מדוע השווקים חוגגים את הקיפאון הפוליטי בארה"ב?
הדרמה הפוליטית בארה"ב נמשכת, הנשיא טראמפ עתר במטרה לעצר את הספירה במישיגן וזאת לאחר שרשת החדשות CNN הכריזה על ביידן כמנצח בווינסקונסין. נכון לשעה זו ביידן מוביל על טראמפ במספר האלקטורים ויש לו כבר כ-248 אלקטורים. העתירה של טראמפ סוללת את הדרך למאבק משפטי ארוך.
כשהריבית אפסית - המניות הם שם המשחק
למרות שעל פניו, הקיפאון הפוליטי בארה"ב נראה רע ועלול להוביל במקרה הגרוע אפילו למלחמת אזרחים, כאשר מסתכלים על וול סטריט נראה כי "התמונה וורודה": המדדים מזנקים בעד 4.3% בהובלת מניות הטכנולוגיה. במקביל, אגרות החוב של ארה"ב זוכות לביקושים גדולים והתשואות צונחות.
אז מה קורה כאן? כפי שדיווחנו מוקדם יותר היום (לכתבה המלאה), לאירועים האחרונים יש 2 השפעות עיקריות: הראשונה היא הורדת החשש מתוכניות תמריצים פיסקליות גדולות מידי שיעררו את שוב החוב של ארה"ב. במקביל, הקיפאון הפוליטי מבטיח למעשה כי הכסף הזול שמציף את השווקים בשנה האחרונה צפוי ללוות אותנו עוד תקופה ארוכה.
גם בבנק אוף אמריקה מציירים תרחיש דומה: בסקירה של מחלקת המחקר של הבנק נטען כי תרחיש בו ביידן זוכה בנשיאות והרפובליקנים שולטים בסנאט (כפי שנראה כרגע) - צפוי להרודי לחלוטין את הסיכויים לתוכנית תמריצים פיסקלית מצד הממשל הבא. המשמעות היא דיפלציה. וזו הסיבה לרכישות המאסיביות בשוק האג"ח.
- הענקית ששינתה את חיי כולנו יוצאת להנפקה ומה קרה היום לפני 10 שנים
- חנות המחשבים הראשונה נפתחת לקהל הרחב ומה קרה היום לפני 15 שנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התרחישים שבנו בבנק אוף אמריקה: התרחיש הדפלציוני תופס תאוצה - הפד' יצטרך להתערב
.png?itok=S0FcSZ66)
האירועים האחרונים כאמור יכולים להסביר את הכיוון השווקים, אך לא את העוצמה. בשביל להבין מדוע מדובר במהלך כה אגרסיבי צריך להסתכל על שוק האופציות. לנוכח החששות מהבחירות, פוזיציות רבות נקנו במטרה להגן מפני האפשרות של קריסה מהירה. כאשר התרחיש השתנה, אותן פוזיציות צריכות להיסגר במהירות, מהלך שמגביר את התנודה.
במקביל, צריך לזכור כי בחודשים האחרונים נבנו פוזיציות ענק המהמרות על עלייה של התשואות בשוק האג"ח הממשלתי. הפוזיציות נבנו בעיקר לנוכח הצפי ל"סוויפ כחול" והגדלת ההוצאות של הממשל האמריקני. כאמור, התרחיש הבוקר השתנה במהירות דבר שחייב גם הוא סגירה מהירה של פוזיציות.
- הפד נכנס ל-2026 מפולג: אינפלציה עקשנית, שוק עבודה מתקרר ויו"ר חדש באופק
- למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
- 9.עוז 06/11/2020 19:43הגב לתגובה זווטראמפ התנהל בצורה כלכלית מאו לא אחראית (מה אפשר לצפות מממונף ופושט רגל סידרתי?). אם הפד ימשיך בהתנהלות הזו, התיקון רק יכאב יותר. ולמען הסר ספק - לא מציע לעשות שורט, כי יש מומטום פסיכולוגי חיובי לבורסה שמנותק לגמרי מהמצב הכלכלי האמיתי (אותו דבר בנדלן)
- 8.איזה כייף זה לנסות להמציא הסברים בדיעבד (ל"ת)אסף 05/11/2020 07:36הגב לתגובה זו
- 7.אלי גרניט 05/11/2020 07:30הגב לתגובה זולא מבין איך המסקנה הזו (אלא אם התכוונת לסוויפ אדום). טראמפ הגדיל את החוב פי שתיים וחצי, וסיוע קורונה שהיה פי 3 מהסיוע של משבר 2008. למה התכוונת?
