שבוע גורלי ליוון ולשטר האירופאי

השבוע החולף - סיכום קצר

ארה"ב - הצרות ביוון מעיבות על וול סטריט

שבוע הפכפך עבר על המשקיעים בוול סטריט. בתום שבוע תנודתי המדדים המובילים סוגרים במגמה מערובת על רקע חוסר הוודאות בנוגע לעתידה של יוון. בסיכום השבועי מדד ה-S&P 500 ירד ב-0.2%, הנאסד"ק הוסיף לערכו -1.4% ומדד הדאו ג'ונס איבד השבוע 0.6%. האירוע המרכזי שריכז את מלוא תשומת הלב בשבוע שעבר היה החלטת הריבית ומסיבת העיתונאים של ברננקי. יו"ר הפד הותיר את שיעור הריבית על כנה ברמה שבין 0%-0.25% והודיעה על סיום תוכנית ה-QE2 כמתוכנן בסוף חודש זה. הפד הוריד את תחזית הצמיחה לשנים 2011-2012 ל-2.7%-2.9% לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 3.1%-3.3%. תחזית הצמיחה של 2012 עודכנה גם כן כלפי מטה מ-4.2%-5% ל-3.3%-3.7%. ברננקי הביע דאגה בנוגע למצבה הכלכלי של יוון וציין כי יוון מהווה סכנה ליציבות הכלכלית באירופה ולעולם כולו. לגבי שוק התעסוקה הוסיף כי ההתאוששות איטית וכי שיעור האבטלה צפוי לרדת מתחת ל-9% עד סוף השנה הנוכחית.

כלכלת מאקרו

מכירות הבתים החדשים - אי וודאות בסקטור הנדל"ן

מכירות הבתים החדשים הפתיעו לטובה בחודש מאי. המכירות הסתכמו ב-319 אלף בתים לעומת הצפי שעמד על 311 אלף. נתון חודש אפריל עודכן כלפי מעלה מ-323 אלף ל- 326 אלף בתים.

לעומת זאת מכירות הבתים הקיימים נפלו בשיעור של 3.8% - הרמה הנמוכה ביותר ב- 6 חודשים האחרונים. המכירות הסתכמו ב- 4.81 מיליון בתים לעומת הצפי שעמד על 4.82 מיליון. נתון חודש אפריל עודכן כלפי מטה ממכירה של 5.05 מיליון בתים לקצב שנתי של 5 מיליון בתים.

תמ"ג רבעון 1 (סופי) - הכלכלה האמריקנית הצליחה לצמוח ב-1.9% לעומת העדכון הקודם שעמד על 1.8% .

הזמנות מוצרים ברי קיימא - זינוק בהזמנות של 1.9% נרשם בחודש מאי לאחר צניחה של 2.7% שנרשמה בחודש קודם. הנתון הפתיע לטובה לאור העובדה כי האנליסטים ציפו לעליה של 1.6%.

מצבו של הדולר

התנודתיות בצמדי הדולר נמשכת. השטר הירוק הצליח לסגור את השבוע כשידו על העליונה מול מרבית המטבעות בעולם. עתידו של הדולר תלוי בעיקר במה שמתרחש מעבר לים ופחות מושפע ממה שקורה בארה"ב היות ומדובר באחד המטבעות ממשפחת מטבעות "חוף מבטחים", המושפע מאירועי הסיכון בשווקים. במידה ויוון תצליח להעביר את תוכנית הצנע שלה השבוע, השווקים עשויים להגיב בעליות שערים נאות, דבר אשר עלול להוביל לנטישה מסיבית של הדולר לטובת מטבעות הנושאים על גבם תשואות גבוהות יותר כגון: הדולר האוסטרלי והניו זילנדי.

גוש האירו - שומרים על אופטימיות לקראת ההצבעה על תוכנית הצנע ביוון

השבוע נפתח בהצבעת אי האמון ביוון. ראש הממשלה המכהן פפנדראו הצליח לשרוד את ההצבעה ברוב של 155 חברי פרלמנט נגד, אל מול 143 אשר הצביעו בעד החלפתו. כעת ראש הממשלה ינסה להעביר את הרפורמות הקשות אשר אמורות לקצץ כ-28 מיליארד אירו. במידה וראש ממשלת יוון לא יצליח להעביר את תוכנית הצנע שלו, האיחוד האירופאי עשוי שלא להעביר את יתרת כספי החילוץ, דבר העלול למוטט כלכלית את המדינה ובסופו להוביל את יוון למצב של חדלות פירעון. בינתיים היוונים הרוויחו מספר "ימי חסד", אך ההכרעה צפויה להתקבל בעוד מספר ימים.

