פאנל בכירי שוק ההון של Bizportal EXPO הפגיש מעל במה אחת את פרופ' דן גלאי יו"ר סיגמא בית השקעות, פרופ' ליאו ליידרמן - כלכלן ראשי בבנק הפועלים, צבי סטפק - יו"ר מיטב בית השקעות, יעקב וינשטיין - מנהל השקעות ראשי במגדל שוקי הון, גילעד אלטשולר - בעלים ומנכ"ל משותף של אלטשולר שחם, רו"ח יאיר לפידות - מנכ"ל משותף בילין לפידות וסמי בבקוב - מנכ"ל הראל פיננסים.

פרופ' ליאו ליידרמן דיבר על האיומים על הכלכלה: "נכנסנו כרגע לתקופה של היחלשות בפעילות הכלכלית והצמיחה. מרבית התחזיות מדברות על האטה בצמיחה בעיקר בחודשים הקרובים ורואים סימנים בייצור התעשייתי. אנחנו רואים חולשה מאוד משמעותית בשוק העבודה".

לדבריו "גם אם יהיה שיפור זה יהיה מינורי ורמת האבטלה עומדת על 9%. זה רחוק מלהיות מצב של שיווי משקל. כשעושים חישובים בכמה צריכה לגדול התעסוקה כדי ששיעור האבטלה יתחיל להתכנס לכיוון ה-6%, צריך שמספר המועסקים יגדל כל חודש ב-400,000 משרות, מאוד רחוק ממה שאנחנו רואים כרגע. זאת בעיה כלכלית, חברתית, פוליטית כי אובמה רוצה להיבחר ב-2012".

צבי סטפק התייחס אף הוא לשורת האיומים על המשק: "אחד מהם זה משבר החובות באירופה אך יש עוד סכנות נוספות כמו ספרד. יש סימן שאלה לגבי מידת ההתאוששות של הכלכלה האמריקנית. חוץ מזה, ישנם סיכונים שלא מאיימים מיידית כמו כלכלת סין ואני בדעה שאנחנו נחווה שם משבר כלכלי שישפיע על הכלכלה העולמית. כשמחברים את כל הסיכונים הגיאופוליטיים האלו, זה משפיע על הכלכלה העולמית כולה ומכאן מתחייב פיזור ההשקעות בין ישראל לחו"ל".

גלעד אלטשולר התייחס בדיון ליכולת של בית ההשקעות שלו ללכת נגד הקונצנזוס של הכלכלנים: "איומים תמיד יש. יש כאלו שרואים אותם ויש כאלו שלא. בסוף שנה שעברה הייתי בפאנל של קופות גמל וקרנות פנסיה והייתה תמימות דעים ששוק המניות - אין ואג"ח ממשלתי - אאוט".

"עברו חמישה חודשים. שוק המניות ירד ושוק האג"ח נותר יציב. הסיכונים שיש היום, ברגע שרואים אותם זה פחות מפחיד. לדעתי השוק המקומי מתומחר זול מבחינת מכפילים. אני לא חושב שצריך להקטין את החשיפה למניות בגלל הסיכונים. החברות הטובות ממשיכות לצמוח ובחברות הגלובליות יש שיפור ברווחיות".

דן גלאי התייחס בפאנל להבדלים בין הכלכלה הריאלית לבין שוק ההון: "הכלכלה הריאלית היא במצב מצוין ואילו בארה"ב ובאירופה המצב הוא לא טוב אך בכל זאת שוקי ההון עולים שם. שוק המניות הישראלי כבר עשה את התיקונים שהשווקים באירופה וארה"ב לא עשו. למרות שאני אופטימי לגבי שוק המניות בשנת 2011. לא הייתי ממהר לפרש את הירידות האחרונות כמיוחסות למצב הגיאופוליטי".

סמי בבקוב דיבר על תנועת ההון של המשקיעים כפי שמורגשת בהראל פיננסים: "יש שונות גבוהה בין השווקים המתעוררים לשווקים המפותחים. דווקא השווקים המפותחים כמו ארה"ב ואירופה התנהגו טוב יותר מכל שוק מתעורר אחר ובמסגרתו גם ישראל. אנחנו רואים תנועה של כספים לשווקים המפותחים, דהיינו ארה"ב ואירופה. יש איזשהיא השפעה לגורמים הגיאופוליטיים אך אנחנו כרגע מתנהגים כמו שוק מתעורר".

יעקב וינשטיין התראיין לפני מספר שבועות ב-BizportalTV והמליץ למכור השקעות בישראל. כאשר נשאל האם האמירה שלו עדיין בתוקף הוא ציין: "ברור שככל שהפער בין המעו"ף למדדים בחו"ל מתרחב אז אני כבר פחות ממליץ למכור ובארץ ולקנות בחו"ל. אי אפשר להתעלם מן העובדה כי יש שינוי בגישה של מנהלי השקעות. נפל דבר בישראל. מנהלי השקעות מבינים שבלי קשר למרכיב המניות חייבים להסתכל שאין שום יתרון להשקעה בישראל. אותה פרמיה חיובית שהייתה בבורסה הישראלית נעלמה כי כולם מבינים כי הסכנות אינן מצדיקות פרמיה חיובית. עד כמה הפרמיה של ישראל היא שלילית קשורה לשאלה עד כמה אפשר למתוח את החבל".

יאיר לפידות דיבר על המעבר של השקעות לכיוון שוקי חו"ל, דווקא בעת הנוכחית: "קרוב ל-40% מהכספים שלנו מושקעים בחו"ל, זאת לעומת 25%-30% לפני שנה שנתיים. יש לי מחלוקת עם גלעד לגבי שוק האג"ח". לדבריו, יש להפנות משאבים לכיוון השקעות גם בישראל: "אם אתה מחזיק אג"ח של ממשלת ישראל או חברת חשמל, התשואה תהיה גבוהה יותר מאשר זו של יחותר מאשר המדינות הנחשבות יותר"