העלייה של מדד דאו גונ'ס אמש מעבר לרמה של 18,000 נקודות, יחד עם עליית מחיר הנפט לשיא מתחילת השנה, לא הצליחו לטשטש את נתוני המאקרו שמעיבים הבוקר על המסחר ואת אפקט הריבית השלילית שמתעתד לתת אותותיו באג"ח הממשלתי של גרמניה. 

החולשה של הסחר הבינלאומי ממשיכה לכרסם בכלכלה הגרמנית, שם פורסם הבוקר כי הייצוא בחודש אפריל רשם האטה חדה. לאחר עלייה של 1.4% בפברואר ושל 1.9% במארס, הייצוא הגרמני בחודש אפריל נותר ללא שינוי - מה שמתדלק את חששות המשקיעים להאטה.

בעוד ה-S&P500 כבר כמעט נוגע בשיא כל הזמנים, הדאקס רחוק מכך ואם נסתכל על שוק האג"ח הממשלתי, נראה כי אחרי יפן ושוויץ, איגרות החוב של גרמניה ל-10 שנים קרובות מרחק נגיעה לתשואה שלילית. (לכתבה המלאה - לחץ כאן)

ובהקשר לריבית השלילית, נגיד הבנק המרכזי של יפן אמר היום כי כבר רואים אפקט חיובי על הכלכלה כתוצאה מהריבית השלילית שהשית הבנק בפברואר האחרון. ההתבטאות הזו מזכירה במעט את התנהלות הפד' בארה"ב שנוקט במסרים סותרים, כאשר רק לפני מספר ימים דחה ראש ממשלת יפן העלאת מסים כתוצאה מחולשת הכלכלה. נציין בנוסף כי הבוקר קוריאה חתכה את הריבית לשפל כל הזמנים - 1.25%. בסין פורסם מדד המחירים שהקל במעט את הלחץ האינפלציוני על הבנק המרכזי אבל לא מספק תמונה מעודדת לכלכלה. מדד המחירים ליצרן בחודש מאי ירד 2.8% - פחות מהצפי של הכלכנים לירידה של 3.2%. מדד המחירים לצרכן עלה ב-2% בחודש מאי - פחות מצפי הכלכלנים לעלייה של 2.2%.

• גרמניה מרחיבה את עסקת חץ 3: היקף הרכש מישראל חצה את רף 6.7 מיליארד הדולר
• רחפנים בשמי ברלין: איך גרמניה ואירופה כולה נלחמת בתופעה שמשבשת את התעופה האזרחית
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בחזרה לגרמניה. פורום מנהלי הקרנות שהתכנס בברלין השבוע, וכלל 1,300 מנהלי קרנות, העלה כי אלו די פסימיים בנוגע לניסוי הכלכלה של הבנקים המרכזיים בעולם. "אני חושב שזה בהחלט נכון לומר שמדובר בניסוי כי זה אף פעם לא נעשה בסדר גודל כזה", אמר אלכסנד אינכן, מייסד Ineichen Research and Management. "בשנת 2008 היה לנו את משבר ליהמן ברד'רס והבנקים המרכזיים התערבו. שזה נחמד. אבל הרבה מהשינויים המבניים לא נפתרו. הרבה מהמינוף עבר מהמגזר הפרטי לזה הציבורי. הסיכונים הם מבניים, ולכן אני חושב שהריבון היום בשווקים הוא המשבר הבא או יש לומר: ה'ליהמן ברד'רס הבא'".

בהקשר של הניסוי הכלכלי יש להוסיף את המהלך שהחל אתמול, כאשר הבנק המרכזי של אירופה (ECB) החל לרכוש אג"ח קונצרניות, וזאת בנוסף לתוכנית הרכישות האגרסיבית שהורחבה לפני כחודשיים (ה'בזוקה של דראגי'). על הניסוי הגדול של הבנקים המרכזיים אמר מוחמד אל אריאן, הכלכלן הראשי של אליאנס: "בעוד הבנקים המרכזיים לוקחים צעד קדימה, והם אכן עושים זאת באופן שמעט אנשים ציפו מבחינתן נכונותם לקחת סיכון, לא היתה להם פשוט ברירה".