הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
מקס לבצ'ין אפרים (חברה)
מקס לבצ'ין אפרים (חברה)
הפתעה

מניית אפירם טסה: תוצאות חזקות ורווחיות באופק

Affirm אחת המניות הטרנדיות בוול סטריט מדווחת על רווחים בשעה שהאנליסטים ציפו להפסדים; לאן היא הולכת מכאן?

אדיר בן עמי | (2)
נושאים בכתבה מניות טרנדיות מקס לבצ'ין

מניית אפירם, Affirm -0.52%   חברת 'קנה עכשיו, שלם אחר כך (BNPL), מזנקת ב-15% במסחר שאחרי הסגירה. עם רווחים מפתיעים וצפי לרווחיות כבר השנה, אפרים מוכיחה שהיא הרבה יותר מטרנד חולף. אבל היא עדיין צריכה להוכיח שהיא מגיעה לרווח בשורה התפעולית והתחתונה. הזינוק המניה ל-70.9 דולר מבטא שווי של כ-21 מיליארד דולר.  

דוחות מפתיעים לטובה

אפירם רשמה ברבעון השני של 2025 רווח של 23 סנט למניה, בזמן שהאנליסטים ציפו להפסד של 16 סנט. ההכנסות עמדו על 866 מיליון דולר – הרבה מעל התחזיות שעמדו על 807 מיליון דולר. לשם השוואה, ברבעון המקביל אשתקד החברה רשמה הפסד של 54 סנט למניה עם הכנסות של 591 מיליון דולר.

היקף הרכישות הכולל שעבר דרך הפלטפורמה (GMV) הגיע ל-10.1 מיליארד דולר, לעומת תחזיות ל-9.64 מיליארד דולר. זה זינוק מרשים מה-7.5 מיליארד דולר שנרשמו בשנה שעברה.


המנכ"ל אופטימי

מקס לבצ'ין, מנכ"ל החברה, אמר למשקיעים: "אנחנו חמישה חודשים מהמטרה להפוך את אפרים לרווחית תפעולית, אבל האמת? אנחנו כמעט שם כבר עכשיו". החברה דיווחה על הפסד תפעולי של 4.3 מיליון דולר בלבד – ירידה חדה מההפסד של 172 מיליון דולר ברבעון המקביל.

צפי חיובי להמשך

אפירם עדכנה גם את התחזיות שלה: היא צופה שהיקף העסקאות הכולל ינוע בין 34.74 ל-35.34 מיליארד דולר ב-2025, בעוד האנליסטים ציפו ל-34.95 מיליארד דולר. 


שאלות ותשובות על אפרים והמניה

מי זו אפירם?

אפירם היא חברה בתחום ה'קנה עכשיו, שלם אחר כך' (BNPL), שמאפשרת ללקוחות לבצע רכישות עכשיו ולשלם עליהן בתשלומים מאוחרים – בלי ריביות או עם ריביות נמוכות יחסית. היא פופולרית בעיקר בקרב קהל צעיר שמעדיף להימנע מכרטיסי אשראי מסורתיים. חשוב להדגיש כי אין דבר כזה בלי ריביות, המוכר מגלם בתמחור את הריביות בפנים וזה גם מה שמאפשר רווח לאפרים.

איך המודל העסקי שלה עובד?

החברה גובה עמלות מהמוכרים על כל עסקה שמתבצעת דרך הפלטפורמה שלה. במקרים מסוימים, היא גם גובה ריביות על תשלומים דחויים, אבל המודל מבוסס בעיקר על עמלות מסוחרים.

קיראו עוד ב"גלובל"

למה המניה עלתה כל כך חזק?

בגלל שהחברה עקפה את התחזיות – גם ברווח וגם בהכנסות. בנוסף, הירידה בהפסד התפעולי והצפי לרווחיות תפעולית כבר השנה גרמו למשקיעים להתלהב.

מה הסיכונים בהשקעה באפרים?

כמו כל חברת אשראי, אפירם תלויה ביכולת של הלקוחות להחזיר את התשלומים. בתקופות של משבר כלכלי או אבטלה גבוהה, שיעור חדלות הפירעון יכול לעלות. בנוסף, יש לה תחרות קשה מצד חברות כמו אפל פיי, קלרנה ואחרות.

האם היא רק פלטפורמה לאשראי?

לא. אפירם מתפתחת לכיוונים נוספים, כולל שיתופי פעולה עם רשתות גדולות, אפליקציות לניהול פיננסי אישי, ועוד. היא מנסה להפוך לפלטפורמה פיננסית מקיפה, ולא רק שירות BNPL.

