חדווה בר נרדמת בשמירה: מי יעצור את הרכישות החוזרות בלאומי?
במקביל להודעה המפתיעה אמש הבנק המרכזי בארה"ב על חיתוך חד של הריביות והשקה של מספר רב של תמריצים (לכתבה המלאה), אירוע לא פחות משמעותי התרחש זמן קצר לאחר מכן כאשר הבנקים הגדולים בארה"ב הודיעו על עצירת הרכישות החוזרות (BUYBACK) במהלך הרבעון ה-2 של 2020.
בין הבנקים שדיווחו על עצירת הרכישות החוזרות ניתן למצוא את ג'יי פי מורגן (סימול:JPM), בנק אוף אמריקה (סימול:BAC), סיטי בנק (סימול:C), וולס פארגו (סימול:WFC), גולדמן זאקס (סימול:GS), מורגן סטנלי (סימול:MS), בנק אוף מלון (סימול:BK) וסטייט סטריט (סימול:STT). כמה המהלך משמעותי? נזכיר כי הבנקים דורגו בשנים האחרונות במקומות הראשונים בטבלת החברות שמבצעות רכישות חוזרות (לכתבה המלאה).
מלבד ההשפעה הצפויה על מחירי המניות, חשוב להבין מדוע הבנקים הודיעו על החלטה זו. שורת הורדות הריבית האחרונות צפויה לפגוע בצורה משמעותית בפעילות הליבה של הבנקים – ההכנסות מריבית. בהקשר זה נזכיר שוב את ניתוח בנק אוף אמריקה בתחילת השנה. הבנק צפה שירידה במקביל של עקומת האג"ח בארה"ב ב-100 נק' במהלך 12 החודשים הקרובים תגרום לו לירידה של 6.5 מיליארד דולר בהכנסות מריבית. פחות מ-3 חודשים מאותו דו"ח, עקומת האג"ח של ארה"ב ביצעה מהלך גדול מ-100 נק' בסיס.
תוסיפו לנתון זה את הצפי בעלייה משמעותית באבטלה והחשיפה של הבנקים לסקטורים השונים ונקבל צפי לפגיעה משמעותית בפעילות של הבנקים – פגיעה שצפויה לפגוע בהון שלהם.
- חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
- אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל זה לא הכל: במהלך שיחת הוועידה אמש טען יו"ר הפד' ג'רום פאואל, כי הפד' צופה כי הכלכלה בארה"ב תציג נתונים חלשים במהלך הרבעון ה-2 של השנה. כמה חלשה? בגולדמן זאקס הציגו אתמול תחזית לפיה הכלכלה בארה"ב תציג צמיחה שלילית של 5% במהלך רבעון זה. בסיטואציה כזו, סביר להניח כי החברות בשוק יבקשו לנצל את מסגרות האשראי מצד הבנקים (בדיוק כפי שבואינג הודיעה בשבוע שעבר).
לפי ניתוח של קרדיט סוויס, ל-4 הבנקים הגדולים בארה"ב התחייבו למסגרות אשראי של עד 1.35 טריליון דולר. מספיק שמספר חברות מצומצם מבקש למשוך כסף מבנקים אלו בשביל לגרום לבעיות במאזני הבנקים. בסיטואציה כזו – לא מקטינים את ההון העצמי ע"י רכישות חוזרות.
נציין כי הפעולות האגרסיביות של הפד' מצביעות כי מקבלי ההחלטות מבינים כי מאזנם של הבנקים צפוי להיפגע משמעותית בחודשים הקרובים. רק חבל שהפד' מבין שוב לאחר כל השחקנים בשוק כי החלטתו ביוני האחרון לאשר לבנקים לבצע רכישות חוזרות ולרוקן את ההון העצמי הייתה מוטעית (לכתבה מיוני האחרון על מבחני הלחץ שביצע הפד').
- פרטנר שוקלת לרכוש את פעילות הלקוחות העסקיים של הוט
- הזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
ומה בישראל?
האירועים בעולם לא צפויים לדלג על ישראל, אך נראה כי מקבלי ההחלטות עדיין שאננים. ההאטה כבר כאן, כאשר הצפי הוא לזינוק חד במספר המובטלים בחודשים הקרובים. המינוף הגבוה של משקי הבית והחברות עלול בקלות להתגלגל לגל של פשיטות רגל והמשמעות עבור הבנקים היא ביצוע של מחיקות רבות.
ההבנה של החשיבות של יציבות סקטור הבנקאות בשעת לחץ הובילה גם את בנק ישראל להתערב בשווקים ולהודיע אתמול על השקת תוכנית רכישות בשוקי האג"ח, במקביל להזרמת נזילות בשוקי הריפו.
רק מה? אף אחד לא עצר עדיין את תוכנית הרכישות שמבצע בנק לאומי. נזכיר כי בתחילת החודש האחרון הודיע הבנק על תחילת תוכנית רכישות שלישית בהיקף של 700 מיליון שקל, בדומה ל-2 תוכנית הרכישה הקודמות (לכתבה המלאה).
- 6.נראה כמו סיפור חוזר של גליה מאור שקיבלה תפקיד הולם.... (ל"ת)Xantippe 17/03/2020 19:46הגב לתגובה זו
- 5.אנונימי 16/03/2020 21:19הגב לתגובה זוצריכה להיות מגבלה כזו
- 4.התפקיד שלה בלאומי כלל תגמול במניות ...... (ל"ת)S 16/03/2020 21:18הגב לתגובה זו
- 3.ארנסט יפת 16/03/2020 14:53הגב לתגובה זואם הם עושים וויסות, לא לחכות כבר להגיש כתבי אישום, שיספיקו לשבת עם ביבי באותו תצא.
- 2.ד 16/03/2020 14:47הגב לתגובה זואם הם נוהגים, לדעתו , בחוסר אחריות ברכישת מניות הבנק, אזי קל וחומר שהם נוהגים ברשלנות מחפירה במתן אשראי.
- 1.אחד 16/03/2020 14:04הגב לתגובה זורכישה עצמית זו הונאה פיננסית חוקית שבה מקטינים את סך המניות ולכן התוצאות נראות טוב יותר. זה לא המצב האמיתי של הבנק. אל סמך ההונאה הזאת מנהלי הבנק מוצאים בונוסים . הבנקים קבלו בונוס בגובה של 400 מיליון שקל על חשבון החוסכים ופנסיונרים כדי להריץ את בועת הנדלן ובורסה. בנק ישראל עם ריבית אפס שלו ורכישת דולרים אינו הפתרון אלה הבעיה וצריך לפרק אותו ,יפה שעה אחת קודם.
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
