"התחרות בתחום רשתות המזון נחלשה. אין אינטרס למלחמת מחירים"
"לרשתות שיווק המזון נוח עם התמתנות הסביבה התחרותית ולאף אחת אין אינטרס לפתוח במלחמת מחירים", כך מעריכה שירה אחיעז, אנליסטית קמעונאות, אי.בי.אי בית השקעות במסגרת סקירתה החצי שנתית של ענף קמעונאות המזון. למרות זינוק של כ-18% מתחילת השנה במניית טיב טעם -0.74% , ולמרות צפי לפגיעה במכירות בהמשך השנה, בבית ההשקעות עדיין מעניקים את האפסייד הגבוה ביותר בענף למניה.
התחרות לא צפויה להתגבר בזמן הקרוב
הסביבה העסקית הנוחה ששוררת בענף קמעונאות המזון המשיכה ללוות את הענף גם מתחילת השנה. "כניסתו של רמי לוי למרכזי הערים לא הובילה לעלייה ברמת התחרות, כאשר הרשת עדיין עסוקה בלמידת הפעילות העירונית עם פתיחת סניף ראשון של 'רמי לוי בשכונה' בהרצליה, זאת לצד שיפור הסכמי הסחר ומהלכי התייעלות ברכישות העירוניות החדשות", מציינת אחיעז.
בתחילת השנה זכתה רשת מחסני השוק במכרז לרכישת קואופ, אשר נכנסה להקפאת הליכים כתוצאה ממחסור במזומנים בשלהי 2018. בבית ההשקעות מעריכים כי גם רכישה זו לא צפויה להוביל בזמן הקרוב לשינוי ניכר בסביבה התחרותית, זאת על רקע מחיר הרכישה הגבוה יחסית, לצד משקולת בדמות הסכם קיבוצי עם העובדים.
כפי שצפו בבית ההשקעות בסקירה שפרסמו לשנת 2019, עליית המחירים המשיכה גם מתחילת השנה. לפי נתוני סטורנקסט, עד לסוף חודש מאי היקף המכר הכספי בשוק מוצרי הצריכה בישראל צמח ב-2.3%, צמיחה אשר נבעה בחלקה גם מעליית מחירים בשיעור של 1.3%.
מקור: IBI בית השקעות
למרות הסנטימנט החיובי בענף, בפועל רוב מניות רשתות שיווק המזון לא הציגו ביצועים מרשימים במיוחד, כאשר רמי לוי -0.43% איבדה כ-1%, שופרסל -1.88% עלתה כ-2.6% והמניות המועדפות על בית ההשקעות בתחילת השנה ויקטורי -0.28% איבדה כ-6.7% ואילו טיב טעם -0.74% הובילה עם זינוק של כ-18% מתחילת השנה.
צפי לשיפור ברווחיות הגולמית
בבית ההשקעות מעריכים כי הסביבה העסקית הנוחה תמשיך ללוות את הסקטור בהמשך השנה. לדברי אחיעז, "בשנת 2019 קמעונאיות המזון צפויות להמשיך ולהתרחב באמצעות פתיחת סניפים חדשים או באמצעות התרחבות לתחומים אשר משיקים לפעילות המסורתית, דוגמת תחום הפארם או הגדלת הנוכחות במרכז הערים".
בבית ההשקעות מעריכים כי התמתנות התחרות, עליות המחירים בענף, התחזקות כוח המיקוח מול הספקים ואיחוד פעילויות עירוניות יתרמו לשיפור ברווחיות הגולמית בהמשך השנה, כך שבסך הכול שולי הרווח הגולמי צפויים להשתפר בשנת 2019 (לעומת שנת 2018).
לדברי אחיעז, "בין המהלכים הנוספים שצפויים להטיב עם המרווח הגולמי ניתן למנות את התרחבות תחום המותג הפרטי ופעילות הייבוא, כאשר התקדמות במרלו"ג של רשת רמי לוי צפויה לתמוך ברשת באופן ספציפי".
חוק המרכולים: פגיעה של כ-30 מיליון שקל במכירות טיב טעם
בכל הנוגע לטיב טעם, בבית ההשקעות מעריכים כי בשנת 2019 הפוקוס יהיה על שיפור הפעילות הקמעונאית המסורתית של הרשת לצד טיוב תמהיל המוצרים בזרוע התעשייה. "להערכתנו, בעוד שתירשם ירידה בשורה העליונה נצפה לתרומת מהלכי התייעלות (דוגמת עובדים, פרסום) לצד השבחת שטחי המסחר בימים שלאחר עדן טבע. בנוסף, בהמשך השנה צפויה הרשת להתמודד עם השלכות חוק המרכולים, כאשר אנו מעריכים פגיעה במכירות הרשת בסכום של כ-30 מיליון שקל בהמשך השנה", סיכמה אחיעז.
