לגזור ולשמור: 5 הציטוטים המפורסמים של וורן באפט שכל משקיע חייב להכיר

למי שלא מכיר את פילוסופיית ההשקעה של וורן באפט, הנה 5 ציטוטים של ה'אורקל מאומהה' שמתמצתים את הגישה שלו להשקעות חדשות
ידידיה אפק | (15)

משקיעים אוהבים סיפורי הצלחה, וקשה למצוא סיפור מרשים יותר מהקריירה הענפה של וורן באפט. ה'אורקל מאומהה' נחשב לאחד המשקיעים המוצלחים בהיסטוריה, כשחברת ההחזקות שלו, ברקשיר הת'אווי (סימול: BRK) השיגה תשואה שנתית ממוצעת של 19.7% מאז 1965, כפול ממדד ה-S&P 500.

באפט עדיין לא כתב ספר המתאר את פילוסופיית ההשקעה שלו, אבל מעיון קצר במכתבים השנתיים שלו למשקיעים (שמפורסמים במלואם באתר של ברקשיר) אפשר לרכז מספר ציטוטים שנחשבים ל'אורים ותומים' של הגורו.

1. "חוק מספר 1 בהשקעות - אל תפסידו כסף לעולם. חוק מספר 2 - אל תשכחו את חוק מספר 1 לעולם" . לאחר 49 שנים בשוק המניות, אפשר לספור על יד אחת את מספר השנים בהן מחיר מניית ברקשיר הת'אווי ירד - בשנת 2001 ירידה של 6.2%, וב-2008 ירידה של 9.6%. בשני המקרים מדובר בביצועים טובים בהשוואה לביצועי ה-S&P 500 באותן שנים.

2. "מניות אינן סתם חתיכות נייר. הן מייצגות חלק מהבעלות על העסק. לכן, כשאתם שוקלים השקעה במניה, תחשבו כמו בעל שליטה" . לאורך ההיסטוריה באפט נכנס כבעל עניין בחברות רבות בתחומים שונים, ובדרך כלל דאג להכניס לחבר המנהלים אדם שהוא סמך עליו באופן אישי שיהיה שותף להחלטות. בעוד שמשקיעים קטנים לא יכולים לעשות זאת, הכוונה במשפט המפורסם היא לקבל החלטת השקעה רק אם אתם מסוגלים להבין איך העסק פועל ולנהל אותו בעצמכם.

3. "כל הרעיון בהשקעות בשוק ההון הוא בחירת מניות של חברות טובות במחירים טובים, ולהישאר איתן כל עוד הן חברות טובות" . באפט לא מרבה למכור מניות, והוא מעדיף לקנות אותן ולהחזיק לנצח, אבל מדי פעם הוא מממש רווחים כשמגיע הזמן. ברבעון האחרון מכר באפט למעלה ממחצית מהחזקתו במניית פיליפס 66 (סימול: PSX), או 17.4 מיליון מניות בשווי כולל של 1.32 מיליארד דולר. הרווח על מניות אלה - 151% תוך שנתיים.

4. "התנודתיות בשוק היא חבר ולא אויב. הפיקו רווח מטפשות במקום להשתתף בה" . באפט הוא מהראשונים לקנות כשכל השוק מוכר. אחת הדוגמאות המובהקות לכך היתה בשנת 2011, כשבאפט השקיע 5 מיליארד דולר בבנק אוף אמריקה (סימול: BAC) בתמורה למניות בכורה וכתבי אופציה, לאחר שמניית הבנק איבדה יותר מ-45% מערכה. בשנה האחרונה רשם באפט רווח עצום מהשקעות אלה, כשהבנק רכש את המניות בחזרה.

