ההסלמה בין ארה"ב לצפון קוריאה דועכת - תראו את החוזים
דונלד טראמפ אם השווקים הפיננסיים הם אינדיקציה, אז נראה שסבב ההסלמה הנוכחי בין ארה"ב לצפון קוריאה הולך ודועך. מדד הקוספי הדרום קוריאני שצלל 3.2% בשבוע שעבר בשל החשש מהתנגשות בין ארה"ב לצפון קוריאה (שתוביל באופו מידי לטילים על סיאול), עלה הבוקר 0.65%. המדד בהונג קונג שצלל כ-2% בשבוע שעבר עלה הבוקר 1.35%. מדד הניקיי היפני אמנם ירד 1% אבל זה אחרי שהמדד היה סגור במשך מספר ימים (במהלכן השווקים איבדו גובה) בשל חג. החוזים בוול סטריט נסחרים בשעת בוקר מוקדמת זו בעליות של עד 0.55%, זאת לאחר סגירה חיובית ביום ו'. באירופה הדאקס מזנק 1.1% ובבורסה בת"א מדד המעו"ף מטפס 1% אחרי עליות קלות אתמול.
הסיבה לאווירה החיובית בשווקים היא ההבנה כי אחרי ההצהרות הלוחמניות ("הם ייענו באש וזעם"), נראה שממשל טראמפ מחפש דרכים דיפלומטיות לסיום סבב ההסלמה. כך לדוגמה, ביום שישי שוחח טראמפ עם מקבילו הסיני בניסיון לדחוק בו לעשות יותר בכל הקשור בעצירת פרויקט הגרעין של צפון קוריאה. בתוך כך, סוכנות הידיעות AP דיווחה ביום שישי כי בצד האיומים הקולניים, ממשל טראמפ מנהל כבר חודשים הידברות עם הממשל הצפון קוריאני באפיק נסתר מהעין.
דבר נוסף הוא שסגן שר ההגנה של דרום קוריאה מסר היום כי לידיעתם צפון קוריאה עדיין לא מחזיקה בטילים בעלי יכולת לאיים על יבשת אמריקה. הדיווחים לפיהם צפון קוריאה הצליחה להגיע ליכולת של הרכבת פצצת גרעיניות על גבי טילים היו אלו שדחפו את טראמפ להעלות את גובה הלהבות. כעת, מהדיווח של דרום קוריאה, עולה כי ייתכן שיכולת זו הושגה אבל היכולת לשגר טילים בליסטיים בין-יבשתיים עדיין לא הושגה, ומשמעות הדבר שעדיין יש זמן לדיפלומטיה. יותר מכך, הרמטכ"ל האמריקני שנפגש היום עם נשיא דרום קוריאה בסיאול אמר בפגישה כי האופציה הצבאית מוכנה, וזאת במקרה שהסנקציות לא ישיגו את מטרתן. כלומר גם ראש המטות המשולבים של ארה"ב הבהיר שכרגע לאופציה הצבאית אין כל קדימות.
באופן כללי נציין כי שלצד האיומים הקשים שהשמיע טראמפ, הוא הקפיד להזכיר כי קיימת אופציה אחרת. "הפתרונות הצבאיים מוכנים וחמושים למקרה שצפון קוריאה תפעל בחוסר זהירות. נקווה שקים ז'ונג און יבחר בנתיב אחר", כך כתב באחד הציוצים האחרונים שלו, רמז לכך שקיים נתיב נוסף שנמצא על הפרק.
- טראמפ: אם השווקים חזקים יו״ר הפד צריך להוריד ריבית
- טראמפ מתקרב להכרעה על יו״ר הפד הבא ודורש ריבית נמוכה בהרבה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ועדיין, הכדור כעת בידיים של שליט המדינה המבודדת. בצפון קוריאה הודיעו השבוע בתגובה לאיומיו של טראמפ כי שיגור של 4 טילי Hwasong-12 לאזור הטריטוריה האמריקנית בגואם יהיה מוכן לשיקול דעתו של קים ג'ונג איל בתוך ימים וזאת כאזהרה לאמריקנים. הטילים, אם ישוגרו, יחלפו מעל יפן ולמרחק של מעל 3,000 ק"מ ואמורים יהיו לנחות בסמוך לאי גואם, שהינו בסיס צבאי מהחשובים ביותר של ארה"ב באזור האוקינוס השקט. מהלך שכזה מצד צפון קוריאה עלול להגביר בחזרה את רף המתיחות.