הרווחיות הלא מייצגת של פרשמרקט
- 1.טיב טעם יקרנים באופן מרגיז שמגרשים מהחנות (ל"ת)דן 10/07/2019 15:33הגב לתגובה זו
מנכ"ל אנרג'יקס: "בשבועות הקרובים נראה רעידת אדמה רגולטורית בארה"ב"
אנרג'יקס סיימה את הרבעון השני עם ירידה דו ספרתית בהכנסות וב-EBITDA, אך אסא לוינגר, מנכ"ל אנרג'יקס מאמין כי "רעידת אדמה רגולטורית" בארה"ב דווקא תחזק את יתרונם התחרותי ותדחוק שחקנים אחרים החוצה תוך עלייה במחירי החשמל; עם זאת, ניכרת סקפטיות בשוק כאשר המניה מציגה תשואה שלילית בשנה האחרונה
אנרג'יקס להערכת המנכ"ל אסא לוינגר, השוק מתעלם מהפוטנציאל הגלום בגל רגולציה חדש בארה"ב, שצפוי לחזק את יתרון החברה מול מתחרים ולהוביל לעלייה במחירי החשמל תוך שאנרג'יקס עשויה לרכוש פרויקטים שיתקעו ללא מימון או ציוד במחירי עלות.
ברקע פרסום דוח הרבעון השני של 2025, שעליו כתבנו בהרחבה, ערכנו ראיון עם מנכ"ל החברה, אסא לוינגר, שבו דיברנו על תנודתיות מחירי החשמל, ההשפעה הצפויה של הרגולציה בארה"ב, והאסטרטגיה לצמיחה.
מחירי החשמל ירדו לאחרונה, מה ההערכה שלכם לגבי ההמשך?
ב-2022 פרצה המלחמה באוקראינה, סוף עידן הקורונה, ומחירי החשמל ראו עליה מאד חדה, באירופה ובכלל. ובזמן של הספייק הזה, שהמחירים הרקיעו שחקים, הצלחנו לקבע את מחירי החשמל בפולין במהלך 2022 ועד סוף 2024. אם היינו יכולים לקבע את המחירים ולגדר אותם לתקופה ארוכה יותר, זה מה שהיינו עושים, אבל כך או כך לאחר מספר חודשים המחירים החלו לרדת ואנחנו בעצם נהנינו ממחירים גבוהים מאד שלא שיקפו את מחירי השוק ב-2023 ו-2024. עבורנו זו הייתה הכנסה עודפת של מאות מיליוני שקלים במהלך השנתיים וחצי הללו, אבל אם משווים במהלך 2025 את מחירי החשמל למה שהצלחנו לקבע, כמובן שהם נמוכים יותר אבל הם מחירי השוק. כך שלכאורה ההכנסות שלנו ירדו אבל למעשה היו שנתיים וחצי שנהנינו ממחירי שיא, גבוהים בהרבה ממחירי השוק.
ומה לגבי ההכנסות שלכם ממיסים? אם מנטרלים אותם הרווח שלכם היה מינימלי
ההכנסות ממיסים היא הכנסה שאנחנו מקבלים מהממשל האמריקאי ואותה אנחנו רושמים על פני 5 שנים, במקום להכניס אותם לשנה אחת או רבעון אחד. מה שרואים ברבעון הזה היא הכנסה אמיתית ויציבה, שאינה צפויה להסתיים בקרוב. האם ריבוי הפרויקטים שלכם מוביל להתייעלות? בעקבות העובדה שאנחנו גם היזם וגם חברת ההקמה, אנחנו מצליחים לייעל והתשואות בפרויקטים שלנו בפולין וגם בחלק מהפרויקטים בארה"ב הן גבוהות. לגבי הפרויקטים בישראל, אני חושב שהתשואות אינן מספיק גבוהות באופן כללי בענף כולו.
- אנרג'יקס מדווחת על ירידה של כ-10% בהכנסות וכ-21% ב-EBITDA
- קריסה בענף האנרגיה המתחדשת; סולאראדג' נחתכת ב-19% בטרום
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם אינכם חוששים מביטול הטבות ה-IRA והחוק הגדול והיפה של טראמפ?
