הירשמו
  1. ראשי
  2. וול סטריט

מנסים לחזות: בסיטיגרופ צופים אפסייד בשוק, אבל לא כולם מסכימים

בבנק ההשקעות האמריקני מצפים לשנה נוספת של עליות בשוק המניות, אבל אסטרטגים בסוסייטי ג'נרל הצרפתי דווקא אומרים ההפך. למי אתם מאמינים?
דניאל קביליו וידידיה אפק |
נושאים בכתבה וול סטריט סיטיגרופ

תחזית אופטימית לשווקים בארה"ב. על פי ענקית השירותים הפיננסיים, סיטיגרופ, המדדים המובילים בניו יורק צפויים להמשיך במגמה החיובית ולהוסיף 13% לערכם עד סוף שנת 2014.

"השווקים אומנם לא זולים כמו שהיו בשנת 2011, אבל אין בכך כדי לטעון שהם יקרים מידי" נאמר ממטה סיטיגרופ כאשר מירב האסטרטגים בחברה טוענים כי עד סוף שנת 2014 נראה עליה דו סיפרתית במדדים.

האינדיקטור המרכזי אשר מונח בבסיס התחזית של סיטי הוא העובדה שבשנת 2011 המניות נסחרו תחת מכפיל רווח של 12 וכעת שהמניות נסחרות במחיר משולש המכפיל נמוך יותר. למרות זאת הבנק מציין כי הרווחים המדוברים עומדים בהערכות השווי לטווח הארוך. כלומר, הרווחים של החברות אשר נלקחו בחשבון על מנת להעריך שווי של מספר חברות מרכזיות במשק לא השתנו בצורה משמעותית.

הבנק מוסיף ואומר כי יחס ה-CAPE או cyclically adjusted price-to-earnings ratio, אשר משתמשים בו לרוב על מנת לבחון את שווי השוק באופן רוחבי (ה-S&P500 מחולק בממוצע רווחי החברות ל-10 שנים) עומד כעת על 20 בעוד שב-2007 עמד על 24 "אנו מוצאים את הנתון הנ"ל מעודד" אמרו מהבנק "אנחנו בטוחים כי שווי המניות ימשיך להיות זול ביחס לרווחים המתואמים".

למרות הזאת מצאו לנכון בבנק להוסיף "קשה להאמין שהשווקים ימשיכו לעלות רק משערוך מחדש. אנו מעוניינים לראות שרווחי החברות עולים". האסטרטגים בבנק חוזים כי הרווח למניה של החברות יעלה ב-7% ב-2013 ובאותו שיעור ב-2014.

לעומת זאת, האסטרטגים בבנק ההשקעות הצרפתי סוסייטי ג'נרל כתבו אתמול בסקירה השבועית שלהם כי הם לא מצפים שמדד ה-S&P 500 יעשה יותר מדי ברבעונים הקרובים, בעיקר בגלל העלייה בתשואות האג"ח. מוקדם יותר השבוע אמרו אסטרטגים בבנק שהם מצפים לתיקון של 15% בשוק המניות האמריקני.

מנהל חטיבת ההשקעה בנכסים גלובליים, אלן בוקובזה, כתב בסקירה כי תשואת האג"ח האמריקני ל-10 שנים תעלה ל-4% עד דצמבר 2014. אחרי הכל, הוא אומר, הפד' בסופו של דבר יצמצם ויפסיק לגמרי את המדיניות המוניטרית המרחיבה בשנה הקרובה. "לפי הניתוח שלנו, עלייה של תשואת האג"ח ל-10 שנים ל-3% עד 3.5% תביא לתיקון של 12% עד 22% על פרמיית הסיכון של השוק כיום", כותב בוקובזה.

