אחרי הירידות: מניות האנרגיה המתחדשת שנמצאות על מסלול צמיחה
אחרי שנים בהן נהנו מעניין גובר, מניות האנרגיה המתחדשת סבלו בשנה האחרונה מירידה משמעותית בשווין, בין היתר על רקע שיעורי הריבית הגבוהים והלחצים הרגולטורים. עם זאת, כעת אנו ממליצים על השקעה במניות בתחום האנרגיה המתחדשת, הפועלות במיוחד באירופה ובישראל, בהשוואה לשוק האמריקאי.
בארה"ב ההסכמים בתחום האנרגיה המתחדשת נחתמים בעיקר מול חברות פרטיות, דבר היוצר אי-ודאות בנוגע לתזרים המזומנים בעוד שהממשל ביטל סובסידיות בתחום. כמו כן, הריבית הגבוהה מיקרת את הקמת הפרויקטים ואת התזרים ופוגעת ברווחיות. מנגד, באירופה ובישראל הריבית במגמת ירידה יותר מובהקת, והחוזים נחתמים מול חברות ממשלתיות לטווח ארוך, ולכן הרווחיות והכדאיות גבוהה יותר. כמו כן נזכיר כי באירופה ישנו יעד שאפתני של לפחות 30% אנרגיה מתחדשת עד שנת 2030 – כל זאת זמן לא רב אחרי שאירופה חוותה מכה קשה בעקבות התלות בגז הרוסי אשר גרמה לזעזועים קשים.
בנוסף, השוק חווה ירידה חדה בעלויות ההקמה בשל הצפת השוק בפאנלים סולאריים זולים מסין. כיום, מחיר הפאנל עצמו זניח ביחס לעלות ההקמה הכוללת, דבר המאפשר הקמה של פרויקטים בעלויות נמוכות יותר.
אקונרג'י – חברה בינונית מחוץ לרדאר
אקונרג'י פועלת באירופה בלבד, עם שווי שוק של 1.4 מיליארד שקל. החברה מחזיקה צבר פרויקטים רחבי היקף של 2.1 ג'יגה-וואט שנמצאים בתהליכי הקמה ותכנון, מתוכם כ- 300 מגה מחוברים או מוכנים לחיבור, 370 מגה נמצאים כעת בשלב ההקמה ולמעלה מחצי ג'יגה מוכנים להקמה ובתהליך רישוי מתקדמים דבר המעיד על פוטנציאל צמיחה משמעותי לשנים הבאות.
- 400 אלף ילדים בשנה ילמדו על אנרגיות מתחדשות
- נופר מציגה קפיצה בהכנסות - אבל הרווחיות עוד מתנדנדת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות זאת, השווי הנוכחי של החברה אינו משקף באופן מלא את הפוטנציאל הגלום בה. לדוגמה, החברה מכרה פרויקט פוטו וולטאי המצוי בשלב לקראת הקמה בהיקף של 215 מגה ברומניה ברווחיות גבוהה מאוד – בעלות הקמה של כ- 3 מיליון אירו בלבד היא הצליחה לייצר רווח ייזום של 24-28 מיליון אירו. הצפי לשנת 2026 הוא גידול בתזרים לכ-30 מיליון אירו בשנה, לעומת מספר מיליוני אירו בלבד כיום.
לאחרונה, חברת הפניקס הגדילה את השקעותיה באקונרג'י ב-75 מיליון אירו ויתווסף שלסך השקעה של 225 מיליון אירו, בנוסף, חברת הביטוח מגדל הגדילה השקעות במניית החברה בכ-35 מיליון שקל מה שמעיד על אמון גבוה של משקיעים בחברה ובפוטנציאל לטווח הארוך.
נציין כי חברות הביטוח הגדולות הגדילו את אחזקותיהן בחברות נדל"ן למגורים במיוחד בשנת 2024 תוך איתות על מחיר תחתית ומתוך אמונה בצמיחת השוק, כך אנו רואים כיום מהלכים דומים גם בתחום האנרגיה המתחדשת. כבר במהלך שנת 2025 אקונרג'י יותר מתכפיל את קצב ההכנסות והתזרים שלה, ובמהלך השנה שנתיים הקרובות אנו צופים הכפלה ואף יותר מכך בשווי החברה.
