אנליסטים מנתחים את מייקרוסופט: "ארגון מחדש לא יביא תוצאות"

האנליסט קש רנגן מבית ההשקעות מריל לינץ' טוען שהשינויים המבניים בחברה אינם מספיקים: "המשקיעים חושבים שארגון מחדש על ידי אותה הנהלה לא יפיק את התוצאה הדרושה, יש צורך לראות דברים בעיניים חדשות"
ידידיה אפק |

לא מעט עבר על ענקית התוכנה מייקרוסופט (סימול: MSFT) בשנה האחרונה. אמנם אנליסטים ממספר גופים חתכו את דירוג המניה, אך המניה עדיין טיפסה כמעט 30% מתחילת השנה, בעיקר בהשפעת אופטימיות סביב אסטרטגיה חדשה, התקדמות בתחום הענן, ופוטנציאל לזינוק בתחום המחשבים במחצית השניה של השנה. למרות כל זאת, קש רנגן, אנליסט בבית השקעות מריל לינץ', מאמין שיש לבחון מספר סיכונים מהותיים שעלולים להשפיע בזמן הקרוב.

בדיווחים שפורסמו לאחרונה, אומר רנגן, מסתמנים שינויים ארגוניים משמעותיים במייקרוסופט, כאשר המנכ"ל סטיב בלמר מתכנן כמה מהלכים שישנו את המבנה העסקי של החברה. רנגן מציין 5 שינוים בין ראשי החטיבות בארגון, כולל ראשים חדשים לחטיבת הנדסת התוכנה ולחטיבת מוצרי הענן.

"בלמר כבר דיבר בעבר על מעבר של מייקרוסופט מחברת תכנה לחברת מוצרים ושירותים בענף המחשוב", אומר רנגן, ומוסיף כי "אנו רואים את הארגון מחדש בראש החברה כמהלך חשוב לקראת המעבר הזה." למרות היתרונות שבשינוי כזה, המחויב מכורח התחרות העזה בענף, "זה לא טריוויאלי שארגון ענק כמו מייקרוסופט ישנה את התפעול שלו במהירות, ואנו חושבים שיקח זמן עד שנראה תוצאות".

"ארגון מחדש בדרך כלל רומז שמשהו לא בסדר", טוען רנגן. הוא מציין ששינויים שנעשו בעבר לא הביאו לתוצאות מספקות, חוץ מהשקת Windows 7 בסוף 2009. "ארגון מחדש קורה לרוב בגלל חוסר באסטרטגיה, מוצר חזק, או תפעול לקוי. אנו מתקרבים למצב שבו המשקיעים חושבים שארגון מחדש על ידי אותה הנהלה לא יפיק את התוצאה הדרושה, ושיש צורך לראות דברים בעיניים חדשות", אומר רנגן, ומביא דוגמאות מהעבר של HP (סימול: HPQ) שעברה לאסטרטגית תפעול חדשה, ו-IBM (סימול: IBM) שעברה לאסטרטגית שירות, שתיהן בהנהגת מנכ"ל חדש.

רנגן מוסיף שסל המוצרים שמציעה החברה אינו מספק לה יתרון תחרותי משמעותי בשוק. "מכירות מוצרים בשוק תחרותי ביותר עם מחירים במגמת ירידה, מחזורי חיי מוצר קצרים, שיעורי רווח קטנים, ולחץ על ליבת העסק - עסקי התוכנה, הם לא דברים שמשקיעים רוצים לשמוע", אומר רנגן.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

סגירה צורמת בארה"ב: גלי ההדף מאירופה הכו בעוצמה - הנאסד"ק צלל 4.1%

ה-Brexit הכה בוול סטריט כאשר לקראת הסיום הלחץ גבר. ותראו את ההתרסקות במניות הבנקים 
איתן יונסי |
נושאים בכתבה וול סטריט
גלי ההדף ללא ספק הכו בוול סטריט. הבורסות בארה"ב סגרו בנפילה ואם בתחילת המסחר עוד נראה היה שהסוחרים בניו יורק פחות מתרגשים מה'ברקזיט' וה-S&P500 מסתפק בירידות של 1.9%, אז עד לסיום המגמה השלילית החריפה והמדד סגר במינוס 3.6% כאשר הנאסדא"ק סגר במינוס 4.1%.צריך להגיד שהנפילות באו אחרי ימי של עליות שערים כאשר המשקיעים העריכו שאזרחי בריטניה יבחרו להישאר באיחוד, ההערכות הללו התברר כמוטעות - ולכן התגובה הייתה קשה. בהסתכלות שבועית, הנאסד"ק איבד כמעט 2% (וממשיך להציג את תשואת החסר אל מול שני המדדים האחרים מתחילת השנה). ה-S&P 500 איבד 1.7% והדאו ג'ונס איבד 1.5%. מדדי וול סטריט דאו ג'ונס 0.16% S&P 500 0.13% נאסד"ק -0.21% את הירידות הובילו מניות הבנקים בארה"ב ספגו אש לאחר משאל העם כאשר ג'י פי מורגן איבדה 7%, בנק אוף אמריקה צללה 7%, גולדמן זאקס איבדה 7%, סיטי במינוס 9.3%. מוקדם יותר התבטא יו"ר הבנק המרכזי לשעבר אלן גרינספן באומרו כי התקופה הנוכחית היא הגרועה ביותר הזכורה לו בתקופת שירותו הציבורית. לדבריו התקופה הנוכחית אף גרועה יותר מהירידות בשווקים שחלו באוקטובר 1987. דאז הדאו ג'ונס קרס בשיעור של 23%.  המרוויחים הגדולים נכון לכרגע הם מדד הפחד שטס כמעט 40% וניתן להניח שחלק מהמשקיעים שהיו סקפטים לקראת משאל העם הצטיידו במדד זה. גם הזהב אשר מהווה השקעה אלטרנטיבית למניות, מזנק בשעה זו ביותר מ-5% למחיר של 1,327.5 לאונקיה.  נזכיר כי בשבוע שעבר, נגידת הפדרל ריזרב האמריקני, ג'נט יילן, אמרה כי ליציאה אפשרית של בריטניה מהאיחוד האירופי עלולות להיות השלכות משמעותיות, בין היתר גם על כלכלת ארה"ב. בהחלטת הריבית האחרונה, שכאמור יילן הותירה את הריבית ללא שינוי, ציינה כי אחת מהסיבות להשארת הריבית על כנה הינה חוסר הוודאות העולה ממשאל העם בבריטניה. מתוך כך, עולה האפשרות כי הפד' מתכונן להעלאת ריבית בודדת במהלך השנה. בשעה 20:00 פורסם סקר בייקר יו שהצביע על סגירה מחודשת של אסדות נפט מפיקות בארה"ב. הכמות השבועית חזרה לרדת לאחר שלושה שבועות רצופים של עלייה במספר האסדות המפיקות האמריקניות. מחיר הנפט ירד כמעט 5% למחיר של 47.8 דולר.