מנהל השקעות בכיר: "הורדת הדירוג לסקיילקס הזויה; השיטה - פשטה רגל"
"הורדת הדירוג הייתה נחפזת והתבססה על הצעת רכש של נושה. זה פשוט הזוי שסוכנות דירוג לא מחכה לכל האישורים הנחוצים של בעלי המניות ומחזיקי האג"ח לעסקה וגם לא לוקחת בחשבון את כל ההשלכות של הורדת דירוג שכזו", כך הגיב מנהל השקעות בכיר באחד מהגופים המוסדיים להורדת הדירוג לסקיילקס מצד S&P מעלות ומידרוג.
ירידות שערים חדות נרשמו במחירי אגרות החוב של סקיילקס ביום חמישי בהמשך להורדת דירוג לכל סדרות האג"ח של החברה מצד סוכנויות דירוג האשראי. התשואה השנתית לפדיון על הסדרות הקצרות (א',ב' וג') זינקה לרמה של עד 85%.
S&P מעלות הייתה הראשונה לחתוך את דירוג החוב של סקיילקס מ-BBB פלוס ל-CC עם תחזית שלילית כאשר היא מדגישה שהשיקול העיקרי לכך הוא הודעת החברה לגבי שינוי במבנה הבעלות ולגבי שינוי מתוכנן במבנה ההון אותו מחשיבה סוכנות הדירוג כ- "distressed exchange offer". סוכנות מידרוג גם לא המתינה הרבה וחתכה את דירוג החוב מ-Baa1 ל-Caa3 עם תחזית שלילית כאשר גם היא מציינת שהורדת דירוג נובעת מהתקשרות החברה בעסקה למכירת השליטה בסקיילקס לקבוצת האצ'יסון והצעת הרכש שע"פ המתודולוגיה של מידרוג מהווה כשל פירעון.
הורדות הדירוג, שנתמכו בנוסף בטענה לעלייה משמעותית בסיכון האשראי של החברה נוכח היחלשות תוצאותיה העסקיות של פרטנר ואי-הוודאות הגבוהה השוררת בשוק הסלולר המקומי, הובילו במיידית לחריגות במדיניות ההשקעות של עשרות קרנות נאמנות שאינן נושאות את אזהרת "סימן הקריאה" ובדיקת Bizportal העלתה כי הן יאלצו להיפטר מהשקעה
"הבעיה העיקרית בהורדת הדירוג ה'טכנית' לסקיילקס היא שעדיין לא הוגשה או אושרה בסקיילקס הצעת רכש, והדבר היחיד למעשה שפורסם בעיתונות זו הצעת רכש שהאצ'יסון, שהינה נושה של סקיילקס, מתכוונת להגיש", הסביר מנהל השקעות והוסיף ש"מה יקרה אם העסקה תתפוצץ והצעת רכש כבר לא תעמוד על הפרק? לכאורה הדירוג יצטרך לעלות אבל מבחינת הקרנות יהיה מאוחר מידי".
"לדעתי, בעידן שאנחנו חיים, כל הקונספט של
לגופים המוסדיים יש גם דרך להימנע ממכירת הסחורה בשוק זאת ע"י מכירתה לקרן אחרת באותו הבית, אך הדבר כפוף לכינוס ועדת השקעה וצריך להצדיק את עצמו במחיר. "במחירים הנוכחיים סביר שגופים יעבירו חלק גדול מהסחורה מקרן אחת לאחרת, אך עם המחירים בבורסה יהיו גבוהים בכ-20% הם יעדיפו למכור בשוק".
האם העסקה הוגנת? האם תסכימו לתספורת מוצעת של לפחות 15%, כפי שמתכוונת האצ'יסון להגיש? "במצב הנתון אני חושב שגם בן דב וגם האצ'יסון יצטרכו להכניס את היד לכיס ולשפר את ההצעה בעוד כמה עשרות מיליוני דולרים בכדי שהמוסדיים יסכימו לעסקה. אבל אם תחזיר אותי מספר ימים אחורה ונסתכל על תנאי הרקע טרם פרסום העסקה - צניחה בשווי של פרטנר ושינוי דראסטי בשוק הסלולר - אני חושב שנראה מולנו הצעה הוגנת וסביר שאם בן דב לא היה בתמונה היא גם הייתה עוברת".
- 7.רועי 09/06/2012 20:44הגב לתגובה זולקחת החלטות השקעה גרועות,האזרחים ישלמו על הטעויות שלך ושל החברים שלך ובסוף אתה בא ומתלונן. במקום להוריד סימן קריאה, צריכים לשים סימן קריאה ליד שמות של מנהלי השקעה מאכזבים כמוך.
- 6.חיים 09/06/2012 19:55הגב לתגובה זומי שהזוי זה המוסדיים.