- קוגנייט מטפסת אחרי שעקפה את הציפיות בהכנסות וברווח
- התוכנית הענקית של פפסיקו לקראת 2026
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
פריים אנרג'י – "האחות הקטנה והסקסית"
פריים אנרג'י עברה שינוי מהותי במהלך השנה האחרונה. לפני כשנתיים הובחנה ע"י השוק בקשיים תזרימיים, ואגרות החוב שלה נסחרו במחיר של מתחת ל 50 אג' מה שמשקף לה תשואת אג"ח זבל (תשואות דו ספרתיות גבוהות) בעיקר בשל עיכובי אישורים והקמה של פרויקטים על ידי המדינה וזאת איימה בחילוט כספי החברה. העיכובים גרמו למצוקה תזרימית חמורה, חוסר עמידה בלוחות זמנים ופגיעה באמון המשקיעים, מה שהתבטא בהתרסקות המניה ובעלייה חדה בתשואות האג"ח שלה לשיעורים דו-ספרתיים.
עם זאת, לאחר שהמדינה הסירה את החסמים המשפטיים והרגולטוריים, החברה יצאה לדרך חדשה וכיום היא אחת המניות המצליחות ביותר בבורסה, עם תשואה של 570% בשנת 2024. כחלק מהשיפור במצבה, הנהלת החברה הבינה כי היא זקוקה לגב כלכלי חזק יותר ולהגדלת הוודאות והכניסה את להב כשותפה שווה לכ- 100 מגה פרויקט לאנרגיה דו שימושית בישראל (מיתוך 450 מגה רישיונות קיימים). קבוצת להב אשר נחשבת לקבוצה פיננסית חזקה ואיכותית זיהתה את הפוטנציאל הגדול בחברה ונכנסה שמשקיעה בכ 30%. בימים אלו החברות להב ופריים נמצאות במו"מ מתקדם למיזוג בן פעילות האנרגיה של להב לבן פריים כך שפריים תהפוך לשחקנית משמעותית בשוק עם גב כלכלי וצבר פרויקטים לשנים הבאות כך שלא ניתן יהיה להתעלם מכך.
הכנסות החברה כיום אינן מהותיות, אך בתוך כשנתיים הן צפויות לעמוד על מעל 300 מיליון שקל. החברה כבר חתמה על חוזים ארוכי טווח של 20 שנה עם חברות ענק, כמו בזק ואלקטרה פאואר, מה שמעניק לה עוגן פיננסי משמעותי. כך שבמהלך שנת 206-2027 תרשום החברה קצב EBITDA שנתי של כ 160 מיליון ₪, כלומר פי 16 מהמצב היום וזאת רק מפרויקטים שנמצאים בתהליך. בנוסף, על פי שווי העסקה האחרונה בתחום לפני כחודש בן הראל ועמיתים לקבוצת אנלייט בישראל נראה כי פריים אנרג'י כרגע החברה הזולה בענף ופוטנציאל העליות שלה גבוה במיוחד.
המיזוג עם להב אינו רק מהלך פיננסי – הוא יוצר שחקנית גדולה ומשמעותית בתחום האנרגיה המתחדשת שתכניס משקיעים גדולים במהלך השנה שנתיים הקרובות כדי להגדיל את אחזקות הציבור. מעבר לכך, להב עצמה צפויה להפיק תועלת מהמהלך, שכן היא תגדיל את פיזור הפעילות כחברת אחזקות ותיהיה שחקנית משמעותית גם בתחום האנרגיה המתחדשת הן בישראל ואף בחו"ל. אנו בהחלט צופים כי מהלכים אלו יובילו את החברה והמניה תיכנס למדד ת"א 125 היוקרתי בעדכון המדדים הבאים, מהלך שיביא לביקושים משמעותיים מצד קרנות ותעודות סל למעשה בשתי החברות. כבר כיום, להב היא שחקנית מובילה בתחום הנדל"ן באירופה, והכניסה שלה לשוק האנרגיה המתחדשת תסייע לפריים להשתלב בפרויקטים גדולים בגרמניה ובמדינות נוספות. הסנונית הראשונה היא כבר פרויקט של פריים ברומניה, עם תמיכה משמעותית מצד גורמים ממשלתיים.
לסיכום, אקונרג'י ופריים אנרג'י נמצאות על מסלול צמיחה מואץ, עם תזרים מזומנים יציב ופוטנציאל רווח גבוה. לאור השינויים הרגולטוריים, הירידה בעלויות ההקמה, התמיכה הממשלתית והביקוש הגובר לאנרגיה ירוקה, אנו צופים שהשווי של שתי החברות יעלה משמעותית, והן עשויות להפוך לשחקניות גדולות בתחום האנרגיה המתחדשת בשנים הקרובות.
