על פניו, לא נראה ששום דבר הולך לעצור את ג'נסן הואנג, המייסד והבעלים של חברת אנבידיה (סימול: NVDA). בעוד מרבית השווקים והחברות דואבים ומדממים, מתחילת השנה אנבידיה משלימה זינוק שכבר מתקרב ל-80%. 77.4% ליתר דיוק. שווי השוק הנוכחי שלה עומד על 261 מיליארד דולר. הרבה מעל אינטל. 

בתחילת השנה, מחיר המניה עמד על 239.9 דולר. בשיא המשבר בחודש מארס השחור, מניית החברה ירדה ב-18% ל-196.4 דולר למניה. לקח למניה פחות מ-8 ימים כדי לחזור למצבה לפני הנפילה בשווקים. אגב, מאז ה-16 במארס, הנמוך ביותר של המניה מתחילת השנה, המניה קפצה בלמעלה מ-116%, כשבסוף השבוע חצתה את ה-424 דולר. לא רע בכלל, יש כאלה שיאמרו אפילו מרשים.

אנבידיה – ממעבדים גרפיים לענקית גיימינג ומרכזי DATA

אנבידיה היא חלוצה בתחום הגיימינג והמעבדים הגרפיים כבר 26 שנים. ב-1999 עשתה מהפכה בתחום הגיימינג, כשהציגה לעולם את מעבד ה-GPU מדגם GeForce 256. מדובר בעצם ביחידת עיבוד גרפית שהייתה מתקדמת לתקופתה ונתנה למעבדים עד 50% יותר כוח בעיבוד גרפיקה במשחקים. אגב, בימינו קשה לחשוב על זה, אבל הטכנולוגיה של המעבד הגרפי הראשון הייתה בין הפופולריות בשוק עד שנת 2006 – נצח במושגים טכנולוגיים, אלה המתחלפים בקרים כלילות.

מאז כמובן עברו הרבה מים בנהר. החברה עברה לענקית בינ"ל שחולשת על לא מעט סקטורים, בהם גם מרכזי מערכות מידע, בינה מלאכותית ותעשיית הלפטופים. וכל אלה כמובן, התחזקו עוד הרבה לפני הקורונה, אבל המגפה האיצה את הטרנדים משמעותית.

• אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
• מה מניע עיצוב משרד ב-5,000 שקל למ"ר?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ברבעון השני של השנה, הכנסות החברה עלו ב-27% בסקטור הגיימינג, אחד מהסקטורים שהרוויחו משמעותית מאמצעי הסגר שהוטלו על מדינות העולם ברבעון האחרון, אבל גם מחלקת מרכזי ה-DATA, שעלו ב-80% ביחס לתקופה המקבילה של 2019 – כשלראשונה, רווחי המחלקה חצו את ה-1 מיליארד דולר והיוו 37% מהכנסות החברות.

אנבידיה במסע רכש שרק מתחיל

באפריל האחרון, הרבה אחרי התאוששות המניה – במושגים של קורונה שבועיים וחצי זה נצח – אנבידיה הודיעה על הרכש המשמעותי הראשון שלה – מלאנוקס הישראלית, שנרכשה בתמורה ל-7 מיליארד דולר – לחזק עוד יותר את תחום מרכזי ה-DATA והבינה המלאכותית.  

לאחר רכישת מלאנוקס, בשיחה עם כתבים, הואנג אמר בתשובה לשאלת ביזפורטל כי "ימשיך להשקיע בחברות של מרכזי דאטה, בינה מלאכותית ורובוטיקה, שהם כיווני ההתפתחות שאליהם אנחנו מכוונים".

• הפד נכנס ל-2026 מפולג: אינפלציה עקשנית, שוק עבודה מתקרר ויו"ר חדש באופק
• למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

אז מסתבר שלא רק. בימים האחרונים ישנם דיווחים הולכים וגוברים על הסכם רכישה אפשרי מול קרן ויז'ן של מטציושי סאן, לרכוש את חברת ARM הבריטית, הנחשבת לאחת החברות המובילות בעולם בתחום השבבים והמובילים למחצה. לפי הדיווחים, אנבידיה צפויה לשלם לקרן ויז'ן של מטציושי סאן בסביבות ה-32 מיליארד דולר בעסקה של מניות ומזומנים עבור יצרנית המעבדים שנרכשה באותו הסכום בשנת 2016.

למרות שהחברה למעבדים למובייל עלתה בהכנסות השנתיות שלה מ-1.2 מיליארד דולר ל-1.9 מיליארד דולר, הבעלים של החברה, חייב להיפטר ממנה ומהר כדי לייצר לעצמו נזילות. קרן ויז'ן, שמעוניינת לגייס כספים לקרן ויז'ן 2, נמצאת במקום לא לא פשוט, לאחר שהמגפה פגעה בלא מעט עסקי ליבה של הקרן, בעיקר מכיוונה של WeWork של אדם נוימן אבל לא רק. אנבידיה היא כרגע המועמדת היחידה לקלוט את הפעילות ובעצם להתחרות ביתר שאת מול מתמודדות כבדות משקל כמו אינטל (סימול: INTC).

הערכות הן שאנבידיה תצמצם חלק ניכר מההשקעות שיזמו בקרן ויז'ן הבזבזנית ובכך ישפרו את יעילות החברה, שהאמת, מתאימה לחברה כמו כפפה ליד, בשל העובדה כי עמוק בתוך שוק מעבדי הגיימינג. ARM נחשבת לאחת מהשחקניות המשמעותיות בשוק המוליכים למחצה, כשהיא מספקת שירותים לקוואלקום (סימול: QCOM), אפל (סימול: AAPL) – שכל התצורה של המק העתידי תשב על מערכות של ARM – ברודקום (סימול: AVGO) ואפילו סיפקה שירותים גם לאנבידיה מפעם לפעם.

הדאונסיידים שיכולים לפגוע במשקיעים

בכל מקרה, מפרסומים ביפן עולה שלא משנה איזו עסקה תצא לפועל, קרן ויז'ן תרצה לשמור לעצמה חלק מאחזקותיה ב-ARM – ככל הנראה כדי להישאר חשופים לטכנולוגיה שהיא מייצרת. עם זאת, אנליסטים בשוק מזהירים כי אילו העסקה תבוצע כולה במניות, זה עלול לדלל את חלקם של המשקיעים בחברה ולהותיר אותם עם שווי מניה נמוך מבתחילת השנה. כלומר האפסייד יימחק במקרה הזה.

כמו כן, בשוק הציבו לחברה יעדים מאוד שאפתניים. לרבעון הנוכחי, שאמור להיות מהטובים בהיסטוריה, הקונצנזוס עומד על 3.65 מיליארד דולר. ברבעון הבא זה אמור לעלות בכ-8.5% ל-3.96 מיליארד, כשבשנה כולה צופים הכנסות בהיקף של 14.7 מיליארד. אגב, בשנה הבאה כבר צופים שההכנסות יתקרבו ל-17.3 מיליארד דולר. כלומר עלייה של 17.7%.

בשבועות הקרובים, החברה שבסיסה בקליפורניה צפויה להגיש את דוחותיה הכספיים לרבעון השני – שבתוכו מגולם כבר ההוצאה של מלאנוקס. אם הדוחות הרבעוניים לא יעמדו ביעדים, המניה יכולה ליפול בסגנון וול סטריטי מסורתי. אם תכה את התחזיות, יש סיכוי שנראה אותה נופלת בשל מימושים.