לא רק צ'יפוטלה: רשתות המזון שמרוויחות מהתמתנות האינפלציה
סקטור המזון צפוי להינות מצמיחה בהכנסות הודות להתמתנות האינפלציה בארצות הרבית והיציבות במחירי חומרי הגלם; אילו רשתות צפויות להרוויח ומי עדיין סובלות מאתגרים גיאו-פוליטיים?
אחד המרוויחים הגדולים מההתמתנות המתמשכת באינפלציה בארצות הברית, הוא תחום המסעדנות, שעשוי לזכות בחזרה של הלקוחות שבחרו לצמצם את הוצאותיהם. כעת, בבית ההשקעות אופנהיימר סבורים שהמסעדות ורשתות המזון המהיר צפויות לחזור ולהציג צמיחה משמעותית בהכנסות, ומסמנים שורה של מניות שכדאי לשים לב אליהן.
לדבריהם, "התחרות הגוברת על תנועת הלקוחות מקבלת משקל כבד יותר השנה, במיוחד לאור העובדה שהאינפלציה התמתנה מה שמקנה לחברות יכולת נמוכה יותר להעלות מחירים. הדילמה של הצרכנים האם לאכול בחוץ או בבית, מבחינה כלכלית, הפכה "לקלה" יותר, מה שמספק רוח גבית נוספת לענף המסעדנות. לפי נתוני האינפלציה, קצב עליית המחירים השנתי ברכישת מזון בחוץ הוא כבר לא משמעותי כפי שהיה בהשוואה לאכילת מזון ביתי, והפער קטן כמעט פי שתיים בהשוואה בין דצמבר 2023 לנובמבר 2024. הדבר בא לידי ביטוי במיוחד בקרב הצרכנים בעלי ההכנסה הנמוכה שכעת צריכים פחות 'לשבור את הראש' איפה הם הולכים לספק נחת לקיבה שלהם".
כמו כן, בבית ההשקעות מציינים כי מרבית חומרי הגלם מציגים מחירים יציבים (פולי קפה מוחרגים לאור עליות המחירים הקיצוניות ברמה היסטורית) וכך גם קצב עליית שכר העובדים, מה שמשאיר מקום לשימוש במינוף תפעולי וגם חיסכון בהוצאות הגולמיות. לפי חברת Restaurants Darden Darden Restaurants Inc 0.36% , במהלך המחצית הראשונה של השנה קצב עליית האינפלציה של חומרי הגלם יעמוד על כ-2%. באשר לקצב פתיחת הסניפים בתעשייה, הקונצנזוס צופה לראות קצב פתיחה מואץ במהלך שנת 2025 לאחר שבשנת 2024 כמעט כל החברות חוו הורדה בצפי.
צ'יפוטלה ודומינוס
בראש רשימת ההמלצות של הבנק ניתן למצוא את מניית חברת Yum Yum! Brands Inc. 0.1% שמחזיקה בשורה של מותגים מובילים כמו פיצה האט ו-KFC. לדברי בריאן ביטנר, אנליסטי בכיר באופנהיימר, "החברה אינה זוכה לתשומת הלב הראויה לה מהשוק". בבית ההשקעות צופים שבמהלך השנה הקרובה החברה תציג קצב צמיחה במכירות הזהות, בשיעור גבוה מהממוצע הענפי. להערכתם, התמחור הנוכחי משקף הזדמנות אטרקטיבית של סיכוי/סיכון, היות והחשש מהאטה בקצב הצמיחה של סניפים חדשים יצא לדעתם מפרופרציה. על כן, העניקו באופנהיימר למניה מחיר יעד של 160 דולר, המשקף אפסייד של 30% על שער הבסיס של המניה.
- למרות דוח רבעוני מורכב, דומינו'ס מזנקת בכ-3% בטרום
- דומינוס מרחיבה שיתופי פעולה - דורדאש מצטרפת לשירותי המשלוחים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניה נוספת שזוכה להמלצה היא זו של רשת הפיצות דומינוס Domino's Pizza -2.05% שסבלה במהלך השנה האחרונה מחולשה בפעילות הבינלאומית שהובילה את ההנהלה למשוך חזרה את התחזית ארוכת הטווח לפתיחת סניפים. למרות זאת החברה הציגה במהלך שנת 2024 קצב צמיחה של כ-3.7% במכירות הזהות, נתון גבוה מהביצועים של המתחרות. על אף שבאופנהיימר מציינים כי יש סקפטיות בשוק בנוגע ליכולת של החברה להציג צמיחה חזקה במכירות במהלך שנת 2025, לדעתם הדבר הוא בר השגה. זאת באמצעות שימוש בגורמי צד שלישי דוגמת שירותי משלוחים כמו אובר ו-DoorDash, כאשר מהלכי שיווק נוספים, יכולים לייצר להערכתם צמיחה מעל לצפי.
