אחרי הירידות: מניות האנרגיה המתחדשת שנמצאות על מסלול צמיחה
אחרי שנים בהן נהנו מעניין גובר, מניות האנרגיה המתחדשת סבלו בשנה האחרונה מירידה משמעותית בשווין, בין היתר על רקע שיעורי הריבית הגבוהים והלחצים הרגולטורים. עם זאת, כעת אנו ממליצים על השקעה במניות בתחום האנרגיה המתחדשת, הפועלות במיוחד באירופה ובישראל, בהשוואה לשוק האמריקאי.
בארה"ב ההסכמים בתחום האנרגיה המתחדשת נחתמים בעיקר מול חברות פרטיות, דבר היוצר אי-ודאות בנוגע לתזרים המזומנים בעוד שהממשל ביטל סובסידיות בתחום. כמו כן, הריבית הגבוהה מיקרת את הקמת הפרויקטים ואת התזרים ופוגעת ברווחיות. מנגד, באירופה ובישראל הריבית במגמת ירידה יותר מובהקת, והחוזים נחתמים מול חברות ממשלתיות לטווח ארוך, ולכן הרווחיות והכדאיות גבוהה יותר. כמו כן נזכיר כי באירופה ישנו יעד שאפתני של לפחות 30% אנרגיה מתחדשת עד שנת 2030 – כל זאת זמן לא רב אחרי שאירופה חוותה מכה קשה בעקבות התלות בגז הרוסי אשר גרמה לזעזועים קשים.
בנוסף, השוק חווה ירידה חדה בעלויות ההקמה בשל הצפת השוק בפאנלים סולאריים זולים מסין. כיום, מחיר הפאנל עצמו זניח ביחס לעלות ההקמה הכוללת, דבר המאפשר הקמה של פרויקטים בעלויות נמוכות יותר.
אקונרג'י – חברה בינונית מחוץ לרדאר
אקונרג'י פועלת באירופה בלבד, עם שווי שוק של 1.4 מיליארד שקל. החברה מחזיקה צבר פרויקטים רחבי היקף של 2.1 ג'יגה-וואט שנמצאים בתהליכי הקמה ותכנון, מתוכם כ- 300 מגה מחוברים או מוכנים לחיבור, 370 מגה נמצאים כעת בשלב ההקמה ולמעלה מחצי ג'יגה מוכנים להקמה ובתהליך רישוי מתקדמים דבר המעיד על פוטנציאל צמיחה משמעותי לשנים הבאות.
- ערבה פאוור הודיעה על עסקת מימון בהיקף של 90 מיליון שקלים
- שנתיים של תשואת חסר: האם המדד הזה בדרך לסגור פערים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות זאת, השווי הנוכחי של החברה אינו משקף באופן מלא את הפוטנציאל הגלום בה. לדוגמה, החברה מכרה פרויקט פוטו וולטאי המצוי בשלב לקראת הקמה בהיקף של 215 מגה ברומניה ברווחיות גבוהה מאוד – בעלות הקמה של כ- 3 מיליון אירו בלבד היא הצליחה לייצר רווח ייזום של 24-28 מיליון אירו. הצפי לשנת 2026 הוא גידול בתזרים לכ-30 מיליון אירו בשנה, לעומת מספר מיליוני אירו בלבד כיום.
לאחרונה, חברת הפניקס הגדילה את השקעותיה באקונרג'י ב-75 מיליון אירו ויתווסף שלסך השקעה של 225 מיליון אירו, בנוסף, חברת הביטוח מגדל הגדילה השקעות במניית החברה בכ-35 מיליון שקל מה שמעיד על אמון גבוה של משקיעים בחברה ובפוטנציאל לטווח הארוך.
נציין כי חברות הביטוח הגדולות הגדילו את אחזקותיהן בחברות נדל"ן למגורים במיוחד בשנת 2024 תוך איתות על מחיר תחתית ומתוך אמונה בצמיחת השוק, כך אנו רואים כיום מהלכים דומים גם בתחום האנרגיה המתחדשת. כבר במהלך שנת 2025 אקונרג'י יותר מתכפיל את קצב ההכנסות והתזרים שלה, ובמהלך השנה שנתיים הקרובות אנו צופים הכפלה ואף יותר מכך בשווי החברה.
