טבלה

שיא חדש ל-S&P500: "נראה תיקונים, אך המסיבה בשוק המניות רחוקה מסיום"

לפי אסטרטג בכיר ב-LPL, אין כרגע סכנה ל"שוק דובי מתמשך", כשרוב השוק האמריקני לא מתומחר ביוקר. איפה הוא מזהה "בעבוע"?
ידידיה אפק | (1)
נושאים בכתבה S&P500 וול סטריט

מדד ה-S&P 500 רשם אמש עוד שיא חדש, ברמת 1,885 נקודות, מה שגורם למשקיעים רבים להתלבט לגבי כדאיות קניה ברמות אלו. החשש מבועה בשוק המניות מרתיע רבים, שממתינים 'על הקווים' לתיקון משמעותי. אבל לפי אסטרטג אחד, השוק לא קרוב לבועה כמו שראינו בעבר.

ג'פרי קליינטופ, אסטרטג השוק הבכיר ב-LPL פייננשל, השווה את מכפילי הרווח בשוק המניות האמריקני כיום לאלו בשיא בועת הדוט קום בשנת 2000, ובדק כמה סקטורים אכן נמצאים ברמות גבוהות מדי. המסקנה - אין יותר מדי בעבוע, נכון לעכשיו.

קליינטופ מציין כי לפני 14 שנים, בשיא בועת ההיי טק, 16 מתוך 62 תתי-המגזרים השונים במדד המוביל בארה"ב, שריכזו כ-70% משווי השוק הכולל של המדד, נסחרו במכפילי רווח גבוהים מ-30. נכון להיום, רק 4 סקטורים מתוך 62 נסחרים במכפיל רווח של 30 או יותר.

גם מכפיל הרווח של המדד כולו, שעומד כעת על 16 פעמים הרווח הצפוי לשנת 2014, נמצא מעט גבוה יותר מהממוצע הרב שנתי, אבל בערך חצי ממה שהיה בחודש מרץ 2000, בשיא הבועה. "החגיגה בשוק המניות לא התחילה עכשיו, אבל היא החלט לא קרובה לסיום", הוא אומר.

"כנראה שנראה עוד תיקונים השנה, אבל לא מפולת"

גורם נוסף שממתן את שוק המניות האמריקני כרגע הוא הציפיות לעתיד, מוסיף קליינטופ. מבדיקה שערכו מחלקת המחקר של LPL, השוק מתמחר ציפיות לצמיחה מתונה בכלכלה, ולא תחזיות מוגזמות מדי.

אם תוסיפו למשוואה את מדד אמון הצרכנים, שעלה בחודש האחרון לרמת 83 נקודות, אפשר לראות שבהשוואה היסטורית אין מה להילחץ. רמה זו רחוקה מאוד מהרמה שנרשמה בין 2005 ל-2007, אז נע המדד סביב 100 נקודות, ורחוקה עוד יותר מרמת 140 נקודות שנרשמה בתחילת שנת 2000.

קליינטופ לא מצפה שנראה ביצועים דומים בשוק המניות לאלו שנראו ב-2013, אך הוא עדיין מעריך ש-2014 תהיה חיובית. "למרות שכנראה נראה כמה תיקונים השנה, אנחנו לא מאמינים שהערכות השווי בשוק גבוהות מספיק כדי להביא לשוק דובי ארוך ומתמשך. להפך - אנו מצפים לראות שנה סולידית בשוק המניות", מסכם האסטרטג.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    דוד ר. 02/04/2014 13:59
    הגב לתגובה זו
    לפני 14 שנים הבורסה היה שייח רק לקרישים, היום הוא אצל כל אחד בכיס, יש מידע אין סופי וזמין לכל אדם בכל מקום, ללא כל קשר, אין משמעות למה שהבחירים אומרים לבין מה שהם מתכוונים לעשות ...

סגירה צורמת בארה"ב: גלי ההדף מאירופה הכו בעוצמה - הנאסד"ק צלל 4.1%

ה-Brexit הכה בוול סטריט כאשר לקראת הסיום הלחץ גבר. ותראו את ההתרסקות במניות הבנקים 
איתן יונסי |
נושאים בכתבה וול סטריט
גלי ההדף ללא ספק הכו בוול סטריט. הבורסות בארה"ב סגרו בנפילה ואם בתחילת המסחר עוד נראה היה שהסוחרים בניו יורק פחות מתרגשים מה'ברקזיט' וה-S&P500 מסתפק בירידות של 1.9%, אז עד לסיום המגמה השלילית החריפה והמדד סגר במינוס 3.6% כאשר הנאסדא"ק סגר במינוס 4.1%.צריך להגיד שהנפילות באו אחרי ימי של עליות שערים כאשר המשקיעים העריכו שאזרחי בריטניה יבחרו להישאר באיחוד, ההערכות הללו התברר כמוטעות - ולכן התגובה הייתה קשה. בהסתכלות שבועית, הנאסד"ק איבד כמעט 2% (וממשיך להציג את תשואת החסר אל מול שני המדדים האחרים מתחילת השנה). ה-S&P 500 איבד 1.7% והדאו ג'ונס איבד 1.5%. מדדי וול סטריט דאו ג'ונס 0.52% S&P 500 1.29% נאסד"ק 2.01% את הירידות הובילו מניות הבנקים בארה"ב ספגו אש לאחר משאל העם כאשר ג'י פי מורגן איבדה 7%, בנק אוף אמריקה צללה 7%, גולדמן זאקס איבדה 7%, סיטי במינוס 9.3%. מוקדם יותר התבטא יו"ר הבנק המרכזי לשעבר אלן גרינספן באומרו כי התקופה הנוכחית היא הגרועה ביותר הזכורה לו בתקופת שירותו הציבורית. לדבריו התקופה הנוכחית אף גרועה יותר מהירידות בשווקים שחלו באוקטובר 1987. דאז הדאו ג'ונס קרס בשיעור של 23%.  המרוויחים הגדולים נכון לכרגע הם מדד הפחד שטס כמעט 40% וניתן להניח שחלק מהמשקיעים שהיו סקפטים לקראת משאל העם הצטיידו במדד זה. גם הזהב אשר מהווה השקעה אלטרנטיבית למניות, מזנק בשעה זו ביותר מ-5% למחיר של 1,327.5 לאונקיה.  נזכיר כי בשבוע שעבר, נגידת הפדרל ריזרב האמריקני, ג'נט יילן, אמרה כי ליציאה אפשרית של בריטניה מהאיחוד האירופי עלולות להיות השלכות משמעותיות, בין היתר גם על כלכלת ארה"ב. בהחלטת הריבית האחרונה, שכאמור יילן הותירה את הריבית ללא שינוי, ציינה כי אחת מהסיבות להשארת הריבית על כנה הינה חוסר הוודאות העולה ממשאל העם בבריטניה. מתוך כך, עולה האפשרות כי הפד' מתכונן להעלאת ריבית בודדת במהלך השנה. בשעה 20:00 פורסם סקר בייקר יו שהצביע על סגירה מחודשת של אסדות נפט מפיקות בארה"ב. הכמות השבועית חזרה לרדת לאחר שלושה שבועות רצופים של עלייה במספר האסדות המפיקות האמריקניות. מחיר הנפט ירד כמעט 5% למחיר של 47.8 דולר.