אורי תובל הוא מנכ"ל תובל בית השקעות וצורי אילן הוא מנכ"ל קרן הגידור אלמנדה.
תובל בית השקעות ייתכן ומחזיקה חלק מני"ע המוזכרים
במאמר. אין בנאמר לעיל להיחשב כייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.
- 6.נימי 17/02/2025 23:44הגב לתגובה זוהמנייה הונפקה לא מזמן במחיר די נמוך שווה לעקוב
- 5.אנונימי 17/02/2025 19:59הגב לתגובה זוהשבוע תבין שפיספסתם בכתבה הזאת את סלוראג
- 4.אנונימי 17/02/2025 17:37הגב לתגובה זוהחברה עם האפסייד הכי גבוה
- 3.באירופה יש עודף חשמל ירוק חסר אוגרי אנרגיה (ל"ת)עושה חשבון 17/02/2025 16:05הגב לתגובה זו
- ששון 17/02/2025 16:25הגב לתגובה זוחסר כלובים
- 2.ארנון 17/02/2025 14:54הגב לתגובה זוETF אבל לגבי אירופאי. כמה שאני יודע גרמניה הגיע ליעד של 30% ולמזרחיות אין כסף
- 1.אחד שיודע 17/02/2025 14:38הגב לתגובה זושווי נמוךירדה עקב אי זכיה בחוזה אבל צבר מעולה המנכל יודע למה הוא קונה כל יוםמעניינת מאוד
מייקל סיילור; קרדיט: רשתות חברתיותסטרטג'י רכשה ביטקוין בכמעט מיליארד דולר
מניית סטרטג'י MicroStrategy Inc 2.63% נסחרת בעליות שערים לאחר שהחברה דיווחה על רכישה משמעותית נוספת של ביטקוין. החברה, המחזיקה הציבורית הגדולה בעולם במטבע הקריפטו, הודיעה כי רכשה יותר מ־10,600 מטבעות במהלך שבעה ימים בלבד, בהיקף כולל של כ־963 מיליון דולר. מדובר ברכישה הגדולה ביותר שביצעה מאז חודש יולי.
לפי הנתונים שפרסמה החברה, הביטקוין נרכש במחיר ממוצע של כ־90,600 דולר למטבע, נמוך במעט ממחירי השוק בעת הפרסום. במקביל לרכישה, החברה הנפיקה כ־5.1 מיליון מניות רגילות שמהן גויסו כ־928 מיליון דולר, וכן השלימה גיוס נוסף באמצעות מכירת מניות בכורה תמידיות. המהלך החזיר את תשומת הלב להיקף האחזקות של סטרטג'י, שחצה כעת שווי של 60 מיליארד דולר. עם זאת, יחס השווי של החברה ביחס לנכסי הביטקוין שבידיה המשיך להצטמצם, כאשר פרמיית השוק על החברה ירדה ל־1.1 בלבד - הרמה הנמוכה ביותר זה תקופה ארוכה.
הירידה בפרמיה דחפה את הנהלת החברה להכריז על הקמת קרן רזרבות בהיקף 1.4 מיליארד דולר, שנועדה להבטיח תשלומי דיבידנד וריבית בעתיד. מנכ"ל החברה, פונג לה, ציין בחודש נובמבר כי פרמיה הנמוכה מאחד עלולה להצדיק מכירה של חלק מהאחזקות.
האנליסטים מנמיכים ציפיות
במקביל לדיווחים על הרכישות, החלו אנליסטים בשוק להנמיך ציפיות מהחברה. קנטור פיצג'רלד חתכה את מחיר היעד למניה ב־59%, בעוד ברנשטיין הפחיתה את ההמלצה ב־25%, על רקע ירידה של יותר מ־25% במחיר הביטקוין מאז השיא שנרשם באוקטובר. למרות זאת, ההודעה על הרכישות נתפסה כהצהרת אמון מחודשת של החברה במטבע. בשבועיים שקודם לכן רכשה סטרטג'י כמות זניחה של מטבעות בלבד, והמהלך האחרון נחשב בעיני השוק לחזרה לאסטרטגיית קניית־הירידות שאפיינה אותה בעבר.
- סטרטג'י שוקלת מכירת ביטקוין: האם הלחץ על המניה מוצדק?
