לידר ושות': מכירת מניות גילת - עסקה טובה לפועלים
האנליסט, אלון גלזר מבית ההשקעות לידר ושות' לא מתמהמה לרגע. רק התבשרנו הבוקר על השלמת עסקת מכירת אחזקות פועלים בגילת לקרן יורק ולמאיר שמיר וכבר הוא מפרסם את ההשלכות הצפויות בראייתו עבור בנק הפועלים.
העסקה, נזכיר, התבצעה לפי מחיר של 6.5 דולר למניה והיא כוללת מנגנון על פיו פועלים יהנה מ-upside במקרה של עליות במנית גילת. בנק הפועלים צפוי להינות מהעיסקה כאשר הוא צפוי לרשום ביטול הפרשות בהיקף של כ-25 מיליון דולר ברבעון השני או בשלישי של 2005, כלומר תוספת רווח נקי של כ-60-70 מיליון שקל.
גלזר מצביע על כך, שמעבר לכך, העיסקה טובה לפועלים שנתקע עם מניות גילת ומצליח כעת הן להפטר מהמניות במחיר מצויין והן להסדיר את כל ענייני החוב עם החברה, כאשר הוא כעת רק יכול להרוויח במקרה של השבחת החברה ועליה בשערי המניה.
בשורה התחתונה, ממליצים בלידר ושות' על פועלים בהמלצת "קניה" עם מחיר יעד של 18.5 שקל - גבוה בכ-23% ממחיר הסגירה של המניה אתמול בתל אביב.
כלכלת ישראל (X)נתון כלכלי מדאיג - גירעון בחשבון השוטף, לראשונה משנת 2013; מה זה אומר?
נקודת מפנה בכלכלה המקומית: גירעון בחשבון השוטף ברבעון השלישי של 2025, אחרי שנים רצופות של עודף. האם צריך לדאוג?
לראשונה מאז 2013 נרשם בישראל גירעון בחשבון השוטף של מאזן התשלומים, אירוע שעלול לבטא נקודת מפנה משמעותית במבנה המקרו-כלכלי של הכלכלה הישראלית. ברבעון השלישי של 2025 הסתכם הגירעון, בניכוי עונתיות, בכ-1.1 מיליארד דולר, לעומת עודף זניח של 0.1 מיליארד דולר בלבד ברבעון הקודם, ועודפים רבעוניים ממוצעים של כ-3.8 מיליארד דולר בשנים שקדמו לכך.
המשמעות אינה טכנית בלבד. החשבון השוטף משקף את יחסי החיסכון-ההשקעה של המשק כולו ואת יכולתו לייצר מטבע חוץ נטו. מדובר על גירעון של תנועות הון ומעבר מעודף לגירעון מאותת כי המשק צורך, משקיע ומשלם לחו"ל יותר משהוא מייצר ומקבל ממנו - שינוי שעשוי להשפיע על שער החליפין, על תמחור סיכונים ועל מדיניות מוניטרית ופיסקלית גם יחד.
הסיבה: לא סחר החוץ, אלא ההכנסות הפיננסיות: הסיפור האמיתי מאחורי הגירעון
בניגוד לאינטואיציה, הגירעון אינו נובע מקריסה ביצוא או מזינוק חריג ביבוא הצרכני. למעשה, חשבון הסחורות והשירותים נותר בעודף של 1.8 מיליארד דולר ברבעון השלישי, שיפור ניכר לעומת הרבעון הקודם. יצוא השירותים הגיע לשיא של 22.9 מיליארד דולר, כאשר 77% ממנו מיוחס לענפי ההייטק, תוכנה, מו"פ, מחשוב ותקשורת.
הגורם המרכזי להרעה הוא חשבון ההכנסות הראשוניות, שבו נרשם גירעון עמוק של 3.7 מיליארד דולר, לעומת 2.0 מיליארד דולר בלבד ברבעון הקודם. סעיף זה כולל תשלומי ריבית, דיבידנדים ורווחים לתושבי חו"ל על השקעותיהם בישראל, והוא משקף במידה רבה את הצלחתו של המשק הישראלי למשוך הון זר, אך גם את מחיר ההצלחה הזו.
הכנסות תושבי חו"ל מהשקעות פיננסיות בישראל קפצו ל-10.0 מיליארד דולר ברבעון, בעוד שהכנסות ישראלים מהשקעות בחו"ל הסתכמו ב-6.4 מיליארד דולר בלבד. הפער הזה לבדו מסביר את מרבית המעבר לגירעון. במילים פשוטות: חברות ישראליות מצליחות, רווחיות ומושכות השקעות, אך הרווחים זורמים החוצה, לבעלי ההון הזרים.