- שלושת הגורמים לתחילת התיקון בשבוע האחרון, ועד כמה יעמיקו הירידות? וגם, מה צופים בבנקים לשנת 2026
- תוך פחות משנתיים, שיאומי רווחית יותר מטסלה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- קרוז, פיט או צ'אן: מיהו שחקן הקולנוע העשיר ביותר בכל הזמנים?
פריים אנרג'י – "האחות הקטנה והסקסית"
פריים אנרג'י עברה שינוי מהותי במהלך השנה האחרונה. לפני כשנתיים הובחנה ע"י השוק בקשיים תזרימיים, ואגרות החוב שלה נסחרו במחיר של מתחת ל 50 אג' מה שמשקף לה תשואת אג"ח זבל (תשואות דו ספרתיות גבוהות) בעיקר בשל עיכובי אישורים והקמה של פרויקטים על ידי המדינה וזאת איימה בחילוט כספי החברה. העיכובים גרמו למצוקה תזרימית חמורה, חוסר עמידה בלוחות זמנים ופגיעה באמון המשקיעים, מה שהתבטא בהתרסקות המניה ובעלייה חדה בתשואות האג"ח שלה לשיעורים דו-ספרתיים.
עם זאת, לאחר שהמדינה הסירה את החסמים המשפטיים והרגולטוריים, החברה יצאה לדרך חדשה וכיום היא אחת המניות המצליחות ביותר בבורסה, עם תשואה של 570% בשנת 2024. כחלק מהשיפור במצבה, הנהלת החברה הבינה כי היא זקוקה לגב כלכלי חזק יותר ולהגדלת הוודאות והכניסה את להב כשותפה שווה לכ- 100 מגה פרויקט לאנרגיה דו שימושית בישראל (מיתוך 450 מגה רישיונות קיימים). קבוצת להב אשר נחשבת לקבוצה פיננסית חזקה ואיכותית זיהתה את הפוטנציאל הגדול בחברה ונכנסה שמשקיעה בכ 30%. בימים אלו החברות להב ופריים נמצאות במו"מ מתקדם למיזוג בן פעילות האנרגיה של להב לבן פריים כך שפריים תהפוך לשחקנית משמעותית בשוק עם גב כלכלי וצבר פרויקטים לשנים הבאות כך שלא ניתן יהיה להתעלם מכך.
הכנסות החברה כיום אינן מהותיות, אך בתוך כשנתיים הן צפויות לעמוד על מעל 300 מיליון שקל. החברה כבר חתמה על חוזים ארוכי טווח של 20 שנה עם חברות ענק, כמו בזק ואלקטרה פאואר, מה שמעניק לה עוגן פיננסי משמעותי. כך שבמהלך שנת 206-2027 תרשום החברה קצב EBITDA שנתי של כ 160 מיליון ₪, כלומר פי 16 מהמצב היום וזאת רק מפרויקטים שנמצאים בתהליך. בנוסף, על פי שווי העסקה האחרונה בתחום לפני כחודש בן הראל ועמיתים לקבוצת אנלייט בישראל נראה כי פריים אנרג'י כרגע החברה הזולה בענף ופוטנציאל העליות שלה גבוה במיוחד.
