בזן, לקנות או למכור? האנליסטים חותכים מחירי יעד אך אופטימיים בטווח ארוך
חברת בזן זוכה היום לשתי המלצות מעורבות מצד אנליסטים בבתי ההשקעות. האנליסטית ליאת גלזר מאקסלנס החלה לסקר את בתי הזיקוק בהמלצת תשואת שוק עם מחיר יעד של 2.75 שקלים. מנגד, האנליסט ירון זר מכלל פיננסים הוריד את המלצתו למנייה ל'תשואת שוק' וחתך את מחיר היעד מ-3 שקלים ל-2.5 שקלים.
בתוך כך, גם בית ההשקעות פסגות חתך את המלצתו למנייה ל'תשואת שוק' ומחיר היעד עודכן כלפי מטה ל-2.4 שקלים. האנליסט טל שיריזלי ביצע את המהלך בשל אי הבהירות הקיימת בבזן בכל הקשור למרווחי הזיקוק.
למה למכור?
האנליסט ירון זר מכלל פיננסים סבור שבזן נטלה על עצמה סיכון מיותר בכך שלא פיצלה את רכישת הגז בין שני ספקים אלא בחרה בספק יחיד, במחיר נמוך ובסיכון גבוה. לדבריו, תרומת הגז הטבעי לבזן גבוהה כך שעליית הסיכון משפיעה מהותית.
זר סבור כי ללא גז טבעי, מחיר היעד של בזן נמוך מ-1.5 שקלים. אומדן זה עדיין מגלם שימוש בגז טבעי לפצחן שיוקם, אולם לדבריו לא ניתן פירוט לגבי תרומתו של הגז הטבעי.
זר סבור כי לכל חודש עיכוב באספקת הגז טבעי ישנה פגיעה של 11 מיליון דולר בתוצאות בזן. חישוב זה מבוסס על ערכות בזן על כך כי שימוש בגז טבעי יחסוך כ-130 מיליון דולר בשנה. בזן אינה חושפת האם קיים מנגנון פיצוי מצד EMG.
זר מציין לשלילה כי חיסכון שנתי נוסף בהיקף של 30 מיליון דולר אותו תכננה בזן בעקבות השימוש בגז טבעי מוטל בספק. מדובר במתקן בעלות של 45 מיליון דולר שבנייתו מותנית בשימוש בגז טבעי. זר מעריך את תרומתו בכ-15 אגורות למניה וסבור כי בתרחיש הגרוע, הקמתו תידחה בשנתיים אך לא תבוטל.
לכל הגורמים השליליים מעריך זר כי בזן תציג דו,ח חלש לרבעון הרביעי, זאת בשל ההשבתה היזומה שבוצעה במהלך הרבעון שהורידה את הניצולת לשיעור של 50%-60%.
למה לקנות?
האנליסטית ליאת גלזר מעריכה כי בזן נמצאת בתהליך של שינוי מבית זיקוק המוגבל ביכולת הצמיחה לקבוצת פטרוכימיה. להערכתה של גלזר, הקבוצה תצליח לממש על פני השנים סינרגיות נוספות באמצעות פרוייקטים משולבים כפי שדווח בסוף הרבעון השלישי.
גלזר מוסיפה עוד כי מרווח הזיקוק של החברה על פני השנים היה גבוה במעט ממרווח הזיקוק המיצג. לדעתה, הגדלת הניצולת וסיום שדרוג בית הזיקוק צפויים להביא לשיפור משמעותי ברווח החברה.
גלזר מייחסת אף היא חשיבות בסקירתה לעניין הגז הטבעי ולאפשרות על פיה בזן תאלץ לרכוש גז טבעי מים תטיס במחירים גבוהים יותר. לפיכך, הניחה גלזר מודל התייעלות של כחצי דולר בלבד במרווח הזיקוק בטווח קצר וכדולר בטווח הבינוני. מדובר בהתייעלות נמוכה יותר מאשר זו שסיפקה בזן שעמדה על 1-1.5 דולר לחבית.
גלזר מעריכה כי מרווח הזיקוק צפוי להישאר נמוך גם בשנת 2011 כאשר עליית מחירי הנפט עשויים להביא להאטה בקצב צמיחה הביקושים לתזקיקי הנפט השונים.
גם גלזר מעריכה כי ברבעון הרביעי תרשום החברה הפסד בשל השבתת בית הזיקוק. גלזר מעריכה הפסד תתפעולי של 11 מיליון דולר. מנגד, ברבעון צפויה להצטרף לדעתה הטבת מס של כ-40 מיליון דולר כתוצאה מהפחתת מסים נדחים.
- 6.קלר 10/03/2011 17:08הגב לתגובה זושתשתכנעו לקנות אותה. אבל זו השקעה לטווח ארוך.
