אבגול: משבר הקורונה הזניק את הרווח הנקי ל-18 מיליון דולר
יצרנית הבדים הלא ארוגים אבגול 0% דיווחה על עליה של 1% בהכנסות, לצד זינוק ברווח הנקי, כתוצאה משיפור דרמטי ברווחיות הגולמית והתפעולית וקיטון בהוצאות המימון. מניית אבגול נסחרת בסמוך לרמות שיא של כל הזמנים ומתקנת את כל הירידות של חודש מרץ, המניה פתחה את הבוקר בזינוק של כ-11% אך מאז נרשמים מימושים. החברה נסחרת בשווי שוק של כ-1.3 מיליארד שקל ובמכפיל 5 על הרווח הנקי של הרבעון הנוכחי.
הכנסות החברה ברבעון הראשון של 2020 הסתכמו בכ-103 מיליון דולר, עליה של כ-1% ביחס להכנסות הרבעון המקביל אשתקד, אשר הסתכמו בכ-101.5 מיליון דולר. החברה ייצרה בפעם הראשונה בדים המשמשים לייצור מסיכות, חלוקים רפואיים ומוצרים נוספים למטרות רפואיות באתרי החברה בברקן, בסין, ברוסיה ובהודו.
בשורה התחתונה דיווחה החברה על רווח נקי של כ-18 מיליון דולר, זינוק של כ-600% ביחס לרווח נקי של כ-2.5 מיליון דולר ברבעון המקביל. הזינוק ברווח הנקי, מיוחס לעליה גדולה בשיעור הרווחיות הגולמית של 33.4% מול 17.3% ברבעון המקביל. בשאר סעיפי ההוצאות הציגה החברה חסכון נוסף - הנהלה וכלליות 27%, מכירה ושיווק 17%, הוצאות מימון 28% . ובסך הכל חסכון תפעולי ומימוני של כ-3.5 מיליון שקל ביחס לרבעון המקביל.
הרווח הגולמי ברבעון הנוכחי הסתכם בכ-34.4 מיליון דולר בהשוואה לרווח הגולמי של בכ-17.5 מיליון דולר ברבעון המקביל, זינוק של כ-102%. הזינוק מיוחס להסכמים חדשים מול ספקים וגם מעלייה בביקוש ובמחירים גבוהים לבדים לא ארוגים המשמשים לייצור מוצרים רפואיים ומוצרי היגיינה המשמשים להתמודדות עם משבר הקורונה.
- דמרי מדווחת על גידול של 22% בהכנסות ברבעון ורווח של 45 מ' ש'
- אחרי השנה החלומית: ירידה של 8% בהכנסות על בד - 371 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח התפעולי הסתכם בכ-26.7 מיליון דולר על שולי רווחיות תפעולית של כ-26%, מול 8.5 מיליון דולר רווח תפעולי ברבעון המקביל אשתקד על שולי רווחיות תפעולית של כ-8.5%.
הוצאות המימון הסתכמו בכ-3.8 מיליון דולר, לעומת הוצאות מימון שהסתכמו ב-5.3 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הירידה בהוצאות המימון ברבעון נובעת בעיקרה מאישור זכאות למענק על סך של כ-0.9 מיליון דולר שאבגול הודו קיבלה מן הממשל המקומי לבניית המפעל בהודו.
