"השוק מתמקד במלחמת הסחר ומתעלם מההאטה בכלכלה העולמית"
שבוע המסחר בוול סטריט ייפתח מחר על רקע הסגירה השלילית ביום המסחר האחרון, שם ננעלו המדדים המובילים בירידות קלות של עד 0.2% והתרחקו מרמות השיא שקבעו בשבוע שעבר. במקביל, המתיחות בין ארה"ב לסין חזרה לכותרות. ד"ר גיל מיכאל בפמן, כלכלן ראשי ודודי רזניק, אסטרטג ריביות בלאומי שוקי הון: "נראה שהשוק בחר להתמקד לאחרונה בחדשות הטובות ביותר לגבי נושא מלחמת הסחר שבין ארה"ב לבין סין, תוך התעלמות מכך שמתרחשת האטה רחבה יותר בצמיחת הכלכלה העולמית שאיננה קשורה למלחמת הסחר, אלא לגורמים הבסיסיים. התגובה החיובית ברוב שוקי המניות לאחר שארה"ב וסין הסכימו לחדש את שיחות הסחר ב-G20, וכשכל אחד מהצדדים אומר שיעשה כמה ויתורים קטנים, אינו מפתיע". "עם זאת, אנו פחות אופטימיים מהשוק משתי סיבות. ראשית, 'הפסקת האש' שהוסכמה על ידי שני הצדדים בפסגת ה-G20 – הקודמת, ב-2018, נמשכה רק כשישה חודשים, עד שארה"ב העלתה את המכסים על יבוא מסין בהיקף של 200 מיליארד דולר משיעור של 10% ל-25%. עתה, בעוד שההסכמה בפסגת ה-G20 מחדשת לעת עתה את המשא ומתן, נראה שמדובר באירוע חיובי רק במידה קטנה; בהתאם לכך, עדיין לא היו שום הצעות קונקרטיות שיטפלו בשאלות היסוד של שני הצדדים וזו נראית כרגיעה זמנית בלבד שיתכן ותהיה חזרה על הניסיון הלא טוב משנה שעברה". "שנית, נתוני מדד מנהלי הרכש של מגזר הייצור הכלל עולמי מהווה סימן נוסף לכך שהכלכלה העולמית עדיין הולכת ומאטה, בעיקר מסיבות שאינן קשורות למלחמת הסחר. הירידה במדדי מנהלי הרכש הייתה רחבה, וחלה גם במדינות שיש להן זיקה משמעותית לשרשרת האספקה של היצוא הסיני לארה"ב (כולל סין עצמה, טייוואן, קוריאה ויפן), וגם באלו שאינן קשורות לרשתות אלו באופן הדוק (כמו הודו, בריטניה, רוסיה, ספרד וצרפת). זה נראה יותר עקבי עם ההאטה הגלובלית כתוצאה מהשפעה בפיגור של הידוק מדיניות מוניטרית בעבר וכן עקב הגעה לנקודות של צוואר בקבוק בייצור, וזאת הרבה יותר מאשר תוצאה של חששות לגבי הסחר בין ארה"ב לסין". נזכיר כי דו"ח התעסוקה לחודש יוני הפתיע בגדול עם תוספת של 224 אלף משרות, הרבה יותר מהצפי המוקדם שעמד על תוספת של 160 אלף משרות בלבד (לכתבה המלאה). לנוכח הנתון החזק, קשה לראות סיטואציה בה הפד' מוריד את הריבית ב-50 נק' בסיס לרמה של 1.75%-2.25%, אך נציין כי השווקים עדיין מתמחרים בוודאות מלאה כי הפד' יוריד את הריבית ב-25 נק' בסיס. לדברי הכלכלן והאסטרטג הראשי של פסגות אורי גרינפלד: "תזמון ההפחתה הראשונה פחות חשוב מהתוואי הצפוי ובהסתכלות כזו, אנו מעריכים שבטווח של שנה קדימה, הפד יפחית את הריבית לפחות ב-100 נ"ב וזאת מכיוון שהכלכלה האמריקאית תמשיך להאט והאינפלציה תמשיך להיות ממותנת". ובכל זאת, האם הפד יפחית את הריבית כבר בסוף החודש? לדברי גרינפלד, "מבחינה כלכלית אין עדיין הצדקה להפחתת ריבית. לא רק דו"ח התעסוקה מלמד ששוק העבודה עדיין במצב טוב אלא גם שמדדי מנהלי הרכש שהתפרסמו בשבוע שעבר נמצאים עדיין ברמה סבירה. מעבר לכך, החשש של הפד מהחמרה במלחמת הסחר התפוגג כאשר טראמפ ושי הכריזו על הפסקת אש ושוקי המניות ממשיכים לשבור שיאים". מעבר לדבריו של פאוול השבוע והתבטאויות נוספות שעשויות להגיע מבכירים אחרים בפד, עד החלטת הפד יש לא מעט נתונים שצפויים להתפרסם וכאלו שיתפרסמו מספר ימים לאחר ההחלטה. בעניין זה מציין גרינפלד כי "גם במידה והנתונים שיפורסמו עד ההחלטה ילמדו שהמגמה עדיין חיובית הפד עשוי להפחית את הריבית שכן נדמה שיש בפד לא מעט קולות שקוראים לנסות ולהקדים תרופה למכה. עם זאת, מכיוון שריבית הפד כבר היום כנראה גבוהה בכ-50 נ"ב מהרמה הנייטרלית ומכיוון שלוקח למדיניות מוניטארית כשלושה רבעונים להשפיע על הפעילות הכלכלית, גם אם הפד יתחיל להפחית את הריבית כבר בסוף החודש, הוא לא יצליח למנוע את ההאטה הצפויה בשנה הקרובה. מה שכן, ככל שהפד יקדים את תהליך ההפחתות וככל שתהליך זה יהיה חד יותר כך גם ההתאוששות ב-2021 תהיה מהירה יותר".
