המניה שהיא חביבת השורטיסטים צללה - האם נוצרה הזדמנות?

ה-25 באוקטובר האחרון היה יום שמח מאוד לסוחרי השורט בוול סטריט. מניית ענקית הלבשת הספורט אנדר ארמור (סימול: UA) שהינה חביבת השורטיסטים צללה 13% אחרי שבצמוד לדו"חות הציגה תחזית חלשה באופן יחסי לשנים 2017-2018. אחרי שנים ארוכות של צמיחה מואצת במכירות, החברה עדכנה את התחזית לקצב צמיחה בקצה התחתון של אזור ה-20% לשנה בשנתיים הקרובות, כלומר קצב הצמיחה הנמוך מאז 2009. התחזית שסיפקה אנדר ארמור הייתה לקיחת צעד אחורה מהתחזית מהיעד שהציבה החברה בספטמבר 2015 ולפיו עד שנת 2018 תגיע החברה להכנסות שנתיות של 7.5 מיליארד דולר שכדי לעמוד בו צריכה החברה להציג צמיחה שנתית של 25%.

לאחר אותה נפילה יומית במחזור ענק (השני בגודלו אי פעם), המשיכה המניה לאבד גובה עד שהשלימה מינוס 20% תוך ימים ספורים, אבל מאז נרשמת התייצבות, והשאלה היא האם נוצרה הזדמנות קניה. מיד לאחר פרסום הדו"חות בחודש שעבר ספגה המניה מספר הורדות המלצה ומחירי יעד. כך לדוגמה, ב-Mizuho Securities חתכו את מחיר היעד מ-52 דולר ל-32 דולר בלבד. ועדיין, לפי אתר 'טיפרנקס' מחיר היעד הממוצע עומד על 39.7 דולר, אפסייד של 27% על מחיר המניה הנוכחי. ניכר שהאנליסטים חלוקים מאוד בדעתם. בסיטי הוציאו מיד לאחר הדו"חות התייחסות לפיה מדובר בהזדמנות קניה, ומנגד - בקרדיט סוויס חתכו את ההמלצה ל'מכירה' וגם ב-Stifel Nicolaus קבעו את מחיר היעד על 28 דולר, כלומר חושבים שיש עוד מקום לירידות.  

והשורטיסטים עדיין, שם. לפי הוול ג'ונרל, כ-27% ממניות החברה מוחזקת כעת בשורט (יחס כיסוי של 8 ימים). כלומר גם אחרי הנפילה האחרונה, עדיין מדובר באחת המניות היותר חביבות על סוחרי השורט. 

נציין כי אתמול עדכנה החברה על שינוי הסימבול מ-UA ל-UAA ועל שינוי הסימבול של המניה מסדרה C (זו ללא זכויות הצבעה) מ-UA-C ל-UA. הסיבה למהלך היא הדיסקאונט הגדול (22%) שבו נסחרה המניה מסדרה C אל מול המניה הרגילה. העובדה שיש דיסקאונט במניה ללא זכות הצבעה היא הגיונית, אך במקרה הנוכחי הדיסקאונט הפך לענק ובחברה בחרו בצעד זה לצמצום הפער. שינוי הסימבולים יתבצע ב-7 בדצמבר.  

• השקעה בבורסה למתחילים - שאלות ותשובות
• מי המניה שעלתה 400% מהשפל ולאן היא הולכת מכאן?

הנה ניתוח של איל גורביץ' למניה:

"גל העליות המרכזי והמשמעותי ביותר במניה החל בשפל של 2009 ממחיר של 1.49 דולר למניה ועד לשיא של מעט יותר מ-52 דולר למניה. את זה אפשר לראות היטב בגרף הרבעוני המצורף. כל מהלך העליות התרחש ברצף עולה יחיד ללא תיקונים. ברבעונים האחרונים המניה מתקנת היטב כאשר יעדי התיקון שלה, כאשר המינימום כבר הושג, מצויים בטווח המחירים שבין 21 - 33 דולר למניה. כפי שאפשר לראות על הגרף, במסגרת הירידה האחרונה נסוגה המניה מתחת לרצועת בולינגר התחתונה מה שמעיד על קרבה לתחתית."

"בגרף החודשי אפשר לראות מספר מרכיבים שגם הם מעלים את הסבירות ולפיה התחתית האחרונה אינה רחוקה:"   א. ירידה מתחת לרצועת בולינגר התחתונה. ב. השענות על רמת התמיכה ארוכת הטווח סביב 30 דולר למניה. ג. הנסיגה של המדד הסטוקסטי מתחת לרמת 20%. 

"בגרף היומי אפשר לראות את המרכיבים הבאים:"   א. נקודות השפל מסודרות במבנה אופקי כעדות לתהליך התייצבות. ב. מחזורי המסחר הולכים ודועכים כעדות ולפיה ההיצע העומד למכירה הולך ואוזל. ג. ההיצרות של רצועות בולינגר מעידה על התייצבות וירידה בסטיות התקן. ד. שבירת הרצף היורד עם מחזור גבוה מעידה על נטייה מעלה.   "כל המרכיבים מטווחי הזמן מעלים את הסבירות שהתחתית כבר כאן".