הריבית באנגליה נותרה ללא שינוי אבל הצמצום הכמותי מאט
הבנק המרכזי של אנגליה הותיר את הריבית על 4% אך האט את קצב הצמצום הכמותי, צעד שנתפס כהקלה מוניטרית חלקית על רקע זינוק בתשואות האג"ח וחוסר אמון גובר במדיניות הפיסקלית של הממשלה החדשה
הבנק המרכזי של אנגליה הותיר את הריבית במשק ללא שינוי, על רמה של 4%, אך הודיע כי יאט את קצב הצמצום הכמותי (QT), קרי מכירת האג"ח הממשלתיות שהצטברו במאזנו מאז משבר 2008, כדי לצמצם את הלחצים בשוקי האג"ח ולמתן את עלויות הגיוס של משרד האוצר הבריטי. מדובר
בצעד שנתפס כהקלה מוניטרית חלקית, על רקע מתיחות גוברת בשוקי האג"ח הבריטי.
החלטת הריבית התקבלה ברוב של 7 מול 2 בוועדת המדיניות המוניטרית, לאחר חמש הורדות ריבית שהחלו בקיץ 2024. בעוד האינפלציה השנתית התמתנה, היא עדיין עומדת על 3.8%, מעל היעד המוצהר
ולכן הבנק המרכזי בחר להשהות את הורדות הריבית, זאת למרות עלייה באבטלה לרמה הגבוהה ביותר בארבע השנים האחרונות והאטה בצמיחת התעסוקה. מושל הבנק, אנדרו ביילי, הבהיר כי "איננו מחוץ לסכנה, ולכן כל הורדת ריבית נוספת תתבצע בהדרגה ובזהירות".
הקלה מוניטרית קלה
במקביל להחלטת הריבית, הבנק הפחית את יעד צמצום האג"ח השנתי מ-100 מיליארד ליש״ט ל-70 מיליארד, והודיע כי יתמקד יותר באג"ח קצרות טווח כדי להפחית את הלחץ על השוק, במיוחד לאור הירידה בביקוש לאג"ח ארוכות מצד קרנות פנסיה. עם זאת, מאחר שפחות אג"ח צפויות
להיפרע בשנה הקרובה, הבנק דווקא יגדיל את קצב המכירות הישירות מ-13 מיליארד ל-20 מיליארד ליש״ט בשנה הקרובה.
הבנק הדגיש כי הצעד נועד להפחית את הסיכון לשיבושים בשוק האג"ח הממשלתיות (Gilts), שעליית התשואות בהן מייקרת את עלות המימון של הממשלה.
חואקין ת'ול, כלכלן ב-EFG, ציין כי המהלך היה צפוי מראש בשווקים, שהתמקדו בעיקר בצמצום תוכנית מכירת האג"ח: "ההחלטה להשאיר את הריבית ללא שינוי אינה מפתיעה לנוכח הנתונים הכלכליים האחרונים. כעת נשאלת השאלה אם תיתכן הורדת ריבית נוספת בשתי הישיבות האחרונות של 2025, נכון לעכשיו השווקים אינם מתמחרים זאת, אך אם תהליך ירידת האינפלציה יימשך בהתאם לציפיות הוועדה, ייתכן שנראה עוד הורדה של רבע אחוז במהלך 2025."
- הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בינתיים, הפער בין מדיניות הבנק המרכזי באנגליה למקבילו האמריקאי, שהוריד השבוע את הריבית לראשונה מאז דצמבר, הולך ומתרחב וצפוי להוסיף להיות במוקד תשומת הלב של המשקיעים לקראת תקציב נובמבר של ממשלת בריטניה.
