הלחץ יירד, שוק המניות בת"א לא אמר את המילה האחרונה
מדד ת"א השיל מתחילת השנה כ-8% וניפץ עד כה את כל התחזיות לשנת מניות מוצלחת, חלק מהמשקיעים האופטימיים הפך חיש מהר לפסימי ואילו אנו בחרנו לנתח את הכוחות המרכזיים הפועלים בימים אלו על שוק המניות המקומי ולגבש מסקנות לפעילות עתידית.
כלכלה בריאה ומחירים הוגנים. כלכלת ישראל נראית טוב ביחס לרוב הכלכלות ברות ההשוואה, וביצועיה הפתיעו לטובה את רוב החזאים. ברמת המיקרו מחירי החברות הוגנים ביחס לאלטרנטיבת חסרת הסיכון והמימוש האחרון אף הפך מניות רבות לאטרקטיביות במיוחד. אנו ממליצים בדגש מיוחד על סקטור הבנקים המקומי במשקל עודף בתיק המניות. אנו סבורים כי למרות ביצועי המניות הלא מרשימים בסקטור, הרי כל תיק השקעות בישראל צריך לכלול החזקה במניות בנקים והמימוש הנוכחי בהחלט מהווה הזדמנות כניסה ו/או הגדלה במניות הסקטור.
חסרות ידיים חזקות חדשות בשוק
חיכינו חיכינו ואיש לא בא. שוק המניות ייחל לידיים חדשות, שכן רוב הגופים המוסדיים פתחו את השנה בפוזיציות אחזקה מנייתיות גבוהות ביחס לממוצע האחזקות הרב-שנתי שלהם מתוך ההערכה כי שוק האג"ח לא אטרקטיבי ועדיף ליטול סיכון באמצעות הגדלת הרכיב המנייתי. על רקע האירועים הגיאופוליטיים, משקיעים זרים לא שבו להגדיל אחזקותיהם בתחילת השנה, זאת לאחר שחלקם עזבו את השוק המקומי עם עדכון מדדי השווקים המתפתחים בשנה שעברה. הציבור אף הוא לא הגדיל אחזקות בשוק המניות בשל שורת אסונות הטבע וההידרדרות במצב הגיאופוליטי. ביטחון המשקיעים בפוזיציה המניייתית הגבוהה נפגם וגרר הקטנת פוזיציות בשוליים כחלק "מרוח המפקד" של וועדות ההשקעה השונות בגופים המוסדיים וכן פדיונות של הציבור. אלו ואלו הביאו אותנו למימוש החד אשר נצפה בשווקים.
שוק המניות העולמי עדיין אטרקטיבי
הכלכלה העולמית צפויה לצמוח השנה למעלה מ-4%, אולם מדובר בצמיחה בפיזור עולמי לא מאוזן. הכלכלות המפותחות צפויות לצמוח בכ-2% ואילו לעומתן הכלכלות המתפתחות צפויות להציג צמיחה של כ-7%. חלק מרכזי מהכלכלות המתפתחות סובלות מלחצים אינפלציוניים ומצויות בעיצומה של מדיניות מוניטרית רחבה, ואילו רוב הכלכלות המפותחות צומחות לאט מהממוצע הרב שנתי. אולם אינפלציית הליבה מצויה בטווח היעד של הבנקים המרכזיים. מכפילי הרווח של מניות S&P 500 עומדים ברמה של 13.5 על בסיס רווחים חזויים ל-2011 וקצב הצמיחה החזוי ברווחי החברות עומד על 10% בשנת 2011. זאת כאשר ריבית ה'פד' שואפת לאפס ולא צפויה להשתנות מהותית בטווח הזמן הקרוב.
עליית ריבית בנק ישראל
אין ספק כי סביבת ריבית עולה היא סביבה בעייתית לשוק המניות וכך אכן אירע בשוק המקומי בחודשים האחרונים. אנו מעריכים כי ציפיות עליית הריבית בשוק מוטות כלפי מעלה (ראה הרחבה בנפרד), ולפיכך הלחץ על מדדי המניות מכיוון תהליך העלאת הריבית צפוי לרדת בהמשך השנה.
ספטמבר בזירה המדינית לצד האיום יש גם הזדמנות
הסיסמא, "דבר עימי אחרי החגים" תהפוך השנה אקטואלית מתמיד נוכח הצפי להכרזת עצמאות פלסטינאית באו"ם, הכרזה שכזו באם תתרחש עלולה להביא השלכות משנה מדיניות קשות ומדאיגה את המשקיעים. איננו שוללים אסקלציה מדינית, אולם אנו חוששים מהלא ידוע ופחות מהידוע. העולם כולו דש באיום זה וימשיך לדוש בו עד אשר תמצא דרך להסירו מסדר היום, כנראה באמצעות תהליך מדיני.