המיזוג עם להב אינו רק מהלך פיננסי – הוא יוצר שחקנית גדולה ומשמעותית בתחום האנרגיה המתחדשת שתכניס משקיעים גדולים במהלך השנה שנתיים הקרובות כדי להגדיל את אחזקות הציבור. מעבר לכך, להב עצמה צפויה להפיק תועלת מהמהלך, שכן היא תגדיל את פיזור הפעילות כחברת אחזקות ותיהיה שחקנית משמעותית גם בתחום האנרגיה המתחדשת הן בישראל ואף בחו"ל. אנו בהחלט צופים כי מהלכים אלו יובילו את החברה והמניה תיכנס למדד ת"א 125 היוקרתי בעדכון המדדים הבאים, מהלך שיביא לביקושים משמעותיים מצד קרנות ותעודות סל למעשה בשתי החברות. כבר כיום, להב היא שחקנית מובילה בתחום הנדל"ן באירופה, והכניסה שלה לשוק האנרגיה המתחדשת תסייע לפריים להשתלב בפרויקטים גדולים בגרמניה ובמדינות נוספות. הסנונית הראשונה היא כבר פרויקט של פריים ברומניה, עם תמיכה משמעותית מצד גורמים ממשלתיים.
לסיכום, אקונרג'י ופריים אנרג'י נמצאות על מסלול צמיחה מואץ, עם תזרים מזומנים יציב ופוטנציאל רווח גבוה. לאור השינויים הרגולטוריים, הירידה בעלויות ההקמה, התמיכה הממשלתית והביקוש הגובר לאנרגיה ירוקה, אנו צופים שהשווי של שתי החברות יעלה משמעותית, והן עשויות להפוך לשחקניות גדולות בתחום האנרגיה המתחדשת בשנים הקרובות.
אורי תובל הוא מנכ"ל תובל בית השקעות וצורי אילן הוא מנכ"ל קרן הגידור אלמנדה.
תובל בית השקעות ייתכן ומחזיקה חלק מני"ע המוזכרים
במאמר. אין בנאמר לעיל להיחשב כייעוץ השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.
- 6.נימי 17/02/2025 23:44הגב לתגובה זוהמנייה הונפקה לא מזמן במחיר די נמוך שווה לעקוב
- 5.אנונימי 17/02/2025 19:59הגב לתגובה זוהשבוע תבין שפיספסתם בכתבה הזאת את סלוראג
- 4.אנונימי 17/02/2025 17:37הגב לתגובה זוהחברה עם האפסייד הכי גבוה
- 3.באירופה יש עודף חשמל ירוק חסר אוגרי אנרגיה (ל"ת)עושה חשבון 17/02/2025 16:05הגב לתגובה זו
- ששון 17/02/2025 16:25הגב לתגובה זוחסר כלובים
- 2.ארנון 17/02/2025 14:54הגב לתגובה זוETF אבל לגבי אירופאי. כמה שאני יודע גרמניה הגיע ליעד של 30% ולמזרחיות אין כסף
- 1.אחד שיודע 17/02/2025 14:38הגב לתגובה זושווי נמוךירדה עקב אי זכיה בחוזה אבל צבר מעולה המנכל יודע למה הוא קונה כל יוםמעניינת מאוד
צי צבא סין, קרדיט: גרוקלראשונה מאז מלחמת העולם השנייה: איומים במתקפות ישירות בין סין ליפן
לאחר שראש ממשלת יפן הצהירה כי תקיפה סינית על טייוואן עלולה להצדיק תגובה צבאית יפנית, שרת החוץ הסינית הבהירה כי תקיפה כזו תגרור "מכה החלטית" מצד סין
לראשונה זה עשורים: אפשרות ממשית להסלמה בין שתי אויבות היסטוריות. בשבוע שעבר התבטאה
ראש ממשלת יפן,סנאא טקאיצ'י, באופן חריג ואמרה בוועדה פרלמנטרית כי אם יתפתח מצב חירום בטייוואן עם שימוש "בספינות מלחמה ושימוש בכוח, אז זה עלול להוות מצב המאיים על הישרדותה של יפן, לא משנה איך מסתכלים על זה. המצב בטייוואן הפך להיות כה חמור שעלינו לצפות לתרחיש
הגרוע ביותר." מדובר בשבירה של מדיניות עמימות אסטרטגית שהחלה ביפן במשך עשורים, מהלך שמעורר תגובות זועמות מצד סין ומעצים את החששות מפני התנגשות אזורית שיכולה לערער את היציבות במזרח אסיה כולו. כעת עולה כי סין אינה מתכוונת להישאר אדישה למה שהיא תופסת כפרובוקציה
יפנית מסוכנת. משרד ההגנה הסיני הזהיר במפורש כי יפן תיתקל בניצחון מוחץ אם תתערב בסוגיית טאיוואן.