מנכ"ל החברה, שחר רחים: "במחצית הראשונה של השנה ועם התפרצותה והתפשטותה של מגפת הקורונה, אבגול הציגה את איתנותה וכוחה באופן בו הגיבה למצב חסר הוודאות שנוצר בשווקים, ובאופן היצירתי בו אבגול מינפה המשבר הלא צפוי לטובתה. במהלך תקופת זו, אבגול המשיכה לממש את אסטרטגיית החברה להוביל את שוק ההיגיינה ובמקביל לפעול ולבחון תחומים ושווקים משיקים חדשים. אבגול התמודדה, ביחד עם שאר העולם, עם האתגרים שהציבה מגפת הקורונה, אשר השפיעה על כל אזורי הפעילות ואתרי הייצור של החברה.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- המיזוג הושלם: אבו פמילי ריט בדרך לבורסה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
"אבגול הצליחה להתאושש במהירות מסגירת מפעל החברה בסין, במהלך הרבעון הראשון, וחזרה לפעילות תפעולית מלאה כבר בתחילת חודש מרץ תוך כניסה מהירה לשוק חדש של ייצור בדים לא ארוגים למסיכות פנים ומוצרי PPE נוספים. במקביל זיהתה החברה הזדמנויות מכירה של מוצרי היגיינה ומדיקל בעלי שולי רווח גבוהים יותר ללקוחות חדשים. עם התפשטות מגפת הקורונה באופן גלובאלי, יכולות אלו אומצו באופן מיידי בכל אתרי החברה, במטרה לתמוך בביקושים הגבוהים שנוצרו בשווקים המקומיים לבדים לא ארוגים אשר ישמשו לייצור מוצרים רפואיים, הכוללים מסיכות, חלוקים רפואיים ומגבונים סטריליים.
"במהלך התקופה המשיכה אבגול גם לתמוך בעלייה בביקוש מצד לקוחותיה הגלובליים ולשרת אותם באופן מלא, דבר שאפשר להן להתמודד עם העלייה בביקוש למוצריהן. כל זאת אל אף אתגרי הייצור והלוגיסטיקה שנוצרו לאור העלייה בביקוש של ממשלות מקומיות למוצרי מיגון אישי, והצורך לתת עדיפות לדרישות הרשויות המקומיות על פני הייצור הפרטי . על אף האמור, החברה עשתה כל שביכולתה להמשיך ולתמוך בלקוחותיה ולהוכיח את מחויבותה לשותפויות ארוכות השנים עימם. בין היתר באמצעות שינוע של מוצרים מאזורים אחרים וזאת על אף העלויות הגבוהות של הלוגיסטיקה והמורכבות הגדולה שנבעה מכך.
"במקביל, אבגול הכשירה קו אחד באתר בברקן ליצור של בד MB המשמש למסיכות פנים ברחבי העולם, וזה החל ביצור מסחרי ומכירות כבר ב-1.4.2020. בנוסף החברה הרחיבה את יכולות קווי הייצור בסין ובהודו לייצור של מוצרי MB לתמיכה בביקושים המקומיים. החברה מתכוונת לפתח יכולות דומות גם באתרים ברוסיה ובארה"ב. יתרה מכך, בהמשך להחלטת החברה לצאת מהמפעל בברקן עד לסוף שנת 2020, החלטנו להעביר את אחד מקווי ההיגיינה אשר נסגר בברקן, למפעל בדימונה, ולהפעילו כקו Meltblown לייצור בד למסיכות פנים ויישומי MB נוספים. אנו צופים להשלים מעבר זה עד לסוף הרבעון השלישי של 2020. כל המידע המצוין מעלה, בשילוב עם הגמישות של צוות אבגול ברחבי העולם אשר הגיב במהירות ובאופן חלק לשינויים בשוק, הוביל לביצועים החזקים ברבעון זה.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.92% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגנקסט ויז'ן עולה 4.4%, טבע יורדת 2%; יציבות במדדים
העלאת תחזית הדירוג של S&P תומכת בשוק למרות ארביטרז' שלילי, המסחר מתנהל בעליות שערים; עונת הדוחות בת"א מעלה הילוך - מי צפויות לדווח?
המסחר בת"א מתנהל ביציבות למרות ארביטרז' שלילי של כ-0.4%, כאשר מדד ת"א 35 נסחר סביב ה-0 ומדד ת"א 90 עולה ב-0.2%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה ב-0.7%, מדד הביטוח עולה 0.4%, מדד הנדל"ן עולה 0.2% ומדד הנפט וגז יורד 0.4%.
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 1.01% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 5.14% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל -0.14% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -4.18% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.33% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעוד בוול סטריט כבר מסכמים ביצועים של סקטורים בתל אביב עונת הדוחות רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע -1.92% ו- נובה 1.56% שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. גם השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות:
מחר: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון,
בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי.
ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין
בחמישי ידווחו נייס וספיינס.
