ספר ביום: 'המדריך למסחר מקצועי בני"ע' - אז איך מנהלים את הפוזיציה?

שבוע הספר העברי מתקיים החודש. Bizportal ממשיך להביא בפניכם קטעים נבחרים מתוך ספרים מתחום שוק ההון
אלון הדר | (2)

חלק 3: ניהול פוזיציה

מבוא

חלק זה הוא אחד החלקים החשובים ביותר בספר

כאשר אנו סוחרים בניירות ערך הכוח בידינו - אנו קובעים באיזה שוק לסחור, באילו ניירות ערך בשוק, אנו קובעים מתי נכון ומתי כדאי להישאר מחוץ לשוק, אנו קובעים את כללי הכניסה לפוזיציה ואת גודל הפוזיציה.

אך אנו לא קובעים כיצד הפוזיציה תתנהל מרגע שהיא יצאה לדרכה, את זה יקבעו כוחות השוק ואנו נלמד להקשיב להם ולפעול ביחד איתם. אם הם נגדנו נסגור את הפוזיציה במהירות, אם הם בעדנו - נמשיך עם הפוזיציה עד שכוחות השוק יאותתו לנו שהכיוון השתנה.

שיטות המסחר שתוארו יכולות להביא בסיטואציות מסוימות בהן הן מתממשות לרווחים נאים. עם זאת כיוון שסיכויי התממשותן אקראיים, הרווחים המשמעותיים ינבעו מניהול נכון של הפוזיציות.

חלוקת תיק ההשקעות

כאשר יש לנו כסף פנוי שאנו מגדירים כתיק השקעות, הדבר החשוב ביותר הוא חלוקת הכסף בין נכסי סיכון (מניות, אופציות, אג"ח קונצרניות וכו') לנכסים בטוחים (מזומן, פקדונות, מק"מ, אג"ח ממשלתי).

על החלק המוגדר כנכס, בטוח אסור לנו להפסיד בכלל והוא אמור לשמור או להשביח ערכו, גם אם בתשואות נמוכות מאוד. התשואה העיקרית תגיע מניהול החלק המסוכן יותר שבתיק בהתאם לשיטות המסחר שנלמדו. מסחר בניירות ערך יתבצע רק בחלק התיק שמוגדר כנכסי סיכון.

כל סוחר יחלק את כספו כראות עיניו בהתאם לסיבולת הסיכון שלו או בקיצור "כמה כסף הוא מוכן להפסיד" - אם הוא מוכן להפסיד 10% מסך הכסף שיש לו, החלוקה צריכה להיות 70% נכסים בטוחים ו-30% נכסי סיכון. כך גם הפסד של 30% מנכסי הסיכון לא ימחק יותר מ-10% מכלל התיק.

יש לאזן את היחס בין החלקים פעם בשנה או בחצי שנה, כלומר אם הרווחנו 30% ממסחר בניירות ערך ועוד 2% על החלק הבטוח - נעביר כסף בין חלקי התיק, במטרה להגיע לחלוקה המקורית של התיק (אלא אם החלטנו לשנותה).

ההנחיות להלן מתייחסות לניהול חלק התיק המוקצה לנכסי סיכון בלבד.

פרק 1

הנחיות כלליות לניהול תיק השקעות בנכסי סיכון:

1. החלק מתיק ניירות הערך שמוגדר כנכסי סיכון יכיל 8-15 ניירות ערך ולא יותר מ-3 ניירות ערך המשתייכים לסקטור ספציפי.

2. החשיפה הראשונית לסקטור לא תעלה על 25% מערך התיק.

3. החשיפה המקסימלית הראשונית לכל נייר ערך תיקבע לפי ההפסד המקסימלי הראשוני שמוכנים לספוג (המרחק מנקודת הקניה לנקודת הסטופ) - שלא יעלה על 1% מכלל התיק. לדוגמא אם גודל התיק הינו 100,000 ש', נגדיר הפסד מקסימלי לפוזיציה של 1,000 ש'. מכאן שאם נמקם סטופ ראשון במרחק של 10% הפסד - גודל המנה הנגזר יהיה 10,000 ש'. אם נמקם סטופ במרחק של 5% הפסד - גודל המנה הנגזר יהיה 20,000 ש' וכן הלאה.

4. יש לקנות במספר מנות ואף פעם לא בבת אחת. הסיבה היא שכאשר אנו נכנסים לפוזיציה כושלת נרצה לספוג הפסד קטן ככל האפשר ולכן נכנס בתחילה במנה אחת.

5. הגדלת פוזיציה תתבצע רק לאחר שיש רווח על הפוזיציה, כלומר אין למצע בהפסד, למעט אפשרות אחת שתתואר בהמשך. יש להגדיל פוזיציה ב-4 מנות לכל היותר, כל מנה קטנה מקודמתה ב-25% לפחות. יש להגדיל פוזיציה לאחר שמסתיים תיקון כנגד המגמה, בתנאי שעונה על אחת השיטות שתוארו.