- 5.איש ירוק 10/03/2011 13:19הגב לתגובה זומה לא ברור הגז המצרי לא יחזור לזרום כי המשטר במצרים התחלף ולכן לבזן אין ברירה אלה לקנות גז טבעי ממאגר ים תטיס.
- 4.לא נורא נשאר לכם בבפרשה מכירה של 100.000 ש" ח (ל"ת)דבי 10/03/2011 12:25הגב לתגובה זו
- 3.אל תאמינו להם 10/03/2011 12:22הגב לתגובה זויעלו שוב את מחיר היעד. פשוט לא אמינים
- 2.ברק 10/03/2011 12:12הגב לתגובה זורק 60 הבדל של אחוזים. כל כך מהר שינו את התחזיות ואני חשבתי שהמנייה סולידית. אני מורווח 33 אחוזים להתחזיות שלהם בקרוב אני העבור להפסד! אם הם צודקים אני צריך למהר ולמכור!
- אחד העם 10/03/2011 12:28הגב לתגובה זובזן עוברת לאדום, פסה כמו מניית דלק נדלן, כלכלית, רמי לוי ואורמת. כל המניות האלה ועוד כמה מניות, כבר מיצו את עצמם. תשקיע בתבונה. ממליץ על ביונדווקס או ביוקנסל לרווחים מהירים וסולידים. המניות האלה לפני פריצה. אם יש לך סבלנות לטווח ארוך שווה לך להשקיע בפריגו, קמהדע, טבע ודיפארם. ברכה והצלחה
- 1.אחד העם 10/03/2011 11:53הגב לתגובה זובדיוק כמו רמי לוי וכלכלית ז" ל. ברכה והצלחה
- למה כלכלית? (ל"ת)VR 10/03/2011 13:13הגב לתגובה זו
הג'ובניקים רכבו על הלוחמים וקיבלו תנאי שכר ופנסיה מצוינים - האוצר מציע רפורמה
האוצר מנסה להילחם בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות למערך הלא לוחם, במטרה להעלות את השכר למערך הלוחם
פנסיה תקציבית הם השתחררו מהצבא בגיל 43-45, עם פנסיה ששווה כמה מיליוני שקלים. הם קיבלו מהצבא שכר חודשי גובה וחזרו לשוק העבודה והרוויחו בעצם 2 משכורות. למנגנון הזה קוראים פנסיה תקציבית וזה מנגנון שקיים בשירות הציבורי, כשלפני כ-2 שנים שינו את המודל וסיפקו לשירות הציבורי פנסיה "רגילה", כמו של כל העם. ועדיין יש עוד קרוב לעשור של יוצאים לפנסיה שיקבלו פנסיה תקציבית, ויש גם פנסיונרים רבים שזכאים לפנסיה תקציבית. וגם - יש בני גנץ, ויוצאי מערכת הביטחון בכנסת שדואגים כל פעם מחדש שאנשי הצבא יזכו להטבות רבות ושונות.
בשטח - יש הבדל גדול בין קצין בקריה בת"א שמשרת בקבע לקצין בשריון שיוצא פעם בשבועיים הביתה. צריך לשים את הדברים על השולחן. לאחרון מגיע הטבות מרחיקות לכת, לג'ובניק לא מגיע. הג'ובניק רכב על הלוחם וקיבל שכר והטבות חלומי, אבל בדיוק בגלל זה ללוחם לא נשאר. רוצים לוחמים טובים בקבע, רוצים צבא טוב, תרימו את השכר לקרביים, תקצצו אצל הג'ובניקים. כולם מבינים את זה, אף אחד לא באמת פעל לעשות זאת, עד עכשיו. באוצר רוצים להפחית את הוצאות הפנסיה התקציבית והוצאות נוספות כדי להגדיל הטבות ושכר למערך הלוחם.
קריאה קשורה: החמאס לא ינצח אותנו, אבל הפנסיה התקציבית עלולה לעשות לו את העבודה
בדיקת
ביזפורטל - פנסיה של 4.5 מיליון שקל לפורש מצה"ל
- כמה עולה רובה סער? ואיך העלייה בתקציב הביטחון תשפיע על כולנו?
