IBI: "הפוקוס הרגולטורי עובד לבזק לא מומלץ להיות בחשיפה גדולה למניה"
בית ההשקעות אי.בי.אי קיים הבוקר (ד') את מסיבת העיתונאים השנתית שלו בה הציגו מחלקת המחקר והמחלקה הכלכלית את התחזיות שלהם לשנת 2013 וחולקה החוברת "מבט ל- 2013". מסיבת העיתונאים כללה דברי ברכה של מנכ"ל משותף בבית ההשקעות- עידו קוק והרצאות של אסטרטג השווקים הבינלאומיים- אייל קליין, כלכלן המאקרו הראשי- רפי גוזלן ומנהל מחלקת המחקר- אורי ליכט.
בדברי הברכה אמר עידו קוק כי הוא גאה להמשיך את המסורת של מסיבת העיתונאים והשקת החוברת "מבט ל- 2013". כמו כן הדגיש קוק את החשיבות של מחלקת המחקר עבור בית ההשקעות והערך המוסף שהיא נותנת ללקוחות בית ההשקעות: "מדובר פה על השקעה חשובה בעלת ערך משמעותי".
אייל קליין, אסטרטג לשווקים הבינלאומיים אמר כי "אינפלציה נמוכה הייתה ב-2012 ותהיה גם ב-2013, להערכתי לא נראה העלאות ריביות בעולם ב-2013; נמשיך לראות פעלתנות בבנקים מרכזיים. רמת האבטלה הגבוהה תמשיך ללות אותנו גם בשנה הבאה".
לגבי אירופה, קליין לא סבור כי נמצא את התשובה "גוש האירו לאן?" גם בשנת 2013, שהאבטלה תשאר ברמה דו ספרתית כאשר "צמיחה של 0% תהיה בבחינת בשורה טובה". לגבי ארה"ב הנימה היא הרבה יותר אופטימית: "המצב בארה"ב הוא בר שיפור. לא יהיה צוק פיסקלי, יהיה מידרון, כלומר הפוליטיקאים יצליחו להחליק אותו. הצמיחה היא לא 'עלובה' כמו שחושבים והגירעון והחוב לא 'גדולים' על כלכלת ארה"ב. האבטלה התייצבה ברמה נסבלת. החברות במצב מצויין".
רפי גוזלן, הכלכלן הראשי, מעריך את הצמיחה בישראל ברמה של 2.8% כאשר מתוך זה תרומת הגז היא 0.5%. הצפי הוא לעלייה באבטלה לרמה של 7.5%, לאינפלציה של 1.5%-2% ולהפחתה אחת או שתיים בריבית בנק ישראל. הערכת גוזלן היא שהגירעון בשנת 2013 יעמוד על רמה זהה גם בשנה הבאה.
בסך הכל ההערכה היא שהלחץ על שוק ההון מכיוון נתוני המאקרו השונים הוא לא משמעותי. לגבי הנדל"ן, אומר גוזלן ש"אנחנו רחוקים משווי משקל בשוק הנדל"ן ורוב הסיכויים הם שלא נראה פיצוץ ב-2013 כפקטור של הריבית ושוק העבודה (עם הרעה קלה בלבד)".
אורי ליכט, מנהל מחלקת המחקר, נותן עדיפות לשוק המקומי וסבור כי מוסדיים אחרים גם יחזירו השקעות לארץ, כאשר בנוסף תיתכן כניסה ל-MSCI אירופה שתורמת השפעה חיובית. ההעדפה היא לחשיפה למניות ספציפיות ולא למדדים כאשר הפוקוס הוא על שוק האג"ח.
לגבי הבנקים נאמר כי היות ובינתיים הבנקים לא עומדים ביעדי הלימות ההון, ככל הנראה לא נראה דיבידנדים בשנת 2013. תקנות חדשות אף הן יקשו על הבנקים. באי.בי.אי. חיוביים מאוד על סקטור הגז-נפט ורואים בו השקעה בטוחה שלא כל הפוטנציאל בה מגולם במחיר המניות והשותפויות. "ישנו בסיס איתן של שווי הנובע מתזרימי מזומנים הולכים וגדלים ברמת וודאות גבוהה", נאמר.
תשומת לב מיוחדת ניתנה למניית בזק המתוארת כ"חברה הרווחית ביותר בעולם בתחומה". ליכט חושש מכך שהפוקוס עובר לתחום הפעילות שלה כאשר גם סלקום ופרטנר מקוות לקחת נתח שוק עם פתיחת השוק הקמעונאי. ההשקעה מתוארת כמאופיינת בסיכונים רבים והמלצה היא לא להיות בחשיפה גדולה למניה.
- 1.ורצוי למכור בזול 12/12/2012 00:09הגב לתגובה זוכל יום המלצה אחרת - כל יום משנים פוזיציה לך תבין...
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
נבות בר, מנכ"ל קיסטון קרדיט: דודי מוסקויץלאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
לאומי הצליח "לגנוב" את המימון לקיסטון - יממן את שותפות אגד בעסקה שתכניס לבנק כ-100 מיליון שקל בשנה והרווח עלייה יהיה כ-30 מיליון; וגם איך שה שהבטוחה ההדרת - חברת אגד שווה פחות לביטחון מהדירה שלכם?
קיסטון קיסטון אינפרא -1.11% , בעלת השליטה בקבוצת אגד, משלימה מימון מחדש בשותפות אגד, כשבנק לאומי מוביל מימון בהיקף של כ-1.75 מיליארד ש"ח בחיתום מלא. קיסטון נסחרת סביב ה-10 שקלים. מתחילת החודש היא עולה ב-2.2%, מתחילת השנה היא קפצה ב-74.8%, וב-12 החודשים האחרונים היא עלתה ב-71%. שווי השוק של החברה עומד על כ-1.9 מיליארד ש"ח.
המהלך מחליף שני הסכמי מימון נפרדים שהיו בעבר, וכל אחד מהם נשען על קונסורציום של כמה גופים מממנים. כעת המימון מתרכז בבנק אחד ובהסכם אחד, מה שמפשט את ניהול החוב בשוטף.
המימון החדש מיועד למחזור החוב הקיים, והוא כולל גם מסגרת למימון רכישת יתרת 13.2% מאגד במסגרת אופציית ה-PUT השנייה והאחרונה, שצפויה בפברואר 2026. מבחינת השותפות, זה גם מייצר מסגרת מימון מראש לאירוע המימוש, ולא רק מחליף חוב קיים.
מה הריבית האפקטיבית ולמה היא גבוהה יותר ממשכנתא
הריבית האפקטיבית המשוקללת בעסקה עומדת על כ-6% נכון להיום. חלק משמעותי מהחוב בריבית משתנה, כך שאם סביבת הריבית יורדת, גם עלות המימון עשויה להתעדכן כלפי מטה לפי התמהיל בפועל.
- קיסטון קופצת לאחר זינוק בהכנסות וברווח
- קיסטון: זינוק בהכנסות וברווח - מעלה את תחזית התזרים בכ-57%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כדי להבין איך מתקבל המספר צריך להסתכל על ריביות הבסיס ועל מרווחי האשראי שמתווספים אליהן. חלק מההלוואה בריבית פריים, חלק בריבית בסיס שקלית או צמודה שמחוברת לשוק האג"ח, ובמסלול הצמוד נכנסת גם ההצמדה למדד שמעלה את העלות האפקטיבית כשמגלמים אינפלציה. סיכוי טוב שהריבית תרד בהמשך השנה הבאה. אם בנק ישראל אכן יוריד את המשכנתא בלפחות 0.5%, הריבית על החוב תרד ל-5.5%.