כלכלת מאקרו - הכלכלה האירופאית מגלה סימני חולשה

מדד מנהלי הרכש בסקטורים השונים העיד על כך שברוב הסקטורים מורגשת האטה משמעותית בניגוד לחודשים קודמים. הנתונים אכזבו למרות שנרשמה התרחבות בכל המגזרים, מדובר בנתונים פחות טובים מחודשים קודמים. הנתון הבולט היה מדד מנהלי הרכש בסקטור היצור של גרמניה אשר התרחב ורשם קריאה של 54.9 נקודות לעומת 57.7 נקודות שנרשמו בחודש קודם. מדד מנהלי הרכש של גוש האירו רשם קריאה של 52 נקודות לעומת 54.6 נקודות שנרשמו בחודש קודם. הנתונים מדאיגים מכיוון שסקטור היצור נמצא במגמת ירידה ובחודש הבא הסקטור עשוי להתכווץ (קריאה מתחת ל-50 נקודות = התכווצות של המגזר המדובר).

מדד אמון המשקיעים בגרמניה - המדד הצביע על הפחד באירופה מפני משבר החוב של יוון והשלכותיו על שאר מדינות היבשת. המדד רשם קריאה שלילית של 9 נקודות לראשונה מאז ינואר 09. מדד אמון המשקיעים של גוש האירו נפל גם כן בחודש יוני לרמת שפל שלא נראתה מאז חודש מארס 09. הנתון רשם קריאה של 5.9-.

סקר האקלים העסקי בגרמניה - הנתון מצליח להפתיע לטובה זה החודש השלישי ברציפות. הנתון רשם קריאה של 114.5 נקודות לעומת 114.2 נקודות שנרשמו בחודש קודם. אנליסטים ציפו לירידה מסוימת בנתון אך כאמור הסקר הפתיע בסופו של דבר והוביל להתחזקותו של האירו מייד לאחר הפרסום.

מצבו של האירו

שבוע לא פשוט ותנודתי ביותר עבר על השטר האירופאי. בסיכום השבועי האירו לא הצליח לשמור על כוחו מול עמיתו הדולר האמריקני, אך הצליח לשמור על רמות מחיר מעל 1.40. השבוע שלפנינו עשוי להיות אחד השבועות הגורליים ביותר עבור האירו. במידה והיוונים יצליחו להעביר את תוכנית הצנע בפרלמנט, האיחוד האירופאי יעביר את יתרת כספי הסיוע בהיקף של 12 מיליארד אירו ויעמידו לטובתה חבילת סיוע חדשה בהיקף של 110 מיליארד אירו. על פי הערכות שלנו, היוונים יצליחו להעביר את התוכנית בקושי, דבר אשר עלול להוביל להתחזקות משמעותית של האירו. במידה ופפנדראו לא יצליח להשיג רוב, האירו עלול לצנוח הרבה מתחת לרמה של 1.40 מול השטר הירוק.

בריטניה - הרחבה כמותית נוספת בדרך?

פרוטוקולים של ישיבת הריבית האחרונה בבריטניה - התפלגות הקולות של חברי הישיבה יצאה כמתוכנן - 2-0-7 (2 בעד להעלאת שיעור הריבית ו-7 בעד הותרת מדיניות המוניטארית ללא שינוי), אך יחד עם זאת, כמה מחברי הועדה טענו כי יש לשקול הרחבה כמותית נוספת בשל הסיכונים המתפתחים בנוגע להתאוששות הכלכלית. יתכן כי במידה ונתוני המקרו ימשיכו לאכזב, הבנק המרכזי יאלץ להרחיב את תוכנית רכישות האג"ח על מנת לעודד את הצמיחה במשק. אחרי פרסום הפרוטוקולים הפאונד צנח מול מרבית המטבעות בעולם.

