הסוד הגדול של וורן באפט להכות את השוק - ומניה שהיא דוגמה
כאשר הראלי בשוקי המניות כבר השלים 5 שנים רצופות ובשווקים מסביב לעולם תוהים מתי יגיע התיקון הגדול, מתיו פרנקל כתב מאמר ל-the mothly fool תחת הכותרת "הסוד של וורן באפט להצלחה", והתיזמון כנראה לא מקרי.
במאמר, טוען פרנקל כי עכשיו זה הזמן להבין שסוד ההצלחה של האורקל מאומהה, וורן אפט, הוא לא בכך שהוא יודע לזהות את המניה הנכונה הנסתרת מהעין, זו שיש לה פוטנציאל לאפסייד משמעותי, אלא לזהות את המניות שיעשו טוב יותר מאחרות בשנים הרעות.
במאמר, מסביר פרנקל כי באופן כללי שוקי המניות עולים לאורך זמן, אבל ההשפעה של השנים הרעות (המפולות) עלולה להיות משמעותית מאוד לתיק ההשקעות שלכם. כך לדוגמה, אם ניקח תיק השקעות שעולה 20% בממוצע בשנים הטובות אבל יורד 15% בממוצע בשנים הרעות ונשווה אותו לתיק שעולה רק 15% בממוצע בשנים הטובות אבל יורד 5% בממוצע בלבד בשנים הרעות, נראה שהתיק האחרון (הדפנסיבי יותר) עושה לאורך תקופה של 30 שנה תשואת יתר של סביב 30%.
ספציפית לגבי berkshire hathaway, חברת האחזקות של וורן באפט, פרנקל מציין כי מניית החברה רשמה ביצועי חסר מול ה-S&P500 בארבע מתוך חמש השנים האחרונות (רק ב-2011 המניה הכתה את השוק, זו הייתה השנה בה המדד לא עשה תשואה דו-ספרתית). עם זאת, בשנת 2008 כאשר המדד הכללי התרסק ב-37%, מניית ברקשייר ירדה רק 9.6%.
- להשקיע בבורסה במקום לקנות דירה - הצעירים משנים גישה
- בורסת תל אביב משיקה שלושה מדדים חדשים ומעדכנת את מדדי הדגל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וזה לא היה אירוע מקרי, לפי בדיקה של פרנקל - מדד ה-S&P500 רשם 11 שנים שליליות ב-50 השנים האחרונות, בכל אחת ואחת מאותן שנים שליליות - ברקשייר רשמה תשואת יתר על המדד הכללי.
במילים אחרות, באפט לא מנסה להכות את השוק בשנים הטובות, הוא מנסה להכות את השוק בשנים הרעות - וכך לרשום תשואת יתר בהסתכלות ארוכת שנים. וזה מצליח לו.
מי המניות בגדולות בתיק של ברקשייר? יש את וולס פארגו עם 20% מהתיק (בשווי של 23 מיליארד דולר), אחריה קוקה קולה עם כ-15% (בשווי של 15.4 מיליארד דולר), ושלישית זו אמריקן אקספרס עם 13.1%. רביעית זו IBM עם נתח של 12.2% מהתיק. במקום החמישי - פרוקטור אנד גמבל עם 4.1% ואחרונה נציין את וול מארט עם 3.7% מהתיק של באפט.
אז איזה מניות באפט קונה עכשיו (כלומר קנה ברבעון הראשון)? ראשונה נציין את
- השוורים חוזרים: אסיה והחוזים בוול סטריט בעליות
- החוזים על וול סטריט עולים עד 1.2% - מתקרבים לסיום השביתה הגדולה במגזר הציבורי
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
- 12.The Motley Fool (ל"ת)מתקנת הטעויות שלכם 24/08/2015 13:59הגב לתגובה זו
- 11.מיחחחא 10/03/2015 10:37הגב לתגובה זומכאן שאינהרנטית הוא דפנסיבי. בנוסף אנשים האמינו שהוא ינצל הזדמנויות לאחר המפולת כפי שאכן עשה
- 10.רמי 07/07/2014 18:27הגב לתגובה זויש להם כול מינה שיטות אם לא דרך עיתוני הכלכלה אז דרך עיתונאים כלכלים או אתרים כלכלים או כול מני שמות גרמנים כאלה אתה רואה בכתיבה שלהם את הרוע
- 9.מישהו 07/07/2014 16:24הגב לתגובה זושל באפט בפרט ושל השקעות הערך בכלל על פי תורתו של גראהם: אחד הכללים הוא שקונים מניות של חברות המתומחרות בחסר עמוק או במלים אחרות, זולות במיוחד. מכיוון שכך, גם בתקופות של ירידה יש להן בממוצע הרבה פחות לאן לרדת.
