הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט

תתכוננו לתנודתיות: כיצד תראה המשך שנת 2014 בוול סטריט?

אחרי ירידות חדות, עולה השאלה לגבי המשך השנה בניו יורק והרווחים שעוד נותרו בשוק המניות. מרקט וואטצ' מסמן את הנושאים הבוערים
אלמוג עזר |
נושאים בכתבה וול סטריט

שלושת החודשים האחרונים במדדי המניות בארה"ב, ציינו רבעון חיובי נוסף בשוק המניות האמריקני. עם זאת בשבוע האחרון המדדים אמריקנים החלו בתיקון יחסית חריף של אותן עליות. האם זהו סימן לבאות? האם הרבעון הקרוב ייצבע באדום? באתר מארקט וואטצ' ביקשו לחזות קדימה

מאקרו

המשקיעים מקווים שהבנק המרכזי האמריקני ימשיך בפעולותיו להמרצת הכלכלה על ידי מדיניות מוניטארית מרחיבה - או לפחות יותיר את הריבית הנמוכה בארה"ב בעינה. שוק המניות כרגע מתמחר עליית ריבית אי שם באמצע שנת 2015, למרות זאת, נגידת הפד ג'נט יילן, עוד יכולה להפתיע ולהקדים את הפעולה. בטווח הארוך, עליית ריבית אינה אמורה להשפיע מדי על שוק המניות, אך בטווח הקצר פעולה זו יכולה לגרום לטלטלה בשוק. בנוסף בתחום המאקרו ישנו הצורך להמשיך ולעקוב אחר שיקום שוק העבודה והנדל"ן במדינה ואלה ימשיכו לתת את הטון בשוק המניות המקומי. מחוץ לגבולות מדינת ארה"ב, העסקים סבוכים יותר. הכלכלה האירופאית נחלשת והצמיחה בסין גם היא אינה כפי שהייתה בעבר, אלו יקשו על ההרמוניה הכלכלית הגלובאלית. בתוך כך שווקים אלו גם יכבידו על המדדים בניו יורק להמשיך למעלה ללא מהמורות.

תנודתיות

חודש ספטמבר היה החודש שבו מדד הפחד VIX, היה הגבוה ביותר ברבעון האחרון. האנליסטים חוזים המשך עלייה במדד הפחד- ככל שנתקרב לסוף השנה. אלו המבקשים להתנחם, יכולים להגדיל את הרזולוציה ולהבין כי המדד עדיין נמוך מהממוצע שלו בטווח הארוך ובמידה והאחרון ימשיך לעלות, זו עדיין לא סיבה לנטוש את הספינה.

גיאופוליטיקה

בעוד העולם הפוליטי עסוק במהומות במזרח התיכון ובפלגים קיצוניים ופרועים כדאע"ש, שוק המניות האמריקני הראה עד כה חוסר עניין. נכון, לעיתים, התפתחויות נקודתיות בלחימה השפיעו על הבורסה. עם זאת עד כה השפעתו של המזרח התיכון על וול סטריט הייתה דלה.

עוד גזרות חמות גלובליות הן מלחמת האזרחים באוקראינה שלה דווקא יש פוטנציאל נפיץ לגרום לסכסוך דיפלומטי בין המערב לרוסיה. נושא שעוד צפוי להגדיל את התנודתיות בשוק המניות. סכסוך שלישי הוא ההתקוממות האחרונה בהונג קונג שעדיין מוקדם להבין מה יהיה השפעתו על השווקים.

ההתנתקות

בחודש האחרון, המונח תנודתיות הפך להיות המונח החם בוול סטריט. תפקידו הוא לתאר את השוני בתשואה שמתקבל בין ההשקעה במניות החברות הגדולות לחברות הקטנות. לחלופין המונח מתאר את הפער בתשואות בין אג"ח זבל לאג"ח ממשלתי. צמיחה בפער האחרון, נחשבת על ידי חלק מהמשקיעים כסימן לקרבה של מפולת או כניסה לשוק דובי ובתוך כך הראשונים נוהגים באקסטרה זהירות. לכן יעשו נכון המשקיעים אם יבדקו את המניות של החברות הקטנות יותר בשוק ולא יתמקדו במניות הגדולות בלבד וכמו כן יעקבו אחר הפער בתשואה על האג"ח. במידה והפער יחל להתכווץ, זהו סימן להמשך עליות בשוק המניות.