- 6.דירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדם (ל"ת)דירה=קורת גג 05/11/2020 03:41הגב לתגובה זו
- 5.מגיב 04/11/2020 22:54הגב לתגובה זושונה לגמרי מאופוריה לכאוס.
- 4.שורט דאקס בתיק (ל"ת)כותבי תרחישים 04/11/2020 22:49הגב לתגובה זו
- 3.לוגגים חיסון, עכשיו אפשר כבר לשחרר, כבר לא ישפיע (ל"ת)שמוליק 04/11/2020 22:40הגב לתגובה זו
- 2.פירמידה אחת גדולה זה ייגמר באסון פיננסי (ל"ת)מגן הציבור 04/11/2020 22:27הגב לתגובה זו
- פוקסי 05/11/2020 00:23הגב לתגובה זואם כולך אמונה אז תרגם את זה
- 1.א לעמית 04/11/2020 22:26הגב לתגובה זובהעדרך ש F.R נשאר ערום ללא תחמושת.
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
אילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיותאילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
זינוק חד בשווי SpaceX, התאוששות מניית טסלה והערכות שווי אגרסיביות לחברות הפרטיות מציבים את אילון מאסק בעמדת זינוק להפוך לטריליונר הראשון, ומרחיבים את השפעתו הכלכלית והטכנולוגית בקנה מידה חסר תקדים
אילון מאסק מסיים את 2025 כאחד מפרקי צבירת ההון החריגים ביותר שנרשמו בעת המודרנית. לא מדובר בהערכה ערכית של פעולותיו, דעותיו או עסקיו, אלא בתוצאה חשבונאית של עליות שווי חדות במספר חברות שבהן הוא מחזיק, ציבוריות ופרטיות כאחד.לפי הערכות שונות בוול סטריט, הונו של מאסק חצה בשלהי השנה את רף ה־600 מיליארד דולר, ובתרחישים אופטימיים אף מתקרב ל־750 מיליארד דולר. הפער בין ההערכות נובע בעיקר משאלת השווי של החברות הפרטיות שבשליטתו, ובראשן SpaceX ו־xAI.
גורם מרכזי בתמונה הוא חבילת האופציות שטסלה העניקה למאסק ב־2018. החבילה נפסלה פעמיים ב־2024 על ידי שופטת בדלאוור, אך בהמשך בוטלה הפסילה על ידי בית המשפט העליון של המדינה. עצם הכללת האופציות משנה משמעותית את תמונת ההון השנתית שלו. עם זאת, גם ללא האופציות, מאסק הוסיף בשנה החולפת הון בהיקף שמוערך בכ־250 מיליארד דולר. מדובר בסכום שמקביל כמעט לשוויו הכולל של האדם השני בעושרו בעולם, מייסד גוגל לארי פייג’.
המיקוד עובר לחלל
מניית טסלה עלתה בכ־20% מתחילת השנה, והוסיפה למאסק עשרות מיליארדי דולרים. עם זאת, תרומת טסלה לעלייה הכוללת בהונו הייתה משנית יחסית. הסיבה העיקרית לעלייה בשווי הייתה דווקא SpaceX. חברת החלל הפרטית, שבה מחזיק מאסק כ־40%, רשמה קפיצה חדה בשוויה המוערך, מכ־350 מיליארד דולר לכ־800 מיליארד דולר בתוך זמן קצר. העלייה מיוחסת בין היתר לצמיחה של שירות האינטרנט הלווייני Starlink ולציפיות עתידיות לפעילות בתחום מרכזי הנתונים מבוססי חלל.
בתחילת 2025 התמונה נראתה שונה. יחסיו של מאסק עם הנשיא דונלד טראמפ התערערו, מכירות טסלה נחלשו, והשוק האמריקאי נכנס לתקופה של תנודתיות חריפה בעקבות מדיניות המכסים החדשה. באפריל הוערך הונו של מאסק בכ־300 מיליארד דולר בלבד, ללא האופציות שבמחלוקת. המצב התהפך בהמשך השנה. השווקים התאוששו, טסלה התייצבה, ושווי SpaceX המשיך לטפס. במקביל, אישרו בעלי המניות של טסלה בנובמבר חבילת תגמול חדשה למאסק, הכוללת כ־425 מיליון מניות נוספות.
- ניצחון למאסק: בית המשפט העליון החזיר את חבילת השכר ההיסטורית של טסלה
- אילון מאסק, הנפקת ספייסX ומניית טסלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, מניות אלה טרם הוענקו בפועל. מימושן מותנה בהגעה לשווי שוק של כ־8.5 טריליון דולר לטסלה, יעד שאפתני במיוחד, אשר אם יושג יוסיף למאסק הון בהיקף של כטריליון דולר.