- 2.כותב א 08/07/2019 09:55הגב לתגובה זוביזפורטל - נא להעלות את הרמה!!!!!!!!!!!!!!!!
- 1.אין הפרשנות הנ"ל מעלה ומורידה כלום.לשוק יש חוקים משלו (ל"ת)שלמה 07/07/2019 21:39הגב לתגובה זו
- שאפו. (ל"ת)פיני 08/07/2019 11:37הגב לתגובה זו
מכסים שבביםמתקפת המכסים נמשכת: 100% על שבבים למי שלא מעביר ייצור לארצות הברית
נושא המכסים לא יורד מהכותרות והפעם ייצור השבבים על המוקד עם מכסים של 100% על ייבוא שבבים לחברות שלא יעבירו ייצור לארצות הברית; החוזים העתידיים מסרבים להתרגש
מכסים נוספים הגיעו
סאגת המכסים טרם הסתיימה. נשיא ארה"ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכס של כ-100% על מוליכים למחצה ושבבי מחשב המיובאים לארה"ב, אלא אם כן החברות נמצאות בתהליך של העברת ייצור לארצות הברית. כך אכן עושה אפל, שזינקה במסחר היום (ומוסיפה לטפס במסחר המאוחר) עקב ההסכמות שהשיגה עם הנשיא. טראמפ אכן הבהיר בהצהרתו כי חברות טכנולוגיה כמו אפל, המשקיעות בייצור אמריקאי, יזכו לפטור מהמכס החדש. "אנחנו נטיל מכסים של בערך 100% על שבבים ומוליכים למחצה". במידה והחברות יתחייבו לייצר בארצות הברית אך לא חעשן זאת לבסוף, המכסים יצטברו - "תצטרך לשלם את זה מאוחר יותר" אמר טראמפ. ההכרזה מגיעה ימים ספורים לפני תום המועד האחרון שהציב טראמפ להחלטות בנושאי מכסים, שיחול ביום חמישי השבוע. טראמפ לא ציין את תאריך החלת המכסים החדשים. חברת אפל הודיעה על התחייבות להשקעה נוספת בסך 100 מיליארד דולר בארה"ב, בנוסף להתחייבות קודמת של 500 מיליארד דולר. במסיבת עיתונאים בבית הלבן, עם מנכ"ל אפל טים קוק, שיבח טראמפ את ההשקעה החדשה וכינה אותה צעד משמעותי. "הם חוזרים הביתה", אמר טראמפ בהתייחסו לענקית הטכנולוגיה.
כיום, רוב מוחלט של השבבים מיוצר מחוץ לארצות הברית. כמה חברות כבר הודיעו על השקעה בהקמת מפעלים בארצות הברית, אך עד להשלמת הבנייה יקח עוד שנים ארוכות. בינתיים טראמפ צובר התחייבות להשקעות בארצות הברית בטריליונים. החוזים העתידיים לא מתרגשים מהמכסים החדשים ומטפסים בכ-0.2% במדדים המרכזיים לאחר העליות הנאות ביום המסחר האחרון. נראה שהשוק נהיה פשוט אדיש להודעות המכסים השונות שמשתנות חדשות לבקרים, בנוסף לכך שבינתיים לא נראית השפעה ממשית של המכסים שכבר הוטלו על ביצועי רוב החברות כשיותר מ-80% מחברות ה-SP500 שדיווחו עד כה היכו את התחזיות. מניות השבבים נסחרות בעליות קלות, מניית אנבידיה מטפסת בכ-0.6% ו-AMD מתקנת בכמעט אחוז את הירידות שלאחר הדוחות, ואינטל עולה ביותר מאחוז.