5. "כשאתם חושבים על השקעה במניה, אם אתם לא חושבים להחזיק בה לפחות 10 שנים, אל תשקיעו יותר מ-10 דקות בהחלטה" . כמו שאמרנו, באפט ידוע כמי שקונה ולעולם לא מוכר. את 4 המניות שמרכיבות כ-62% מתיק הנכסים של ברקשיר - וולס פארגו (סימול: WFC), קוקה קולה (סימול: KO), אמריקן אקספרס (סימול: AXP) ואיי.בי.אם (סימול: IBM), באפט קנה לפני שנים ומדי פעם מנצל ירידות בשוק כדי להגדיל את הפוזיציה. את מניית בנק ההשקעות וולס פארגו הוא מחזיק מאז 1989 ומדי פעם רוכש עוד כמה מניות. מניית הבנק הוסיפה מאז כמעט 2,000% לערכה, לעומת מדד ה-S&P 500 שהתחזק ב-500%.

קיראו עוד ב"גלובל"

כתבה נוספת שתעניין אתכם: לגזור ולשמור: גורו ההשקעות וורן באפט מספק 5 חוקי ברזל למשקיעי הנדל"ן

תגובות לכתבה(15):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    גיל 27/05/2014 19:31
    הגב לתגובה זו
    תקרא קצת על האיש ופועלו, חוץ מהשקעות ערך ותראה שהוא מקדיש את הגיל השלישי שלו לעשייה פילנטרופית. כמו כן הוא מתכוון לתרום את כמעט כל ההון שלו לצדקה, מתבטא לא פעם על זה שעשירים צריכים לשלם יותר מיסים וכו'. סה"כ והלוואי שהטייקונים שלנו היו עשירית ממנו בהתנהגות.
  • 6.
    בא 26/05/2014 09:36
    הגב לתגובה זו
    שלא מבין כלום בבורסה .אני מושחת שמתפלש בחטא .כול הציטוטים נועדו לתפוס כותרות ,ככה אני דג את המשקיעים הקטנים .
  • ציתות? מישהו שם לך מיקרופון בחדר? (ל"ת)
    לא לוזר ממורמר 27/05/2014 06:20
    הגב לתגובה זו
  • בא 29/05/2014 20:29
    לוזר קבלן .נראה כמה זמן תרגיש ווינר .
  • 5.
    אנונימי 25/05/2014 23:24
    הגב לתגובה זו
    הם יהיו שווים הון עוד 3-4 שנים
  • 4.
    מיליונים 25/05/2014 21:09
    הגב לתגובה זו
    כבר חשבתי שיש לו עצות של ממש.
  • 3.
    רוני 25/05/2014 20:27
    הגב לתגובה זו
    לקח המון הלוואות בהתחלה הציטוטים שלו נכונים אבל צריך לקחת בחשבון שחברות פושטות את הרגל ואם נסתכל על מדד המעוף ואפילו ממדים בחול אז אחרי 10 15 שנים המניות פשוט מתחלפות והרבה פושטות רגל אבל בגדול הוא די צודק
  • עין טובה 13/07/2016 16:13
    הגב לתגובה זו
    אני יתן לך הלוואה של מליוני דולרים נראה אם תצליח להשיג 1/1000000 ממה שוורן באפט השיג. תלמד לפרגן אולי גם אתה תצליח.
  • רון 26/05/2014 07:30
    הגב לתגובה זו
    את המליון הראשון עשה בעצמו, לך תלמד הסטוריה
  • רוני 26/05/2014 15:24
    כל אחד פה זורק ואף אחד לא יודע באמת וגם יכל להיות שהוא אמר שהוא התחיל ככה אז אמר!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!! הכל בשביל שיחשבו שהוא תותח אבל האמת שלקח הלוואות של עשרות מיליונים והשקיע ככה הוא התעשר באמת ולא שכל אחד ימציא פה. נראה לך באמת שהוא הפך 100 אלף שקל ל40 מיליארד?????????????? קצת היגיון
  • 2.
    ג'וני 25/05/2014 19:47
    הגב לתגובה זו
    ההבדל בין וורן באפט במצב הנוכחי למשקיע פשוט מהציבור -שהוא יכול לשבת על מנייה עשר שנים בעוד שמשקיע רגיל יצטרך את הכסף שיש לו בעוד כמה שנים בודדות. מה עוד שאצלו יש גם זרימה של כסף בכמות גדולה יותר מאשר הוא מחזיר ככה שאין לו בעייה לשבת על מניות עשרות שנים
  • 1.
    וואצ'ר 25/05/2014 19:32
    הגב לתגובה זו
    אלא בערפד שאין סוף לתאוות הרווח שלו, ולא חשובות ההשלכות, כמו רבים אחרים בעולם החזירים ההפאשיסטים שהורסים את השוק החופשי.
  • תמשיך לשבת בחושך ולקנא ולחשוב שכל מי שמצליח הוא "ערפד" (ל"ת)
    לא לוזר ממורמר 27/05/2014 06:22
    הגב לתגובה זו
אנבידיה הואנגאנבידיה הואנג
לקראת הדוחות