סין, כידוע, רואה בטייוואן כשטח שלה ואינה מכבדת את הריבונות הטייואנית באי. טייוואן היא מדינת אי דמוקרטית עם תעשיית שבבים, מהגדולות בעולם, וכעת עומדת בפני איום
ממשי של סין לכיבוש האי. סין הבהירה כי לא תהסס להשתמש בכוח כדי לכבוש את האי, למרות איומי הנשיא טראמפ על ההשלכות שתספוג אם תתקוף.
לאור ההסלמה ביחסה של סין כלפי טייוואן, יפן משנה את גישתה ולא בהצהרות בלבד. דוח ההגנה היפני האחרון מזהה את הפעילות הצבאית הסינית המואצת סביב טאיוואן כאיום מרכזי, ומצהיר כי האזור נכנס לעידן משברי חדש. בקרב הציבור היפני ישנה תמיכה גוברת בעמדה הנחרצת הזו, כאשר כמעט מחצית האזרחים תומכים בהתערבות יפנית במקרה של עימות סביב טאיוואן. אך ההתפתחות המדאיגה ביותר היא ההצעה מטוקיו לבחון רכישת צוללות מונעות גרעינית, צעד שמסמן אולי שינוי אמיתי במדיניות האנטי-גרעינית הקדושה שמחזיקה יפן מאז תום מלחמת העולם השנייה. שר הביטחון שינג'ירו קוימזומי הצהיר בגלוי כי כל האופציות פתוחות, כולל שימוש בכוח גרעיני לצוללות, מהלך שעורר גל של זעם בבייג'ין.
התגובות אינן נשארות במישור המילולי בלבד, שכן הצי הסיני מגביר את שליחת ספינות משמר לחופי האיים היפניים השנויים במחלוקת, והפעילות האווירית סביבן מתגברת. מצב זה מעיד על כך שהמשבר נתפס על ידי שני הצדדים לא כהצהרות תקשורתיות בלבד אלא כבעל פוטנציאל ממשי לפעולה צבאית, והופך את יפן לאחד השחקנים המרכזיים בזירת המתח המחמירה עם סין.
- המניה שנפלה 11% בגלל המתיחות בין סין ליפן
- סין מתריעה בפני סטודנטים לדחות תכניות לימודים ביפן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אויבות היסטוריות שהפכו לבעלות ברית כלכליות
היחסים בין יפן לסין נושאים עד היום את צלקות העבר הטראומטי של מלחמת העולם השנייה, שבמהלכה ביצעה יפן הקיסרית פלישה אכזרית לסין והותירה אחריה מיליוני הרוגים ופצועים. ההערכות מדברות על כשבעה עד עשרים מיליון הרוגים סינים במהלך התקופה הקולוניאלית היפנית. זיכרון הזוועות הללו חרוט עמוק בתודעה הסינית, ובייג'ין לא מהססת להשתמש בו ככלי פוליטי בכל פעם שהיחסים עם טוקיו מתחממים.
אנבידיה לפני הדוחות: 7% תנודה צפויה - 2 אסטרטגיות שוריות
שוק האופצויות מגלם תנודתיות גבוהה לקראת הדוחות, הנה שתי אסטרטגיות שיכולות להניב רווחים גבוהים במקרה של עליה במחיר המניה, אך עלולים גם לגרום להפסד של כל ההשקעה
שוק האופציות רותח לקראת דוחות אנבידיה
דוחות אנבידיה, החברה הגדולה בעולם ומובילת טרנד הבינה המלאכותית, תמיד מעוררים עניין רב בשוק, וגם הדוחות שיתפרסמו היום אינם יוצאים מן הכלל. השוק מצפה לתנודתיות גבוהה, כלפי מעלה או כלפי מטה, ובהתאם שוק האופציות רותח עם מחזורי מסחר ענקיים וסטיות תקן גבוהות מאוד. שוק האופציות מתמחר תנודתיות גלומה של כ-7%, כלומר שינוי בשווי שוק פוטנציאלי של יותר מ-300 מיליארד דולר. אין הרבה חברות ששוות 300 מיליארד דולר בעולם, וזו התנודה היומית הצפויה מדוחות אנבידיה על פי שוק האופציות.