זוהי בעצם המהות של אנרג'יקס, ואם לרדת לעומקם של הדברים, אנחנו היחידים בישראל שעובדים עם פירסט סולאר ולמעשה אנחנו אחד משלושת הלקוחות הגדולים ביותר שלהם בכל העולם. פירסט סולאר הוא ספק הלוחות הסולריים הייד בארה"ב והעובדה שהלוחות מיוצרים בארה"ב מסתדר היטב עם הרגולוציה החדשה ברוח MAGA, שתפעל נגד ה-Foreign Entity of Concern, זאת אומרת שימוש ברכיבים סיניים במתקנים סולאריים.
הבינלאומי איבד 2.4%, מזרחי כ-2%; מדד הבנקים ירד 1.5%, ת"א 90 ב-2.1%
יום שני לתיקון בבנקים אחרי הזינוק בראשון, הדיבדנדים של 50% מהרווח לא יכולים "לתמוך" בבנקים; החברות נסחרו ביחס לביצועים בדוחות: אמות, ריט 1, תאת, וואן טכנולוגיות, יעקב פיננסים, מטריקס ועוד דיווחו; הקרן הנורבגית דיווחה על מכירת החזקות ב-11 חברות ומעבר לניהול פנימי מלא של השקעותיה בישראל
המסחר בתל אביב נסגר במגמה שלילית, כאשר מדד ת"א 35 איבד 1.6% ומדד ת"א 90 צנח ב-2.1%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים ירד 1.6%, מדד הביטוח ירד 2.59%, מדד הנדל"ן ירד 1.55% ומדד הנפט והגז סגר ללא שינוי. השקל נחלש ברקע הירידות בשוק, כאשר הדולר נסחר סביב 3.425 שקל לדולר, עלייה של 0.2% - לעמוד שער הדולר.
בזק בזק -4.85% פועלים פועלים -1.41% ולאומי לאומי -1.4% ריכזו את מחזורי המסחר הגבוהים ביותר היום כשהתמורה היומית בנייר עומדת על כ-162 מיליון שקל בממוצע.
זה כבר יום שני של התממשות בבנקים, אחרי זינוק של 5.8% במדד שהגיע אחרי שהמפקח הסכים לבנקים להגדיל את חלוקת הדיבידנד ל-50% מהרווחים הרבעוניים, השוק התלהב ודחף את הבנקים ללמעלה - דיסקונט עלתה 5.8%, פועלים זינקה ב-6% ולאומי סגרה גם היא ב-6% למעלה. אנחנו מיד הצפנו את זה שדיבידנד לא אמור להשפיע על השווי, למעשה אפילו להפך - שאלנו - למה הבנקים זינקו והאם זה מוצדק?, למחרת המדד תיקן ב-3% ללמטה. היום מדד הבנקים כבר השיל כמעט 2% מה שמקרב אותנו לשערים שלפני הקפיצה.
פיקדונות - איפה תקבלו את הריבית הטובה ביותר? הריבית שאתם מקבלים על יתרה בחשבון הבנק שלכם היא מגוחכת. כדי לקבל סכום קצת פחות מגוחך, כדאי לכם להפקיד בפיקדון. אם אתם לא יודעים לכמה זמן להפקיד, כי כמעט אף אחד לא יודע מה התזרים שלו לחודש-חודשיים הקרובים, אז אתם תפקידו בפיקודנות יומיים, שבועיים או לחודש או שתוותרו על זה כי הם מספקים ריבית מאוד צנועה ברוב הבנקים. ואז מתקבלת תמונה מעיקה, למרות שכמכלול יש לנו הציבור על פני זמן כ-230 מיליארד שקל בחשבון העו"ש, אנחנו מקבלים רק על 9% מהסכום הזה ריבית והיא נמוכה מאוד, שואפת לאפס. בעולם תקין היינו אמורים לקבל על הסכום הזה 3%-4%, כי הבנקים יודעים לייצר מזה הרבה כסף - כ-10%, אבל אין תחרות אמיתית על הכסף שלנו כי אין תחרות בין הבנקים. מאפס ריבית בעו"ש ועד ריבית קבועה של 4.5% בשנה - מי הבנקים ההוגנים ומי הבנקים הלא הוגנים?
- הבנקים איבדו 3%, הפניקס סגרה בירידה של 3.9%
- הבנקים זינקו בכ-6%, הפניקס זינקה 7%; סאפיינס ב-24%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
יוסי אבו מנכ"ל ניו-מד בראיון
מיוחד לביזפורטל על הציפיה לגידול בביקוש לגז, על האפסייד ועל AI הוא אומר לנו: "הגז יכול להיות כלי לקידום לנורמליזציה אזורית. יש פוטנציאל בשוק הסעודי והירדני, גם סוריה ולבנון יכולות ליהנות מכך. העסקה שחתמנו הקפיצה את העניין בקידוחי הגז - חברות גלובליות וחברות
מהמפרץ עשויות להשקיע בישראל"
