מניית בית ההשקעות  APOLLO GLOBAL MANAGEMENT (סימול: APO) היא אחת מהמניות הכי לא מוצלחות מבין שוק בתי ההשקעות, אם כי לדברי רופוס הון, אנליסט בבנק ההשקעות BMO, יש בה פוטנציאל לצמיחה משמעותית. לדברי האנליסט, לחברה דירוג "Outperform" עם מחיר יעד של 86 דולר, אפסייד של 60%.  החברה נסחרה בשיא של קרוב ל-80 דולר במהלך חודש אוקטובר האחרון, מאז איבדה קרוב ל-35%. מאז נעילת המסחר ביום חמישי האחרון איבדה החברה כ-30% נוספים.  החברה נוסדה בשנת 1990, והיא ידועה בתור אחת שמאפשרת השקעות אלטרנטיביות בקרנות שלה,  RACKSPACE TECHNOLOGY INC (סימול: RXT), יאהו, ו-Hostess Brands, הבעלים של החטיף האמריקאי טווינקיס.  בנוסף לכך, לאפולו את אחד ממאגרי האשראי הגדולים ביותר מקרב בתי ההשקעות כאשר היא מנהלת כ-373 מיליארד דולר בהשקעות השונות שלה, כך על פי מצגת שהעבירה הנהלת החברה בחודש מאי האחרון. כמו כן הלוותה החברה כספים לסוכנות הליסינג הגלובלית  HERTZ GLOBAL HOLDINGS (סימול: HTZ), יצרנית המטוסים הפרטיים הקנדית Bombardier ולחברת האנרגיה  NEW FORTRESS ENERGY LLC (סימול: NFE). לקינוח, החברה מנהלת קרוב ל-513 מיליארד דולר (AUM) ולה קרנות בתחום הנדל"ן והתשתיות.  החברה נסחרת בוול-סטריט בשווי של 31 מיליארד דולר ולצד קרנות השקעה פרטיות נוספות כמו  THE CARLYLE GROUP LP (סימול: CG),  BLACKSTONE GROUP LP (סימול: BX), TPG Inc (סימול: TPG),  BLUE OWL CAPITAL (סימול: OWL),  ARES MANAGEMENT LP (סימול: ARES) ו- KKR & CO (סימול: KKR).  במהלך חודש ינואר שבתחילת השנה דיווחה החברה כי התמזגה עם קבוצת Athene Holdings, גוף המיועד ליוצאים לגמלאות להם הוא מעמיד קצבאות. לאתנה נכסים בשווי של כ-246.1 מיליארד והתחייבויות בסך 232.4 מיליארד דולר.  גורמים רבים בשוק העריכו כי מיזוגה עם אתנה יהפוך את אפולו ממנהלת נכסים לחברת ביטוח, דבר שלא קרה בסופו של דבר. כמו כן, משקיעים רבים חששו שהמיזוג יפגע במכפיל הרווח של החברה. לפני כמה שנים נסחרה החברה במכפילים של בין 16 ל-19 אם כי כעת היא נסחרת לפי מכפיל של 7.  לדברי האנליסט, החברה צפוייה לספק יתרון משמעותי לשוק ההשקעות האלטרנטיביות. אפולו צפויה להציג קצבה משתנה עבור הלקוחות שלה מאוחר יותר בהמשך השנה.  לאתנה היסטוריה של הפסדי אשראי מינימאלים במיוחד בתקופות שבו השוק היה תחת לחץ ניכר. המשמעות מבחינת האנליסטי היא שהשקעה באפולו מאפשרת סיכון נמוך יותר מאשר כנגד המתחרות שלה. "המוצר הבסיסי של אתנה - הקצבאות, נמצא בביקוש גדול יותר כאשר הריבית עולה", מסר הון.  אפולו דיווחה בשבוע שעבר כי היא צופה שאתנה תכניס לחברה כ-5 דולר למניה ב-spread-related earnings (SRE, הרווח בין מה שאתנה מכניסה לבין מה שהיא מוציאה עבור מחזיקי הפוליסות שלה) עד 2026, אם כי הון מאמין שזה יקרה עד 2023. "כוח ההכנסות של אתנה לא מוערך על ידי המשקיעים. כ-60% מההכנסות של אפולו מגיעות דרך אתנה". מאז המיזוג, גדל הרווח של אפולו כאשר קרוב ל-90% מגיע כתוצאה מהכנסות שהחברה גוזרת על הקצבאות שהיא מעניקה (FRE), כמו כן על ה-SRE. לאחר הוצאת ה-SRE מהמשוואה, את המאזן הנטו ואת הנשיאה שנצברה נטו, מתקבל כי אפולו נסחרת במכפיל 4 על ה-FRE אחרי מיסים לדברי הון.  השוק מעריך את ה-FRE של אפולו בכ-7.8 דולר, מתחת לאלו של המתחרים שלה. להשוואה, עבור KKR השוק מעריך את ה-FRE בכ-15.5 דולר, עבור TPG בכ-19.8 דולר, עבור קארליי בכ-23.3 דולר, עבור ארס בכ-53.2 דולר ועבור בלאקסטון בכ-81.7 דולר הון מדרג את מניית אתנה בכ-40 דולר, אך חשוב לציין שהשוק ננעל ביום שישי עם מחיר של כ-52 דולר עבור אפולו. הכוונה היא שהשוק מעריך את שאר הפעילות של אפולו בכ-12 דולר. האנליסט מציין כיצד שאר הפעילות של אפולו מניב לה יותר רווח מאשר הפעילות עם אתנה, וכי השוק לא מעריך נכונה את המניה.