ממן דיווחה על שיפור של כ-38% ברווח הגולמי - המניה מזנקת
ממן המשקיעים בתל אביב מגיבים היום לתוצאות חברת ממן אשר מפעילה את מסוף המטענים בנמל תעופה בן-גוריון, ונותנת שירותי קרקע ולוגיסטיקה בשדות תעופה. החברה דיווחה ביום חמישי לאחר נעילת המסחר על תוצאות רבעון השלישי עם ירידה של כ-0.9% בהכנסות ושיפור של 18% בשורה התחתונה. מניית החברה עלתה בכ-11% מתחילת השנה ונסחרת כעת במכפיל 12 על הרווח הנקי של 12 החודשים האחרונים.
הכנסות ממן הסתכמו בכ-249.6 מיליון שקל, ירידה של כ-0.9% ביחס להכנסות של כ-251.8 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. הירידה בהכנסות מיוחסת בעיקר להשפעת יישום תקן חשבונאות 16 על סעיף ההכנסות אשר גרמה לקיטון של כ-2.4 מיליון שקל ברבעון וזאת כתוצאה מעדכון מדידת הכנסות מהשכרת מבנים ורכבים בשתי חברות הפועלות בתחום זה.
בשורה התחתונה החברה מדווחת על רווח נקי של 13.4 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2019, גידול של כ-18.2% לעומת רווח נקי של כ-11.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. השיפור מיוחס בעיקר לשיפור ברווחיות הגולמית וברמה התפעולית.
השיפור ברווחיות הגולמית סידר את השורה התחתונה
הרווח הגולמי של ממן הסתכם בכ-40.6 מיליון שקל, על שולי רווחיות גולמית של 16.3%, מדובר בעליה של כ-37.7% לעומת רווח גולמי של כ-29.5 מיליון שקל, על שולי רווחיות גולמית של כ-11.7% ברבעון המקביל אשתקד. כמחצית מהגידול ברווח הגולמי (כ-5.3 מיליון שקל) מיוחס להשפעת תקן החשבונאות כאמור לעיל.
- ממן: ההכנסות עלו ב-12% ל-275 מיליון שקל
- לבנת וסוארי עושים סיבוב על הציבור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נוכח השיפור ברווחיות הגולמית, הרווח התפעולי הסתכם ברבעון השלישי בכ-31.7 מיליון שקל, על שולי רווחיות תפעולית של כ-12.7%. מדובר בזינוק של כ-43.3% לעומת רווח תפעולי של כ-22.1 מיליון שקל על שולי רווחיות תפעולית של כ-8.8% ברבעון המקביל אשתקד.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