אנבידיה איבדה כבר כ-15% מהשיא עוד לפני פרסום הדוחות, אך עלתה בכ-35% מתחילת השנה. קונצנזוס התחזיות הוא לרווח למניה של 1.26 דולר על הכנסות של 55.2 מיליארד דולר, כלומר צמיחה של 55% ו-57% בהתאמה לעומת הרבעון המקביל. שולי הרווח הגולמי צפויים לרדת מעט ל-73.62% לעומת 75% אשתקד. תוצאות כאלה, שרק עומדות בקונצנזוס, יובילו ככל הנראה לירידות במניה. השוק מצפה שהחברה תביס את התחזיות בגדול. כך, בפולימרקט מתמחרים את הסיכוי שהחברה תביס את הציפיות בכ-90%. מי שמאמין שאנבידיה תפספס יכול להרוויח 11.1 דולר על כל דולר שהוא שם על ההימור הזה.
סביר להניח אם כן, שכדי שהמניה תעלה, הדוחות צריכים להיות טובים יותר מהקונצנזוס וגם התחזית קדימה צריכה להיות חזקה. יחד עם זאת, לאחר ירידה של 15% מהשיא נראה שחלק מהחדשות הרעות הפוטנציאליות כבר מתומחרות, ולכן יש סיכוי סביר גם לעליות.הנה שתי אסטרטגיות שוריות ברמות סיכון שונות שניתן עדיין ליישם ביום המסחר האחרון לפני פרסום הדוחות. כמובן שניתן לייצר גם אסטרטגיות דוביות בקלות, אך הפעם נתמקד רק בצד השורי.
המחירים המופיעים בכתבה הם מחירי הסגירה של יום לפני הדוחות (ממוצע ביד-אסק). עם פתיחת המסחר ביום רביעי צפויות תנודות גדולות במחירי האופציות, ולכן יש לבצע התאמות לפי המחירים בזמן אמת. כל האופציות המוזכרות פוקעות ביום שישי הקרוב, 21 בנובמבר. לא נלקחו בחשבון עמלות בתמחור האסטרטגיות. מחיר הסגירה של מניית אנבידיה ביום המסחר האחרון עמד על 181.36 דולר.
- מיקרוסופט ואנבידיה ישקיעו מיליארדים באנתרופיק - מה היא תיתן בתמורה?
- דרמה לפני הדוח: פיטר תיל וסופטבנק נוטשים את אנבידיה - האם הם יודעים משהו שאנחנו לא?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אסטרטגיה 1: קניית אופציית קול
זו האסטרטגיה הפשוטה ביותר למי שסבור שהמניה תעלה לאחר הדוחות ורוצה ליצור פוזיציה שורית. לדוגמה, אופציית הקול הקרובה ביותר לכסף, סטרייק 180, נסחרה ב-7.67 דולר. נקודת האיזון (ברייק איוון) היא 187.67 דולר – עלייה של 3.47%. קיים סיכוי סביר לתנודה בסדר גודל כזה לאחר הדוחות . פוטנציאל ההפסד במקרה של טעות גבוה מאד. כל עלייה קטנה מ-3.4% תגרום להפסד, וירידה קלה למחיר של 180 ומטה תגרום להפסד מלא של כל הפרמיה (767 דולר לאופציה אחת). מצד שני גם פוטנציאל הרווח לא מבוטל. עלייה של 5% תניב רווח של כ-275 דולר, ועלייה של 10% תניב רווח של כקרוב ל-1,200 דולר על השקעה של 767 דולר.
