אודיוקודס מעלה תחזיות - ההכנסות השנה יסתכמו ב-198-201 מיליון דולר, לעומת 194-198 מיליון דולר
שבתאי אדלרסברג, מנכ"ל החברה: "מיקרוסופט מהווה כ-40% מהעבודה שלנו. בתחום שלנו כמעט ולא נשארו שחקנים; אנחנו מעורבים ב-80%-90% מהפרויקטים של מיקרוסופט מכיוון שכמעט אין לנו תחרות. בגלל שהיא שולטת בשוק ביד רמה, היא ואנחנו נמשיך לצמוח"
שבתאי אדלרסברג חברת אודיוקודס 0% הדואלית (סימול: AUDC) ספקית רשתות קול מתקדמות, פרסמה הבוקר תוצאות טובות ברבעון השלישי של 2019 - עקפה את צפי האנליסטים, עם עליה של כ-15.5% בהכנסות ושל כ-28% ברווח הנקי לעומת הרבעון המקביל אשתקד (הרחבה כאן). "אני מרוצה מהתוצאות", אמר שבתאי אדלרסברג, מנכ"ל החברה והוסיף - "התכנון השנתי שלנו היה לגדול ב-10% אל מול שנה שעברה, בפועל, גדלנו ברבעון הנוכחי ב-15.5%. מבחינתי זה אומר שאנחנו עושים משהו טוב. צריך להבין שזאת שנה רביעית של גידול אצלנו, והגידול מתעצם משנה לשנה, ב-2016-17 עלינו בפחות מ-10% ב-2018 גדלנו ב-12.3% והשנה אני מעריך שהגידול יתעצם". התחזית לשנה הנוכחית היתה בין 194-198 מליון דולר והחברה העלתה אותה ל-198-201 מיליון דולר. הרווח בתחזית הקודמת היה 82-86 סנט למניה והועלה ל-86-89 סנט למניה. "הכל נובע מדבר בסיסי - אנחנו פועלים בתעשייה מאוד חמה, והיא גדלה בצורה עקבית. הצמיחה שלנו צמודה לצמיחה של השוק - השוק צומח ויצמח ואנחנו יחד איתו. "אנחנו פונים למשתמש הארגוני. חל שינוי מעולם של טלפוניה, לפני 15 שנה בו הייתה הרמת טלפון או במקרה הטוב שלחת פקס, לא היו צ'טים, ובטח שלא שיחות ועידה. היום העולם גדול ויש הרבה יותר אופני התקשרות. לכן בעל עסק צריך תקשורת יעילה, ואת זה אנחנו מספקים לו. לדוגמא, אם אני צריך אותך באמצע הלילה אני שלח לך מעין הודעה כמו ווטסאפ. ככה, אני אבדוק אם אפשר לחזור אליך ואתה יכול לדבר מכל מקום בעולם. בנוסף, אני יכול לשתף אותך בטבלאות, נתונים, מסמכים ופרזנטציות והכל דרך מערכת התקשורת. "חברות האפליקציה כמו מיקרוסופט נותנות את התוכנה ואת כל הפיצ'רים, אבל להרים מעכת בארגון גלובלי, צריך גם תשתית תקשורת שיכולה לייצר ולנתב שיחות, פרזנטציות, ווידאו ואת זה אנחנו מספקים. למעשה אנחנו מעין ספקי נשק לכל הצבאות. אנחנו עובדים עם החברות הגדולות בתחום". איך מתנהלת העבודה עם מיקרוסופט? "מיקרוסופט מהווה כ-40% מהעבודה שלנו. אבל חשוב להדגיש שהיא לא קונה ישירות, אלא שאנחנו מגיעים כקבלני משנה יחד איתם. בתחום התשתיות כמעט ולא נשארו שחקנים, מעורבים ומיקרוסופט שולטת על מרבית הפרויקטים. מבחינתנו, אנחנו מעורבים במרבית הפרויקטים שלהם מכיוון שכמעט אין לנו תחרות. ב-80%-90% מהפרויקטים של מיקרוסופוט