אחרי 104% בחודש וחצי: "משוואת הסיכוי-סיכון מאוזנת", בלידר מורידים המלצה לוריפון
מניית וריפון זינקה בכ-104% מאז שפרסמה את תוצאותיה לרבעון הראשון של 2009 לפני כחודש וחצי ב-3 למארס. עכשיו, "משוואת הסיכוי-סיכון מאוזנת ולכן המניה הפכה למאד תנודתית וללא כיוון ברור", כך אומר היום ערן יעקובי אנליסט לידר שוקי הון בעקבות הריצה במנייה, כאשר הוא מוריד את המלצתו למנייה ל"תשואת שוק".
"אז הערכנו כי במשוואה של סיכוי-סיכון, פוטנציאל התשואה מאד גבוה (החברה נסחרה אז במכפיל 6)", אומר יעקובי, "כיום, לאחר הריצה המטורפת של הנייר שחלקה תודלקה ע"י רכישות של המנכ"ל, התמונה שונה".
בדו"חות האחרונים שפורסמו, שיחת הוועידה והנחיות החברה עלו מספר נקודות חשובות: תנאי השוק המשיכו להיות קשים והחברה דיווחה על חולשה בביקושים כמעט בכל השווקים. וריפון שמרה על יציבות מחירים למרות היחלשות המטבעות ברוב השווקים המתעוררים מול הדולר ובמקביל נהנתה החברה מירידה דולרית בהוצאות בסניפיה מחוץ לארה"ב.
כמו כן, החברה דיווחה על משמעת חזקה ביותר בניהול המלאי והעמידה בכל אמות המידה הפיננסיות הקשורות לחוב שלה - כאשר הפרמטרים משתפרים מרבעון לרבעון.
בהסתכלות לרבעון הנוכחי (מסתיים בסוף אפריל) אמרה החברה, כי היא צפויה לרשום הכנסות בסך 205-215 מיליון דולר עם רווח למניה של 14-18 סנט. כעת הקונצנזוס מצפה להכנסות של 211 מיליון דולר ורווח למניה של 16 סנט. אך הנהלת החברה הנמיכה את הנחיותיה לשנת 2009: הכנסות של 830-880 מיליון דולר, כאשר אמצע הטווח גוזר ירידה של כ- 7% לעומת הכנסות 2008. הרווח למניה צפוי לנוע בטווח של 60 עד 85 סנט. ההנחיות הקודמות היו להכנסות בטווח של 920 מיליון דולר עד מיליארד דולר והרווח למניה בטווח של 0.85 דולר עד 1.1 דולר.
"חלה החמרה במצב המאקרו-כלכלי וירידה בהיקף העסקאות בכרטיסי אשראי", אומר יעקובי בנוגע לנקודות הסיכון להשקעה במנייה. "התעצמות התחרות בעיקר מצד Ingenico הצרפתית ואם היא גם תרכוש את Hypercom (כפי שעולות השמועות מפעם לפעם), היא עשויה להתעצם על חשבון וריפון".
סיכונים נוספים הם: אפשרות לאי עמידה בהנחיות ייצור תזרימי המזומנים, עקב דרישות הון חוזר וכדומה והחקירה של רשות ניירות ערך האמריקנית (SEC) נגד החברה בגין שערוריות 2007.
בעקבות זאת, בלידר מוצאים לנכון להוריד את ההמלצה על החברה לתשואת שוק ומעדכנים את מחיר היעד מ- 6.5 דולר ל- 7.5 דולר.