- 8.אמיתי אלקלעי 07/07/2014 15:06הגב לתגובה זוטוב מאד. עכשיו ברור לי מה לעשות. אני מהמר שהכותב יהיה וורן באפט הבא, עם התובנות המעמיקות האלה.
- 7.מידה פנימי זה הסוד ,סרדינים יקרים . (ל"ת)בא 07/07/2014 10:31הגב לתגובה זו
- 6.להכות את השוק הכונה לכם הקטנים (ל"ת)יהודה 07/07/2014 00:05הגב לתגובה זו
- 5.יהודה 06/07/2014 23:20הגב לתגובה זוהוא כזה גדול שהשוק שיך לו אים סכומים כמו שלו מה הבעיה להרים את המניות שלו
- 4.החשוב לפרסם גם מה הוא הקטין ברבעון האחרון (ל"ת)כותב 06/07/2014 16:27הגב לתגובה זו
- 3.קוני למל 06/07/2014 14:44הגב לתגובה זואני לא קונה מניות ש באפט קונה.
- 2.אורי 06/07/2014 14:42הגב לתגובה זוהבן אדם תותח
- 1.כולם חכמים בדיעבד (ל"ת)22 06/07/2014 12:48הגב לתגובה זו
איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו
המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר
ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc 1.99% , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.
הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.
נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ.
כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר
מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.
אילון מאסק ב"הופעה" לבעלי המניות (X)שיעור מאילון מאסק: איך לדרוש טריליון דולר ולקבל את זה
בעלי המניות של טסלה אישרו למאסק חבילת תמריצים חדשה בהיקף עצום של 400 מיליון מניות, שמחזירה את חלקו בחברה ל־25%. מאחורי המספרים הבלתי נתפסים מסתתרת אסטרטגיית משא ומתן מבריקה וגם לא מעט אגו
לאחרונה החליטו בעלי המניות של טסלה Tesla -3.68% להעניק לאילון מאסק חבילת תמריצים חדשה הכוללת 400 מיליון מניות נוספות. זה מצטרף ל־380 מיליון מניות שכבר ברשותו. המספרים כמעט בלתי נתפסים, אבל מאחוריהם מסתתר שיעור מעניין על ניהול משא ומתן וגם על הגבול הדק שבין ביטחון עצמי לחוצפה.
מאסק ביקש דבר אחד: להחזיר את חלקו בחברה ל־25%. הוא לא נימק מדוע, לא הציג טיעונים ולא ניסה לשכנע. הוא פשוט אמר שזה מה שהוא רוצה וקיבל את מבוקשו. החבילה הקודמת שלו, מ־2018, הייתה שווה אז כמה מיליארדי דולרים והיום מוערכת בכ־120 מיליארד. לכך מתווספת חבילת התמריצים מ־2012, ששווייה כיום כ־34 מיליארד דולר. במילים אחרות, עוד לפני העסקה החדשה, מאסק נהנה משכר ממוצע של כ־12 מיליארד דולר בשנה. לא בדיוק “עבודה בחינם”.
הפעם, החוזה כולל תנאי שאפתני במיוחד: מאסק צריך להוביל את טסלה לרווח תפעולי של 400 מיליארד דולר במהלך שנה אחת. לשם השוואה, טסלה צפויה להרוויח השנה כ־13 מיליארד דולר. כדי לעמוד ביעד, הוא צריך להגדיל את הרווחים פי שלושים.
האסטרטגיה היא לב הסיפור
הסכומים הם לא לב הסיפור, אלא האסטרטגיה. ג’ו־אלן פוזנר, פרופסורית לניהול באוניברסיטת סנטה קלרה, הסבירה שמאסק השתמש בעקרון “העיגון”. טכניקה שבה המספר הראשון שמועלה במשא ומתן קובע את המסגרת לכל המספרים הבאים. אם ההצעה הראשונה גבוהה מדי, שאר ההצעות יסתובבו סביבה. מאסק לא התחיל נמוך ולא בנה את הדרישות בהדרגה, הוא פתח בגדול, בטריליון דולר, מה שגרם לכל סכום אחר להיראות סביר בהשוואה.
- מילד שקט שסובל מבריונות ל"מלך העולם" וזה לא טראמפ
- הדרך לטריליון דולר: האם אילון מאסק יגיע ליעד?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פוזנר הסבירה שזו בדיוק הסיבה שכדאי להיות הראשון שמגיש הצעה במשא ומתן. אם מועמד לעבודה מצהיר שהוא שווה חצי מיליון דולר בשנה, גם אם המעסיק חשב להציע 150 אלף, השכר הסופי יהיה קרוב בהרבה להצעה הגבוהה.
