לראשונה זה עשורים: אפשרות ממשית להסלמה בין שתי אויבות היסטוריות. בשבוע שעבר התבטאה ראש ממשלת יפן,סנאא טקאיצ'י, באופן חריג ואמרה בוועדה פרלמנטרית כי אם יתפתח מצב חירום בטייוואן עם שימוש "בספינות מלחמה ושימוש בכוח, אז זה עלול להוות מצב המאיים על הישרדותה של יפן, לא משנה איך מסתכלים על זה. המצב בטייוואן הפך להיות כה חמור שעלינו לצפות לתרחיש הגרוע ביותר."  מדובר בשבירה של מדיניות עמימות אסטרטגית שהחלה ביפן במשך עשורים, מהלך שמעורר תגובות זועמות מצד סין ומעצים את החששות מפני התנגשות אזורית שיכולה לערער את היציבות במזרח אסיה כולו. כעת עולה כי סין אינה מתכוונת להישאר אדישה למה שהיא תופסת כפרובוקציה יפנית מסוכנת. משרד ההגנה הסיני הזהיר במפורש כי יפן תיתקל בניצחון מוחץ אם תתערב בסוגיית טאיוואן.
סין, כידוע, רואה בטייוואן כשטח שלה ואינה מכבדת את הריבונות הטייואנית באי. טייוואן היא מדינת אי דמוקרטית עם תעשיית שבבים, מהגדולות בעולם, וכעת עומדת בפני איום ממשי של סין לכיבוש האי. סין הבהירה כי לא תהסס להשתמש בכוח כדי לכבוש את האי, למרות איומי הנשיא טראמפ על ההשלכות שתספוג אם תתקוף.

לאור ההסלמה ביחסה של סין כלפי טייוואן, יפן משנה את גישתה ולא בהצהרות בלבד. דוח ההגנה היפני האחרון מזהה את הפעילות הצבאית הסינית המואצת סביב טאיוואן כאיום מרכזי, ומצהיר כי האזור נכנס לעידן משברי חדש. בקרב הציבור היפני ישנה תמיכה גוברת בעמדה הנחרצת הזו, כאשר כמעט מחצית האזרחים תומכים בהתערבות יפנית במקרה של עימות סביב טאיוואן. אך ההתפתחות המדאיגה ביותר היא ההצעה מטוקיו לבחון רכישת צוללות מונעות גרעינית, צעד שמסמן אולי שינוי אמיתי במדיניות האנטי-גרעינית הקדושה שמחזיקה יפן מאז תום מלחמת העולם השנייה. שר הביטחון שינג'ירו קוימזומי הצהיר בגלוי כי כל האופציות פתוחות, כולל שימוש בכוח גרעיני לצוללות, מהלך שעורר גל של זעם בבייג'ין.

התגובות אינן נשארות במישור המילולי בלבד, שכן הצי הסיני מגביר את שליחת ספינות משמר לחופי האיים היפניים השנויים במחלוקת, והפעילות האווירית סביבן מתגברת. מצב זה מעיד על כך שהמשבר נתפס על ידי שני הצדדים לא כהצהרות תקשורתיות בלבד אלא כבעל פוטנציאל ממשי לפעולה צבאית, והופך את יפן לאחד השחקנים המרכזיים בזירת המתח המחמירה עם סין.

• המניה שנפלה 11% בגלל המתיחות בין סין ליפן
• סין מתריעה בפני סטודנטים לדחות תכניות לימודים ביפן
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אויבות היסטוריות שהפכו לבעלות ברית כלכליות

היחסים בין יפן לסין נושאים עד היום את צלקות העבר הטראומטי של מלחמת העולם השנייה, שבמהלכה ביצעה יפן הקיסרית פלישה אכזרית לסין והותירה אחריה מיליוני הרוגים ופצועים. ההערכות מדברות על כשבעה עד עשרים מיליון הרוגים סינים במהלך התקופה הקולוניאלית היפנית. זיכרון הזוועות הללו חרוט עמוק בתודעה הסינית, ובייג'ין לא מהססת להשתמש בו ככלי פוליטי בכל פעם שהיחסים עם טוקיו מתחממים.

מה הגורמים לירידות האחרונות?