באופנהיימר מעריכים שהתחזית השנתית שסיפקה החברה, כבר מגלמת בתוכה את החולשה הקיימת בפעילות הבינלאומית, כך שכל שיפור אפשרי במכירות מחוץ לארצות הברית יכול להוביל לאפסייד חיובי. על כן, הם מעלים את המלצתם על המני ומעניקים לה מחיר יעד של 495 דולר למניה, הנגזר על בסיס מכפיל רווח של 28.5 עבור התחזית של שנת 2025, בדומה לממוצע ההיסטורי.
מי שעוד זוכה להתייחסות חיובית היא רשת המסעדות צ'יפוטלה Chipotle Mexican Grill Inc. -0.54% שמנייתה הפכה בשנים האחרונות לאחת מחביבות המשקיעים הודות לתשואה הגבוהה. בבית ההשקעות מעניקים למניה מחיר יעד של 69 דולר. לדבריהם, במהלך שנת 2024 החברה המשיכה להציג ביצועים חזקים במיוחד, עם צמיחה של 7% ומעלה בהכנסות הזהות וצמיחה ברווחיות בשיעור של כ-24%. השנה החברה גם חוותה אירוע משמעותי ביותר עם העזיבה המפתיעה של המנכ"ל, לטובת סטארבקרס, שמתמודדת עם קשיים משמעותיים. באופנהיימר סבורים שהעזיבה של המנכ"ל הובילה להשפעה השלילית שחוות המניה מאז חודש יוני, אך גם בגלל הורדת תחזיות הרווח בעקבות הגידול בהוצאות המזון תרמה לכך. לדבריהם, הורדת התחזיות מספקת לחברה מרווח גדול יותר לאפסייד, בין היתר הודות לכניסה של המנכ"ל החדש שמכיר את החברה מקרוב לאחר ששימש בתור סמנכ"ל התפעול מאז שנת 2017. מחיר היעד של המניה נעשה על בסיס מכפיל רווח של 53 עבור התחזית של שנת 2025, כאשר לדבריהם "מדובר על תמחור פרמיום שגם ביחס לממוצע של החברה הוא גבוה, אך קצב הצמיחה הגבוה במספר הסניפים וברווח למניה מצדיק לדעתנו את הפרמיה".
- אנבידיה מטפסת לקראת התוצאות - אילו עוד מניות בולטות?
- עסקת הנשק שפרצה את הדרך ליצוא הביטחוני של ישראל ומה קרה היום לפני 166 שנה
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- לקראת דוחות אנבידיה - האנליסטים מעלים מחירי יעד
מנגד, באופנהיימר מדגישים כי "קיים סיכון אצל חברות בעלות פרופיל בינלאומי גבוה דוגמת סטארבקס (Starbucks) ורשת המזון הסינית YUMC, בין היתר בעקבות השפעת המצב הגיאופוליטי במזרח התיכון וגם כתוצאה מהחולשה הכלכלית בסין. בנוסף לכך התחזקות הדולר מול סל המטבעות מהווה מקור לרוח נגדית נוספת על הרווחיות, מה שמוביל אותנו לספק תחזית רווח לשנת 2025 לאותן חברות מתחת לקונצנזוס".
אנבידיה הואנגלקראת דוחות אנבידיה - אלו הנתונים שיזיזו את המניה
הציפיות לרווח של 1.01 דולר למניה על הכנסות של 46.1 מיליארד דולר, מכפילים של 38 ו־28 לשנים הקרובות, תלות של 40% מההכנסות בארבע ענקיות וחשיפה לשוק הסיני – כל אלה מציבים את אנבידיה במבחן שישפיע על וול סטריט כולה
ביום רביעי בלילה, אחרי סגירת המסחר בוול סטריט, תפרסם אנבידיה NVIDIA Corp. 1.09% את דוחותיה לרבעון השני. עם שווי שוק של 4.4 טריליון דולר – כמעט שמינית ממדד S&P 500 – החברה הפכה למדד־על לכל מה שקשור למהפכת הבינה המלאכותית. עבור משקיעים רבים, המספרים שתציג יהיו חשובים לא פחות מהחלטות הריבית של הפדרל ריזרב.
מניית אנבידיה עלתה השנה בכ־34% וכמעט הכפילה את עצמה מאז אפריל. השוק התרגל לראות את המניה מטפסת, אבל השאלה היא אם קצב כזה יכול להימשך. בשוק האופציות מתמחרים תרחיש של טלטלה משמעותית: שווי החברה עלול לזוז בכ־260 מיליארד דולר לכאן או לכאן בעקבות פרסום התוצאות.
תחזיות הקונצנזוס מצפות לרווח של 1.01 דולר למניה על הכנסות של 46.1 מיליארד דולר. התחזיות הרחבות יותר מדברות על רווח שנתי של 4.54 דולר השנה ו־6.42 דולר בשנה הבאה. מול המספרים האופטימיים עומדים מכפילים כמעט חסרי תקדים: 38 על רווחי 2026 ו־28 על רווחי 2027. במילים פשוטות – המניה מתומחרת לשלמות, וכל פספוס קטן עלול לעלות ביוקר.