לסיכום, התרחיש המרכזי על פיו אנו פועלים הוא חזרה לתוואי של עליות שערים במדדי המניות המובילים בישראל במהלך החודשים הקרובים. ייתכן כי ניאלץ להמתין להתייצבות ועליות שערים מיוחלות עד להתייצבות מספר ווקטורים לא יציבים אשר תוארו, אולם אנו רואים במימושים אלו הזדמנות להגדלה וטיוב הרכיב המנייתי בתיקי ההשקעות, ופוסלים ניסיון לתזמן עליות בשווקים. לפי ראות עינינו, ניסיון תזמון שווקי המניות נועד לכישלון ועלול להביא להחמצת העליות במדדי המניות. לפיכך ראוי להגיע לשיעור אחזקה אסטרטגי נכון, ולשמור על קור רוח בתנודתיות הקשה.
- 7.מדינה פלשתינאית-ומהם הגבולות?הכרזה מטומטמת! (ל"ת)דורון 07/06/2011 09:55הגב לתגובה זו
- 6.משה 07/06/2011 08:36הגב לתגובה זוגם בארהב משבר חובות וגם מדינה פלסטינית טרוריסטית
- 5.משה 06/06/2011 21:56הגב לתגובה זואדון פגוט שום דבר לא בורח כדאי להמתין עדשתעבור התקופה הנוכחית
- 4.א 06/06/2011 13:13הגב לתגובה זומצד אחד השקל רק מתחזק ביחס לרוב המטבעות (עם או בלי העלאות ריבית) ומעיד על כלכלה חזקה. מצד שני הבורסה הישראלית מדשדשת זמן רב. חוסר ההתאמה לא יכול להימשך לדעתי לאורך זמן.
- 3.פיני 06/06/2011 12:49הגב לתגובה זורק כשהפריאריים יהיו מושקעים בבורסה
- 2.ליאור 06/06/2011 12:07הגב לתגובה זואני מחפש את הסקירה האחרונה שבה האסטרטג הדגול פגוט המליץ להקטין חשיפה למניות. אה, הבנתי, אין כזאת חיה.
- 1.להקשיב למישהו שהקרנות שלו כ" כ גרועות??? (ל"ת)משקיע גאוני 06/06/2011 11:23הגב לתגובה זו
ביטוח לאומי: מאות אלפי זכאים יקבלו עד 1,200 ש"ח בחשבון
מענק חימום לקראת החורף בסכום של 600 עד 1,200 שקל לזכאים; למי מגיע ואיך לבקש מענק כזה?
המדינה תעביר מענקי סיוע לחימום - רובם ישולמו אוטומטית לחשבון הבנק של הזכאים. המוסד לביטוח לאומי בשיתוף משרד הרווחה יתחיל בימים הקרובים להעביר מענקי חימום לאזרחים הזכאים לכך, לקראת עונת החורף הקרבה.
מענק חד פעמי להקלה בחשבונות החימום
מדובר בתשלום חד פעמי, שמיועד להקל על ההוצאה של משקי בית מוחלשים בחשבונות החימום - בין אם מדובר בחשמל, גז, דלק או אמצעים אחרים. המענקים נעים בטווח של 600 עד 1,200 שקלים למשפחה, בהתאם לקריטריוני הזכאות. סכומים גבוהים יותר יועברו לקבוצות אוכלוסייה מסוימות, כמו קשישים או ניצולי שואה. לפי נתוני ביטוח לאומי, המענק הסטנדרטי לשנת 2025 עומד על 649 שקלים - סכום שנקבע בהתאם למנגנון חישוב שנתי המשלב עדכון קצבאות והוצאות אנרגיה ממוצעות.
מי זכאי למענק ומתי ייכנס הכסף?
ברוב המקרים, הזכאים לא יצטרכו להגיש בקשה - המענק יוזרם באופן אוטומטי לחשבונם, לפי נתוני הזכאות שכבר קיימים בביטוח הלאומי. ההעברות צפויות להתבצע כבר בימים הקרובים, חלק מהתשלומים יוקדם למועד שלפני 28 באוקטובר - תאריך תשלום הקצבאות החודשי.
בין מקבלי המענק נמצאים:
- מקבלי קצבת אזרח ותיק עם תוספת השלמת הכנסה
- מקבלי קצבאות נכות וסיעוד
- זכאים לקצבת שאירים שהגיעו לגיל פרישה
- חיילים משוחררים ונפגעי פעולות איבה
- ניצולי שואה
- משפחות עם ילדים בהכנסה נמוכה
- אחרי שקיבל מיליון: חשמלאי שנפל יפוצה בכ-130 אלף ש'
- פקידה בביטוח לאומי דרשה להכיר בלחץ כפגיעה בעבודה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, מי שקיבל גמלת אזרח ותיק מיוחדת או תוספת בגין השלמת הכנסה באחד מהחודשים האחרונים - יזכה אף הוא לקבלת המענק.