לפעמים השוק מתנהג הפוך מהמצופה. רבים צפו שהשבתת הממשל הארוכה בהיסטוריה שנמשכה 43 ימים תגרום לירידות בשוק המניות. חוסר הוודאות שהיא יצרה, המחסור בנתונים שוטפים, כמו גם חשש לפגיעה ממשית בכלכלה עקב פעילות חלקית של הממשל היו אמורים לגרום לסוחרי המניות לקחת צעד אחורה. בפועל במהלך ההשבתה נרשמו עליות שערים. והנה, מיד עם סיום ההשבתה, דבר שהיה אמור לפי הציפיות הטבעיות לעודד את המשקיעים ולסייע בהמשך הראלי, השוק שינה כיוון בבת אחת לירידות שכבר מצטברות למעל 5% במדדים המרכזיים כשהדרך נראית פתוחה להמשך ירידות לקראת תיקון של לפחות 10% מהשיא. מניות מסוימות כבר איבדו הרבה יותר מ-5%, בעיקר מניות צמיחה או כאלה הקשורות ל-AI, שלא לדבר על הקריפטו שמתרסק בשיעור דו ספרתי תוך שבוע אחד בלבד, ועבר לתשואה שלילית מתחילת השנה. אז מה קרה עם פתיחת הממשל ולמה מגיעות הירידות?

ראשית נאמר שתיקון ברמות המחירים הנוכחיות הוא בריא ומתבקש וייתכן שהיה צריך רק תירוץ כדי לצאת אל הפועל. הירידות מרוכזות בנכסי סיכון כגון חברות צמיחה יקרות, קריפטו וחברות הקשורות אליו, או חברות הקשורות להייפ הבינה המלאכותית. נכסים אחרים סולידיים יותר לא סובלים מרידות חדות במיוחד, להיפך. מגזר האנרגיה והבריאות טיפסו בשבוע שעבר ב-3.9% ו-2.8% בהתאמה (אם כי זה כולל את תחילת השבוע לפני שהתחילו הירידות) בעוד הנאסד"ק ירד בכחצי אחוז באותה תקופת זמן. ייתכן שיש פה רוטציה בריאה לחברות ערך וסקטורים דפנסיביים שהיו עם ביצועי חסר עד כה.

על כל פנים, העיתוי הנוכחי לפרוץ הירידות ניתן לייחס ככל הנראה לשלושה גורמים עיקריים. 

ראשית, בימים הקרובים צפויים להתפרסם כמה נתונים חשובים לאחר ההשבתה הארוכה שגרמה למחסור בנתונים הללו. לאחר זמן ארוך כזה של חוסר וודאות ישנם חששות שהנתונים יפתיעו לרעה. כבר השבוע יתחילו להשתחרר כמה מהנתונים החסרים ובשוק נכנסים לפוזיציה יותר הגנתית ומתרחקים מנכסי סיכון לקראת התנודתיות הצפויה סביב פרסום הנתונים הללו.

• האם טראמפ זקוק נואשות לפד, ואיזו מניה עלתה 68% ביום שישי?
• האינדיקטור שעשוי לאותת על תיקון מתקרב בשווקים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אל החשש הזה מצטרף הטון הניצי בקרב לא מעט מחברי הפד, ובראשם יו"ר הפד' ג'רום פאוול. הסוחרים מתחילים להעריך יותר ויותר שלא תהיה הורדת ריבית בדצמבר (57% להשארת הריבית על כנה, תרחיש שתומחר ב-0% רק לפני חודש), והם לא אוהבים את זה. אמנם, ההחלטה הסופית תתקבל לאור הנתונים שיתפרסמו עד להחלטת הריבית בעשרה בדצמבר ורבים מהגופים הגדולים עדיין סבורים שנראה הורדת ריבית נוספת. גם ביחס לנתונים שיתפרסמו בימים הקרובים השוק עלול להגיב הפוך מהמצופה. חברי הפד' היוניים מדגישים את החולשה בשוק העבודה כסיבה להורדת ריבית. ומה יקרה עם הנתונים דווקא יהיו טובים? הסיכויים להורדת ריבית ירדו אף יותר וכך הסיכון להמשך ירידות. הסיבה להשארת הריבית על כנה על פי ניצי הפד' היא האינפלציה הדביקה. במקרה זה נתוני אינפלציה נמוכים מהצפוי אכן יעלו את הסיכוי לסיום המיני תיקון שאנו חווים כעת. על כל פנים הטון הניצי מדי של רבים מחברי הפד' מוסיף לחששות סביב פרסום הנתונים הללו.