אל תתמקדו רק באנבידיה
כריס מרפי, אסטרטג מסוסקוהנה, מזהיר שההתמקדות לא צריכה להיות רק במניה עצמה אלא גם בגלים שהיא יוצרת מסביב. לדבריו, "ההדים שאנבידיה שולחת לשוק מעניינים לא פחות מהתנועה במניה עצמה."
- אלביט זינקה ב-7%, אנבידיה עלתה ב-1%; הנאסד״ק עלה ב-0.4%
- 24 שעות לפני התוצאות: המתחרה הקטנה של אנבידיה - מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הקשרים של החברה עם ענקיות הטכנולוגיה מחזקים את התחושה הזו. כ־40% מהכנסות אנבידיה מגיעים מארבע חברות: מיקרוסופט, אמזון, מטא ואלפאבית. הן עצמן מהוות 34% ממדד S&P 500. התלות ההדדית יוצרת מצב שבו חולשה אצל אחת משפיעה מיידית על השנייה.
וול סטריט השוק האמריקאיאנבידיה מטפסת לקראת התוצאות - אילו עוד מניות בולטות?
מונגו-די-בי מזנקת ב-30% לאחר שעקפה את תחזיות האנליסטים; החוזים העתידיים נסחרים ביציבות סביב האפס כשהמשקיעים מסתכלים על השעון - התוצאות של ענקית השבבים יגיעו עם הנעילה ויספקו לוול סטריט תובנות לא רק על הביצועים של החברה אלא גם על שוק השבבים כולו
אנבידיה ״היום של אנבידיה״ - נפתח כשהמשקיעים הולכים על קצות האצבעות. הכל תלוי בדבר אחד - האם ענקית השבבים, החברה ששוקלת כ-12% ממדד הדגל ה״אס אנד פי 500״ מרכזת את הכי הרבה פוקוס בעונת הדוחות האחרונה - תעמוד בציפיות של השוק. מה הציפיות? הנה מה כל המספרים - לקראת דוחות אנבידיה - אלו הנתונים שיזיזו את המניה.
אלו כבר כמה עונות שאנבידיה מעניינת אבל הפעם זה אפילו יותר מתמיד. הפעם זה מגיע אחרי ההורדות ידיים של טראמפ מול סין לגבי ייצוא טכנולוגיות השבבים, הפעם זה מגיע אחרי ראלי רצוף מאז אפריל שתודלק על ידי באזז ה-AI, באזז שאנבידיה היא במידה רבה האשמה לגביו - ולכן העונה את הדוחות של אנבידיה המשקיעים יקראו עם זכוכית מגדלת.
הם יחפשו כל סימן לשבירה, לספקנות לגבי העתיד. הם ישוו את הביצועים לתחזיות השנתיות וינסו למצוא רמזים האם ״מהפיכת ה-AI" כאן כדי להישאר, או שהביקושים יכולים להיחלש. אתמול דווקא המתחרה הקטנה של אנבידיה זינקה - 24 שעות לפני התוצאות: המתחרה הקטנה של אנבידיה - מזנקת AMD חתמה שת״פ עם IBM לגבי מחשוב רוונטי וקפצה במסחר, יש את אלו שראו את זה כ״פרומו״ לתוצאות של ה״אימא״, ויש שהסתכלו על זה כנסיון של AMD לצאת מהצל של הענקית ולנסות לקחת נתח יותר גדול בשוק - סוג של דוד מול גוליית, אם תרצו.
בינתיים, החוזים העתידיים על מדדי דאו ג'ונס, נאסד"ק ו־S&P 500 נסחרים כמעט ללא שינוי. גם אתמול המדדים ננעלו ביציבות יחסית, למרות סערה פוליטית שהתחוללה בעקבות פיטורי נגידת הפד ליסה קוק בידי הנשיא לשעבר טראמפ - מהלך חסר תקדים אבל כזה שלא הוציא את וול סטריט משלוותו.
- לקראת דוחות אנבידיה - אלו הנתונים שיזיזו את המניה
- אלביט זינקה ב-7%, אנבידיה עלתה ב-1%; הנאסד״ק עלה ב-0.4%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מדובר גם בשבוע האחרון של חודש אוגוסט, שבאופן מסורתי נחשב לתקופה תנודתית בשוקי ההון. עם זאת, נכון לעכשיו, שלושת המדדים המרכזיים מציגים תשואה חיובית לחודש: מדד S&P 500 עלה ב-2%, דאו ג'ונס התחזק ב-2.9% ונאסד"ק הוסיף גם הוא 2%. התחזקות זו מיוחסת בין היתר לאופטימיות בשוק סביב אפשרות להורדת ריבית בהמשך השנה.
