משבר? החברות האמריקניות מחזיקות 1.4 טריליון דולר במזומן

שוקי המניות נראים רע מזה מספר שבועות, הדולר החזק מאיים לפגוע ברווחי החברות והכלכלות המתעוררות נכנסות להאטה. אלו רק חלק מהבעיות איתן מתמודדים המשקיעים בתקופה האחרונה. מצד אחר, אם מסתכלים על החברות ומנתחים אותן על פי פרמטר בודד - כמות המזומן אותן הן מחזיקות בקופה, נראה כי המצב של אמריקה התאגידית מעולם לא היה טוב יותר.

כל החברות המרכיבות את מדד ה-S&P500, להוציא את חברות הפיננסים מחזיקות ביחד סכום עתק של 1.43 טריליון דולר, נכון לרבעון השני של השנה. כך על פי נתוני חברת המחקר FactSet. מדובר ברמה הגבוהה ביותר של החזקות מזומן מזה 10 שנים ומעט מתחת לרמה שנקבעה ברבעון האחרון של 2014 שעמדה על החזקות של 1.45 טריליון דולר במזומן. המספרים האלה הם עצומים ובכדי לסבר את האוזן מדובר בסכומים שגדולים מגודלן של כלכלות בלגיה ושבדיה גם יחד.

פעילים רבים בשוק משווים את גל העליות של השנים האחרונות בסקטור הטכנולוגיה לבועת הדוט.קום, אך מי שעומדות בגאון בראש רשימת מחזיקי המזומנים בשנים האחרונות הן דווקא חברות הטכנולוגיה הענקיות. בין החברות שאפשר למנות: אפל עם 203 מיליארד דולר, מייקרוסופט עם 96 מיליארד דולר, גוגל עם 70 מיליארד דולר וסיסקו עם 60 מיליארד דולר בקופה. מדובר בחדשות טובות עבור המשקיעים בחברות הללו שככל הנראה גם במקרה של האטה כלכלית יוכלו לעמוד על הרגליים די בקלות.

מן העבר השני, יתרות כה גדולות של מזומנות עשויות גם להעיד על חוסר בהזדמנויות השקעה, כך שחברות אוגרות מזומנים, במקום להשקיע ולצמוח. כך השקעות ההון בחברות מדד ה-S&P500 נפלו ב-5.6% ברבעון הנוכחי בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ומי שבולטות במיוחד בתוך הנתון הזה הן חברות האנרגיה שעמוסות גם הן באופן יחסי במזומנים ובכל זאת קיצצו 24% בהשקעות שלהן בצל הירידה החדה במחירי האנרגיה.

• הנאסד"ק עלה ב-1.5%; מיקרוסופט זינקה ב-8%, אלי לילי נפלה ב-11%
• "95% מהכסף בקרנות שלי במזומן" - מוביוס מחכה לירידות נוספות

במבט לעתיד, האנליסטים בשוק מעריכים כי החברות ינסו למצוא מנועי צמיחה חדשים ובשנה הבאה החברות יבזבזו מעט יותר וישתמשו בקופת המזומנים האדירה בה הם מחזיקים.