איך משפיע עליה מצב הכלכלה?

במצב של אינפלציה גבוהה או ריבית עולה, ייתכן שהביקוש לשירותים שלה יקטן, כי אנשים יהססו לקחת התחייבויות נוספות. מצד שני, בתקופות כאלה יש דווקא ביקוש למודלים גמישים כמו שלה.

האם היא רווחית?

עדיין לא, אבל היא קרובה מאוד לשם. הדוחות האחרונים מראים שהיא כנראה בדרך להפוך לרווחית תפעולית.

מה עם הצמיחה?

החברה צומחת בקצב מרשים. היקף העסקאות שלה עלה ב-34% בשנה האחרונה, והיא ממשיכה להתרחב לשווקים חדשים וליצור שיתופי פעולה אסטרטגיים.


תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    תמשיך לעלות (ל"ת)
    אנונימי 07/02/2025 12:06
    הגב לתגובה זו
  • אנונימי 07/02/2025 16:45
    הגב לתגובה זו
    קונים בלי כסף בכיס.הם יפלו.כבר פאגיהpgy עדיפה
שבבי AI (AI)שבבי AI (AI)
קרב ענקיות

אנבידיה - תחילת הסוף? גוגל תספק שבבי AI למטא

החודש הרע של אנבידיה - החודש הטוב של גוגל שכבר מתקרבת לשווי של 4 טריליון ומאתגרת את ההובלה של אנבידיה בוול סטריט; האם היא גם תאתגר את ההובלה בתחום השבבים? וגם - שאלות ותשובות על שבבים ועל מלחמת השבבים

מנדי הניג |
נושאים בכתבה אנבידיה גוגל

בחודשים האחרונים גוגל Alphabet 1.73%  חוזרת למרכז הבמה ובשבועות האחרונים היא פשוט - "הדבר החם ביותר בוול סטריט". אם עד לא מזמן היא היתה מאוימת על ידי הרגולטור שרוצה לחתוך ממנה חלקים בגלל כוחה המונופוליסטי, הרי שדווקא הבינה המלאכותית שמחלישה בהדרגה את מנוע החיפוש המסורתי, הופכת את התחום לתחרותי ומפחיתה את החשש מהרגולטור. כמו כן, דווקא הבינה המלאכותית שהחלה כאיום מתבררת כמוקד כוח עצום לגוגל. בתחרות מול OpenAI גוגל מצמצת פערים וההשקה של ג'ימיני 3 קיבלה תשבוחות גדולות והזניקה את המניה. גוגל דומיננטית מאוד במהפכת ה-AI והמשקיעים מפנימים שזה לא יפגע בחברה, אלא יוסיף לה. 


ביום שני זה קורה: הוועידה הכלכלית של ביזפורטל. מוזמנים לשמוע את המנהלים הבכירים במשק, לקבל תובנות על השקעות, להבין את השפעות ה-AI על חברות והאם זה הזמן לצמצם פוזיציה במניות? וגם - לראות ולקבל את הדירוג של ביזפורטל למניות פיננסיות (הדירוג לחברות התשתיות שיצרנו לקראת הועידה הקודמת שהתמקדה בתשתיות ייצר תשואה עודפת) - להרשמה


בימים האחרונים המניה עולה כאילו היא "מניית יתר קטנה" - בשלושה ימים עלתה מעל 11%, אחרי סגירת המסחר היא עולה בכ-2.7% ובחודש האחרון עלתה ב-25%. השווי שלה נושק ל-4 טריליון (כשלוקחים בחשבון את העלייה אחרי המסחר אתמול היא ב-3.93 טריליון) וכל זה קורה כשמנגד - אנבידיה, מלכת שבבי ה-AI, מאבדת גובה וירדה בשבועות האחרונים כ-15% לשווי של 4.35 טריליון. אחרי המסחר אנבידיה NVIDIA Corp. -6.75%  ירדה ב-3% וזה התמתן ל-2.1% - המגמה בתקופה האחרונה ברורה: גוגל עולה, אנבידיה יורדת וזה המשיך כאמור אחרי סגירת המסחר כשהסיבה היתה הצלחה לשבבי ה-AI של גוגל. כן, גוגל גם מפתחת שבבי AI ואתמול היתה לה בשורה.    