- 5.חכם בלילה-אם הוא נפגע אז השיטה לא טובה?!!!! (ל"ת)007 09/06/2012 18:20הגב לתגובה זו
- 4.חברות הדירוג כבר מזמן פשטו רגל!!!!!!!! (ל"ת)09/06/2012 14:31הגב לתגובה זו
- 3.dork 09/06/2012 10:46הגב לתגובה זו1. בן דוב ואולי גם האצ'יסון ישפרו את ההצעה והיא תעבור. 2. בנתיים סחורה נזרקת לשוק והיא תמכר במלואה בהצעת הרכש.
- 2.למה זה לא בכותרות??? 09/06/2012 10:19הגב לתגובה זוהם הכי עשירים במדינה ומתכחשיים לחוב של 100 מיליון שקל
- 1.lepxii 09/06/2012 10:03הגב לתגובה זומה שהזוי - שהדירוג עוד ישב על BBB במאי, כשהLTV עבר את ה100%, והיה ברור שהחברה חדלת פירעון. הדירוג היה צריך לרדת כבר במאי, ואולי אף יותר מוקדם. כשאג"חים נסחרים בתשואה דו-ספרתית לפדיון השוק מתמחר credit event. השוק קצת יותר חכם מחברות הדירוג (שיש להם אינטרס לא להוריד דירוג - החברות יכולות לפטר אותם). הדירוג היה חייב לרדת עם הdistressed debt exchange. אבל היה ברור שהצעה מעין זו (בין אם מול בעלי האג"ח או מול האציסון) בדרך, או שלחילופין לא יהיה מספיק כסף בקופה ב2013 ו2014. אז זה היה צריך לקרות קודם. זה שבכלל מסתמכים על חברות הדירוג לשם החלטות השקעה - זה הזוי.. היה רצוי שלא תהיה שום התייחסות לחברות אלה באף תקנה (בורסאית, אגף שוק ההון, פיקוח על הבנקים) - ושההתייחסות לחברות האלה תהיה בדיוק כמו אל flyer פירסומי אחר.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית
פי 1,200 - עמירם לוין, אלוף במיל מלמד את כולנו שהשקעות זה כמובן גם - מזל, אבל גם הרבה שכל-ידע
800 אלף שקל של השקעה הפכו בעת שנקסט ויז'ן הונפקה ל-31 מיליון שקל. זה היה לפני 4 שנים, מאז האלוף עמירם לוין מימש מספר פעמים וירד מרף הדיווח של ה-5%, אבל לביזפורטל נודע שהוא עדיין מחזיק במניות החברה. אם לוין לא היה מממש הוא היה מחזיק כיום מניות ב-1 מיליארד שקל. אבל לוין מימש ובצדק - אף אחד לא יכול היה לדעת שזו השקעה שתניב פי 1,200! ופי 40 מאז שהיא החלה להיסחר.
על פי ההערכות ובהסתמך על מכירות שכן דווחו, לוין נפגש עם כ-250 מיליון שקל במזומן והוא עדיין מחזיק בכמות מניות משמעותית, - לאחר שהמניה עלתה פי ארבע בשנה האחרונה - בלכל הפחות 400 מיליון שקל. בסך הכל מדובר על 650 מיליון שקל, וזו הערכה שמרנית. בפעם הקודמת שניסינו לשאול את לוין על ההשקעה הוא אמר - "בטח שאני מחזיק, אבל זו השקעה פרטית ואני לא מדווח".
עמירם לוין מלווה את החברה מההתחלה. המייסדים היו צריכים דמות מוכרת, דומיננטית, פותחת דלתות ולוין הצטרף. הוא האמין בחברה, השקיע בה, והצליח. ההצלחה של נקסט ויז'ן היא הרבה מזל. לוין הרוויח תשואה של כ-120,000%, זה מזל, אבל לא רק. זו ידיעה, זה ניסיון, זה הרבה שכל. שכל של בניית הדברים הנכונים, הסתכלות מאוד ממוקדת על מה שטוב לחברה ולא מקלישאה, בניית חברה אמיתית והבנה שוטפת של צרכי השוק במטרה לספק את המוצרים הטובים והנכונים לצבאות ולמשתמשים.
- יו"ר נקסט ויז'ן: "יהיו עוד הזמנות גדולות, לא יודע אם כזאת, אבל הביקוש מאוד חזק"
- נקסט ויז׳ן: מי הרוויח מהעלייה ומי נשאר מאחור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אם תרצו - היה אולי הרבה מזל, אבל המזל הולך עם הטובים - נקסט ויז'ן היא חברה אמיתית ולוין זיהה את האנשים וההנהלה ואת המוצר ועזר להביא אותו למקומות הגבוהים. עכשיו הוא מחוץ לחברה, אין לו תפקיד רשמי, אך הוא עדיין מאמין בחברה ומשקיע בה.