השבוע במרכז - אירועי מאקרו

פרשנות מורחבת- אירועים מרכזיים :

הצבעה על תוכנית הצנע ביוון - האיחוד האירופי אישר את תוכנית הצנע של יוון בהיקף של 28.4 מיליארד אירו. התוכנית כוללת העלאת מיסים וקיצוצים משמעותיים בהוצאות. כעת חובת ההוכחה מוטלת על היוונים. במידה ויושג רוב בפרלמנט, האיחוד האירופי יחד עם קרן המטבע הבינ"ל יעבירו ליוונים חבילת סיוע נוספת בסך כולל של 110 מיליארד אירו. ביוון נערכים להפגנות המוניות ולשביתה כללית לקראת ההצבעה הצפויה להתקיים ביום רביעי הקרוב. במידה ולא תושג הסכמה בפרלמנט, האיחוד האירופי עשוי שלא להעביר את כספי החילוץ, דבר אשר עלול להוביל לפשיטת רגל ביוון. השווקים הפיננסים עשויים להגיב בשלילה לתרחיש זה מכיוון שבנקים גדולים בעולם (בעיקר בנקים בגרמניה וצרפת) חשופים משמעותית. נפילתה של יוון עשויה להוות טריגר להיפוך מגמה ארוך טווח בדומה לזה שראינו לאחר נפילתו של לימן ברדרס.

סיום תוכנית ה-QE2 - תוכנית התמריצים של הפד בהיקף של 600 מיליארד דולר צפויה להסתיים כמתוכנן בסוף חודש זה. התוכנית יצא לדרך בחודש נובמבר 2010 וזכתה לביקורות קשות מבית.

למרות שברננקי הודיע על סיום תוכנית התמריצים, המצב השברירי בארה"ב עשוי לאלץ את הפד להמשיך לתמוך בשווקים עד סוף השנה הנוכחית. בעבר הערכנו כי סיום תוכנית התמריצים עשויה להוביל להיפוך מגמה בצמדי הדולר אך כעת גורלו של הדולר תלוי בעיקר במה שמתרחש ביוון.

ניתוח טכני דולר - שקל

דריכות גבוהה לקראת החלטת הריבית שאמורה להתפרסם מחר. על פי התחזיות המוקדמות בנק ישראל יותיר את שיעור הריבית על כנה ברמה של 3.25% לאור ההתמתנות היחסית של האינפלציה. במידה ובנק ישראל יחליט לעלות את שיעור הריבית, השקל עשוי להתחזק משמעותית. הותרת הריבית על כנה עשויה להגביר את הלחץ על השקל עד לאזור 3.50 לפחות אך בטווח האורך הצמד צפוי להמשיך לנוע כלפי מטה לכיוון השפל באזור 3.2 שקל לדולר.

גרף יומי

ניתוח כללי

- התנודתיות בין 3.40 - 3.45 נמשכת. מהלך העליות אל עבר 3.50 עשוי לצאת לדרך לאחר פרסום החלטת הריבית. - פריצה ונעילה מעל 3.5170 עשויה להוביל להמשך גל העליות עד אזור 3.55 לפחות. - בטווח הארוך הצמד עשוי לשבור את התמיכה הניצבת באזור 3.36 ולנוע לכיוון 3.30.

רמות משמעותיות

התנגדות 2 : 3.55 התנגדות 1 : 3.5160 ספוט : 3.4350 תמיכה 1 :3.40 תמיכה 2 : 3.3650

אסטרטגיה לשבוע הקרוב - ניטראלי

אופציית שורט : בשבירה של 3.40. יעדים:3.37, 3.30, יעד נוסף פתוח.

אופציית לונג : בפריצה ונעילה מעל 3.5150. יעדים:3.55, 3.58, יעד נוסף פתוח

אירו דולר גרף יומי

ניתוח כללי

- נראה כי הצמד נכנס לתוך תבנית "יהלום" . ההכרעה לגבי עתידו של הצמד תתקבל לאחר הפריצה / שבירה של התבנית. - הצמד נסחר בין רמת התמיכה ההיסטורית הניצבת בנק 1.4060 לבין אזור ההתנגדות ההיסטורית הניצב בין 1.4220 - 1.4360. - פריצה ונעילה מעל 1.4360 עשויה להוביל למהלך עליות עד אזור 1.45. שבירה ונעילה מתחת ל-1.4060 עשויה להוביל לצניחה חופשית של הצמד לכיוון 1.38 לפחות .