מלבד הדעות של סיטיגרופ והאסטרטגים בסוסייטי ג'נרל, השבוע שמענו גם את בוב ג'נג'ואה מנומורה עם תחזית דובית במיוחד, וגם את מארק פייבר שמודאג בגלל הנעשה בכלכלת סין.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

סגירה מעורבת בוול סטריט: הנאסד"ק נחלש 0.4%, מניות הפיננסים זינקו

אפקט טראמפ נמשך: בנק אוף אמריקה זינקה 5.6% והגיעה לשיא מאז 2008, אפל וגוגל נפלו קרוב ל-2.5% 
אלמוג עזר |
נושאים בכתבה וול סטריט
יום המסחר הנוכחי בוול סטריט נסגר במגמת שערים מעורבת. הנאסד"ק נחלש 0.4% בעקבות הירידה במניות הטכנולוגיה הגדולות, מניית אפל צנחה 2.4%, גוגל נפלה 2.5% ולצידן אפשר להזכיר מניות מרכזיות אחרות כמו אמזון ונטפליקס שצללו גם הן. בתוך כך מדד נאסד"ק 100 0.46% ירד בחדות. הסיבה לירידות טמונה ביחס העוין שהפגין הנשיא הנבחר טראמפ כלפי החברות הללו מספר פעמים לאורך הקמפיין לנשיאות שלו. נציין כי מניות הטכנולוגיה הגדולות "מחזיקות" הון אדיר במקלטי מס מחוץ לארה"ב. טראמפ טען תוך כדי הקמפיין שנוהג זה יסבך אותם בצרות איתו.                 הכסף עובר מהטכנולוגיה לפיננסים: בעוד שנרשמה חולשה במניות הטכ' את המגמה החיובית של המסחר הובילו מניות הפיננסים שהציגו עליות שערים חדות לאור היבחרותו של דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב. מדד הבנקים האמריקני (סימול: XLF) עלה בשבוע שעבר ביותר מ-20%. המגמה החיובית המשיכה גם היום כאשר המדד עולה 2.4% במסחר.  מדדי וול סטריט  דאו ג'ונס 0.25% נאסד"ק 0.45% S&P 500 0.21% מדד הדאו ג'ונס עלה היום את היום השישי ברציפות. ה-S&P 50 נותר כמעט ללא שינוי. נזכיר כי בסוף שבוע שעבר מדד הדאו ג'ונס הגיע לשיא כל הזמנים, כאשר בתוך שבוע בלבד, עלה יותר מ-5%. גם הנאסד"ק וה-S&P 500 טיפסו באותו שבוע בקרוב ל-4% והציגו את השבוע החזק ביותר מאז שנת 2011. היום הנאסד"ק נסחר ביציבות וה-S&P 500 עולה 0.1%.  יומן פוליטי: הנשיא הנבחר דולנד טראמפ מינה את ריינס פרייבוס לרמטכ"ל צבא ארה"ב. טראמפ ויועציו ממשיכים בעמל לבחירת האנשים שיכהנו בממשלתו של הראשון. השם החם לשר האוצר בימים האחרונים הוא ג'יימי דיימונד מנכ"ל גי פי מורגן.  מניות בכותרות הרמן אינטרנשיונל אינדוסטרי (סימול: HAR) - הנהלת סמסונג הודיעה כי תרכוש את החברה הידועה בפיתוח טכנולוגיה המקשרת בין מכוניות. החברה תשלם שמונה מיליארד דולר או 112 דולר למניה. אפסייד של כמעט 3% (נציין כי החברה הגיע בסוף השבוע האחרון לשיא שנתי עם מחיר מניה של 109 דולר). מבחינת עונת הדו"חות, השבוע הנוכחי שייך לחברות הריטייל הגדולות. וול מארט (סימול: WMT) תדווח ביום חמישי, טרגט (סימול: TGT) תדווח ביום רביעי, הום דיפו (סימול: HD) תדווח מחר.  סיטיגרופ (סימול: C) - מורגן סטנלי העלתה את התחזית של מניית סיטי גרופ לכדי תשואת יתר מאשר תשואת שוק. במורגן טוענים שקיצוץ בתשלום המיסים ופוטנציאל הצמיחה תחת השלטון הנשיאותי החדש של דונלד טראמפ צפוי להועיל לענקית הפיננסים. אמזון (סימול: AMZN) -  הודיעה על הרחבת שירות המשלוחים שלה עד הבית לכדי 20 שווקים חדשים בארה"ב. השווקים כוללים את אינידיאנפוליס, לאס וגאס, מילווקי וקליבלנד.