לקראת דוחות אנבידיה - אלו הנתונים שיזיזו את המניה

הציפיות לרווח של 1.01 דולר למניה על הכנסות של 46.1 מיליארד דולר, מכפילים של 38 ו־28 לשנים הקרובות, תלות של 40% מההכנסות בארבע ענקיות וחשיפה לשוק הסיני – כל אלה מציבים את אנבידיה במבחן שישפיע על וול סטריט כולה

אדיר בן עמי |


ביום רביעי בלילה, אחרי סגירת המסחר בוול סטריט, תפרסם אנבידיה NVIDIA Corp. -0.03%  את דוחותיה לרבעון השני. עם שווי שוק של 4.4 טריליון דולר – כמעט שמינית ממדד S&P 500 – החברה הפכה למדד־על לכל מה שקשור למהפכת הבינה המלאכותית. עבור משקיעים רבים, המספרים שתציג יהיו חשובים לא פחות מהחלטות הריבית של הפדרל ריזרב.


מניית אנבידיה עלתה השנה בכ־34% וכמעט הכפילה את עצמה מאז אפריל. השוק התרגל לראות את המניה מטפסת, אבל השאלה היא אם קצב כזה יכול להימשך. בשוק האופציות מתמחרים תרחיש של טלטלה משמעותית: שווי החברה עלול לזוז בכ־260 מיליארד דולר לכאן או לכאן בעקבות פרסום התוצאות.


תחזיות הקונצנזוס מצפות לרווח של 1.01 דולר למניה על הכנסות של 46.1 מיליארד דולר. התחזיות הרחבות יותר מדברות על רווח שנתי של 4.54 דולר השנה ו־6.42 דולר בשנה הבאה. מול המספרים האופטימיים עומדים מכפילים כמעט חסרי תקדים: 38 על רווחי 2026 ו־28 על רווחי 2027. במילים פשוטות – המניה מתומחרת לשלמות, וכל פספוס קטן עלול לעלות ביוקר.


אל תתמקדו רק באנבידיה

כריס מרפי, אסטרטג מסוסקוהנה, מזהיר שההתמקדות לא צריכה להיות רק במניה עצמה אלא גם בגלים שהיא יוצרת מסביב. לדבריו, "ההדים שאנבידיה שולחת לשוק מעניינים לא פחות מהתנועה במניה עצמה."


הקשרים של החברה עם ענקיות הטכנולוגיה מחזקים את התחושה הזו. כ־40% מהכנסות אנבידיה מגיעים מארבע חברות: מיקרוסופט, אמזון, מטא ואלפאבית. הן עצמן מהוות 34% ממדד S&P 500. התלות ההדדית יוצרת מצב שבו חולשה אצל אחת משפיעה מיידית על השנייה.