במקביל, טראמפ קיים את איומיו והטיל מכסי ענישה על הודו בגין רכישת נפט מרוסיה. הוא הודיע כי על יבוא מהודו יוטל מכס נוסף בשיעור של 25%, בנוסף למכס הקיים, ובכך יגיע סך המכסים על יבוא הודי ל-50%. המאמצים הדיפלומטיים סביב המלחמה באוקראינה נמשכים, כאשר שליחו המיוחד של טראמפ, סטיב ויטקוף, נפגש במוסקבה עם הנשיא פוטין. טראמפ הבהיר כי על רוסיה להגיע להסכם שלום עם אוקראינה בהקדם, אחרת היא תסתכן בסנקציות כלכליות חמורות. נראה שהוא מרים את הרף האיומים וגם עובר למעשים.
בתוך כך, מזכיר המדינה מרקו רוביו נפגש עם נשיאת שוויץ, קארין קלר-סאטר, שהגיעה במיוחד לוושינגטון בניסיון למנוע מכס של 39% שצפוי להיות מוטל על ארצה. קלר-סאטר אמרה לכתבים כי הפגישה הייתה "טובה מאוד" אך סירבה למסור פרטים נוספים.
- ההפתעה של טראמפ לשווייץ ביום העצמאות שלה: מכסים של 39%
- המכסים של טראמפ נכנסו לתוקף - כמה תשלם ישראל?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, סוכנות הידיעות היפנית קיודו דיווחה בשם פקידים אנונימיים בבית הלבן על כוונה להטלת מכסי תגמול נוספים בשיעור 15% על היבוא מיפן, בנוסף למכסים הקיימים. לידיעה הזו אין אישור ממקור מוסמך, אך היא צוטטה במספר אתרים מרכזיים כמו בלומברג ואחרים.
אובר הכתה את הציפיות אבל התגובה במניה - פושרת
תוצאות חיוביות לאובר: הרווח למניה הסתכם ב-0.63 דולר קצת מעל הציפיות ל-0.62, ההכנסות הגיעו ל-12.7 מיליארד דולר מול תחזיות של 12.47 מיליארד; אבל ב"עונת הדוחות" הנוכחית לא מספיק רק להכות את התחזיות אלא גם להפתיע בתחזית קדימה
תוצאות הרבעון השני של אובר Uber 3.87% מראות גידול דו-ספרתי בכל השורות המרכזיות בדוח, וגם שיפור משמעותי בשיעורי הרווחיות ובתזרים. ההכנסות ברבעון צומחות ב-18% לעומת הרבעון המקביל והסתכמו ב-12.7 מיליארד דולר, כשהחברה נהנית מעלייה בביקושים גם בפעילות מגזר המוניות וגם במגזר השליחויות. הרווח התפעולי מזנק ב-82% ל-1.5 מיליארד דולר, וה-EBITDA המתואם מטפס ב-35% ל-2.1 מיליארד דולר, ומייצג שיעור של 4.5% מההזמנות ברוטו לעומת 3.9% בתקופה המקבילה אשתקד.
אובר הצליחה להכות גם
את ציפיות האנליסטים. הרווח המדולל למניה הסתכם ב-0.63 דולר לעומת ציפיות לרווח של 0.62 דולר, וההכנסות עקפו את התחזית שעמדה על 12.47 מיליארד דולר. עם זאת, מניית החברה מגיבה בירידה במסחר המוקדם, וזה הודות לתחזית פושרת שספקה אובר לקצב הצמיחה ברבעון הבא.
אובר מדווחת על 3.3 מיליארד נסיעות שבוצעו דרך הפלטפורמה במהלך הרבעון שזאת עלייה של 18% ביחס לשנה שעברה. מאחורי הגידול בנסיעות יש צמיחה של כ-15% במספר הצרכנים הפעילים החודשיים ועלייה של 2% במספר הנסיעות החודשי לפי משתמש. סך ההזמנות הברוטו (Gross Bookings) עומד על 46.8 מיליארד דולר, עלייה של 17% ברמה מדווחת ו-18% במונחים מנוטרלי מטבע.
הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות של אובר ברבעון עומד על 1.4 מיליארד דולר, וכולל השפעה שלילית נטו לפני מס בהיקף של 17 מיליון דולר כתוצאה מהערכת שווי מחודשת של השקעות הוניות. התזרים מפעילות שוטפת מגיע ל-2.6 מיליארד דולר, והחברה מציגה תזרים חופשי של 2.5 מיליארד דולר הגבוה ביותר בתולדותיה. יתרות המזומנים והנכסים הנזילים הסתכמו להיקף כולל של 7.4 מיליארד דולר.
- אובר משיקה תכונת "העדפת נהגות" בארה"ב - שנתיים אחרי ליפט
- הרובוטקסי המשותף של אובר ובאידו מקפיץ את מניות שתי החברות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל לתוצאות, אובר מודיעה על תוכנית רכישה עצמית חדשה בהיקף של 20 מיליארד דולר מהלך שנועד לשקף את האמון של החברה ביכולת שלה להמשיך ולייצר צמיחה גם בהמשך.
