פועלים: רמת הסיכון בשווקים הפיננסים בארץ ובעולם עלתה
כלכלני בנק הפועלים מציינים בסקירתם השבועית את האירועים והגורמים אשר השפיעו על המסחר באחד העם בשבוע החולף ואת האירועים אשר צפויים להשפיע על המסחר בשבוע הקרוב.
השפעת השווקים האמריקנים נמשכת
הנתונים המאקרו כלכליים שהתפרסמו בארה"ב בשבוע החולף ממשיכים להעיד על האטה כלכלית. בשבועות האחרונים אף התחזקו ההערכות באשר לכך שארה"ב חווה כבר עתה מיתון. בהתאם, התגברו אף הצפיות להפחתת ריבית אגרסיבית בהמשך השנה. החששות מפני מיתון בארה"ב והאטה בכלכלה הגלובלית השפיעו בצורה חדה על שאר שוקי ההון בעולם ובייחוד על שוקי אסיה.
בדומה לשאר שוקי ההון בעולם, גם השוק המקומי הושפע השבוע מאירועים אלו. להערכת כלכלני הבנק, המגמות שאפיינו את שוקי ההון בעולם עד כה ימשכו גם בשבועות הקרובים: חדשות ונתונים כלכליים ריאליים שיתפרסמו ימשיכו להשפיע בחדות על המסחר בטווח הקצר והתנודתיות הגבוהה תשמר. נציין, כי סטיות התקן באופציות המעו"ף נמוכות, ועל כן רואים בפועלים בנקודת זמן זאת הזדמנות טובה למשקיעים להצטייד בהגנות.
יחד עם זאת, בבחינת הבנק את ביצועי שוק ההון המקומי הם מוצאים נקודת אור חשובה. מדד ת"א 100 נפגע במהלך השבועות האחרונים פחות ממרבית שוקי ההון האחרים בעולם- המתפתחים והמפותחים/ דפנסיביים.
מדד דצמבר גבוה מהצפיות- לאן פני הריבית?
השבוע פירסם הלמ"ס את מדד המחירים לצרכן לחודש דצמבר, שעמד על 0.6%. שיעור עליית המדד היה גבוה מצפיות מרבית החזאים והגביר את החשש מפני עלייה משמעותית בשיעור האינפלציה. השאלה העולה מכך היא לאן פני הריבית, אשר משמשת את הבנק המרכזי כאמצעי לריסון האינפלציה. על פי מרבית ההערכות, בנק ישראל לא יעלה את ריבית חודש פברואר לאור המשך החלשות הדולר (ראה/י בהמשך). גם המדדים השליליים הצפויים בחודשים הקרובים אינם תומכים בהעלאת הריבית.
המשך החלשות הדולר
חולשתו של הדולר אל מול מרבית המטבעות בעולם מתבטאת גם בשע"ח מול השקל. השבוע המשיך להיסחר הדולר מתחת לרף של 3.8 שקלים לדולר. ככל שנמשכת החלשות הדולר אל מול השקל (או התייצבותו ברמות הנוכחיות) עולה החשש מפני פגיעה ביצוא הישראלי לשווקים ה"דולריים". חשש זה מחדד את המלצתנו למשקיעים להתרכז בחברות המוטות לצריכה המקומית, דוגמת פרטנר, שטראוס גרופ, דלק רכב ובז"ן. על פי מרבית ההערכות, הצריכה המקומית צפויה להפגע פחות מהנעשה בעולם ולהמשיך ולהנות מהשיפור הכלכלי המקומי.
סיכום
להערכת כלכלני הפועלים, בתקופה הקרובה שוק המניות המקומי ימשיך להיות מושפע מהנעשה בשוקי ההון הגלובליים. אלה ימשיכו להתאפיין ברמת תנודתיות גבוהה על רקע החששות מפני גלישת ארה"ב למיתון. לפיכך, אין ספק כי רמת הסיכון בשווקים הפיננסים בארץ ובעולם עלתה.
