים להפתיע אותן, חלק מגדרות וחלק בולעות אבל זה מתומחר בצורה כזו או אחרת כך שאני מעריך שלא תהיה עליית מחירים אלא רצון לחזור למלא טיסות ולכן זה לא יגולגל לצרכן שלפי התיאוריה אמור לצמצם את ההוצאה שלו בתחום. כרגע המטרה היא להחזיר את האנשים לטוס וגם בעלייה של 10% במחירי הדלק, זה לא ישפיע באופן דרמטי על התוצאות אם המטוסים יחזרו לטוס בתפוסה גבוהה".
בוא נדבר רגע על עולם החוב. בהנחה של חזרה לנורמלי החדש הרי שאנחנו צפויים לראות את המערכת הבנקאית מפרישה פחות כסף לחובות מסופקים ומאידך רושמת ריקברי על חובות שהופרש בגינם במחצית השניה של 2020.
"בוא נעזוב רגע את תחום הבנקאות ונסתכל על שוק האג"ח, ממנו ניתן לגזור מסקנות רחבות יותר. שוק האג"ח העולמי נמצא בסיכון גבוה יותר במח"מים הארוכים ובדירוגים הגבוהים יותר.
"זה אירוני כי זה היה הכלי הטוב ביותר מבחינת סיכון-סיכוי עד לא מזמן, אבל אנחנו המלצנו ללקוחות לדלל החזקות בפוזיציות שנחשבות סולידיות במונחי סיכון אשראי אבל מסוכנות במונחי ריבית שוק".
תוכל להרחיב? מה זה אומר בדיוק?
"חברות טובות עם סיכון אשראי נמוך ויכולת גבוהה להחזיר כסף אז הסיכון שלא יפרעו את האג"ח הארוך שלהן הוא נמוך, אבל הסיכון להפסדי הון גדולים יותר, כי אם נראה עלייה בתשואות האג"ח הממשלתי האמריקאי, נראה עם זה הפסדים בקונצרני המקביל ולכן סיכון הריבית הוא סיכון משמעותי ולהערכתי צריך להיות חשופים פחות לארוך ויותר לבינוני קצר של 3-5 שנים.
"באופן כללי חשוב להגיד ש-2020 הייתה שנה קשוחה בשוק ההון העולמי. היא התחילה נורא ועברה טוויסט בסוף מרץ ואז כשהגיעה הודעה על חיסון ב-9 בנובמבר נתנה פתח לאחד החודשים הטובים ביותר שראינו. מספיק לראות את התשואות של המוסדיים שמגרדות את ה-10% חודשי.
- 11.דני 20/01/2021 08:05הגב לתגובה זוהקנאביס , פוטנציאל הכי גדול בשוק לעליות
- 10.מחלקת המחקר של בנהפ המליצה ביום ראשון לקנות בזק..... (ל"ת)עופק 18/12/2020 10:21הגב לתגובה זו
- 9.החגיגה נגמרה לברוח מהר . טראמפ בחוץ המשחק נגמר (ל"ת)יוסי 18/12/2020 08:32הגב לתגובה זו
- 8.ציקי 18/12/2020 08:32הגב לתגובה זוזה מה שתפס את עיניי....
- 7.אלון 18/12/2020 06:03הגב לתגובה זוהסטוריה חוזר על עצמה.
- 6.אלון 18/12/2020 06:02הגב לתגובה זוהיסטוריה חוזרת על עצמה.
- 5.די 17/12/2020 22:53הגב לתגובה זונגמרה הקורונה . ואין מיתון
- 4.מה עם הנאסדק? (ל"ת)? 17/12/2020 20:09הגב לתגובה זו
- 3.מה נעשה עם כל המיליארדים שהרווחנו עד עכשיו ? (ל"ת)אני 17/12/2020 19:57הגב לתגובה זו
- 2.הבורסה לא קשורה 17/12/2020 18:13הגב לתגובה זוהכל נגידים השקר וריבית 0
- 1.השוק מתמחר את 2030?? (ל"ת)17/12/2020 16:49הגב לתגובה זו
- אנונימי 17/12/2020 18:48הגב לתגובה זוחח
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