- התוכנית הצודקת של האוצר - פגיעה בפנסיה התקציבית; ההפרשה החודשית תגדל מ-2% ל-7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באוצר מתכננים לגעת בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות לאנשי הקבע כדי שיהיה תקציב גדול יותר ללוחמים שישמש גם להעלאת שכרם. באוצר מסבירים שהנחת הבסיס של הפנסיה התקציבית לא נכונה ודורשים במסגרת תקציב 2026 לקצצה. הטענה הבסיסית היא שהפנסיה התקציבית נועדה לפצות על פרישה בגיל מוקדם יחסית ולספק יכולת להתקיים לאחר הקריירה הצבאית או הביטחונית. עם זאת, חלק ניכר מהגמלאים חוזרים לשוק העבודה. לעיתים בשירות הציבורי ולעיתים בשוק הפרטי. אין באמת פגיעה בשכר בפרישה - אלא ההיפך. לכן, הצעת חוק של האוצר מבקשת לקצץ את הקצבה במקרים שבהם ההכנסה הכוללת גבוהה ממשכורת השירות הקבע.
מדד המחירים לצרכן CPIהאם הריבית תרד בסוף החודש? זה הנתון שיקבע
ביום שישי יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר, והציפיות בשוק מצביעות על עלייה של כ-0.5%; אחרי שהמדד הקודם הפתיע בירידה חדה של 0.6% והוריד את האינפלציה השנתית ל-2.5%, השוק מעריך כי גם הפעם נראה נתון שיחזק את ההסתברות
להורדת ריבית כבר בהחלטה הקרובה
אחרי חודשים של אי ודאות, נראה שהמשק הישראלי חוזר לשגרה. הפסקת האש שנכנסה לתוקף מוקדם מהצפוי והחזיקה מעמד למרות החששות, מסירה בהדרגה את אחד המשתנים המרכזיים שעיכבו את בנק ישראל מלהתחיל בתהליך הורדת הריבית. במקביל, השקל ממשיך להתחזק, ונכון לבוקר זה נסחר
סביב 3.25 שקלים לדולר, הרמות הנמוכות שנראה לאחרונה באוגוסט 2022, בעוד הדולר בעולם ממשיך להיחלש. גם בשוק האג"ח הממשלתי נרשמת ירידה בפרמיית הסיכון של ישראל, לאחר שחברת S&P העלתה את תחזית הדירוג מ"שלילית" ל"יציבה", בהמשך להחלטה דומה של פיץ'. התשואות הקצרות עלו
מתחילת נובמבר, והמרווחים באג"ח הדולריות הצטמצמו לרמות שמזכירות את התקופה שלפני המלחמה.
ברקע הדברים, הציפיות למדד אוקטובר מתכנסות סביב עלייה של 0.5%, שתשמור את האינפלציה השנתית קרוב ל-2.5%, בתוך טווח היעד של בנק ישראל.
מה צופים האנליסטים?
הקונצנזוס בשוק עומד על עלייה של 0.5%, כאשר בהראל מעריכים עלייה של 0.5%, במזרחי טפחות 0.4%, ובמיטב 0.6%. לאחר שהמדד הקודם ירד ב-0.6% והפתיע את כל התחזיות, שעמדו על ירידה של 0.3% בלבד. מדובר בקצב שמתאים לסביבה אינפלציונית יציבה יחסית.
מודי שפריר, האסטרטג הראשי בפועלים, מציין כי “הייסוף המתמשך בשקל והתמתנות מגבלת הביקוש לעובדים צפויים למתן את האינפלציה גם במהלך 2026, בעוד עליית השכר הממוצע נראית מתונה ביחס לעבר”. לדבריו, השוק מתמחר כעת הורדת ריבית בהסתברות של כ-75%, והמדד הקרוב עשוי לקבוע אם היא תתממש כבר בהחלטה הקרובה ב-24 בנובמבר.
במזרחי טפחות מעריכים כי ההתמתנות במדדי מחירי הטיסות והחגים, יחד עם התחזקות השקל, צפויים להוביל למדד מתון יחסית. לפי הסקירה של הבנק, מדד אוקטובר צפוי לעלות בכ-0.4% בלבד, מה שיוביל את האינפלציה השנתית ל־2.4%. “בהינתן סביבת שער החליפין החזקה והירידה במחירי הסחורות בעולם, קשה לראות כרגע לחץ אינפלציוני משמעותי נוסף”, נכתב.
- בנק ישראל רומז שהריבית תרד כבר בהחלטה הקרובה?
- בנק ישראל פיתח כלי חדש לחיזוי אינפלציה: "מנהלי החברות יודעים יותר טוב מהמודלים הסטטיסטיים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בלידר שוקי הון מציינים כי “הגידול בצריכה בחודשים האחרונים
נבע ברובו מהשלמת רכישות שנדחו במהלך המלחמה, אך נתוני אוקטובר מצביעים על יציבות ולא על גל ביקושים חדש”. לדבריהם, הלחצים האינפלציוניים נשארים מתונים, והם צופים עלייה מצטברת של 0.1% בלבד בשלושת החודשים הקרובים, לצד הורדת ריבית אחת בתקופה זו.