איסמאל "אל מאיו" זמבאדה, ממייסדי קרטל סינאלואה. קרדיט: רשתות חברתיותאיסמאל "אל מאיו" זמבאדה, ממייסדי קרטל סינאלואה. קרדיט: רשתות חברתיות

ארה״ב תנסה לחלט 15 מיליארד דולר מברון הסמים "אל מאיו"

איסמאעל "אל מאיו" זמבדה, ממייסדי קרטל סינאלואה, הודה באשמה והסכים לחילוט סכום עתק של 15 מיליארד דולר, שככל הנראה יהיו צעד סמלי בלבד היות ועיקר ההון פוזר במשך עשרות שנים דרך נדל״ן, עסקים וערוצי הלבנת הון בינלאומיים

רן קידר |
נושאים בכתבה קרטל סמים

באחת מהסצינות בסדרה שהפכה את הקרטלים לתופעת פופ תרבותית, "נרקוס" של נטפליקס Netflix, Inc -0.04%  , מראים את פבלו אסקובר מתחמם בבקתה באמצעות שריפה של אלפי שטרות של מאות דולרים. על פי הסצינה הזו, ההון האדיר שצברו הקרטלים מהסחר בסמים מאוחסן בין הקירות, מתחת לבלטות ובסליקים שונים ומשונים, אבל זהו דימוי רומנטי ורחוק מהאמת. אותה נטפליקס בעצמה הוציאה גם את "המכבסה", סרט שסיפר על הדרכים היצירתיות להלבנתו של הון שחור. וכך, למרות שהשבוע הכריזו תובעי מחוז ניו יורק על עסקת טיעון דרמטית שבמסגרתה הודה איסמאעל "אל מאיו" זמבדה בן ה-75 בהובלת ארגון פשע מתמשך ובקשירת קשר ברצח ובסחר בינלאומי בסמים, וגזר הדין כלל מאסר עולם עם התחייבות לחלט 15 מיליארד דולר (סכום שהממשל האמריקאי מעריך שהרוויח מסחר בסמים מאז שנות השמונים), הסיכוי לחלט הוא נמוך עד אפסי. 

במהלך הופעתו בבית המשפט הפדרלי בברוקלין, הודה זמבדה כי שילם שוחד לשוטרים, חיילים ופוליטיקאים במקסיקו כדי לשמר את כוחו, והכיר בכך שקרטל סינאלואה בראשותו אחראי לייבוא כמויות עצומות של פנטניל, הרואין, מתאמפטמינים וקוקאין לארה"ב. 

בניגוד לדימוי של מזוודות עמוסות מזומנים, עושרם של ראשי קרטלים מתוחזק לרוב דרך נדל״ן ברחבי העולם, השקעות בחברות לגיטימיות בענפי המזון, ההובלה והלוגיסטיקה, מטבעות קריפטוגרפיים ונכסים ניידים. במקרה של סינאלואה, תיעודים קודמים הראו שימוש בכספי הסמים לרכישת מטוסים, מנועים וכלי רכב כבדים.

 "הכסף לא נמצא בערימות שטרות, אלא מפוזר במערך נכסים מורכב", הסביר מומחה לסיכונים בינלאומיים ממקסיקו סיטי. "הסכום של 15 מיליארד דולר הוא בעיקר סימבולי והניסיון לאכוף אותו במלואו יהיה אבסורד". במלים אחרות, אותם 15 מיליארד דולר מצאו את עצמם משולבים בתוך הכלכלה העולמי ואין שום סיכוי להפריד אותם מהכלכלה שכולנו חיים בתוכה. 

לא בפעם הראשונה

זו אינה הפעם הראשונה שבתי משפט בארה"ב דורשים חילוטים אדירים. ב-2009 נגזרו על ברני מיידוף מאסר של 150 שנה וחילוט של 170 מיליארד דולר. בפועל, באמצעות נאמנים ותביעות אזרחיות, הוחזרו למשקיעים עד 2021 (שנת מותו) כ־14-15 מיליארד דולר, פחות מ-10% מהסכום.