לקראת עונת הדוחות שתחשוף את המחיר האמיתי של מלחמת הסחר
מכפילי הרווח הגיעו לרמה של 22.4 בזמן שהצמיחה הרבעונית צפויה להאט ל-4.8% בלבד והחברות מתחילות להרגיש את המחיר האמיתי של מלחמת הסחר של טראמפ עם נייקי שמעריכה מיליארד דולר עלויות נוספות ופדאקס שדיווחה על ירידה חדה בהובלות לאסיה
בשבוע שעבר נסחרו המדדים בוול סטריט סביב שיאים חדשים, למרות איומי מכסים מצד ממשל טראמפ על ברזיל, קנדה ומדינות נוספות. מדד S&P 500 רשם עלייה של 6.4% מתחילת השנה. עם זאת, כעת נכנסת עונת הדוחות, וצפוי מבחן משמעותי יותר לחברות הגדולות.
החל מהשבוע הקרוב, החברות הציבוריות בארה״ב יידרשו לא רק להציג נתונים כספיים, אלא גם לספק הסברים. המשקיעים יבקשו להבין כיצד השפיעה מדיניות הסחר על פעילותן, כיצד מושפעים הצרכנים האמריקאים, וכיצד החברות מתכננות להתמודד עם עלויות נוספות שעלולות להצטבר.
ברקע, שווי השוק של החברות ממשיך לטפס. מכפילי הרווח הגיעו לרמה של 22.4 – גבוה משמעותית מהממוצע של 18.8 בעשור האחרון. בסביבה כזו, הפתעות שליליות בדוחות עלולות להוביל לתגובות חריפות מצד השוק. לפי התחזיות, הרווחים צפויים לצמוח ברבעון השני בשיעור של 4.8%, קצב הצמיחה הרבעוני הנמוך ביותר מאז 2023. זאת בהשוואה לעלייה של 13% ברווחים ברבעון הראשון. הנתונים מעוררים סימני שאלה לגבי המשך מגמת העלייה במדדים.
הבנקים הגדולים יתחילו
את עונת הדוחות יפתחו הבנקים הגדולים – ג'יי.פי מורגן, וולס פארגו וסיטיגרופ – שידווחו על השפעת הסיכונים הגלובליים על תחום ההלוואות, ההשקעות והפעילות העסקית. בלאקרוק, מנהלת הנכסים הגדולה בעולם, תציג את תגובת הלקוחות לאי הוודאות בשווקים.
- אינטל עלתה 2.2%, נטפליקס איבדה 3%; המדדים נסגרו בעליות עד 0.3%
- נעילה מעורבת בוול-סטריט; מניות הקוונטים זינקו, אינטל נפלה ב-7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהמשך צפויות לדווח חברות שתלויות משמעותית בסחר בינלאומי. נייקי Nike Inc 0.26% כבר ציינה שהמכסים צפויים להוסיף כמיליארד דולר לעלויות הייצור. פדאקס FedEx Corp 0.09% דיווחה על ירידה חדה בפעילות ההובלה בין ארה״ב לאסיה. גם חברות מתחומי האלקטרוניקה וההלבשה עשויות לדווח על פגיעה דומה.
לפי הערכות גולדמן זקס, כ-70% מהעלות הישירה של המכסים מגולגלת על הצרכן. בהתאם לכך, חברות מוצרי הצריכה צפויות להיות הראשונות להרגיש את ההשפעה. הדוחות יבהירו האם הביקושים נשמרים למרות העלאות המחירים.
חברות הטכנולוגיה, שמובילות את העליות בשוק, יעמדו אף הן למבחן. המכסים על רכיבים מסין מייקרים את שרשרת הייצור, במקביל לציפיות השוק להשקעות גבוהות בטכנולוגיות כמו בינה מלאכותית. הדוחות החל מ-23 ביולי יספקו תמונה ברורה יותר. חברות כמו אלאפביתAlphabet 1.15% , מטאMeta Platforms 1.8% , אמזוןAmazon.com Inc. 0.18% , אפלApple -0.68% , מיקרוסופטMicrosoft Corp 0.48% , אנבידיה NVIDIA Corp. -0.53% וטסלה Tesla 0.1% צפויות לדווח על השקעות משמעותיות בתחום הבינה המלאכותית. המשקיעים יתמקדו ביכולת החברות להפיק תשואה מההשקעות, ולא רק להרחיב הוצאות.
- המניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
- אלפאבית מתחזקת, OpenAI נחלשת: המשקיעים משנים כיוון במרוץ ה־AI
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל...
גם חברות מוצרי צריכה בסיסיים מאותתות על אתגרים. קונאגרה ברנדס, יצרנית חטיפי Slim Jim, התריעה מפני האטה בביקושים בעקבות אינפלציה גוברת וחולשה כללית בצריכה. החברה צופה עלייה של 4% בעלויות הייצור.