בתחום אנחנו שותפים. בגלל שהיא שולטת בשוק ביד רמה וכנראה תמשיך , אנחנו נצמח במקביל". מה התחומים החדשים שיהיו מנועי צמיחה? "ראשית, בתחום המסורתי שלנו לפני חודש הכרזנו על כניסה לעולם שאותי באופן אישי מאוד מלהיב - עולם הפגישות. כיום מה שמקבלים מישיבה זה מעט מאד, כי הרבה פעמים מה שנאמר מתמסמס, במיוחד אם אתה יושב בשלוש חמש ישיבות ביום. מכיוון שכולם מבינים שיש מקום לשיפור בעולם של הישיבות. הנושא של שיחות ועידה תופס תאוצה". "המוצר שלנו עושה הקלטה מסונכרנת של הקול ושל הוידאו, ככה הישבות מוקלטות ועוברות תמלול אוטומטי. תמלול ברמה של 70%-80%, וככה מי שלא היה בפגישה יכול לצפות במצגת ולשמוע מה שנאמר ומי אמר מה. אחרי זה הוא יכול להפיץ לאנשים ספציפיים דברים רלוונטיים. העולם הזה קיבל עדיפות מטורפת בחברות הגדולות. אנחנו הכרזנו על שותפות בתחום עם דולבי שזה 'היי קווליטי' בעולם של אודיו. בתחום הזה אני מעריך שוודאי נגדל". איך אתה צופה את ההתפתחות בתחום מבחינתכם? "ייקח לנו כמה שנים טובות, אני מעריך שעוד שנתיים אולי התחום יהווה 5% מההכנסות, אבל זה שוק בהחלט ענק. "המוצר השני הוא VoiceAi, זה להביא את העולם של הצ'ט בוטים לעולם הקול, שזה למעשה לקחת טכנולוגיות מעולם הבינה המלאכותית וה-Machine Learning (למידת מכונה- א.ג). קח לדוגמא את מוקדי השירות, המענה במוקדים הוא 'על הפנים'. במוקד של בנקים יש קבוצות שונות של מוקדנים כאלו שמתמחים בעו"ש, כאלו שמתמחים במט"ח וכו'. עם המוצר שלנו, אתה תוכל להתקשר ולדבר בשפה חופשית והטכנולוגיה תדע לזהות את הכוונה והפריט שאליו התכוונת וככה תפנה אותך למוקד הספציפי שמטפל בנושא". "זה יביא לשיפור גדול בשירות, ראשית, כי המענה מיידי, שנית, אתה חוסך המון כסף. זה עושה את אותה עבודה של צ'ט בוטים רק בעולם של הקול. הטכנולוגיה במצב שתוך שנה שנתיים לא תדע שאתה מדבר עם רובוט והוא יענה לשאלות. אתה תוכל להזמין ולקבל גם שירותים ללא מענה אדם כמו לשלוח צ'קים לכתובת שלך ועוד. אנחנו רוצים להנגיש את היכולות של צ'ט בוטים גם למבוגרים שפחות מסתדרים עם טקסט".
- 5.אלי 29/10/2019 18:49הגב לתגובה זונשמע הגיוני לאור קשרי העבודה בין שתי החברות.
- 4.אברי 29/10/2019 18:26הגב לתגובה זומחיר מניה מנופח
- 3.אחת החברות הטובות ביורת בשוק (ל"ת)אחת החברות 29/10/2019 16:17הגב לתגובה זו
- 2.כל הכבוד (ל"ת)מזנקת 8% 29/10/2019 16:12הגב לתגובה זו
- 1.תמשיכו ככה (ל"ת)סחתיין אני בפנים 29/10/2019 16:04הגב לתגובה זו
- גם אני (ל"ת)Fghy 29/10/2019 16:35הגב לתגובה זו
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 0% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