הטלטלה בשוק האג"ח
שוק האג"ח הבריטי חווה זעזוע כשבתחילת
ספטמבר זינקו התשואות על אג"ח ממשלתיות לשיאים של כמעט שלושה עשורים, 5.69% ל-30 שנה ו-4.78% ל-10 שנים, תוך היחלשות של הפאונד. הסיבה המרכזית נעוצה בחוסר אמון של השווקים ביכולת הממשלה החדשה של קייר סטארמר לשמור על משמעת פיסקלית. ההתחייבות לא לחרוג מכללי התקציב
מתנגשת עם קושי פוליטי ליישם קיצוצים ורפורמות, והנסיגה מרפורמות הרווחה חיזקה את התחושה שהממשלה מתקשה לעמוד מול התנגדות פנימית. במקביל, הממשלה נדרשת להגדיל גיוסי חוב בזמן שהביקוש לאג"ח ארוכות טווח, במיוחד מצד קרנות הפנסיה, נמצא בירידה, מה שמעלה את התשואות ודוחק
את עלויות המימון של בריטניה כלפי מעלה. להרחבה - המבחן של בריטניה: תשואות האג"ח בבריטניה מזנקות לשיא מאז 1998
המצב הפיסקלי הרגיש, בצירוף עליית
ההיצע של אג"ח והיחלשות הביקוש, מעוררים חששות מ"חזרת טראומת טראס" של 2022, אז שווקי המט"ח והאג"ח קרסו בתגובה לתוכנית כלכלית בלתי ממומנת. כעת השווקים מתלבטים אם הממשלה תיאלץ להעלות מיסים, צעד שיפגע בצמיחה אך עשוי להשיב אמון, או להמשיך במדיניות הנוכחית ולסכן
את היציבות בשוקי החוב. בינתיים, משקיעים בורחים לנכסים סולידיים יותר, כשהזהב והכסף רושמים עליות חדות על רקע התנודתיות בבריטניה.
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
וול סטריט השוק האמריקאיעסקת אנבידיה-אינטל מרימה את וול סטריט - הנאסד"ק עולה 1%
ההססנות שליוותה את הורדת הריבית מתחלפת לתקווה מצד העיצוב המחודש של שוק השבבים ושילוב הידיים בין הענקיות - אינטל מזנקת ואחריה אנבידיה - גם ברודקום פלנטיר וטסלה מצטרפות לחגיגה עם סיבות חיוביות משלהן
שחר של יום חדש מפציע בוול סטריט. החלטת הריבית מאחורינו וכצפוי - הפד' שחרר את החגורה, בכפתור אחד - 25 נקודות בסיס. השווקים אתמול הגיבו לזה בצורה אדישה אם משווים להחלטות אחרות בהם הריבית ירדה. המדדים סגרו אתמול בצורה מעורבת - מדד ה-S&P 500 סיים אתמול בירידה קלה של 0.1%, הנאסד״ק איבד 0.3% והדאו עלה ב-0.6%. במקביל נרשמו ירידות קלות באגרות החוב הממשלתיות, והדולר התחזק במעט מול סל המטבעות אחרי שהפד' הודיע על הפחתת ריבית של 0.25% והשאיר תחזית לשתי הפחתות נוספות בהמשך השנה.
אבל היום הגיעה נקודת מפנה. ה-S&P 500 עולה 0.7%, הנאסד"ק קופץ ב-1%, הדאו עולה 0.4%. מאחורי העליות האלה מגיעה רוח גבית טכנולוגית: אינטל טסה ב-25% אחרי שאנבידיה הודיעה על השקעה של 5 מיליארד דולר לשיתוף פעולה בפיתוח שבבים למרכזי נתונים ומחשבים אישיים. גם מניית אנבידיה עצמה עולה כ-3%.
הירידות שנרשמו אתמול במדדי הטכנולוגיה והצמיחה הגיעו למרות שהמשקיעים קיבלו את מה שהם רצו כל כך הרבה זמן - הורדת ריבית אבל מה שבפועל קבע את הטון בשוק היה הנאום של יו"ר הבנק המרכזי ג'רום פאוול במסיבת העיתונאים שהגיעה חצי שעה אחרי פרסום ההחלטה ובה הוא אמר שהקיצוץ הנוכחי הוא בעיקר "ניהול סיכונים" ולא תחילתו של מהלך רחב זו אמריה שציננה מאוד את ההתלהבות ואת הציפיות למדיניות מקלה יותר בהמשך. בעוד חברי הפד' צופים עוד שני קיצוצים עד סוף השנה, התחזית לשנת 2026 הצטמצמה עכשיו להפחתה אחת בלבד לעומת תמחור מוקדם של שתיים-שלוש הורדות ריבית.
- הנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%
- אנבידיה יורדת ורקדיי מזנקת - על המניות הבולטות בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה. מניית אינטל מזנקת עד 30% אחרי הודעה על השקעת ענק של אנבידיה שרוכשת נתח באינטל ותקים יחד איתה תשתיות לשבבים לתעשיית ה-AI; המהלך מגיע בדחיפת הממשל האמריקאי שכבר השקיע 9 מיליארד באינטל. אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה ענקית השבבים הוותיקה מקבלת חבל הצלה מהמתחרה לשעבר - האם זה יספיק להחזיר אותה לגדולה?
