יום המסחר בוול סטריט נסגר בירידות שערים חדות, כאשר התנודתיות חגגה הערב. נזכיר כי  גם אמש נסגרו המדדים בירידות חדות לאחר שיו"ר הפד' רמז על 4 העלאות ריבית במהלך 2018. בגזרת הדואליות, מניית פריגו (סימול:PRGO)  סיימה לבסוף בירידות של 0.5% והמשיכה לרכז עניין ברקע לנפילה של יותר מ-7% במהלך המסחר אמש. מדדי וול סטריט נאסד"ק 0.22% S&P 500 0.32% דאו ג'ונס 0.6% לאחר ששורה ארוכה של נציגים מבנקים מרכזיים הצליחו בשבוע האחרון לגרום לאופטימיות בקרב המשקיעים, הגיעה אמש עדותו של יו"ר הפד' החדש, ג'רום פאואל, והחזירה את הפחד לשווקים. פאואל אמנם הביע אופטימיות על הכלכלה האמריקנית ושוק התעסוקה, אך כאשר נשאל "מה יגרום לו להעלות יותר מ-3 פעמים את הריבית בשנה הקרובה ענה: "בישיבה האחרונה של הפד' בדצמבר החברים דיברו על 3 העלאות ריבית במהלך השנה הקרובה, אך מאז אנחנו רואים אינדיקציות שהכלכלה התחזקה מאוד, ונצטרך לשקול זאת בפגישה הבאה", התבטאות שרבים מפרשים כרמיזה עבה לקצב גבוה יותר של העלאות ריבית. בתוך כך, פרמטר נוסף שצפוי לתת אינדיקציה למדיניות הפד' הוא המאזן של הבנק. הימים האחרונים היו ימי הפדיונות בשוק האג"ח מגובה משכנתאות, וו ההזדמנות של הפד' לצמצם את מאזנו ולהגיע ליעד המוקדם שהציב לעצמו. הירידות בתחילת החודש הגיעו מספר ימים בודדים לאחר צמצום די מאסיבי של מאזן הפד', והתיקון בשוק הגיע בעקבות ההגדלה מחודשת של כ-13 מיליארד דולר באמצע החודש. נציין כי את נתוני המאזן המשקיעים יכולו לראות רק בדו"ח השבועי שיתפרסם בשישי אחר הצהרים, אך התנהגות השווקים ביומיים הקרובים יכולה לספק לנו אינדיקציה לפעולות הפד'. מאזן הפד': שבוע די גורלי לפד', האם יעמוד ביעדיו?

The most important graph - the Fed's balance sheet ' The markets behave according to the changes in the balance sheet. Last Friday, talk of renewed growth led to a jump in indices, and in the meantime the balance is expected to narrow sharply this week@federalreserve pic.twitter.com/GCeRQHyDgU

— Amit Tal (@amital13) 25 בפברואר 2018

תשואות האג"ח, שזינקו אמש בתגובה לנאומו של פאואל, תיקנו הערב למטה: התשואה לתקופה של 10 שנים עומד של 2.86%, התשואה לתקופה של שנה מזנקת לרמה של 2.067% הרמה הגובה ביותר מאז ספטמבר 2008. הדולר אינדקס (סימול:DXY) טיפס בכ-0.2%. תשואת האג"ח לתקופה של שנה: הרמה הגבוה ביותר מאז 2008

us y1 yield 2.075 credit bubble explode pic.twitter.com/j7b0o71K0q

— Amit Tal (@amital13) 28 בפברואר 2018

בגזרת המאקרו, האומדן לתמ"ג ברבעון האחרון של 2017 התפרסםמוקדם יותר והצביע על גידול של 2.5%. יש לציין כי האינפלציה הנגזרת מהתמ"ג עלתה בכ-2.3%, נמוך מהצפי שעמד על 2.4%, נתון שעלול לספק רוח גבית למדדים. סקר מנהלי הרכש באזור שיקגו הראה על קריאה של 61.9 נק', נמוך משמעותית מהצפי שעמד על 64.2 נק'. נתון מכירות הבתים בהמתנה הראה את הנפילה החדה ביותר מאז 2010, חברות הבנייה השלימו בתגובה צניחה חדה בחודש האחרון (לכתבה המלאה). מניות במרכז מניית אקסון אנטרפרייז (סימול: AAXN) זינקה בכ-28% לאחר שדיווחה על עלייה של 28% בהכנסות ל-344 מיליון דולר ב-2017. את הרבעון הרביעי סיימה החברה עם עלייה של 15% בהכנסות ל-94.7 מיליון דולר. הרווח למניה (Non-GAAP) הסתכם ב-13 סנט.