החברות מנמיכות תחזיות
בנוסף, יותר ויותר חברות מנמיכות תחזיות לרווחים בהמשך השנה. חלקן אף בוחרות שלא לפרסם תחזית כלל, בנימוק שמדיניות הסחר הנוכחית מייצרת אי ודאות תפעולית ברמה חריגה.
בדויטשה בנק מעריכים שמדיניות המכסים כבר גרעה שתי נקודות אחוז מקצב צמיחת הרווחים ברבעון האחרון. ההשפעה צפויה להחמיר במחצית השנייה של השנה, ככל שיותר חברות יושפעו בפועל מהעלויות החדשות. תחום האנרגיה צפוי לדווח על ירידה חדה ברווחיות – כ-26% – בעקבות ירידת מחירי הנפט. זאת בתקופה בה ממשל טראמפ פועל להגדלת הייצור המקומי. נתונים אלו מעלים שאלות באשר ליעילות המדיניות האנרגטית הקיימת.
במקביל, החברות צפויות לדווח על צעדים להתמודדות עם העלויות – העתקת ייצור, שינוי שרשראות אספקה או התאמות מחירים. המשקיעים יבחינו בין חברות שמציגות תוכנית פעולה ברורה, לבין כאלה שטרם נערכו כראוי לשינויים.
- 1.כריש 13/07/2025 21:22הגב לתגובה זוכרגיל תקבלו בראש עד שתחנקו המזהירים בעמ כמה כסף השארתם בשנים האחרונות
משקיעים עובדים AIשבוע של הורדת ריבית - האנליסטים נערכים לפתיחת המסחר בוול-סטריט
כולם סבורים שהפד' יוריד ריבית השאלה היא מה הסיבות למהלך הזה וגם איך יראה התוואי קדימה - 3 כלכלנים, 3 הסתכלויות; מלבד הריבית נקבל גם תוצאות כספיות מאורקל, אדובי, סינופסיס ואחרות - הנה כל מה שאתם צריכים לדעת לקראת פתיחת שבוע המסחר
וול סטריט "שבוע המסחר הקרוב צפוי להיות אחד המשמעותיים של הרבעון", תודו ששמעתם את זה לא מעט השנה, אבל גם הפעם כנראה שלהצהרה כזאת יש בסיס גדול על מה לשבת. גובה הריבית של הפד' זה נתון שמשפיע מאוד על השווקים, המשקיעים ממתינים עכשיו בדריכות לראות אם הפד' יעשה את הצעד שהשוק כבר תימחר כמעט לגמרי.
קשה לפרש את תמונת המצב במשק האמריקאי. הוא משדר אמביוולנטיות. מצד אחד יש רצף של נתונים שמרמזים על האטה. נתוני ה-ADP האחרונים הראו ירידה במספר המשרות, ממש צניחה במספר העובדים. גם מדדי ה-ISM בשירותים ובתעשייה מצביעים על התכווצות ברכיבי התעסוקה, מה שמראה שהמעסיקים מהססים יותר בגיוסים. גם נתוני הצריכה הריאלית מראים מגמה של התמתנות, וההוצאה הפרטית גדלה בקצב איטי יותר חודש אחר חודש.
אבל מהצד השני, יש נתונים שלא מתיישרים עם התמונה הזאת שכאילו משדרת
לנו שהכלכלה האמריקאית מאבדת גובה. התחום השירותי עדיין מתרחב, ורכיב הפעילות ב-ISM נשאר מעל 50, כלומר אין עדיין נסיגה בפעילות עצמה. מספר דורשי העבודה החדשים ירד לשפל של 191 אלף בלבד, רמה שבדרך כלל משויכת לשוק עבודה הדוק. האינפלציה, למרות הירידה בקצב, עדיין נעה
סביב 2.8 אחוז בליבה של ה-PCE, שזה רחוק ממצב שבו הפד' ירגיש דחיפות להפחית ריבית בגלל הלחץ של המחירים.
זה מה שגורם לאנליסטים לחלוק בהסתכלות שלהם על השוק, כולם עדיין סבורים שהפד' יוריד ריבית, אבל הסיבות שמאחורי הקלעים כמו גם התוואי קדימה - בכלל לא אחיד אצל כולם.
- אינטל עלתה 2.2%, נטפליקס איבדה 3%; המדדים נסגרו בעליות עד 0.3%
- נעילה מעורבת בוול-סטריט; מניות הקוונטים זינקו, אינטל נפלה ב-7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הלוח הכלכלי של השבוע: הפד', נתוני תעסוקה ואינדיקציות ראשוניות למצב הצרכן
ביום שלישי יתפרסמו נתוני ה-ADP השבועיים, אחרי ירידה של 13.5 אלף משרות בקריאה האחרונה. בהמשך אותו יום ייצאו נתוני ה-JOLTS, עם צפי ל-7.14 מיליון משרות פנויות, מספר שנשאר יציב יחסית בחודשים האחרונים.
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