לאוניד נבזלין (צילום: רמי זרנגר)לאוניד נבזלין ניצח את רוסיה - יכול לתפוס נכסים רוסיים בעולם ב-65 מיליארד דולר
פוטין הלאים לפני 20 שנה את יוקוס, חברת הנפט והגז הגדולה ברוסיה; נבזלין ובעלי השליטה שהם לא טלית שכולה תכלת, תבעו וזכו. פסיקת בית המשפט העליון ההולנדי היא סופית ומוכרת בעולם ועכשיו מתחילה המלחמה האמיתית על נכסי רוסיה ברחבי העולם
אחרי 20 שנות קרב משפטי מתיש, בית המשפט העליון בהולנד קבע את פסיקת הבוררות הגדולה בהיסטוריה, בסך של מעל 65 מיליארד דולר. זו פסיקה סופית, בלתי הפיכה וברת אכיפה נגד נכסי רוסיה ברחבי העולם. זהו סיום דרמטי לאחד מסיפורי הנקמה העסקיים המרתקים של העשור, שבמרכזו עומד, לאוניד נבזלין לצד נוספים שסירבו להיכנע למשטר פוטין.
הסיפור מתחיל ב-2003, כאשר ולדימיר פוטין החליט לעשות "דוגמה" ממיכאיל חודורקובסקי, המנכ"ל של יוקוס, אז חברת הנפט הגדולה והמצליחה ביותר ברוסיה. חודורקובסקי ביקר בגלוי את השחיתות של הקרמלין, והקרמלין לא סלח לו. בתוך כמה חודשים, מיכאיל חודורקובסקי מצא עצמו בכלא בסיביר אחרי משפט ראווה, והחברה שבנה, בעלת שווי שוק של מעל 33 מיליארד דולר שהעסיקה 100,000 עובדים - הועברה בכפייה לידי חברת הנפט הממשלתית.
ההפקעה הבלתי חוקית של יוקוס היתה בשיתוף של כל מערכת אכיפת החוק הרוסית: משטרה, תובעים ובתי משפט והיתה דרמטית במיוחד בגלל גודלה, אבל היא ביטוי נוסף לשיטה של פוטין והממשל הרוסי. מי שלא מתיישר לקו של פוטין - נעלם ומחוסל. זה קרה בעסקים נוספים, זה גם התבטא בפעילות של רוסיה בגאורגיה ואוקראינה. מדינה ללא חוקים. השלטון קובע הכל ומכופף את החוקים כרצונו.
נעשה כאן הפסקה קצרה, כדי להסביר שכמו תמיד הסיפור הוא לא שחור ולבן. נבזלין שהיה במקום הנכון בזמן הנכון קיבל יחד עם נוספים מניות שליטה בחברת הנפט והגז. למה, איך? מה זו המתנה הנדיבה הזו, וממי היא ניתנה? ברית המועצות היתה אז בנפילה וזה היה בית גידול לאוליגרכים שהיו בתפקידים פקידותיים או סמי-פקידותיים כמו בבנקים ממשלתיים וחברות ממשלתיות שהצליחו להעביר ולקבל נכסים רוסיים בנזיד עדשים. מאות רבות של אוליגרכים השתלטו על נכסים, בזכות ההתפרקות של המעצמה, והקרבה לשלטון. אז אולי זה לא המצב של "גנב מגנב פטור", אבל יש כאן שני צדדים למטבע. נבזלין אולי גם בשל הרקע התערה בחברה הישראלית , הוא תורם הרבה והוא רכש 25% ממניות עיתון הארץ כדי לייצר לו כסות מכובדת.
- לאוניד נבזלין - בעל מניות בעיתון "הארץ" נגד עמוס שוקן
- לאוניד נבזלין מקים מגזין תקשורת: רותם דנון ישמש כעורך הראשי של המיזם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשקיעים לא ויתרו
שלושה בעלי מניות שליטה לשעבר ביוקוס, בהם הישראלי לאוניד נבזלין, לא ויתרו. ב-2005, הם יזמו הליכי בוררות נגד רוסיה במסגרת אמנת האנרגיה (ECT). תשע שנים אחר כך, ב-2014, הגיעה הפסיקה ההיסטורית: בית דין בוררות בלתי תלוי בהאג פסק פיצוי של מעל 50 מיליארד דולר, פסיקת הבוררות הגדולה ביותר שאי פעם ניתנה.