6. בכל מקרה שמגדילים פוזיציה נקדם את הסטופ המקסימלי שלנו (שבו אנו מממשים את כל הפוזיציה ויהי מה) לממוצע שבין מחיר הפעולה הקודם למחיר הפעולה האחרון. כלומר אם פתחנו פוזיציית רכש ב-100, הגדלנו פעם ראשונה ב-105 ופעם שניה ב-110 הסטופ יקודם ל- 107.5 כך שנפסיד רק על המנה האחרונה שקנינו (הקטנה משמעותית מקודמותיה).

החריג היחיד להגדלת פוזיציה בהפסד הוא בסמוך לסטופ הראשוני כאשר ההפסד על הגדלת הפוזיציה הוא מינימלי, אינני ממליץ על שיטה זו כיוון שכאשר פוזיציה מגיעה בסמוך לסטופ-לוס זהו איתות חולשה.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    בני 28/06/2011 09:33
    הגב לתגובה זו
    עיינתי בספר ושוקל לקנות..מעניין חביב ומלא דוגמאות מעשיות ועדכניות ומוצלחות
  • 1.
    אלון הדר (כותב הספר) 28/06/2011 08:17
    הגב לתגובה זו
    הספר הוא לא ספר פרוזה או ספר לשעות הפנאי אלא מדריך עבודה מפורט שלא דורש ידע מוקדם מבחינת הכרת שוק ההון כזירת מסחר בניירות ערך (להבדיל מזירת השקעות) ומטרתו ללמד מסחר בניירות ערך בכל טווחי הזמן - ארוך בינוני קצר ותוך יומי כהכנסה משלימה או עיקרית. השורה התחתונה היא שמסחר בני״ע הוא לא הימור אלא ספקולציה מחושבת סטטיסטית שבה גם יתרון קטן על אקראיות יביא את הסוחר לרווחיות יפה לאחר ביצוע מספר פעולות מספיק כאשר חלק מהפעולות יניבו הפסדים קטנים חלק יניבו רווחים קטנים ומיעוטן יניבו רווחים גדולים הרבה יותר ממה שאפשר להניח מראש. היתרון של שיטות המסחר בספר שהן פשוטות ליישום ומוכחות לאורך זמן כמו כן הספר עתיר בדוגמאות מסחר אמיתיות הכוללות הסברים מפורטים מבחינת מתי קונים כמה קונים מתי מממשים חלק מהפוזיציה ומתי את כולה ויש כמה דוגמאות לכל שיטת מסחר וצריך רק לשכפל את מה שרואים בספר. גישה למחשב היא הכרח על מנת ליישם את הספר. העלות שלו היא כמו עמלות של שתי פעולות מסחר כך שניא שולית לגמרי מבחינת מה שתקבלו אם אתם באמת רוצים להיות סוחרים. בהצלחה
בצלאל סמוטריץ
צילום: נגה מסה לעמ

השכר נטו יעלה - אבל, לא לכולם; התוכנית של האוצר נחשפת

משרד האוצר מרווח את מדרגות המס - זה יעזור בעיקר לבעלי שכר גבוה מ-16 אלף שקל; מס רכוש יהיה 1.5% - ההצעה של האוצר לתקציב 2026

רן קידר |
נושאים בכתבה מסים

משרד האוצר נערך להגיש את המתווה לשינויים במיסוי ב-2026. זה לא סופי, יהיו עוד שינויים רבים. בינתיים, כפי שאישרו בכירים באוצר לביזפורטל נראה שיש בשורה לשכירים, אבל לא לכולם. מי שמרוויחים בחודש יותר מ‑16 אלף שקל (193 800 שקל בשנה) ייהנו מריווח מדרגות המס. הכוונה באוצר להעלות את מדרגת  המס של 20% לרף שכר של 19 אלף שקל במקום מדרגה קיימת של 31%. המשמעות היא שתשלום המס במדרגה הזו (שמתחילה בכ-16.1 אלף שקל בחודש) יהיה 20%. 

דוגמה - בשכר של 19 אלף שקל, תשלום המס יפחת בכ-330 שקלים. בנוסף, גם המדרגות הבאות בתור ידחו, כך שככל שהשכר גבוה יותר, ההטבה גדולה יותר. אבל, רגע, מה עם בעלי השכר הנמוך? הם אלו ששילמו ביוקר בשנתיים האחרונות, כשגם מדרגות המס עליהם הוקפאו. למה לא לתת הטבה גם להם? באוצר הדגישו בעבר כי הם מעוניינים לתת להם הטבות, ונראה שהכוונה, כבר בתקציב 2026 להחזיר את ההצמדה על המדרגות וכן נשקל לרווח את המדרגות גם בשכר נמוך יותר.  