- 3.באתר וואלה דווקא ההסלמה לא דועכת ארה"ב מתכוננת (ל"ת)הסלמה 14/08/2017 16:04הגב לתגובה זו
- 2.כותרת אחרת על המצב. שום דבר לא נפתר (ל"ת)מחר 14/08/2017 11:13הגב לתגובה זו
- 1.אובמה היה גרוע לעולם ולאמריקה (ל"ת)חן 14/08/2017 09:57הגב לתגובה זו
- ??? (ל"ת)גוגו חלסטרה 14/08/2017 11:22הגב לתגובה זו
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
שווקים מסחר (AI)השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
השווקים ממשיכים את ראלי סוף השנה במסחר דל יחסית, כשברקע אופטימיות לגבי הצמיחה הכלכלית בארצות הברית עם ציפייה לשיפור ברווחיות החברות ב-2026. במקביל, הדולר נמצא ברמות נמוכות יחסית מול סל המטבעות, מה שתומך בסחורות ובמיוחד במתכות יקרות.
מדד מניות עולמי של MSCI עלה קלות במסחר באסיה ונמצא בדרך ליום שביעי רצוף של עליות עם עלייה של כ0.3%. חלק מהשווקים באסיה, כולל אוסטרליה והונג קונג, סגורים לרגל החגים. במילים אחרות, מדובר בראלי שמתרחש במסחר דליל.
בשוק האג"ח האמריקאי התשואה ל-10 שנים עלתה בכ-2 נקודות בסיס לכ-4.15%. התזוזה הקטנה הזו משקפת את המתיחות שהשוק מתמודד איתה בתקופה האחרונה: נתוני צמיחה חזקים מהצפוי בארצות הברית מקטינים את ההימורים על הורדות ריבית מהירות בתחילת השנה. יותר צמיחה פירושה פחות לחץ מיידי על הפד להקל, גם אם האינפלציה מתמתנת בהדרגה.
מדד הפחד של וול סטריט, VIX, ירד לרמה הנמוכה ביותר השנה, איתות לכך שהמשקיעים מוכנים לקחת סיכון. עם זאת, רמות תנודתיות נמוכות מאוד לעיתים מעידות גם על שאננות מוגזמת, במיוחד כשהשוק נשען על נרטיב אחד מרכזי.
- אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
- מה מניע עיצוב משרד ב-5,000 שקל למ"ר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תופעת ראלי סנטה קלאוס: מציאות או אשליה?
חלק גדול מהאופטימיות נשען על תופעת ראלי סנטה קלאוס - תקופה של סוף השנה והימים הראשונים של השנה החדשה שבה קיימת נטייה לעליות בשוקי המניות. נראה שהמשקיעים מנסים למשוך את המדדים לעוד שיאים, גם אם ההתלהבות סביב הבינה המלאכותית ותוואי הריבית של הפד כבר אינם מתקבלים כמובנים מאליהם. בחלק מהחודש נשמעו חששות לגבי התמחור הגבוה של מניות טכנולוגיה, כולל מניות שמזוהות עם גל הבינה המלאכותית, אך כעת השוק חוזר להתמקד בתחזיות לרווחיות ב-2026. מדובר ב"סיבוב" קלאסי של השוק: פחות דיון על כמה המניות יקרות, יותר דיון על האם החברות יספקו צמיחה שמצדיקה את המחיר. במצב שבו הציפיות גבוהות, גם עונת דוחות כספיים טובה אך לא מצוינת עלולה להיתפס כאכזבה.
