וול סטריט: הדאו ג'ונס עלה כ-1.3%, ראסל 2000 הגיע לשיא כל הזמנים
יום המסחר הנוכחי (ד') בוול סטריט נפתח בירידות שערים, אך עם פרסום הצהרת הבנק המרכזי בצמוד לפרסום גובה הריבית- המדדים עברו לעליות חדות. לסיפור המלא בנוסף, מחיר הנפט לאחר הירידה בתחילת היום, השלים עלייה של 3.8%. כמו כן, מדד המניות הקטנות (יחסית) בארה"ב- russell 2000 הגיע הערב לשיא כל הזמנים עם עליה של כ-1% אל 1,250 נקודות.
הדאו ג'ונס עלה 1.27%, מדד ה-s&p 500 מתחזק 1.21% והנאסד"ק מטפס 0.92%
יומן מאקרו
התחזית הכלכלית של הבנק המרכזי- בשעה 20:00 (שעון ישראל) פורסמה התחזית הכלכלית של הפד בארה"ב, החלטת הריבית וההסברים לפעולות הארגון. התחזית של הפד מרכזת עניין רב בקרב המשקיעים כאשר זו מאפשרת תמונת מראה נאמנה להלכי הרוח של חברי מועצת הפד שקובעים את המדיניות המוניטארית במדינה. למדיניות זו יש השפעה מהותית על שוקי ההון במדינה ובכלל.
נאום יילן - בשעה 20:30 יו"ר הבנק המרכזי ג'נט יילן נשאה נאום כחלק מפרסום גובה הריבית. יילן התייחסה לכל הנושאים הבוערים בכלכלת ארה"ב. מדברי יילן יהיה ניתן להבין מה יהיה עתיד הריבית במדינה, חוזקו של הדולר ועד כמה חמורה ירידת המחירים במדינה. בפעם האחרונה, דבריה היוניים של ג'נט יילן לגבי כך שהיא אינה מתכוונת להעלות את הריבית בפגישות הקרובות דחפו את וול סטריט לעליות שערים.
מניות בכותרות
פדאקס (סימול: FDX )- חברת המשלוחים הרוויחה 2.01 דולרים למניה ברבעון השלישי שנה שעברה, בתוך כך החברה חצתה את התחזיות של השוק ב-14 סנט. גם תחזית הרווחים השנתית של החברה חצתה את התחזיות. לדעת חלק מהאנליסטים, החברה ממשיכה לשמור על סולידיות בצפי הרווחים שלה. מניית החברה נחלשה 1.4%.
- התמ״ג עלה 4.3% בניגוד לציפיות
- אנבידיה וטסלה עולות כ-1.3%, סטרטג'י עולה בעקבות הביטקוין - המניות הבולטות בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אורקל (סימול: ORCL )- חברת התוכנה לעסקים דיווחה על רווחים של 68 סנט למניה. הכנסות החברה היו נמוכות מכפי שהשוק חזה. החברה הגדילה דיבידנד אל 15 סנט. מניית החברה עלתה 2.9%.
צ'ק פוינט (סימול: CKP )- החברה הישראלית ירדה אתמול במחסר מעל ל-4% ובשלב טרום המסחר היא מתקנת מעט ב-0.3%. החברה דיווחה בכנס למשקיעים כי רווחי החברה יחוו בעתיד סביבה אתגרית קשה יותר. אם כי החברה מחוזה גם התרחבות של שולי הרווח. המנייה התחזקה 0.4%.
אמריקן אקספרס AMER EXPRESS- החברה חתמה על שיתוף פעולה ונאמנות עם החברות הגדולות במדינה, כך על פי אתר וול סטריט ג'ורנל. מבין החברות ניתן למצוא את אקסון מובייל, מייסיס, AT&T ו-HULU.
סחורות
מחיר הנפט בעקבות החלשות הדולר עלה היום 3.8% אל מחיר של מעל ל-45 דולרים לחבית. מחיר אונקיית זהב זינק 1.76% אל מחיר של 1,168 דולרים.