 

מס רכוש של 1.5% על קרקעות פנויות

משרד האוצר מציע להחיות את מס רכוש, כפי שחשפנו לאחרונה. על פי ההצעה מס רכוש יעמוד על 1.5% ויחול על קרקעות פנויוֹת שאינן חקלאיות, כולל קרקע עסקית. מדובר בצעד שלא היה בשימוש ונועד להוביל לגבייה של כ-8 מיליארד שקל, במקביל להוצאה של קרקעות לבנייה - שזו המטרה העיקרית של המהלך. במשרד האוצר סבורים שהמיסוי יוביל אנשים וגופים שונים לבנות על קרקעות דבר שיגדיל את היצע הדירות, אך צריך לומר ש-1.5% לא בהכרח ישפיע על בעלי הקרקעות. זה מיסוי נמוך יחסית. כמו כן, גם אם יהיו כאלו שיעדיפו לבנות או למכור, הרי שעד שזה יתגלגל להיצע דירות ייקח זמן. 

בתחום התחבורה והסביבה מופיע סעיף דרמטי: מס זיהום אוויר שייגבה על טיסות היוצאות מישראל, לפי מרחק ומשקל המטוס. המס ינוע בין 1.5 אלף שקל לטיסה קצרה עם מטוס קל ועד 100 אלף שקל לטיסה ארוכה עם מטוס כבד. הבעיה במיסוי הזה היא שהוא בעצם יתגלגל למחירי הטיסה, כלומר הצרכנים הם אלו שישלמו אותו.   

המהלך מתבסס על ההיגיון שהתחבורה האווירית אחראית לכ‑3.5% מהפליטות בישראל, ועל הצורך לתמרץ תעשיית תעופה “ירוקה” יותר. במספר מדינות מתקדמות באירופה כבר קיים מס  דומה.

מילואימניקים
צילום: דובר צה"ל

הג'ובניקים רכבו על הלוחמים וקיבלו תנאי שכר ופנסיה מצוינים - האוצר מציע רפורמה

האוצר מנסה להילחם בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות למערך הלא לוחם, במטרה להעלות את השכר למערך הלוחם

רן קידר |
נושאים בכתבה פנסיה תקציבית

הם השתחררו מהצבא בגיל 43-45, עם פנסיה ששווה כמה מיליוני שקלים. הם קיבלו מהצבא שכר חודשי גובה וחזרו לשוק העבודה והרוויחו בעצם 2 משכורות. למנגנון הזה קוראים פנסיה תקציבית וזה מנגנון שקיים בשירות הציבורי, כשלפני כ-2 שנים שינו את המודל וסיפקו לשירות הציבורי פנסיה "רגילה", כמו של כל העם. ועדיין יש עוד קרוב לעשור של יוצאים לפנסיה שיקבלו פנסיה תקציבית, ויש גם פנסיונרים רבים שזכאים לפנסיה תקציבית. וגם - יש בני גנץ, ויוצאי מערכת הביטחון בכנסת שדואגים כל פעם מחדש שאנשי הצבא יזכו להטבות רבות ושונות. 

בשטח - יש הבדל גדול בין קצין בקריה בת"א שמשרת בקבע לקצין בשריון שיוצא פעם בשבועיים הביתה. צריך לשים את הדברים על השולחן. לאחרון מגיע הטבות מרחיקות לכת, לג'ובניק לא מגיע. הג'ובניק רכב על הלוחם וקיבל שכר והטבות חלומי, אבל בדיוק בגלל זה ללוחם לא נשאר. רוצים לוחמים טובים בקבע, רוצים צבא טוב, תרימו את השכר לקרביים, תקצצו אצל הג'ובניקים. כולם מבינים את זה, אף אחד לא באמת פעל לעשות זאת, עד עכשיו. באוצר רוצים להפחית את הוצאות הפנסיה התקציבית והוצאות נוספות כדי להגדיל הטבות ושכר למערך הלוחם. 

 

קריאה קשורה: החמאס לא ינצח אותנו, אבל הפנסיה התקציבית עלולה לעשות לו את העבודה

בדיקת ביזפורטל - פנסיה של 4.5 מיליון שקל לפורש מצה"ל


באוצר מתכננים  לגעת בפנסיה התקציבית ובהטבות נוספות לאנשי הקבע כדי שיהיה תקציב גדול יותר ללוחמים שישמש גם להעלאת שכרם. באוצר מסבירים שהנחת הבסיס של הפנסיה התקציבית לא נכונה ודורשים במסגרת תקציב 2026 לקצצה. הטענה הבסיסית היא שהפנסיה התקציבית נועדה לפצות על פרישה בגיל מוקדם יחסית ולספק יכולת להתקיים לאחר הקריירה הצבאית או הביטחונית. עם זאת, חלק ניכר מהגמלאים חוזרים לשוק העבודה. לעיתים בשירות הציבורי ולעיתים בשוק הפרטי.  אין באמת פגיעה בשכר בפרישה - אלא ההיפך. לכן, הצעת חוק של האוצר מבקשת לקצץ את הקצבה במקרים שבהם ההכנסה הכוללת גבוהה ממשכורת השירות הקבע.