יחד עם זאת, לאור הנתונים המאקרו כלכליים המקומיים (צפי להמשך צמיחת המשק בסביבת ריבית נוחה) ולאור תמחור לא יקר של שוק המניות, סבורים בבנק כי בטווח הזמן הבינוני תחזור המגמה החיובית (אם כי זו תהיה נמוכה יותר בהשוואה לזו שאפיינה את השנים האחרונות).

סמוטריץ' נגד בנק ישראל: "אם הנגיד לא יוריד את הריבית אני אוריד מיסים"
שר האוצר אומר שיוריד מיסים ויפתח את שוק האשראי לתחרות שתוריד את המחירים, אבל מאחורי ההצהרות מסתתר פער בין פוליטיקה לכלכלה
שר האוצר, בצלאל סמוטריץ', נפגש היום עם נשיאות המגזר העסקי בראשות דובי אמיתי וצוות האוצר, כחלק מההיערכות לגיבוש תקציב המדינה לשנת 2026. במפגש השתתפו ראשי האיגודים המרכזיים במשק, מהתאחדות התעשיינים, איגוד הבנקים וחברות הביטוח ועד התאחדות הקבלנים ולשכת
המסחר.
במהלך הדיון, סמוטריץ' בחר להתמקד בסוגיות המאקרו החשובות, כמו הריבית הגבוהה, עתיד התקציב והצורך ביצירת תחרות במערכת הבנקאית, אך במקום להתמקד בתחום הפיסקלי שבאחריותו, הוא בחר למתוח ביקורת חריפה על המדיניות המוניטרית ועל נגיד בנק ישראל, פרופ'
אמיר ירון, ואמר כי "הנגיד היה צריך להוריד את הריבית מזמן. אם הוא לא יעשה כן, אני אוריד את המיסים". מיד לאחר מכן סייג כי "עצמאותו של הנגיד קריטית ואסור לפגוע בסמכויותיו, אך הנגיד אחראי
על המדיניות המוניטרית ואני על הפיסקלית".
בנוגע לתקציב המדינה לשנת 2026, יו"ר נשיאות המגזר העסקי, דובי אמיתי, הטיל ספק ביכולת הממשלה להעבירו לנוכח המצב הפוליטי המורכב. סמוטריץ' מנגד התחייב: ״יהיה תקציב. מבינים את הצורך בשמירת אמון השחקנים כולם בכלכלה הישראלית. תקציב 2026 ממלחמה לצמיחה״.. עוד ציין כי בכוונתו להיאבק בהון השחור באמצעות "חניקה כלכלית של ארגוני הפשיעה".
על מערכת הבנקאות אמר
סמוטריץ': "אני נחוש לגוון את מקורות ההון. גם לכם המגזר העסקי זו דרמה. אתם מכירים את הרפורמה שאנחנו עושים בפיקדונות. נגישות לכסף זול לשחקנים שיצרו תחרות על הבנקים, בעיני זו רפורמה
שסוגרת את המעגל. אני מקווה שנצליח להרגיל גם את האזרחים להשתחרר מהדביקות לבנק ולחפש את האלטרנטיבות, אבל גם לכם לעסקים ולמשקי הבית תהיה נגישות הרבה יותר משמעותית. כמות האשראי תגדל, מחיר האשראי ירד, והתוצאה תביא לירידת מחירים".
- סמוטריץ' חשף את מפת הריבונות - באמירויות הזהירו מקריסת 'הסכמי אברהם'
- הממשלה אישרה את הצעת התקציב הנוסף לשנת 2025 למימון הוצאות המלחמה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנק ישראל ציין כי ״הנגיד ובנק ישראל מקבלים החלטות אך ורק על בסיס אמות מידה מקצועיות. אינפלציה גבוהה פוגעת בראש ובראשונה בשכבות החלשות וריסונה הוא תנאי הכרחי לפעילות כלכלית תקינה. אחריות תקציבית, במיוחד בעת הזו, היא צורך השעה״.