הדולר

השנה, הדולר זינק אל מול מטבעות כמו היורו, הין והשקל. הבעיה של הדולר היא שההתחזקות העתידית שלו, אינה תלויה רק בו אלא נובעת בעיקר מהחולשה של שאר הארצות ממזרח לארה"ב. עד כה, התחזקות הדולר אינה משפיעה על הייצוא של ארה"ב, אך לא לעד חוסן. מאידך, הדולר החזק מקטין את מחיר הסחורות ואלה צפויות להגדיל את הרווחים של החברות האמריקניות ואלו יכולים להתבטא במדדים.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

זו השנה ה-8 שהשורים שולטים בוול סטריט, והדבר שמסוכן יותר מהתיקון עצמו הוא חוסר המודעות

איתן יונסי |
נושאים בכתבה וול סטריט
בזמן ששוק המניות חגג בשבוע שעבר 8 שנים של עליות שערים, והינו השוק השורי ה-2 באורכו בהיסטוריה, הסיכון לתיקון בשווקים הולך וגדל. אף אחד לא יכול לדעת מתי התיקון יגיע, מה יהיה הטריגר לכך, או כמה עמוק הוא צפוי להיות, אך מה שיותר מסוכן מהתיקון עצמו הוא העובדה שישנם משקיעים רבים שאינם מודעים לסכומים שהם מסכנים. קנדריק וויקמן, מנכ"ל חברת הטכנולוגיה הפיננסית וניתוחי השקעות FinMason, אמר כי "אם מסתכלים על השוק בראייה היסטורית, חווינו בממוצע התרסקות אחת לכל 8 עד 10 שנים, עם שיעור צניחה ממוצע של כ-42%". וויקמן ציין כי על פי סקר risk tolerance, המאפיין את רמת הסיכון בתיק לצרכיו של הלקוח, משקיעים רבים אינם מודעים כלל להשפעה על תיק הנכסים שלהם במקרה ושוק המניות יספוג מכה קשה. לדבריו, רוב המשקיעים אינם מודעים לרמת הסיכון שהתיק שלהם חשוף אליו, וכתוצאה מכך הם מקבלים החלטות שגויות בתזמון הגרוע ביותר, כמו מכירת הנכסים עמוק בתוך התיקון. וויקמן טוען שזו "בעיה חמורה". לדבריו, רוב התגובות של אינדיבידואלים להפסדים שאינם צפויים גרועים בהרבה מהתגובות להפסד שנקלח בחשבון כאפשרי. לפי הסקר, רק 57% מהמשקיעים (אלה עם יועץ השקעות וגם אלה ללא) אמרו כי הם מבינים את המושג "risk tolerance". מבין אותם משקיעים, אלו שעבדו עם יועץ השקעות היו מודעים יותר כאשר 68% מהם ענו כי הם מודעים לחשיפת הסיכון בתיק הנכסים שלהם. יחד עם זאת, עבודה עם יועץ השקעות לא עזר מספיק: רק לכ-27% מהמשקיעים נאמר ע"י יועץ ההשקעות כמה הם מסכנים במידה ושוק המניות יחווה נפילה חדה, כאשר 62% מהם מאמינים כי ההפסד בתיק שלהם יהיה נמוך מהחשיפה שלהם למניות. על פי הסקר, כ-57% מהמשקיעים שעובדים עם יועצי השקעות צפויים להיכנס לפאניקה ולמכור בזמן תיקון. התרחיש הגרוע ביותר צריך להיות מובן מאליו. בניית תיקי השקעות לטווח ארוך מכתיבים שרק אחוז קטן מנכסי התיק יהיו במזומן, ולכן כ-90 עד 95 אחוזים מתיקי ההשקעות חשופים לסיכונים של ירידות בטווח הקצר. משקיעים רבים הרגישו את הכאב הזה במשבר הגדול של 2008, למרות שאלו ששמרו על קור רוח והמשיכו להחזיק בתיק הנכסים שלהם עד לרמות השפל של המשבר, זכו להחזיר את כל הפסדם ואף ליצור רווחים בזמן שמדד ה-S&P 500 עלה כ-171% מאז תחילת 2009. ברנדון קרוסו, דירקטור בחברת Edelman Financial Services אמר כי יועצי ההשקעות שממעיטים בסיכונים הפוטנציאליים עושים טעות. "ככל שהלקוחות יהיו מופתעים יותר, כך לרוב הם יהיו מאוכזבים יותר, וזה מתי שהם מתחילים להגיב באמוציות". קרוסו אמר כי הוא מעדיף לקיין דיון גלוי עם הלקוחות על הסיכון בתיקי ההשקעות שלהם. "אתה עושה לעצמך עוול אם אתה פוסח על סך". גם וויקמן ציין כי חשוב ביותר לקיים דיון גלוי ומזכיר את תקופת השפל הגדול. וויקמן אמר כי "אתה צריך לשאול את הלקוח 'במידה ושוק המניות יקרוס ב-35% האם תתלה את עצמך בארון?' " אם הלקוח עונה כן, אז זהו תפקידו של היועץ להתאים את תיק ההשקעות של הלקוח כך שיפסיד פחות במקרה שתרחיש כזה אכן יקרה. וויקמן הוסיף כי "זהו הלקוח שנוטל עליו עצמו הסיכון, לכן הוא זכאי לדעת את הסיכון שהוא לוקח, ואין דרך טובה יותר להעביר ללקוח את המשמעות מאשר לדבר איתו על מקרי קיצון".