קרוסים על הכוונת:דולר ניו זילנדי פרנק שוויצרי
השבוע בחרנו להתמקד בצמד זה לאור האירועים הפונדמנטליים אשר צפויים להתפרסם במהלך השבוע שלפנינו ובשל העובדה כי הצמד הגיע לרמות טכניות מאוד מעניינות. מבחינה פונדמנטאלית מצפים לדולר הניו זילנדי לא מעט אירועים, אשר עשויים לטלטל אותו באופן משמעותי מול מרבית המטבעות. הפרנק השוויצרי לעומת זאת צפוי להמשיך לשמור על כוחו בכל החזיתות בשל הסבירות הגבוהה לתיקון קרוב בשווקים הפיננסים אשר יבריח את המשקיעים אל חופי המבטחים הפרנק והיין היפני. אם מסתכלים על הביצועים של שתי המדינות, הרי שבניו זילנד המצב הכלכלי לא ממש מעודד. הניו זילנדים עדיין מתמודדים עם הנזקים הכבדים שנגרמו כתוצאה מרעידת האדמה הגדולה שפקדה את המדינה בתחילת חודש ספטמבר 2010 והבנק המרכזי נאלץ לשמור על עמדה ניטראלית על מנת שלא להכביד עוד יותר על הכלכלה המקומית. נתוני המאקרו היו די מאכזבים, ביניהם ניתן היה למצוא את נתון התמ"ג לרבעון ה-3 של 2010, אשר הצביע על נסיגה של הכלכלה. הנתון המאכזב יחד עם הפגיעה הצפויה ביצוא לסין כתוצאה מההידוק המוניטארי של הממשל הסיני במטרה לבלום את האינפלציה המשתוללת העיבו על הדולר הניו זילנדי.
רמות משמעותיות
התנגדות 2 : 0.7610 פיבו 78.6% + גבול עליון של תעלת מסחר
התנגדות 1 : 0.7484 התנגדות + פיבו 61.8%
ספוט : 0.7406
תמיכה 1 : 0.7360 קו מגמה עולה
תמיכה 2 : 0.7035 תחתית משמעותית אחרונה
אסטרטגיה לשבוע זה: סיכוי גבוה למהלך שורט. מכירה בשבירה ונעילה מתחת לקו מגמה בגרף 4 שעות. יעדים:0.72 , 0.7050 יעד אחרון פתוח.
״הדולר היה צריך להיות ב-3 שקלים אלמלא הרפורמה המשפטית והמלחמה״
מניתוח של בנק ישראל: הדולר ממשיך לרדת - מי נפגע ומי מרוויח?
שער הדולר השקל ממשיך לטפס ושער הדולר נע הבוקר סביב 3.22 שקל דולר שקל רציף 0.02% אלו הרמות הנמוכות ביותר מאז אפריל 2022. המטבע המקומי בראלי שלא ראינו מזה שנים, בתחילת המלחמה הוא עוד נסחר סביב 4 שקלים לדולר וכיום כשהמצב הביטוחני נרגע יש הזרמה של הון הזר התחזיות הכלכליות משתפרות וגם סוכנויות הדירוג מעדכנות לחיוב את האופק, השקל מתחזק אולי אפילו מדי. נתוני המאקרו גם עוזרים למטבע, שוק העבודה חזק, האינפלציה מתכנסת לכיוון היעד וגביית המסים צפויה לשבור שיא של 520 מיליארד שקל השנה. גם הגירעון צפוי לעמוד סביב 5% מהתוצר שזה נמוך מהציפיות כשהתחזיות של בנק ישראל ל-2026-2028 מדברות על גירעון סביב כ-2.8%-2.9% בממוצע, שזה "גירעון בר קיימא" כל אלה ביחד ולחוד מחזקים את האמון של המשקיעים ומזרימים הון לשוק המקומי, מה שדוחף את השקל למעלה.
אבל מסתבר שהדולר היה יכול לפגוש את רמת ה-3 שקלים כבר ממזמן. ניתוח של בנק ישראל שבחן את ההשפעות השונות על שער החליפין מצא שאם מנקים מהמשוואה את שני הגורמים החריגים של השנתיים האחרונות, שהן הרפורמה המשפטית והמלחמה, הדולר היה כבר כנראה סביב 3 שקלים, ואולי אפילו נמוך מזה.
לפי המודל שמבוסס על הקשר בין שער הדולר-שקל לבין ביצועי הנאסד"ק, השקל היה אמור להתחזק הרבה קודם. בגרף שמצורף אפשר לראות את הפער שנוצר בין המציאות לבין מה שהמודל מנבא שזה הקו הכחול, שמייצג את שער הדולר בפועל, שהוא נסק הרבה מעל הקו הכתום, שמייצג את השער הצפוי בתנאים רגילים.
הרפורמה המשפטית והמלחמה גרמו לסטייה הזאת, בעיקר בגלל שהם הגבירו את חוסר הוודאות ופגעו באמון של המשקיעים הזרים בכלכלה המקומית. אבל עכשיו כשהמתיחות הפוליטית והביטחונית נרגעה ברמה מסוימת, נראה שהשקל סוגר את הפער ומתחזק חזרה לרמות שהוא היה צריך לפגוש גם בלי ההתערבות של אותם גורמים.
- גילת זינקה 8.4%, אנלייט ב-6.9%; חברה לישראל איבדה 5.4% - נעילה חיובית בבורסה
- הדולר בשפל של יותר מ-3 שנים, עד לאן הוא ירד?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנפגעים
מאחורי הנתונים המעודדים האלה יש סביבה שנהיית פחות ופחות נוחה לצד אחד של המשק. השקל החזק מכביד מאוד על יצואנים כמו חברות הייטק וסטארטאפים שפועלים בישראל ומוכרים את מוצריהם בחו"ל. כשההכנסות נקובות בדולרים אבל חלק גדול מההוצאות (כמו שכר, הוצאות מנהלה וכד׳) מתבצעות בשקלים, כל ירידה בשער הדולר שוחקת את השורה התחתונה. ראינו לאורך עונת הדוחות הקודמת וגם זו הנוכחית שאנחנו בעיצומה חברות כמו צ’ק פוינט, ש״האשימו״ את הדולר בכ-2% מהרווחיות הגולמית אצל חלק זה נסבל, אצל אחרות כמו אייקון גרופ, האמא של איידיגטל בישראל שפועלת ברווחיות גולמית צרה מאוד (2% מגזר ההפצה, 4% מגזר קמעונאות) זה משמעותי מאוד - אייקון: שער הדולר שחק את הרווח, המלחמה את ההכנסות
