בזמן שארה"ב שובתת: האם יש פה הזדמנות קניה? ההיסטוריה אומרת שכן

"רבותי ההיסטוריה חוזרת", כתב חיים חפר לפני יותר מ-60 שנה. אם להאמין שההיסטוריה חוזרת גם בשוק המניות, השבתת הממשלה בארה"ב בגלל חילוקי דעות פוליטיים בין הרפובליקנים בבית הנבחרים והדמוקרטים בסנאט היא דווקא הזדמנות קניה לא רעה.

לפי נתוני בלומברג, מדד ה-S&P 500 עלה בממוצע 11% ב-12 החודשים שבאו לאחר כל השבתה כזו מאז 1976. במהלך התקופה הזו עלה המדד בממוצע ב-9% כל שנה. בכל המקרים בהם הושבתה הממשלה בתקופה זו המדד המוביל בשוק המניות היה גבוה יותר שנתיים לאחר ההשבתה.

לאחר שה-S&P 500 איבד מערכו ב-7 מתוך 8 ימי המסחר האחרונים בגלל החששות שהשבתת הממשלה ותקרת החוב הקרבה עלולים לפגוע בכלכלה האמריקנית, המדדים דווקא עולים היום כשההשבתה כבר בתוקף. האנליסטים בריימונד ג'יימס וב-PNS אומרים ששוק המניות ימשיך לעלות כשרווחי החברות יצמחו. לפי תחזיות האנליסטים, רווחי החברות צפויים לעלות ברבעון האחרון של השנה בשיעור הגבוה ביותר מזה שנתיים.

"אני קונה כשהשוק חלש" אמר לבלומברג ג'ף סאוט, אסטרטג ההשקעות הבכיר של ריימונד ג'יימס. "ברגע שכל זה יחד עם תקרת החוב יהיו במראה האחורית השוק יחזור להתמקד בכלכלה הצומחת וברווחים המשופרים".

מאז 1976 היו בארה"ב 17 השבתות כמו היום, האחרונה בתחילת 1996. 5 מההשבתות האלו חלו בטווח של שלושה חודשים אחת מהשניה.

הפעם האחרונה בה חל משבר סביב תקרת החוב של ארה"ב היתה ב-2011, אז מדד ה-S&P 500 נפל ב-11% תוך שלושה ימים. סוכנות הדירוג S&P נישלה אז את הכלכלה הגדולה בעולם מהדירוג המושלם של AAA בעקבות המשבר. אבל ההפסדים בשוק המניות התקזזו מהר מאוד - בדחיפת המדיניות המוניטרית שך הפד', המדד המוביל טיפס ב-25% ב-12 החודשים שחלפו לאחר מכן.

גם לאחר ההשבתה בתחילת 1996 עלו המדדים מיד לאחר מכן. לאחר שאיבד מערכו בשבועות שקדמו להשבתה, החל מהרגע שהסתמן פתרון פוליטי התחיל מדד ה-S&P 500 בראלי שהוסיף 21% תוך 12 חודשים.

ההשבתה קורצת במיוחד לאוהבי הסיכון ביניכם. "אנחנו בהחלט צפויים לראות יותר תנודתיות במקרה של השבתה, בגלל שרוב השוק לא ציפה לזה עד סוף השבוע שעבר", אמרה קריסטינה הופר, אסטרטגית השקעות ב-Allianz. "התמונה לאורך זמן חיובית הרבה יותר, כנראה שנעבור את התקופה הזו די מהר", הוסיפה הופר.