הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט

חברון: "תשואות האג"ח בארה"ב ימשיכו לעלות, למרות דוח התעסוקה המאכזב"

הכלכלן הראשי של בית ההשקעות אקסלנס נשואה סבור שנתוני המאקרו החזקים שקדמו לדוח התעסוקה, יחד עם נתון ה-ISM שיצא בשעה 17:00
ידידיה אפק |
נושאים בכתבה אג"ח ארה"ב וול סטריט יניב חברון

לאחר שבוע עמוס בנתוני מאקרו בשבוע שעבר, שהסתיים בנימה צורמת מעט עם דוח התעסוקה שהיה מאכזב, השבוע שנפתח היום יחסית שקט יותר מבחינה זו. בסקירה השבועית שלו, יניב חברון, הכלכלן הראשי בבית ההשקעות אקסלנס נשואה, מנסה להעריך לאן הולך השוק האמריקני בהמשך ומה קורה עם האג"חים.

חברון מסביר שהוא מאוכזב מנתוני התעסוקה בארה"ב, שהגיעו מתחת לתחזיות המוקדמות. שיעור האבטלה ירד אומנם מרמה של 7.6% לרמה של 7.4%, אבל כח העבודה ירד ב-37 אלף איש לעומת תוספת של 800 אלף ברבעון האחרון. הוא מציין שתשואות אגרות החוב האמריקניות החלו לטפס לפני פרסום הדוח כאשר התשואות ל-10 שנים הגיעו עד לרמה של 2.73% כאשר הם שואבים אופטימיות ממדד מנהלי הרכש היצרני, שיצא חזק ביותר מזה שנתיים וחצי וסקר ה-ADP שיצא חזק מההערכות של האנליסטים. עם פרסום הדוח ירדו התשואות בחדות עד לרמה של 2.6%, מה שמעיד על הבלבול של המשקיעים ואי הוודאות לגבי קצב התאוששות המשק האמריקאי והמדיניות העתידית של הבנק הפדראלי, לפי חברון.

"למרות הדוח המאכזב אנחנו ממשיכים להניח כי תשואות האג"ח בארה"ב תמשכנה לעלות בחודשים הקרובים, כאשר אנו שואבים עידוד משאר הנתונים הכלכליים, שממשיכים להעיד על קצב התאוששות שאינו מצדיק את המשך הרכישות בקצב הנוכחי והסתכנות בניפוח בועות פיננסיות ואחרות", אומר חברון.

למרות ששלל נתוני מאקרו חזקים תרמו לעליית התשואות במהלך השבוע, הצליח יו"ר הבנק המרכזי בן ברננקי לצנן ביום רביעי את העליות, כשהדגיש שהצמיחה במחצית הראשונה של השנה הואטה, אך במחצית השניה צפויה התאוששות, יחד עם התפוגגות השפעתם של הגזירות הפיסקאליות.

"בפד' אומנם ערים לשיפור בשוק העבודה אבל שוב מדגישים כי רק מגמת הנתונים הכלכליים תוביל את המדיניות המוניטרית", אומר הכלכלן של אקסלנס. "בשוק הביעו מעט אכזבה מההתעלמות החלקית של ברננקי מהנתונים, שממשיכים להפתיע לטובה והתשואות על האג"ח ל-10 שנים ירדו באותם 10 פיפס אשר עלו במהלך היום – מדהים באיזו מהירות הוא הצליח לצנן את התשואות".

"ברננקי ככל הנראה ימשיך לנקוט באותו טון מצנן", כותב חברון, ומוסיף "הוא חושש מעלייה חדה מידי בתשואות שתפגע בהישגים הכלכליים. ועם זאת, כפי שכתוב בהודעה וכפי שאמרנו לא פעם, המשך נתונים טובים יובילו את התשואות כלפי מעלה.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

סגירה צורמת בארה"ב: גלי ההדף מאירופה הכו בעוצמה - הנאסד"ק צלל 4.1%

ה-Brexit הכה בוול סטריט כאשר לקראת הסיום הלחץ גבר. ותראו את ההתרסקות במניות הבנקים 
איתן יונסי |
נושאים בכתבה וול סטריט
גלי ההדף ללא ספק הכו בוול סטריט. הבורסות בארה"ב סגרו בנפילה ואם בתחילת המסחר עוד נראה היה שהסוחרים בניו יורק פחות מתרגשים מה'ברקזיט' וה-S&P500 מסתפק בירידות של 1.9%, אז עד לסיום המגמה השלילית החריפה והמדד סגר במינוס 3.6% כאשר הנאסדא"ק סגר במינוס 4.1%.צריך להגיד שהנפילות באו אחרי ימי של עליות שערים כאשר המשקיעים העריכו שאזרחי בריטניה יבחרו להישאר באיחוד, ההערכות הללו התברר כמוטעות - ולכן התגובה הייתה קשה. בהסתכלות שבועית, הנאסד"ק איבד כמעט 2% (וממשיך להציג את תשואת החסר אל מול שני המדדים האחרים מתחילת השנה). ה-S&P 500 איבד 1.7% והדאו ג'ונס איבד 1.5%. מדדי וול סטריט דאו ג'ונס 0.19% S&P 500 1.09% נאסד"ק 1.93% את הירידות הובילו מניות הבנקים בארה"ב ספגו אש לאחר משאל העם כאשר ג'י פי מורגן איבדה 7%, בנק אוף אמריקה צללה 7%, גולדמן זאקס איבדה 7%, סיטי במינוס 9.3%. מוקדם יותר התבטא יו"ר הבנק המרכזי לשעבר אלן גרינספן באומרו כי התקופה הנוכחית היא הגרועה ביותר הזכורה לו בתקופת שירותו הציבורית. לדבריו התקופה הנוכחית אף גרועה יותר מהירידות בשווקים שחלו באוקטובר 1987. דאז הדאו ג'ונס קרס בשיעור של 23%.  המרוויחים הגדולים נכון לכרגע הם מדד הפחד שטס כמעט 40% וניתן להניח שחלק מהמשקיעים שהיו סקפטים לקראת משאל העם הצטיידו במדד זה. גם הזהב אשר מהווה השקעה אלטרנטיבית למניות, מזנק בשעה זו ביותר מ-5% למחיר של 1,327.5 לאונקיה.  נזכיר כי בשבוע שעבר, נגידת הפדרל ריזרב האמריקני, ג'נט יילן, אמרה כי ליציאה אפשרית של בריטניה מהאיחוד האירופי עלולות להיות השלכות משמעותיות, בין היתר גם על כלכלת ארה"ב. בהחלטת הריבית האחרונה, שכאמור יילן הותירה את הריבית ללא שינוי, ציינה כי אחת מהסיבות להשארת הריבית על כנה הינה חוסר הוודאות העולה ממשאל העם בבריטניה. מתוך כך, עולה האפשרות כי הפד' מתכונן להעלאת ריבית בודדת במהלך השנה. בשעה 20:00 פורסם סקר בייקר יו שהצביע על סגירה מחודשת של אסדות נפט מפיקות בארה"ב. הכמות השבועית חזרה לרדת לאחר שלושה שבועות רצופים של עלייה במספר האסדות המפיקות האמריקניות. מחיר הנפט ירד כמעט 5% למחיר של 47.8 דולר.