המניה שזינקה ב-50% מתחילת השנה - וזוכה להעלאת המלצה
לאומי שוקי הון עדכן היום את ההמלצה למניית שופרסל, וזאת על רקע השיפור ברווחיות וסביבה עסקית נוחה יותר ברקע למהלכים אסטרטגיים שצפויים להמשיך לתמוך במגמה.
האנליסט גיל דטנר העלה את ההמלצה למניה מ'משקל חסר' ל'משקל שוק' והצמיד למניה מחיר יעד של 19.6 שקלים - מתחת למחיר השוק שעומד בשעה זו על 20.9 שקלים. ורק נזכיר כי מניית שופרסל 1.23% נסחרת כעת בשיא כל הזמנים לאחר מהלך עליות של יותר מ-50% מתחילת השנה.
דטנר: "המכירות של הרבעון השני היו מתחת לצפי שלנו בשל שיפוץ של שטחי מסחר. מנגד, הרווחיות התפעולית הייתה טובה מהצפוי, ועמדה על שיעור של 4.2%. אנו מעלים את מחיר היעד לאור האופק המשופר לרווחיות. שופרסל נהנית היום מסביבה תחרותית נוחה יותר, ובנוסף, החברה נוקטת במהלכים אסטרטגיים משמעותיים על מנת לשפר את היתרון התחרותי שלה. לגבי השווי, איננו רואים אפסייד מבלי להניח הנחות שלדעתנו אגרסיביות מדי".
"במשך שנים ארוכות, שופרסל נקטה באסטרטגיה של תגובה לאיום של הרשתות הפרטיות. הגישה הזו לא צלחה היות ולרשת לא היה את המודל התפעולי שאפשר זאת. היום, ניכר כי החברה ממנפת את גודלה על מנת ליצור בידול במקומות שלרשתות הדיסקאונט יותר קשה להתחרות בו, כמו למשל במותג הפרטי ובמכירות המקוונות".
- מניות הביטוח ימשיכו לזנק: "תשואה של 20%-40% בשנתיים הקרובות"
- פז מקבלת אפסייד של 25% מלאומי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"פעילות האונליין מהווה כ-11% ממכירות הרשת. לשם ההשוואה, באנגליה, שוק מתקדם לקמעונאות מזון מקוונת, נתח השוק של המכירות דרך האינטרנט עומד על 7.3%. במבט קדימה, הכוונה של החברה היא להגדיל משמעותית את המכירות דרך האינטרנט, ולצמצם שטחי מסחר. יש הגיון רב באסטרטגיה הזו. בעולם האונליין לשופרסל יש יתרון מובהק בשל הפריסה שלה, יכולות הלוגיסטיות שלה והאפשרות להשקיע סכומים גדולים בפלטפורמה הטכנולוגית. שופרסל תוכל גם לנצל את ההפצה הביתית הגדלה שלה על מנת להיכנס לקטגוריות חדשות שלא בעולם המזון. לדעתנו האסטרטגיה תהיה אפקטיבית במונחי נתח שוק, אך השאלה עדיין נשאלת: איך זה ישפיע על הרווחיות?"
"הרווחיות של מכירות מזון (במיוחד מזון טרי) דרך האינטרנט נמוכה במיוחד בשל הוצאות נוספות כגון ליקוט ומשלוח. מעבר לכך, הערוץ המקוון עשוי להקטין את הסל הממוצע בשל נטייה נמוכה לרכישות לא מתוכננות. שופרסל, מצידה, מאמינה כי האסטרטגיה לא תפגע ברווחיות - היא מתכוונת להשקיע סכומים משמעותיים בהקמת מרכזים לוגיסטיים ייעודיים ומתקדמים שישרתו את הפעילות. זה אמור לאפשר לה להגדיל באופן ניכר את נתח המכירות המקוונות, ובו זמנית לשפר את רווחיות תחום".
"שוק רשתות הפארם - לאחרונה שופרסל קיבלה אישור מותנה מהממונה לרכוש את רשת ניו פארם. מדובר ברשת פארם מפסידה עם מכירות שנתיות של כ-700 מיליון שקל. מחיר העסקה הינו 130 מיליון שקל לפני התאמות בגין מכירות של חלק מהחנויות. החברה תשתמש בכוח הקניה שלה, היכולות הלוגיסטיות, והיכולות בתחום המותג הפרטי, על מנת להתחרות במובילת השוק, סופר פארם, שלפי הערכות בעלת מחזור מכירות של 7.4 מיליארד שקל עם 236 חנויות. לאחר השלמת העסקה, שופרסל צפויה להיוותר עם כ-58 חנויות של ניו פארם. לדעתנו מדובר ברכישה הגיונית אשר תוכל לספק לשופרסל מנוע צמיחה משמעותי".
- קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
- טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
"תחומים אחרים. לחברה יש תכניות לצמוח בקצב מואץ במתן שירותים פיננסיים, וגם לפתח באופן יותר אקטיבי את נכסי הנדל"ן שלה. הנחות המודל צמיחה. הגידול בשורה העליונה צפוי להיות מוגבל בטווח הקצר. במחצית הראשונה של השנה, המכירות של מגזר קמעונאות המזון ירדו ב-5% ,כאשר המכירות בחנויות זהות נשחקו ב-8%. למרות שאנו עדים לעליות מחירים בשוק המזון, וזאת עקב שיפור בסביבה התחרותית, לדעתנו זה לא בא לידי ביטוי בנתוני הצמיחה של שופרסל בשל הגידול במותג הפרטי, שמאופיין במחירים יותר נמוכים (אמנם מנגד משפר את הרווחיות)".
"רווחיות. מאחר והצמיחה במכירות נראית מוגבלת, נושא הרווחיות יכריע האם למניה יש עוד אפסייד לאחר שזינקה מ-7 שקל בפברואר 2015 ,למעל 20 שקל. אנו מעלים את רווחיות היעד שלנו מ-3.7% ל-4.2% על מנת לשקף את הפוטנציאל שטמון באסטרטגיית החברה לשפר את הרווחיות. ייתכן כי בטווח הקצר נראה את הרווחיות מטפסת מעל הרמה המייצגת שלנו, אולם איננו רואים הצדקה להציג רווחיות מייצגת גבוהה יותר, מכיוון שהדבר לא נתמך על ידי הנתונים".
מניית שופרסל בחודשים האחרונים:
- 1.זהירות! 02/10/2017 17:59הגב לתגובה זולקנות בשיא? למה לא המליצו לקנות ב1450 בפריצת הדישדוש של כשנה? באזור פברואר היית קונה ב1450 והיום מורווח יותר מ40%!!! היה אסיפת סחורה. זהירות, עכשיו עלול לבוא מימוש חד של 20%. בשביל אפסייד קטן הסיכון גדול...
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה שברה שיאים - וול סטריט מזנקת ב-2%
וול סטריט עולה - הנאסד"ק מטפס ב-2%, השבבים בשיא, אנבידיה עולה ב-4.2%. טאואר הדואלית זינקה 13.5% על רקע דוחות טובים, מנגד קמטק ירדה 6% על רקע צמיחה חלשה יחסית ברבעון הבא (הרחבה בהמשך).
מניות הביטוח המשיכו לזנק, המדדים המרכזים עלו מעל 1% ושברו שיאים.
מדד ת"א 35
קמטק - חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי, ומציגה תוצאות שעקפו בקצת את הציפיות של השוק אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת היא צופה הכנסות של 127 מיליון אחרי שברבעון השלישי צפתה ל-126 מיליון. ברמת התוצאות החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024 - קקמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
טאואר - טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית
כתבנו לא מעט על הגאות בסקטור השבבים. מניות השבבים הישראליות עלו בחדות מתחילת השנה למכפילים שמציבים אותן קרוב לפסגת החברות המובילות בעולם; בדקנו כיצד נראות נובה, קמטק וטאואר לעומת הענקיות האמריקאיות - האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קמהדע - קמהדע 5.14% מדווחת על הכנסות של 47 מיליון דולר ברבעון השלישי, עלייה של 13% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-11.7 מיליון דולר, עלייה של 34% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הכנסות בתשעת החודשים הראשונים הסתכמו ב-135.8 מיליון דולר, עלייה של 11% לעומת התקופה המקבילה אשתקד; ה-EBITDA היה 34.2 מיליון דולר, עלייה של 35% לעומת התקופה המקבילה אשתקד התחזית לכל השנה ללא שינוי - הכנסות של 178-182 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם של 40-44 מיליון דולר - קמהדע מאשרת את התחזית לשנה כולה; דוח טוב לרבעון השלישי
