חזי גוטמן: ריבית בנק ישראל תעמוד על 4% בתום השנה

הכלכלן הראשי בבנק הבינלאומי הראשון, חזי גוטמן, מפרסם היום את ההערכות שלו לאינדיקטורים המובילים במשק. מדד מרס, הוא מציין, צפוי להיות שלילי אך מדד אפריל צפוי להיות גבוה והוא יעמוד על כ-0.6%. העלאת מחירי הדלק בתחילת חודש אפריל והאצה בקצב פיחות השקל לעומת הדולר לקראת סוף חודש מרס משנים את תחזית המדד לחודש אפריל 2005. ההערכות המעודכנות של שלושת המדדים הקרובים: מרס - מדד שלילי של 0.3%- (ללא שינוי בהערכה), אפריל - 0.6% (0.3 תוספת לתחזית הקודמת), מאי - 0.4% (ללא שינוי). האינפלציה ברבעון השני של השנה צפויה להיות כ-1% ויותר, אך ברבעון המקביל אשתקד היתה אינפלציה מהירה יותר של 1.5%, גבוהה יותר מהאינפלציה שהצטברה בכל שנת 2004. האינפלציה ל-12 החודשים הקרובים צפויה להגיע לכ-1.6% (1.3% בתחזית הקודמת). גם האינפלציה בשנת 2005 צפויה להסתיים ברמה דומה. ציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון לשנה הקרובה קרובות לתחזית לשנה הקרובה. ריבית בנק ישראל לא צפויה להשתנות בטווח הקצר, אך ההערכה היא, שלקראת הרבעון השלישי השנה היא תעלה בשיעור מתון של כ-0.3%, בעקבות המדדים הגבוהים יחסית ברבעון השני וצמצום פער הריביות בין ישראל לארה"ב. בהמשך השנה לא צפויות להיות העלאת ריביות משמעותיות נוספות ובסוף השנה ריבית בנק ישראל צפויה להיות כ-4% לעומת כ-3.5% כיום. בתנאי המשק הקיימים לא דרושה העלאה משמעותית יותר של הריבית כדי לשמור על יציבות שוקי הכספים. אישור תקציב המדינה לשנת 2005 לא משנה את ההערכות הקודמות לגבי גודלו של הגרעון השנה כ-3.5% מהתוצר לעומת 3.8% בשנת 2004. הגירעון פחות רגיש לצד ההוצאות של התקציב, שם צפויה עמידה ביעדי התקציב. עיקר הרגישות הוא לקצב הצמיחה במשק ולהכנסות ממסים הנגזרות מהצמיחה. במידה ותתממש התחזית לצמיחה של 3.5% - 4% בשנת 2005 תצליח הממשלה לעמוד ביעד התקציב לשנת 2005 - 3.5% מהתוצר. הסיכון העיקרי לאי עמידה ביעד הצמיחה לשנת 2005 הוא קצב הצמיחה של הכלכלה העולמית. במידה ותחול האטה בצמיחה בארה"ב ובעולם, צפויה האטה גם בישראל על רקע המשקל הגבוה יחסית של היצוא בתוצר. העליה במחירי הנפט אכן עלולה להאט את שיעורי הצמיחה בעולם, אך אין עדיין תמונה ברורה לגבי המשך ההתפתחויות עד סוף השנה. במקביל, התקבלו לאחרונה כמה אינדיקטורים בתוך המשק הישראלי המעידים על האטה קלה בקצב הצמיחה. סביר להניח, שתחזית הצמיחה ל-2005 לא תתעדכן לפני פרסום אומדני החשבונות הלאומיים לרבעון הראשון של השנה בעוד כחודש וחצי. בשלב זה, תחזית הצמיחה לשנת 2005 היא 4%.