רמות משמעותיות

התנגדות 2 :1.4520 התנגדות 1 : 1.4350 ספוט : 1.4187 תמיכה 1 : 1.4060 תמיכה 2 : 1.4000

אסטרטגיה לימים הקרובים : ניטראלי - הכל תלוי ביוון ליווי עסקה מסקירה קודמת :

תרחיש דובי - החזקת פוזיציות שורט שנפתחו בהוראה עתידית מתחת ל-1.4280. יעדים: 1.42 (הושג בשבוע שעבר), 1.4060, יעד נוסף פתוח.חיסול פוזיציות לקראת ההצבעה הצפויה ביוון .

תרחיש שוורי - בפריצה + נעילה יומית מעל 1.4350. יעדים:1.45, 1.4650, יעד נוסף פתוח .

דולר אמריקני - פרנק שוויצרי גרף יומי

ניתוח כללי

-יתכן כי הצמד קבע תחתית באזור 0.8318. - במידה ותתקבל תבנית שוורית באזור תמיכה נוכל לחפש הזדמנויות לכניסה כלפי מעלה. - מהלך העליות עשוי להימשך עד אזור קו המגמה היורד. - שבירה של התחתית = ביטול תרחיש שוורי והמשך ירידות צפוי אל עבר 0.80. - מתנד הסטוכסטי - קרוב לתת איתות זהב ללונג.

רמות משמעותיות

התנגדות 2 : 0.8880 התנגדות 1 : 0.8560 ספוט : 0.8331 תמיכה 1 : 0.8318 - תחתית אחרונה תמיכה 2 : 0.8000 - רמה פסיכולוגית

אסטרטגיה לימים הקרובים - ניטראלי . סיכוי לשינוי כיוון

תרחיש דובי : בשבירה של 0.8320 + נעילה מתחת לרמה זו. יעדים: 0.80, 0.7850, יעד נוסף פתוח .

תרחיש שוורי : בכישלון שבירה של תחתית אחרונה + היווצרות תבנית שוורית . יעדים: 0.85, 0.87, יעד נוסף פתוח .

דולר אוסטרלי - ין יפני

גרף יומי

ניתוח כללי

- הצמד זה מכונה "צמד הסנטימנט" מכיוון שהוא הצמד הכי מושפע ממה שמתרחש בשווקים הפיננסים. האוסטרלי הינו אחד המטבעות המועדפים ביותר בתקופה שבה ישנן עליות בשווקים הפיננסים ואילו הין היפני נחשב למטבע המועדף ביותר על סוחרים שונאי הסיכון בתקופה של ירידות חדות בשווקים הפיננסים. - הצמד בוחן את רמת התמיכה ההיסטורית הניצבת בנק 84.24 ין לדולר אוסטרלי. - שבירה של רמה זו עשויה להוביל להמשך הירידות עד אזור 80.90 ין לדולר לפחות. - כישלון שבירה + היווצרות של תבנית שוורית עשויה להוציא לפועל מהלך עליות לכיוון קו המגמה הירד.

רמות משמעותיות

התנגדות 2 : 87 התנגדות 1 : 85.30 ספוט : 84.34 תמיכה 1 : 84.20 תמיכה 2 : 80.90

אסטרטגיה לימים הקרובים - ניטראלי.

תרחיש דובי : בשבירה של 84.20 + נעילה מתחת לרמה זו. יעדים: 81, יעד נוסף פתוח.

תרחיש שוורי : בכישלון שבירה של 84.20 + היווצרות תבנית שוורית. יעדים : 85, 87, יעד נוסף פתוח .

*ניתוחים ועסקאות כלולות בדוח זה הינם למטרת אינפורמציה בלבד, ובשום אופן אין לראות בו הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה של מטבע, מדד, מנייה סחורה ו/או כל נכס אחר מהמתוארים בדוח. הניתוח מתפרסם על מידע אשר פורסם לכלל הציבור ומידע אחר, לרבות מידע שפורסם על ידי החברה נשואת דוח זה, ואשר כלל פורקס מניחה שהינו מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנות המידע. המסחר במטבע חוץ, סחורות, מדדים ומתכות כרוך בסיכון רב ואינו מתאים לכל אדם. הכותבים יכולים להיות בעל עניין אישי בנכסים הפיננסים המוזכרים בסקירה זו. אין לראות בנכתב בה הצעה או ייעוץ לרכישה ו/או מכירה ו/או החזקה של ניירות ערך. הכותבים אינם בעלי רשיון ייעוץ או ניהול תיקים.