השבוע בוול סטריט: האם ההחלטה לצמצם את ה-QE נכונה? התשובה ביום ו'

השבוע הקרוב בוול סטריט, השבוע המלא הראשון של 2014, צפוי לשפוך אור על הסיבות שהביאו לפד' לצמצם את היקף רכישות האג"ח בחודש שעבר, והמשקיעים יגלו אם נתוני שוק העבודה תומכים בהחלטה זו כשדוח התעסוקה יצא ביום ו'. היקף המסחר, שהיה מדולדל מאוד בשבועות האחרונים בשל החגים, צפוי לעלות באופן דרמטי.

שבוע המסחר האחרון ננעל בארה"ב במגמה מעורבת, כשבסיכום שבועי מדד ה-S&P 500 ירד 0.54%, מדד הדאו ג'ונס נחלש ב-0.05% והנאסד"ק איבד 0.59%. בשבועות האחרונים נרשמה ירידה בהיקף המסחר הממוצע, ובנק ההשקעות ברקליס מעדכן שמאז חג המולד היקף המסחר היומי היה נמוך ב-25% מהממוצע לרבעון הרביעי.

המדדים קבעו עוד שיא חדש ביום המסחר האחרון של 2013, כשגל העליות האחרון לשנה הושפע מהחלטת הבנק הפדרלי לצמצם את תכנית רכישות האג"ח החודשיות, מה שהעביר מסר שהכלכלה האמריקנית חזקה מספיק לעמוד בעצמה. הצעד הדרמטי, שהעסיק משקיעים רבים לאורך רובה של השנה החולפת, התקבל בשמחה בשוק והביא לזינוק של כ-4% תוך שבועיים. יתכן שהעליות באו מאחר שהשוק ציפה לצמצום רחב יותר מ-10 מיליארד דולר, או מהמסר של הפד' שהריבית בשוק תשאר נמוכה עוד זמן רב.

המשקיעים יוכלו להבין קצת יותר מה עמד מאחורי ההחלטה כשהפרוטוקולים של ועידת הפד' האחרונה יפורסמו ביום ד'. בסוף השבוע שעבר ראינו את ההשפעה שיש לבכירי הפד ' על שוק המניות - מספר נאומים של גורמים שונים, כולל שהתנגד לצמצום הרכישות בחודש שעבר, וכמובן יו"ר הבנק היוצא, בן ברננקי, שאמר כי וזאת למרות שצמצמנו את תכנית הרכישות".

• ברזיל וארגנטינה: המרוויחות הגדולות ממלחמת הסחר העולמית
• האסטרטגיה החדשה שמפחידה את ארה״ב: "למכור אמריקה"

מצד שני, השווקים נסוגו מעט לאחר דברים שאמר הנגיד של מחוז פילדלפיה, צ'ארלס פלוסר, שאמר בין היתר כי "על הבנק המרכזי לפעול באגרסיביות (בקשר לריבית) כדי להשלים פערים" שאותם יצר היו"ר ברננקי עם מדיניות הריבית האפסית.

מלבד הפד', השבוע יחזור הפוקוס גם לצד הפונדמנטלי של השוק - עונת הדוחות לרבעון הרביעי של 2013 מגיעה ביום ג', עם הדוחות של חברת הטכנולוגיה מיקרון (סימול: MU), יצרנית האלומיניום אלקואה (סימול: AA) ועוד מספר חברות מרכזיות.

לפי ג'ון בטרס, אנליסט הדוחות הבכיר ב-FactSet, רווחי חברות מדד ה-S&P 500 צפויים לעלות ברבעון ב-6.3% לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה. בתחילת הרבעון ציפו האנליסטים לצמיחה של 9.3% ברווחי החברות במדד. שורת ההכנסות צפויה לגדול ב-0.3% בלבד לעומת הרבעון המקביל של 2012.

מלבד הפרוטוקולים ועונת הדוחות, יחכו המשקיעים גם לדוח התעסוקה לחודש דצמבר שיפורסם לקראת סוף השבוע. הדוח הנוכחי הוא קריטי במיוחד עבור הפד', שמעוניין שהמגמה החיובית מהחודשים האחרונים תמשך כדי שההחלטה לצמצם את רכישות האג"ח לא תראה נמהרת מדי. "דוח התעסוקה יתמוך כנראה בהחלטה", אמר דן גרינהאוס, האסטרטג הבכיר של BTIG. "אם המספרים לא יתמכו, זה בהחלט יפגע בסנטימנט. השוק בהחלט מעוניין לראות מספרים שיתמכו בהחלטה".

צפי הכלכלנים לדוח התעסוקה הקרוב הוא לתוספת של בין 190 אלף ל-200 אלף משרות חדשות בסקטור היצור, ומרביתם מעריכים ששיעור האבטלה ישאר על 7% גם החודש.

חוץ מנתוני התעסוקה יקבלו המשקיעים שלל נתונים נוספים, החשובים בהם לפניכם:

יומן המאקרו השבועי

יום ב' יפתח עם נתוני הזמנות המפעלים לחודש נובמבר, שיצאו כחצי שעה לאחר פתיחת יום המסחר. בחודש אוקטובר ירדו ההזמנות ב-0.9%, ואילו בנובמבר צפויות ההזמנות לעלות ב-1.6%, לפי האנליסטים של Econoday.

עוד באותה שעה צפוי להתפרסם גם מדד מנהלי הרכש למגזר השירותים של ה-ISM לחודש דצמבר, שירד בחודש נובמבר לרמה של 53.9 נקודות. אנליסטים מצפים לראות התאוששות בחודש זה ועלייה לרמה של 54.8 נקודות.

ביום ג', כשעה לפני פתיחת המסחר, יפורסם המאזן המסחרי של ארה"ב לחודש נובמבר. בחודש שעבר קטן הגרעון המסחרי (יצוא פחות יבוא) לרמה של 40.6 מיליארד דולר, ובנובמבר הגרעון קטן עוד יותר, לפי התחזיות, לרמה של 39.9 מיליארד דולר.

יום ד' יפתח עם דוח התעסוקה של ADP, המתפרסם באופן מסורתי מדי חודש יומיים לפני דוח התעסוקה הרשמי. בחודש נובמבר הציגה ADP תוספת של 215 אלף משרות בסקטור הפרטי, ואילו בחודש דצמבר האנליסטים מצפים לתוספת של 205 אלף משרות חדשות.

מאוחר יותר באותו היום, בשעה 21:00 שעון ישראל, יתפרסמו הפרוטוקולים של ועידת השוק הפתוח האחרונה של הפד'. כאמור, משקיעים רבים ינסו למצוא בדוח זה הסברים להחלטה מהחודש שעבר לצמצם את היקף רכישות האג"ח החודשיות מ-85 מיליארד דולר ל-75 מיליארד דולר בחודש.

ביום ה' יפורסם כשעה לפני פתיחת המסחר הנתון השבועי של התביעות הראשוניות לדמי אבטלה, שנותר כמעט ללא שינוי בשבוע שעבר. אנליסטים מצפים לירידה לרמה של 331 אלף תביעות חדשות השבוע.

כאמור, ביום ו' בשעה 15:30 שעון ישראל יתפרסם דוח התעסוקה לחודש דצמבר, שיכול לקבוע אם ברננקי יסיים את תפקידו בבנק המרכזי בהחלטה נכונה או פזיזה מדי. אנליסטים שנשאלו על ידי בלומברג מצפים לראות תוספת של 195 אלף משרות חדשות בסקטור היצור, ולשיעור אבטלה של 7% בדומה לחודש שעבר.