מודי'ס: "ל-Brexit יהיו השלכות קלות על כלכלת בריטניה"

אלמוג עזר |
נושאים בכתבה בריטניה

בצל אירועי הבטחון הקשים שמתרחשים לאחרונה באירופה, כלכלת היבשת מתמודדת עם איום חמור לא פחות. בבריטניה, הולכים וגוברים הקולות לעזיבת האיחוד האירופי - לאור לחץ הקהל במדינה.

תומכת בלתי צפויה ברעיון הפרישה הלונדוני הגיע מכיוונה של חברת הדירוג הגדולה בעולם. מודי'ס טענה היום כי אין אמת ממשית בדברי האזהרה של היבשת על כך שפרישה של המדינה תעלה לכלכתה מיליארדי פאונדים, אלפי משרות ותחליש את מימדי ההשפעה שלה מסביב לעולם. 

"ההשקפה המרכזית שלנו היא שההשלכות השליליות של יציאה מהאיחוד האירופי יהיו יחסית קטנות". כתבו במודי'ס. "אנו לא צופים עלייה חדה באבטלה , או לירידה חדה במחירים  או באשראי במדינה כמכלול" הוסיפו. 

במודי'ס סיכמו כך את הרעיון: "אנו צופים שלאורך זמן בבריטניה ובאיחוד האירופי יגיעו לכדי הסכם בכדי לשמר חלק מתנאי המסחר הקיימים כיום, אך לא את כולם. בתוך כך תירשם השפעה מינורית לאורך זמן על הייבוא והייצוא מבריטניה" 

לונדון משמשת בהווה כמרכז מסחר עולמי ובירת הפיננסים של אירופה. התנתקות של בריטניה מהאיחוד ודאי תיפגע בעיקר בעיר הבירה. לדברי מודי'ס "היציאה מהאיחוד מהווה סיכון ברור ללונדון, אם כי לאורך זמן הסיכון אינו משמעותי למעמדה של לונדון כבירת הפיננסים העולמית".  

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

מפחיד: האינדיקטור שחזה את מפולות 2000 ו-2007, שוב מתריע - צפו בגרף

רמת המינוף של המשקיעים בוול סטריט זינקה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר, מה שצריך להדליק נורות אדומות לקראת נפילה אפשרית
ידידיה אפק |
אחד האינדיקטורים המעניינים ביותר מפני מפולת בשוק המניות האמריקני משמיע איתותי אזהרה. אנחנו מדברים על החוב השולי (Margin Debt), סך החוב שלקחו משקיעים על מנת לממן קניית מניות. סכום החוב השולי בשוק המניות בניו יורק עלה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר האחרון, ומאז ירד כבר חודשיים ברצף. שלמה גרינברג, פרשן הבית של Bizportal וסוחר ותיק בוול סטריט, מסביר שה-Margin Debt הוא הסכום אותו חייבים משקיעים לברוקרים כשהם רוכשים מניות. השיטה בארה"ב שונה מאוד משוק ההון הישראלי - משקיע שרוצה לקנות מניית XYZ ישלם רק מחצית מהסכום, והברוקר ישלים לו את החצי השני, וכך נוצר המינוף. כאשר הסיכון בשוק עולה, הברוקרים מצמצמים את רמת המינוף שהם נותנים למשקיעים, וכך רמת החוב יורדת. מה זה אומר? בעבר סימנו פיקים כאלה ב'סך החוב השולי' התראה לפני מפולות בשוק המניות, כפי שניתן לראות בגרף הבא: גרסה דומה של הגרף הזה, בטווח ארוך יותר ובמונחים ריאלים (בניכוי אינפלציה), מופיעה כאן. מהנתונים עולה מספר אחד משמעותי - לאחר עלייה של 150% ב-Margin Debt מאז פברואר 2009 לסכום אסטרונומי של 465 מיליארד דולר, יתכן שהמשקיעים מצמצמים את המינוף - בחודשיים האחרונים ירד סך החוב בכ-6%. המידע שמתפרסם באתר NYSE על החוב השולי יוצא באיחור של מספר שבועות, כך ששינוי דרמטי בשיעור החוב לא ניכר באופן מיידי. עם זאת, כמו שציינו הירידה ברמת החוב מתחילה מספר חודשים לפני שמתחילה הירידה הגדולה בשוק המניות - כך קרה בשנת 2000 וב-2007. לפני כל אחת מהירידות האלו נרשם זינוק משמעותי בסך החוב השולי, זינוק דומה לזה שקרה בין אוגוסט 2013 לפברואר 2014, אז טיפס סך החוב ב-21%. האם זה אומר שהנפילה הגדולה עוד מעט כבר כאן? יתכן, אבל כנראה כדאי להמתין לפחות עוד חודש לפני שמקבלים החלטה, רק כדי לוודא שאכן מדובר בשינוי מגמה בשוק.