הסיבה שהפד' לא יכול להשיק תוכנית QE חדשה
למרות העליות בשוקי המניות בחודש האחרון, פוזיציות הענק של הבנקים הגדולים ממשיכות להצביע כי הכלכלה האמריקנית תגלוש למיתון לקראת סוף 2019. בתוך כך, שוק החוב האמריקני חושף מדוע הפד' לא יכול להשיק תוכנית QE חדשה, למרות ההתבטאויות האחרונות
בחינה עמוקה יותר של הנתונים מצביעה כי הבנקים הגדולים מתרכזים בעיקר באגרות החוב הקצרות. האחזקה הממוצעת באגרות חוב לטווחים של פחות מ-3 שנים זינקה בחודשים האחרונים לרמה של 87.3 מיליארד דולר, קרוב לשיא כל הזמנים שנרשם בדצמבר 2012. מדובר בעלייה חדה לעומת שאר אגרות החוב של ארה"ב, כפי שניתן לראות בגרף הבא.
מה גורם לזינוק?
האפשרות הראשונה שעשויה לגרום להסתערות של הבנקים הגדולים על החוב האמריקני היא שארה"ב מתקשה לבצע הנפקות חוב בחודשים האחרונים ברקע לירידה החדה ברכישות שמספקות סין ויפן בחודשים האחרונים (לכתבה המלאה), ואותם בנקים גדולים נכנסים בצורה אגרסיבית לחוב האמריקני במטרה למנוע נפילה של אותן הנפקות חוב. חשוב לציין כי הסבירות לאפשרות זו נמוכה יחסית, בעיקר לנוכח הריצה של המשקיעים בחודשים האחרונים לאג"ח ממשלתי בכל העולם (לראייה, תשואות אג"ח גרמניה בשפל של 0.1% בלבד), אך לא ניתן בשלב זה לשלול אפשרות זו.
האפשרות הסבירה יותר היא שאותם בנקים גדולים הגדילו משמעותית את אחזקותיהם באגרות החוב הקצרות מחשש להאטה כלכלית חריפה יותר בשנתיים הקרובות, שתגרום לירידה בתשואות, ואז יוכלו הבנקים לגרוף קופון נאה. בנוסף, צריך לזכור כי מדובר בנכס נזיל במיוחד, ולכן מדובר מבחינת הגופים הגדולים בגידור המשתלם ביותר בשוק. מי שחיפש אינדיקטור טוב "לציפיות של הכסף החכם בשווקים", הפוזיציות של ה- Primary Dealer עשויות לספק תובנות מעניינות.
מה יקרה במידה והפד' ישיק QE חדשה?
אחד המיתוסים הגדולים סביב ה-QE בעשור האחרון הוא שברגע שהפד' מבצע רכישות בשוקי האג"ח, התשואות יורדות. מבט זריז על תשואות החוב של ארה"ב בעשור האחרון מגלה שהמציאות הפוכה לגמרי. תשואות האג"חים הממשלתיות עלו בזמן שהפד' ביצע QE, והן ירדו כאשר הפד' הפסיק לתמוך בשווקים.
תיאורטית, אם הפד' יבצע כעת תוכנית רכישות חדשה ויצליח לשכנע את הגופים הגדולים כי הכלכלה האמריקנית תצא מהאטה המסתמנת בשנתיים הקרובות, ההתהפכות בפוזיציות של ה- Primary Dealers צפויה להזניק את תשואות האג"חים של ארה"ב לשיאים חדשים. נזכיר כי התהליך מתרחש במקביל לכך שהממשל האמריקני צפוי להתקרב לגירעון של טריליון דולר ב-2019, והוא צפוי להמשיך לעלות בשנים הקרובות. הדבר האחרון שהממשל האמריקני צריך כעת הוא שהריביות יחזרו לטפס.
בנוסף, נזכיר כי עליית תשואות תתורגם גם לשאר השווקים. במילים פשוטות: QE (שהיא לא במתכונת של הלאמת שוק האג"ח כמו ביפן) עשויה ליצור יותר נזק מתועלת בשלב הנוכחי.
נזכיר כי הריביות הגבוהות ב-2018 כבר גרמו לזינוק חד בהחזרי ההלוואות של הממשל האמריקני, כפי שניתן לראות בגרף הבא
.jpg)