עמוק בבונקר: הציבור בארץ מסתער על הקרנות הכספיות - מה התשואה באפיק?
תעשיית קרנות הנאמנות בישראל נהנתה בשבוע החולף מגיוסים של 2 מיליארד שקל, אולם מרבית הכספים הופנו לקרנות הכספיות - שנחשבות מעין בונקר עבור הציבור, שלמרות ריבית אפסית ומחירי נדל"ן בשמיים - לא ממהר לקחת סיכונים.
כאמור האפיק אליו הזרימו הישראלים את מירב הכסף המשיך להיות
נציין כי התשואה בקרנות הכספיות מתחילת השנה עומדת על 0.8%-0.9%, וגם זה רק לאחר "עזרה" מצד פישר שהוריד את הריבית וייצר רווחי הון במק"מים. ההערכה היא שבסיכום השנה התשואה בכספיות תגיע ל-1.3%-1.2%, כלומר אין עוד הרבה בשר באפיק. עם זאת, המדד הקרוב עשוי להיות גבוה והדבר יוצר תמריץ למשקיע הסולידי לשים את כספו בקרנות הכספיות, שכן בהשקעה בקרנות משלמים מס רק על הרווח הריאלי (כלומר בניטרול המדד), בעוד על רכישה ישירה של מק"מים או חיסכון בבנק משלמים מס של 15% על הרווח באשר הוא.
לעומת זאת בקצב הגיוסים לקרנות האג"ח הכללי והקונצרני חלה האטה. למשל, בקרנות אג"ח מדינה חל זינוק של 50% בקצב הפידיונות שהסתכמו בכ-130 מיליון שקל, בעקבות התנודתיות שנרשמה באגרות החוב הממשלתיות (בעקבות נאום ברננקי). למרות המימושים שהיו השבוע באגרות החוב הקונצרניות, עדיין הן הצליחו לגייס בשבוע החולף כ-190 מיליון שקל, אך סך זה נמוך בכ-15% לעומת הגיוסים שנרשמו שבוע קודם לכן.
הגיוסים באפיק המנייתי
האפיק שהתעורר לחיים הוא האפיק המנייתי בחו"ל. באפיק המנייתו כולו נרשמו בשבוע החולף גיוסים בסך של 170 מיליון שקל, אך את הגיוסים באפיק זה הובילו הפעם קרנות מניות חו"ל שהישראלים הזרימו אליהן כ-90 מיליון שקל. מדובר בפעם הראשונה מאז חודש ינואר שהיקף הגיוס לקרנות המנייתיות בחו"ל עולה על היקף הגיוס לקרנות המנייתיות בארץ.
מנתוני מיטב עולה כי למרות עדיפות ברורה למדדי המניות בארה"ב אל מול מדדי המניות בישראל, קרנות מניות בישראל גייסו כ-1 מיליארד שקל מתחילת השנה, 140 מיליון שקל יותר מקרנות מניות חו"ל.
כלכלני מיטב מסבירים כי "אחת הסיבות העיקריות לתופעה זו היא העובדה שקרנות מניות בישראל הניבו למשקיעים מתחילת השנה תשואה ממוצעת של כ-8.7% לעומת תשואה ממוצעת של 6.4% לקרנות מניות חו"ל (גם בשל התחזקות השקל)".
- 1.אין מה להיתפלא | 14/07/2013 13:34הגב לתגובה זואולי אם יבטלו את המס יעזור ? ? רק הפסדים בארץ .
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