גוגל עומדת לספק למטא שבבי TPU, שהם מעבדים ייעודיים לבינה מלאכותית, כך דווח בתקשורת האמריקאית וזה השפיע על המניות לאחר סגירת המסחר. זו דרמה גדולה, זה מעורר ספקות ראשונים לגבי הדומיננטיות של אנבידיה בשוק השבבים החם ביותר בעולם. מדובר בעסקה פוטנציאלית בשווי עשרות מיליארדי דולרים, שתכלול רכישה של שבבים למרכזי נתונים של מטא משנת 2027, לצד השכרה דרך שירותי הענן של גוגל כבר בשנה הבאה. המהלך הזה, שמגיע בעיצומו של בום AI, מדגיש את הלחץ הגובר על אנבידיה, ששולטת כיום בכ-85% משוק השבבים לאימון ולהרצת מודלים.

השליטה של אנבידיה מתבטאת גם בנתח השוק האדיר וגם ברווחיות יוצאת דופן. אין חברה בשוק תחרותי ובטח שלא בשוק השבבים עם רווחיות תפעולית של מעל 60% וגולמית של כ-74%. ברור לכל שזה עניין של זמן וכשתגיע ותתגבר התחרות והפער הטכנולוגי יצטמצם, המרווחים ירדו. אם זה יקרה כמו שזה קורה בדרך כלל במקביל לירידה בנתח השוק זה יהיה כואב פעמיים - גם פגיעה במכירות (בנתח השוק) וגם פגיעה ברווחיות. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט השוק האמריקאיוול סטריט השוק האמריקאי
סקירה

AMD נופלת 8%, אנבידיה 5%; נובו עולה 3.5% - הנאסד"ק נחלש ב-0.6%

אנבידיה מושכת את מניות השבבים בעקבות הדיווחים על החדירה של גוגל לזירה; נתוני מאקרו מעורבים של עליה של 0.3% במדד ה-PPI לצד האטה במכירות הקמעונאיות מקשים על המשקיעים להעריך את המשך תוואי הורדות הריבית - וול סטריט במגמה מעורבת

צוות גלובל |
נושאים בכתבה וול סטריט

וול סטריט פותחת את יום המסחר באווירה מעורבת, אחרי יום ראשון קצר אבל חזק שהחזיר לשוק תחושה של התאוששות, בעיקר במניות הטכנולוגיה. המשקיעים ממשיכים לעכל את שאלת הריבית של הפד, כשגל של התבטאויות בעד הורדה כבר בדצמבר מעלה את מפלס האופטימיות, גם אם הנתונים הכלכליים מגיעים באיחור בגלל השבתת הממשל. בינתיים, תמונת המאקרו ממשיכה להיות רכה, עם ביקושים קצת חלשים יותר במכירות הקמעונאיות ולחץ מחודש על מניות הצ’יפים.

אחרי העליות החדות של אתמול, המדדים עכשיו במגמה מעורבת הדאו עולה בכ-0.4%, ה-S&P יציב על שערי הפתיחה והנאסד״ק יורד בכ-0.4%.

הסנטימנט בשוק נשען על השילוב בין הציפייה להורדת ריבית לבין העליות שנרשמו אתמול, בעיקר במניות הטכנולוגיה הכבדות, שהובילו את הנאסד״ק לרשום את היום הטוב שלו מאז מאי. מניות כמו גוגל וברודקום דחפו את המדדים כלפי מעלה, בזמן שאנבידיה נחלשה בחדות בעקבות דיווחים על כך שמטא מנהלת מגעים להשקעה במעבדים של גוגל. במבט רחב יותר, למרות הריבאונד, שלושת המדדים עדיין מציגים ירידות חודשיות על רקע בחינה מחודשת של תמחור מניות ה-AI וצמיחה בכלל.

בגזרת המאקרו, נתוני המכירות הקמעונאיות לחודש ספטמבר הפתיעו כלפי מטה ועלו רק ב-0.2%. גם קבוצת הבקרה, שמזינה את חישוב ה-GDP, רשמה ירידה, ומוסיפה עוד שכבת אי-ודאות רגע לפני עונת הקניות. התמונה הזו מתחברת לאינפלציית היצרן שחזרה לעלות בחודש ספטמבר, גם אם בקצב צפוי, וממשיכה לבנות את הטיעון של הפד להורדת ריבית כמענה לתנאי שוק רכים יותר.

ברקע, עדיין מורגשת השפעה של ביטול פרסום האומדן המוקדם של צמיחת התמ״ג לרבעון השלישי, מה שמותיר את המשקיעים בלי נתון מרכזי שיכול היה לחדד את תמונת המאקרו. שבוע המסחר המקוצר בשל חג ההודיה מוסיף למתח: פחות ימי מסחר, פחות נפח, יותר רגישות לכותרת הבאה.

להמשך הכתבה לחץ כאן