- בעוד המניה הרגילה מתרסקת: בכירי סטרטג׳י רוכשים מניות בכורה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האנליסטים בקנטור פיצג'רלד ציינו גם כי החברה נוהגת לרכוש ביטקוין כאשר המהלך "מגדיל ערך" מבחינתה, ללא קשר למחיר הנוכחי של המטבע. לדברי האנליסטים, אסטרטגיה זו נותרה בעינה גם לאחר הירידות האחרונות. גם בבית ההשקעות TD Cowen ראו בצעד איתות חיובי. בהערכה שפרסמו כתבו כי משקיעים המאמינים בביטקוין לטווח בינוני וארוך צפויים לראות ברכישה הרחבה מהלך מחזק, בעיקר אם מחיר המטבע יחזור לטפס לרמות השיא.
קוגנייט מטפסת אחרי שעקפה את הציפיות בהכנסות וברווח
קוגנייט עקפה את הציפיות האנליסטים בהכנסות וברווח וסיפקה תחזית מעודדת - הצפי עמד על 0.01 רווח למניה בעוד קוגנייט דיווחה על 0.24 רווח למניה, הצפי להכנסות עמד על 99.58 מיליון דולר והחברה דיווחה על 100.7 מיליון דולר הכנסות, בתגובה לתוצאות המניה עולה במסחר
המוקדם בוול סטריט 4.7%
קוגנייט קוגנייט Cognyte software 3.7% שמפתחת כלים שמאפשרים לממשלות וארגוני ביטחון לחקור איומים ולמנוע אותם, מפרסמת את התוצאות לרבעון השלישי ולתשעת החודשים הראשונים של שנת הכספים הפיסקלית שלה שהסתיימה ב-31 באוקטובר 2025. החברה עקפה את ציפיות האנליסטים בהכנסות וברווח. הצפי עמד על 0.01 רווח למניה בעוד קוגנייט דיווחה על 0.24 רווח למניה, הצפי להכנסות עמד על 99.58 מיליון דולר והחברה דיווחה על 100.7 מיליון דולר הכנסות, בתגובה לתוצאות המניה עולה במסחר המוקדם בוול סטריט 4.7% ונסחרת לפי 654 מיליון דולר.
עיקרי התוצאות
ברבעון השלישי, ההכנסות של החברה עמדו על 100.7 מיליון דולר, עלייה של כ-13% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. הרווח התפעולי על בסיס GAAP הגיע ל-3.2 מיליון דולר, לאחר שהחברה רשמה הפסד תפעולי של 2.2 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. על בסיס Non-GAAP, הרווח התפעולי הסתכם ב-9 מיליון דולר, לעומת 3.4 מיליון דולר ברבעון המקביל.
הרווח הנקי על בסיס GAAP הסתכם בהפסד של 3.4 מיליון דולר, עלייה מההפסד של 2.6 מיליון דולר ברבעון השלישי אשתקד, בעיקר בשל השפעות מס ושערי מטבע. ה-EBITDA המתואמת טיפסה ל-11.9 מיליון דולר, עלייה משמעותית בהשוואה ל-6.6 מיליון דולר ברבעון המקביל.
בתשעת החודשים הראשונים של השנה, ההכנסות הגיעו ל-293.8 מיליון דולר, עלייה של כ-15% בהשוואה לתקופה המקבילה. הרווח התפעולי על בסיס GAAP עמד על 8.1 מיליון דולר, לאחר הפסד של 5.8 מיליון דולר בשנה שעברה, וה-Non-GAAP הרווח התפעולי טיפס ל-24.6 מיליון דולר, כמעט פי שלושה מהשנה הקודמת. ההפסד הנקי על בסיס GAAP ירד ל-0.5 מיליון דולר, לעומת 7 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. ה-EBITDA המתואמת הסתכמה ב-33.2 מיליון דולר, עלייה של כ-67%.
- קוגנייט עם הכנסות של 95.5 מיליון דולר, מעל הצפי
- קוגנייט רוכשת את GroupSense ב-9 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קוגנייט רכשה ברבעון השלישי כ-152 אלף מניות עצמית בסכום כולל של 1.3 מיליון דולר. יתרת המזומנים הסתכמה ב-106.6 מיליון דולר, ללא חובות. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת הגיע ל-25 מיליון דולר, עלייה מ-12.3 מיליון דולר ברבעון המקביל, בעיקר בשל איסוף חובות יעיל ושיפור ברווחיות.
